Limitaciones de emisión y estándares de revisión para proyectos de tokenización de activos
Recientemente, hemos recibido una gran cantidad de consultas sobre proyectos de tokenización de activos. Estos proyectos involucran una variedad de tipos de activos subyacentes, que incluyen productos agrícolas, bienes raíces, metales preciosos e incluso algunos proyectos puramente conceptuales.
En realidad, bajo las políticas regulatorias actuales, a excepción de los proyectos que han sido estrictamente revisados y aprobados para la emisión a través del sandbox regulatorio de Hong Kong, otros tipos de proyectos de tokenización de activos presentan un alto riesgo, especialmente aquellos dirigidos a residentes de China continental.
Por lo tanto, este artículo detallará qué activos continentales se pueden utilizar en el sandbox de Hong Kong y cuáles no, para ayudar a las partes interesadas a llevar a cabo sus negocios de manera más eficiente.
Limitaciones y criterios de evaluación para la tokenización de activos en el continente
Primero hay que aclarar: los activos que se encuentran en la China continental y que operan principalmente para los residentes de la parte continental pueden ser objeto de tokenización, esto ya ha sido confirmado por casos de éxito anteriores.
Sin embargo, existen algunas restricciones para la emisión de tokens de activos del continente en el sandbox de Hong Kong. Según la experiencia práctica, las siguientes tres categorías de activos no son adecuadas para la tokenización:
Activos que no cumplen con las disposiciones legales de la región de Hong Kong
Activos que no cumplen con las regulaciones legales de la China continental
En esta etapa, no es apropiado emitir activos en Hong Kong
La emisión de activos continentales en Hong Kong debe cumplir con el "principio de doble cumplimiento"
Esta lógica es fácil de entender, porque aunque los activos están en el continente, los activos tokenizados se emiten y operan en Hong Kong. Toda la cadena de financiamiento abarca ambas regiones, por lo que naturalmente necesita cumplir con las regulaciones de ambos lugares: los activos subyacentes deben ser conformes tanto en el continente como en Hong Kong.
1. Aspectos regulatorios de Hong Kong
Dado que Hong Kong asume principalmente la tarea de tokenización de activos y operaciones financieras en proyectos de tokenización de activos, es necesario que, en términos de regulación en Hong Kong, prestemos especial atención a los requisitos de los activos subyacentes establecidos por las leyes y regulaciones relacionadas con la supervisión financiera al emitir productos financieros, como la "Ordenanza de valores y futuros", la "Ordenanza bancaria", la "Ordenanza de seguros" y la "Ordenanza para la prevención del lavado de dinero y la financiación del terrorismo", entre otras.
Actualmente, Hong Kong aún no ha emitido documentos legales normativos claros en cuanto a la emisión y regulación de la tokenización de activos, y sigue en una fase de exploración. Por lo tanto, los proyectos actuales están en un proceso de revisión de regulación en sandbox, donde aún existe la situación de "un proyecto, un debate". Sin embargo, al entender bien los principios de regulación financiera de Hong Kong y al referirse a las reglas específicas de emisión de productos financieros similares, se puede aumentar significativamente la tasa de éxito.
En principio, Hong Kong ha adoptado consistentemente el "principio de regulación sustantiva" para los activos financieros, lo que significa que la conformidad debe evaluarse en función de la sustancia del activo y no de su forma exterior; no es posible ocultar un núcleo ilegal bajo una apariencia de conformidad. En términos de normas específicas, se debe juzgar según las reglas regulatorias aplicables a los activos físicos correspondientes al proyecto de tokenización. Por ejemplo, si el activo subyacente es un bono, entonces las normas de revisión del activo subyacente se regirán por la "Ordenanza de Valores y Futuros" de Hong Kong y los documentos normativos relacionados.
2. Normativa continental
Debido a que los activos subyacentes de tokenización se encuentran en el continente, es necesario prestar especial atención a la legalidad de los activos subyacentes en sí mismos y a la legalidad de la forma en que se operan, lo que requiere considerar dos aspectos.
En cuanto a la legitimidad de los activos subyacentes, de acuerdo con el Código Civil y las interpretaciones judiciales pertinentes, así como la experiencia práctica judicial, se pueden clasificar los bienes en tres tipos según su capacidad de circulación y el ámbito en el que pueden circular:
Bienes circulantes
Bienes de circulación restringida
Bienes no circulantes
Los objetos destinados a la tokenización deben ser "bienes en circulación" o "bienes de circulación restringida" autorizados.
