Modelo de Doble Token: Solucionando el clásico dilema del uso y la tenencia de Activos Cripto

En el campo de la tecnología blockchain, la discusión sobre cuál es superior entre el modelo de token único y el modelo de doble token ha recibido cada vez más atención. Aunque es poco probable que las redes de blockchain más importantes cambien su modelo de token a corto plazo, este tema aún atrae el interés de muchos desarrolladores.

El modelo tradicional de un solo token sin duda tiene ventajas como alta liquidez y facilidad de uso, pero solo el modelo de dos tokens puede realmente resolver las contradicciones económicas que han existido en la blockchain a largo plazo, es decir, el problema de que el uso real de la red obstaculiza el crecimiento de la red.

Una paradoja que invita a la reflexión

Fundamentalmente, todas las blockchains tienen un objetivo común: registrar transacciones de manera confiable, almacenar valor económico y facilitar el crecimiento de la red. Aunque los métodos de implementación varían, algunas son mejores en la protección de la privacidad, en esencia todas están avanzando en la misma dirección.

Actualmente, la gran mayoría de los ecosistemas de blockchain dependen de un único token, que refleja el valor del proyecto y actúa como almacenamiento de valor, medio de intercambio, recompensa por minería y pago de tarifas de transacción. De aquí surgen los problemas.

Los poseedores de activos cripto son la base de cualquier economía basada en tokens, apoyan los proyectos y desean su éxito. Compran los tokens porque reconocen la tecnología, confían en el equipo de desarrollo y creen que el proyecto y su activo nativo tendrán éxito.

Sin embargo, si gastan los tokens en tarifas, disminuirá su participación en todo el ecosistema del proyecto. Por el contrario, si se niegan a consumir tokens, ignorarán el valor real de uso de la red.

Esta paradoja es fácil de entender pero difícil de reconciliar. A diferencia de las monedas fiduciarias, los Activos Cripto pueden aumentar significativamente de valor con el tiempo, atrayendo a los poseedores a largo plazo. Desde la perspectiva de la blockchain, esto favorece la creación de una comunidad unida que los desarrolladores se esfuerzan por construir, y también es una señal positiva.

Al utilizar activamente el protocolo ( y elegir entre reducir la participación ) a través del pago de tarifas y esperar obtener ganancias y mantener los tokens, existe un conflicto económico y emocional.

Otra cuestión importante es que, en ciertos ecosistemas, el gasto de monedas por parte de los usuarios puede llevar a una reducción de su autoridad e influencia en el modelo de gobernanza. Esto hace que los usuarios sean menos propensos a "gastar" los activos cripto que han obtenido con tanto esfuerzo en los protocolos de la cadena.

Sin embargo, existe una alternativa.

Dejar que la economía funcione

No deberías gastar tus tokens solo por el valor de intercambio. Es como comprar una taza de café con acciones de una cadena de café, o usar acciones de una gran empresa tecnológica para adquirir el último modelo de smartphone. Esta sensación es especialmente intensa cuando la congestión de la red provoca un aumento en las tarifas.

Este febrero, las tarifas de transacción de Ethereum superaron por primera vez los 20 dólares, alcanzando un nuevo récord. Para los fieles seguidores de Ethereum, cada vez que sacan 20 dólares en ETH para realizar una transacción, es como tirar un boleto de lotería antes del sorteo. Después de todo, esos 20 dólares podrían apreciarse a 200 dólares en cinco años.

El modelo económico de doble token resuelve este problema. En este modelo, un token cumple funciones de gobernanza, mientras que el otro token se utiliza únicamente para pagar tarifas. Los poseedores del primero pueden ser considerados como los "propietarios" de la red, ya que tienen el derecho de influir en la dirección del proyecto a través de votaciones. Al mismo tiempo, el token utilizado para pagar tarifas está completamente desvinculado del activo principal, resolviendo el problema de que "el uso del protocolo reduce los derechos".

El sistema de doble moneda sigue siendo poco común, posiblemente porque los proyectos tradicionales de blockchain no están dispuestos a cambiar completamente su modelo de moneda. En el pasado, hemos sido testigos de varias bifurcaciones de blockchain, cuyas consecuencias a menudo son desagradables. Introducir un token de tarifa separado para modificar las reglas básicas del protocolo es una decisión que no debe subestimarse.

Sin embargo, las cadenas de bloques de segunda y tercera generación han reconocido las ventajas de emitir tokens separados para la gobernanza/pago y la incentivación/tasas de transacción. No solo las cadenas públicas, muchos proyectos de financiamiento de juegos, protocolos de stablecoins y plataformas de préstamos/financiamiento también han adoptado un sistema de doble token, lo que permite a sus usuarios no tener que sacrificar liquidez o competir por recursos escasos en la cadena.

Algunos proyectos están intentando diferentes modelos de doble token, en mi opinión, estos intentos son orientados al futuro.

Sin embargo, como con cualquier tecnología experimental, el diseño del protocolo en sí puede tener problemas. El desastre del colapso de un proyecto de moneda estable demuestra esto, ya que el proyecto utilizó activos nativos para ayudar a mantener la paridad con el dólar.

Los investigadores señalaron antes de su colapso que el diseño de la red creó incentivos para hacer cortos con las monedas estables, un problema que no se repetirá ni se necesita en otros sistemas de doble token.

Soporte del ecosistema de doble token

Como ya han demostrado varios proyectos anteriores, la economía del sistema de doble token es razonable. El modelo de doble token generalmente tiene las siguientes características comunes:

Primero, la cantidad total de suministro del token principal suele ser limitada, utilizada para la gobernanza, los derechos de voto o los dividendos. Generalmente se distribuye a través de ventas públicas o donaciones.

En comparación, el token auxiliar ( o el token utilitario ) tiene una oferta infinita o elástica. Se utiliza para pagos en cadena y tarifas, y se recompensa a los participantes del ecosistema o a los titulares del token principal.

Cuando la tasa de crecimiento de la actividad económica supera la tasa de suministro de inflación, el precio del token de utilidad aumentará. A medida que la rentabilidad del token de utilidad aumenta, la demanda y el precio del token principal también aumentarán, hasta que la rentabilidad alcance un nuevo nivel de equilibrio.

Finalmente, el token utilitario genera un retroalimentación positiva hacia el token principal a través de actividades económicas.

Siguiendo este modelo, se resuelve el conflicto económico/emocional que obliga a los usuarios a elegir entre el uso activo del protocolo y la inversión a largo plazo. Cuando los tokens de utilidad se utilizan para incentivos continuos y crecimiento del sistema, los titulares de tokens principales también se ven incentivados a participar en actividades en la cadena y proteger la red.

Frente a tecnologías emergentes como la blockchain, necesitamos aceptar ideas novedosas. El modelo de doble token ya no es una fantasía extraña, sino una solución viable para el paradoja inquietante que se menciona en el texto. En términos de economía blockchain, el modelo de doble token realmente tiene ventajas sobre el modelo de token único.