La escena de finanzas descentralizadas de Ethereum se sintió un poco como un déjà vu esta semana, ya que el valor total bloqueado de la red (TVL) se acercó nuevamente a los días de gloria de finales de 2021. El 14 de agosto, el conteo en curso de DeFiLlama empujó brevemente el TVL de Ethereum más allá de la marca de los $95 mil millones, alcanzando un pico de aproximadamente $97.5 mil millones antes de disminuir. Es un recordatorio de cuánto capital está nuevamente dentro de los contratos inteligentes y cuán rápido puede moverse.
Ese número en el titular importa porque es una señal visible: se está poniendo más dinero a trabajar en los mercados de préstamos, productos de staking líquido y la creciente constelación de protocolos de Capa 2 que se encuentran sobre Ethereum. El reciente aumento ha sido ayudado por caminos institucionales más claros hacia ETH, con ETFs de ETH al contado y otros grandes flujos elevando el precio y, por extensión, el valor en dólares de los activos ya bloqueados en DeFi. En otras palabras, el aumento de ETH y más depósitos en productos de staking y liquidez se alimentan mutuamente.
La acción del precio cuenta la misma historia desde otro ángulo. El precio de Ethereum ha estado negociándose en la mitad de los $4,000 esta semana, aproximadamente alrededor de $4,600, mientras los mercados reaccionaron a una mezcla de entradas de ETF, titulares macroeconómicos y un renovado apetito por el riesgo. Esto hace inevitablemente que las cifras de TVL parezcan más grandes en términos de dólares, incluso si los recuentos de tokens subyacentes no cambian. Esa recuperación en el precio de ETH es una de las razones por las que el TVL se movió tan bruscamente durante un corto período.
El staking líquido ha sido especialmente prominente en este episodio. Lido, el mayor protocolo de staking líquido, llevó su propio TVL a nuevos máximos a medida que más usuarios optaron por hacer staking y mantener su ETH utilizable en DeFi, ayudando a concentrar capital en la cadena. Los recibos de staking y otras posiciones envueltas son una gran parte del paisaje de TVL de hoy, útiles para observar, pero también la razón por la cual algunos analistas instan a la precaución al leer el TVL como una métrica de "economía real" pura.
¿Una señal alentadora?
Es importante decir claramente que el TVL es una medida imperfecta. La composabilidad, la cual hace que Ethereum sea poderoso, también significa que el mismo dólar puede ser contado múltiples veces a través de tokens envueltos, derivados y posiciones apalancadas. Así que, aunque un TVL de 95 mil millones de dólares es una señal alentadora de actividad, no se traduce uno a uno con la cantidad de capital que se podría canjear en un solo momento en el tiempo. Piensa en el TVL como un termómetro para la actividad y el entusiasmo, no como el total de efectivo en el banco.
Donde las cosas vayan a partir de aquí depende de algunas partes en movimiento. Si el impulso de los ETF y el interés institucional continúan, y si los ecosistemas de Layer-2 siguen reduciendo la fricción y las tarifas, Ethereum podría probar su pico de TVL de 2021 nuevamente. Si llegan primero choques macroeconómicos o una retirada en los flujos, ese mismo impulso puede revertirse rápidamente; los mercados de criptomonedas siguen siendo exquisitamente sensibles al sentimiento. Por ahora, la recuperación es un voto optimista de confianza en la durabilidad de DeFi.
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El TVL de Ethereum se acerca al pico de 2021 a medida que las entradas de DeFi impulsan el capital más alto
La escena de finanzas descentralizadas de Ethereum se sintió un poco como un déjà vu esta semana, ya que el valor total bloqueado de la red (TVL) se acercó nuevamente a los días de gloria de finales de 2021. El 14 de agosto, el conteo en curso de DeFiLlama empujó brevemente el TVL de Ethereum más allá de la marca de los $95 mil millones, alcanzando un pico de aproximadamente $97.5 mil millones antes de disminuir. Es un recordatorio de cuánto capital está nuevamente dentro de los contratos inteligentes y cuán rápido puede moverse.
Ese número en el titular importa porque es una señal visible: se está poniendo más dinero a trabajar en los mercados de préstamos, productos de staking líquido y la creciente constelación de protocolos de Capa 2 que se encuentran sobre Ethereum. El reciente aumento ha sido ayudado por caminos institucionales más claros hacia ETH, con ETFs de ETH al contado y otros grandes flujos elevando el precio y, por extensión, el valor en dólares de los activos ya bloqueados en DeFi. En otras palabras, el aumento de ETH y más depósitos en productos de staking y liquidez se alimentan mutuamente.
La acción del precio cuenta la misma historia desde otro ángulo. El precio de Ethereum ha estado negociándose en la mitad de los $4,000 esta semana, aproximadamente alrededor de $4,600, mientras los mercados reaccionaron a una mezcla de entradas de ETF, titulares macroeconómicos y un renovado apetito por el riesgo. Esto hace inevitablemente que las cifras de TVL parezcan más grandes en términos de dólares, incluso si los recuentos de tokens subyacentes no cambian. Esa recuperación en el precio de ETH es una de las razones por las que el TVL se movió tan bruscamente durante un corto período.
El staking líquido ha sido especialmente prominente en este episodio. Lido, el mayor protocolo de staking líquido, llevó su propio TVL a nuevos máximos a medida que más usuarios optaron por hacer staking y mantener su ETH utilizable en DeFi, ayudando a concentrar capital en la cadena. Los recibos de staking y otras posiciones envueltas son una gran parte del paisaje de TVL de hoy, útiles para observar, pero también la razón por la cual algunos analistas instan a la precaución al leer el TVL como una métrica de "economía real" pura.
¿Una señal alentadora?
Es importante decir claramente que el TVL es una medida imperfecta. La composabilidad, la cual hace que Ethereum sea poderoso, también significa que el mismo dólar puede ser contado múltiples veces a través de tokens envueltos, derivados y posiciones apalancadas. Así que, aunque un TVL de 95 mil millones de dólares es una señal alentadora de actividad, no se traduce uno a uno con la cantidad de capital que se podría canjear en un solo momento en el tiempo. Piensa en el TVL como un termómetro para la actividad y el entusiasmo, no como el total de efectivo en el banco.
Donde las cosas vayan a partir de aquí depende de algunas partes en movimiento. Si el impulso de los ETF y el interés institucional continúan, y si los ecosistemas de Layer-2 siguen reduciendo la fricción y las tarifas, Ethereum podría probar su pico de TVL de 2021 nuevamente. Si llegan primero choques macroeconómicos o una retirada en los flujos, ese mismo impulso puede revertirse rápidamente; los mercados de criptomonedas siguen siendo exquisitamente sensibles al sentimiento. Por ahora, la recuperación es un voto optimista de confianza en la durabilidad de DeFi.