En la práctica, "bienes de circulación restringida" generalmente incluyen:
Bien cultural
armas
drogas
Sustancias químicas de fácil fabricación de drogas
Materiales inflamables y explosivos
Residuos peligrosos
Documentos confidenciales
valores
"Bienes no circulantes" generalmente incluye:
Documentos oficiales de organismos estatales
Instalaciones militares
moneda falsa
drogas
Artículos obscenos
Dispositivo espía
Órganos del cuerpo humano
Vida silvestre y sus productos, etc.
En cuanto a la legalidad de la forma de operación, dado que Hong Kong tiene requisitos de flujo de caja para los proyectos de tokenización de activos, por lo tanto, los activos subyacentes también deben cumplir con las regulaciones de la ley china en el nivel operativo: mantenerse alejados de las líneas rojas y obtener los permisos administrativos necesarios para operar.
en la actualidad no es adecuado para la emisión de activos en Hong Kong
Estos activos ya cumplen con los requisitos del "principio de doble conformidad", pero en esta etapa no es apropiado emitirlos en Hong Kong.
Por un lado, actualmente la tokenización de activos en Hong Kong aún se encuentra en la fase de experimento en un entorno regulado, por lo que se es cauteloso en la elección de los activos subyacentes, recomendando claramente que el tipo de activos subyacentes tenga atributos de "alta tecnología" y "limpieza ecológica". Por lo tanto, consideramos que, en esta etapa, para emitir un proyecto de tokenización de activos en Hong Kong, los activos subyacentes deben cumplir al menos uno de los dos requisitos mencionados, como los derechos de emisión de carbono, que aunque no tienen una entidad física, están estrechamente relacionados con los derechos patrimoniales de la economía verde.
Por otro lado, algunos activos que se desean activar a través de la tokenización, activos que no pueden generar un buen flujo de caja, tampoco son adecuados para la tokenización de activos en el sandbox de Hong Kong, debido a la baja probabilidad. Por ejemplo, algunos bienes inmuebles de bajo valor económico, no importa cuánto se intente "potenciarlos" a través de nuevos conceptos, no podrán cambiar la realidad de que el valor de mercado del activo en sí está disminuyendo gradualmente; la posibilidad de emitir tokenización para este tipo de activos es muy baja.
Estos activos concretos del continente, básicamente no se pueden tokenizar.
Una vez que comprendimos los principios y estándares para determinar si los activos subyacentes pueden ser objeto de la emisión de Token, respondemos a las consultas recientes sobre los activos que han recibido más atención o que necesitan ser discutidos por separado.
joyería y objetos de arte
Las joyas y artículos de colección son una categoría con un alto volumen de consultas, y es también la más difícil de proporcionar opiniones legales claras, principalmente debido a la gran variedad de joyas y artículos de colección, así como a las diversas restricciones especiales dispersas en leyes, interpretaciones judiciales, regulaciones administrativas, normativas departamentales y estándares nacionales. Si se trata de categorías poco comunes, generalmente se requiere realizar un gran trabajo de investigación legal para poder ofrecer una opinión. En general, en la actualidad no se recomienda utilizar joyas y artículos de colección como activos subyacentes para la tokenización.
Si los activos presentan las siguientes situaciones, se puede rechazar de forma absoluta:
Productos de joyería con naturaleza de juego. En términos simples, son aquellos cuya calidad no se puede juzgar a través de la superficie exterior, y se debe cortar para conocer la calidad interna del material o la piedra original, como el jade crudo, la turquesa sin pelar, las perlas sin abrir, etc;
Joyas y piedras preciosas procesadas, como jade B y jade C, etc.
