تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ: من المنطقة الرمادية OTC إلى الإشراف الشامل

في السنوات الأخيرة، شهدت تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ تغييرات كبيرة، حيث تم تدريجياً إدراج التداول خارج البورصة (OTC) الذي كان في الأصل في منطقة فراغ تنظيمي ضمن نطاق الإدارة. يمكن تقسيم هذه العملية إلى ثلاث مراحل، مما يعكس الاهتمام المتزايد للهيئات التنظيمية بسوق الأصول الافتراضية.

المرحلة الأولى: بدء تنفيذ تنظيم منصة التداول

في يونيو 2023، بدأت هونغ كونغ في تنفيذ نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية (VATP). يركز هذا النظام بشكل أساسي على المنصات التي تقدم تسهيلات إلكترونية للتداول وتتفاعل مع أصول العملاء، حيث تتولى هيئة الأوراق المالية تنظيمها. ومع ذلك، لم تشمل نطاق الرقابة في هذه المرحلة مشاهد التداول OTC مثل متاجر العملات المادية، والأكشاك، وأجهزة الصراف الآلي، مما أدى إلى وجود فراغ تنظيمي.

المرحلة الثانية: إدراج أعمال OTC ضمن نطاق الرقابة

في أوائل عام 2024، اقترحت حكومة هونغ كونغ نظام ترخيص لخدمات التداول الخارجي للأصول الافتراضية. هذه الخطوة تدرج لأول مرة تداول OTC الفعلي ضمن نطاق التنظيم، مما يتطلب من جميع الكيانات التي تعمل في هونغ كونغ في تداول الأصول الافتراضية الحصول على ترخيص. يتم تنفيذ هذا النظام من قبل الجمارك في هونغ كونغ، ويغطي تبادل والتحويل بين العملات القانونية والعملات المشفرة الرئيسية.

المرحلة الثالثة: بناء إطار الرقابة الشاملة

في يونيو 2025، أصدرت حكومة هونغ كونغ اقتراح قانون أكثر شمولاً بشأن تنظيم خدمات تداول الأصول الافتراضية. وسعت هذه الاقتراح نطاق التنظيم بشكل كبير، حيث لم يشمل فقط التداول خارج البورصة، بل شمل أيضًا التداولات الكبيرة، والتنسيق بين الوسطاء، وتسوية التبادلات، وإدارة الأصول وغيرها من الخدمات المعقدة. تم إعادة تقسيم المسؤوليات التنظيمية، حيث تتولى هيئة الأوراق المالية ترخيص الأنشطة، بينما تتولى هيئة النقد تنظيم الأعمال المتعلقة بالبنوك وأدوات الدفع المدفوعة مسبقًا.

تؤكد توصيات الرقابة في هذه المرحلة على مبدأ "نفس الأعمال، نفس المخاطر، نفس القواعد"، وتهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي أكثر توافقًا وشمولًا. من الجدير بالذكر أن هذه التوصية لا تزال في مرحلة التشاور العام، وقد يتم تعديل التفاصيل التنظيمية النهائية خلال عملية التشريع.

عوامل دفع تطور السياسات

تغيرات سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مدفوعة بثلاثة عوامل رئيسية:

1. إن تكرار القضايا الكبيرة يكشف عن ثغرات تنظيمية. وقد أبرزت عدة حالات تتعلق بغسل الأموال والاحتيال في OTC قصور الإطار التنظيمي الحالي، مما دفع الجهات التنظيمية إلى اتخاذ تدابير أكثر صرامة.

2. تأثير الضغوط التنظيمية الدولية ومعايير مجموعة العمل المالي (FATF). للحفاظ على مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي، يجب على الجهات التنظيمية ضمان توافق إطار مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب مع المعايير الدولية.

3. دفع الرأي العام. أخذت الحكومة في اعتبارها ردود الفعل من جميع الأطراف أثناء وضع سياسات جديدة، خاصة الآراء المتعلقة بمخاطر تداول OTC واحتياجات التنظيم.

آفاق

تظهر تطورات تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ كيف تتعمق فهم الجهات التنظيمية لمخاطر السوق. من التركيز الأولي على منصات التداول فقط، إلى توسيع نطاق التنظيم ليشمل خدمات OTC والأصول الافتراضية الأخرى، تعمل هونغ كونغ على بناء نظام تنظيمي أكثر شمولية وتنظيمًا. هذه العملية لا تساعد فقط في تقليل مخاطر السوق، بل ستؤسس أيضًا قاعدة لتطوير صناعة الأصول الافتراضية بشكل صحي في هونغ كونغ.

ومع ذلك، لا تزال الشكل النهائي للإطار التنظيمي في انتظار التحديد. مع استمرار المشاورات العامة وتقدم عملية التشريع، قد يمر نظام تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ بمزيد من التعديلات والتحسينات. يجب على المشاركين في الصناعة والمستثمرين مراقبة تطور السياسات ذات الصلة عن كثب للتكيف مع بيئة التنظيم المتغيرة باستمرار.

!