Prohibición nacional de la venta de productos biológicos ( gemas orgánicas ), como marfil, productos de cuerno de rinoceronte, concha de turquesa, concha de reina, coral, cuerno de rinoceronte, carey, resina de ámbar, cuerno de mar, almohadas de ámbar, polvo de ámbar, cinabrio, etc;
Jade de baja calidad o procesado o réplicas de jade, como jade de sodalita, jade de Guatemala, jade rojo quemado, etc;
Países como el oro puro y la plata pura tienen leyes específicas que limitan o prohíben la circulación de metales preciosos.
propiedad intelectual
La propiedad intelectual, como los derechos de autor, marcas comerciales, patentes, etc., ya ha dado lugar a muchos proyectos en el ámbito de los activos criptográficos en el extranjero, e incluso hay numerosos proyectos cinematográficos que han logrado financiamiento rápido a través de la tokenización. Actualmente, en cuanto a proyectos de tokenización de activos en Hong Kong, no hemos visto casos de éxito, pero creemos que la propiedad intelectual no es un activo que no se pueda explorar para la tokenización. Cada proyecto debe ser analizado en particular; si el resultado intelectual tiene un gran valor comercial, después de que se aclare la normativa regulatoria, se puede intentar "superar el obstáculo" con valentía.
agricultura y productos agrícolas
Para los proyectos de tokenización de activos agrícolas y productos agrícolas, si el proyecto cumple con los estándares de revisión ética tecnológica, tiene un alto contenido tecnológico y valor de investigación, y posee un buen valor comercial, también se puede intentar audazmente "superar obstáculos" una vez que se clarifiquen las regulaciones.
concepto puro
Los compañeros deben tener claro un punto: la tokenización de activos no es crowdfunding. Para este tipo de proyectos, generalmente damos una opinión de rechazo.
Escrito al final
Extender un poco: ¿es posible hacer tokenización de activos en Hong Kong para activos subyacentes que no se encuentran ni en el continente ni en Hong Kong? Creemos que actualmente no hay regulaciones que exijan que los activos deban estar en ciertos lugares para poder solicitar la tokenización de activos en Hong Kong. Desde la perspectiva de Hong Kong como "centro financiero internacional", la ubicación de los activos subyacentes no debería ser un obstáculo para la tokenización de activos; lo que es real, confiable, conforme a la normativa y tiene valor de inversión son los indicadores clave.
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GateUser-7b078580
· 08-17 06:49
Esperemos a que caiga a un nuevo mínimo histórico... ahora todo es burbuja.
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0xSunnyDay
· 08-16 18:39
El sandbox de Hong Kong no es gran cosa, de todos modos, si quisieras entrar, ya lo habrías hecho.
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CommunityJanitor
· 08-16 06:31
La regulación es un gran problema. ¿Quién va a hacer una caja de arena?
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DeFiDoctor
· 08-16 06:30
Otra tanda de casos solicita atención, los anticuerpos regulatorios aún no son lo suficientemente fuertes.
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WalletInspector
· 08-16 06:30
Salió a hacer travesuras durante dos años, observa cómo los jugadores de cumplimiento rompen defensas de manera creativa.
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BridgeNomad
· 08-16 06:29
los requisitos del sandbox de hk parecen muy estrictos... me vienen recuerdos de wormhole, para ser honesto
Estándares de revisión de proyectos de tokenización de activos: la emisión en el sandbox de Hong Kong debe cumplir con el doble cumplimiento.
Limitaciones de emisión y estándares de revisión para proyectos de tokenización de activos
Recientemente, hemos recibido una gran cantidad de consultas sobre proyectos de tokenización de activos. Estos proyectos involucran una variedad de tipos de activos subyacentes, que incluyen productos agrícolas, bienes raíces, metales preciosos e incluso algunos proyectos puramente conceptuales.
En realidad, bajo las políticas regulatorias actuales, a excepción de los proyectos que han sido estrictamente revisados y aprobados para la emisión a través del sandbox regulatorio de Hong Kong, otros tipos de proyectos de tokenización de activos presentan un alto riesgo, especialmente aquellos dirigidos a residentes de China continental.
Por lo tanto, este artículo detallará qué activos continentales se pueden utilizar en el sandbox de Hong Kong y cuáles no, para ayudar a las partes interesadas a llevar a cabo sus negocios de manera más eficiente.
Limitaciones y criterios de evaluación para la tokenización de activos en el continente
Primero hay que aclarar: los activos que se encuentran en la China continental y que operan principalmente para los residentes de la parte continental pueden ser objeto de tokenización, esto ya ha sido confirmado por casos de éxito anteriores.
Sin embargo, existen algunas restricciones para la emisión de tokens de activos del continente en el sandbox de Hong Kong. Según la experiencia práctica, las siguientes tres categorías de activos no son adecuadas para la tokenización:
La emisión de activos continentales en Hong Kong debe cumplir con el "principio de doble cumplimiento"
Esta lógica es fácil de entender, porque aunque los activos están en el continente, los activos tokenizados se emiten y operan en Hong Kong. Toda la cadena de financiamiento abarca ambas regiones, por lo que naturalmente necesita cumplir con las regulaciones de ambos lugares: los activos subyacentes deben ser conformes tanto en el continente como en Hong Kong.
1. Aspectos regulatorios de Hong Kong
Dado que Hong Kong asume principalmente la tarea de tokenización de activos y operaciones financieras en proyectos de tokenización de activos, es necesario que, en términos de regulación en Hong Kong, prestemos especial atención a los requisitos de los activos subyacentes establecidos por las leyes y regulaciones relacionadas con la supervisión financiera al emitir productos financieros, como la "Ordenanza de valores y futuros", la "Ordenanza bancaria", la "Ordenanza de seguros" y la "Ordenanza para la prevención del lavado de dinero y la financiación del terrorismo", entre otras.
Actualmente, Hong Kong aún no ha emitido documentos legales normativos claros en cuanto a la emisión y regulación de la tokenización de activos, y sigue en una fase de exploración. Por lo tanto, los proyectos actuales están en un proceso de revisión de regulación en sandbox, donde aún existe la situación de "un proyecto, un debate". Sin embargo, al entender bien los principios de regulación financiera de Hong Kong y al referirse a las reglas específicas de emisión de productos financieros similares, se puede aumentar significativamente la tasa de éxito.
En principio, Hong Kong ha adoptado consistentemente el "principio de regulación sustantiva" para los activos financieros, lo que significa que la conformidad debe evaluarse en función de la sustancia del activo y no de su forma exterior; no es posible ocultar un núcleo ilegal bajo una apariencia de conformidad. En términos de normas específicas, se debe juzgar según las reglas regulatorias aplicables a los activos físicos correspondientes al proyecto de tokenización. Por ejemplo, si el activo subyacente es un bono, entonces las normas de revisión del activo subyacente se regirán por la "Ordenanza de Valores y Futuros" de Hong Kong y los documentos normativos relacionados.
2. Normativa continental
Debido a que los activos subyacentes de tokenización se encuentran en el continente, es necesario prestar especial atención a la legalidad de los activos subyacentes en sí mismos y a la legalidad de la forma en que se operan, lo que requiere considerar dos aspectos.
En cuanto a la legitimidad de los activos subyacentes, de acuerdo con el Código Civil y las interpretaciones judiciales pertinentes, así como la experiencia práctica judicial, se pueden clasificar los bienes en tres tipos según su capacidad de circulación y el ámbito en el que pueden circular:
Los objetos destinados a la tokenización deben ser "bienes en circulación" o "bienes de circulación restringida" autorizados.
En la práctica, "bienes de circulación restringida" generalmente incluyen:
"Bienes no circulantes" generalmente incluye:
En cuanto a la legalidad de la forma de operación, dado que Hong Kong tiene requisitos de flujo de caja para los proyectos de tokenización de activos, por lo tanto, los activos subyacentes también deben cumplir con las regulaciones de la ley china en el nivel operativo: mantenerse alejados de las líneas rojas y obtener los permisos administrativos necesarios para operar.
en la actualidad no es adecuado para la emisión de activos en Hong Kong
Estos activos ya cumplen con los requisitos del "principio de doble conformidad", pero en esta etapa no es apropiado emitirlos en Hong Kong.
Por un lado, actualmente la tokenización de activos en Hong Kong aún se encuentra en la fase de experimento en un entorno regulado, por lo que se es cauteloso en la elección de los activos subyacentes, recomendando claramente que el tipo de activos subyacentes tenga atributos de "alta tecnología" y "limpieza ecológica". Por lo tanto, consideramos que, en esta etapa, para emitir un proyecto de tokenización de activos en Hong Kong, los activos subyacentes deben cumplir al menos uno de los dos requisitos mencionados, como los derechos de emisión de carbono, que aunque no tienen una entidad física, están estrechamente relacionados con los derechos patrimoniales de la economía verde.
Por otro lado, algunos activos que se desean activar a través de la tokenización, activos que no pueden generar un buen flujo de caja, tampoco son adecuados para la tokenización de activos en el sandbox de Hong Kong, debido a la baja probabilidad. Por ejemplo, algunos bienes inmuebles de bajo valor económico, no importa cuánto se intente "potenciarlos" a través de nuevos conceptos, no podrán cambiar la realidad de que el valor de mercado del activo en sí está disminuyendo gradualmente; la posibilidad de emitir tokenización para este tipo de activos es muy baja.
Estos activos concretos del continente, básicamente no se pueden tokenizar.
Una vez que comprendimos los principios y estándares para determinar si los activos subyacentes pueden ser objeto de la emisión de Token, respondemos a las consultas recientes sobre los activos que han recibido más atención o que necesitan ser discutidos por separado.
joyería y objetos de arte
Las joyas y artículos de colección son una categoría con un alto volumen de consultas, y es también la más difícil de proporcionar opiniones legales claras, principalmente debido a la gran variedad de joyas y artículos de colección, así como a las diversas restricciones especiales dispersas en leyes, interpretaciones judiciales, regulaciones administrativas, normativas departamentales y estándares nacionales. Si se trata de categorías poco comunes, generalmente se requiere realizar un gran trabajo de investigación legal para poder ofrecer una opinión. En general, en la actualidad no se recomienda utilizar joyas y artículos de colección como activos subyacentes para la tokenización.
Si los activos presentan las siguientes situaciones, se puede rechazar de forma absoluta:
Productos de joyería con naturaleza de juego. En términos simples, son aquellos cuya calidad no se puede juzgar a través de la superficie exterior, y se debe cortar para conocer la calidad interna del material o la piedra original, como el jade crudo, la turquesa sin pelar, las perlas sin abrir, etc;
Joyas y piedras preciosas procesadas, como jade B y jade C, etc.
Prohibición nacional de la venta de productos biológicos ( gemas orgánicas ), como marfil, productos de cuerno de rinoceronte, concha de turquesa, concha de reina, coral, cuerno de rinoceronte, carey, resina de ámbar, cuerno de mar, almohadas de ámbar, polvo de ámbar, cinabrio, etc;
Jade de baja calidad o procesado o réplicas de jade, como jade de sodalita, jade de Guatemala, jade rojo quemado, etc;
Países como el oro puro y la plata pura tienen leyes específicas que limitan o prohíben la circulación de metales preciosos.
propiedad intelectual
La propiedad intelectual, como los derechos de autor, marcas comerciales, patentes, etc., ya ha dado lugar a muchos proyectos en el ámbito de los activos criptográficos en el extranjero, e incluso hay numerosos proyectos cinematográficos que han logrado financiamiento rápido a través de la tokenización. Actualmente, en cuanto a proyectos de tokenización de activos en Hong Kong, no hemos visto casos de éxito, pero creemos que la propiedad intelectual no es un activo que no se pueda explorar para la tokenización. Cada proyecto debe ser analizado en particular; si el resultado intelectual tiene un gran valor comercial, después de que se aclare la normativa regulatoria, se puede intentar "superar el obstáculo" con valentía.
agricultura y productos agrícolas
Para los proyectos de tokenización de activos agrícolas y productos agrícolas, si el proyecto cumple con los estándares de revisión ética tecnológica, tiene un alto contenido tecnológico y valor de investigación, y posee un buen valor comercial, también se puede intentar audazmente "superar obstáculos" una vez que se clarifiquen las regulaciones.
concepto puro
Los compañeros deben tener claro un punto: la tokenización de activos no es crowdfunding. Para este tipo de proyectos, generalmente damos una opinión de rechazo.
Escrito al final
Extender un poco: ¿es posible hacer tokenización de activos en Hong Kong para activos subyacentes que no se encuentran ni en el continente ni en Hong Kong? Creemos que actualmente no hay regulaciones que exijan que los activos deban estar en ciertos lugares para poder solicitar la tokenización de activos en Hong Kong. Desde la perspectiva de Hong Kong como "centro financiero internacional", la ubicación de los activos subyacentes no debería ser un obstáculo para la tokenización de activos; lo que es real, confiable, conforme a la normativa y tiene valor de inversión son los indicadores clave.