El verdadero valor de Bitcoin radica en la circulación, no en la acumulación

La característica más importante de Bitcoin es su función como medio de intercambio, y no simplemente como un medio de almacenamiento de valor. Aunque los sistemas de moneda fiduciaria están separando cada vez más las funciones del dinero, eso no significa que deba ser así. Ver Bitcoin únicamente como una herramienta de almacenamiento de valor, en realidad, ataca su esencia. Esta práctica lo simplifica a un oro digital 2.0, lo que lo limita.

Sin la función de medio de intercambio, no se puede lograr el almacenamiento de valor. El intercambio es primordial: primero realizas la transacción, y luego puedes almacenar Bitcoin. Si el almacenamiento de valor es el núcleo, entonces después de perder la clave privada de Bitcoin, aún puedes "almacenar" perfectamente, pero sin la función de intercambio, el mercado borrará su valor nominal superficial. Este valor proviene precisamente de su liquidez, es decir, de la capacidad de seguir utilizándose como medio de intercambio.

El almacenamiento de valor es secundario, depende de la capacidad de transacción. Sin capacidad de transacción, el almacenamiento de valor no tiene sentido. Cuando alguien experimenta una disminución del 90% en sus activos de un millón de dólares en Argentina, lo vive en carne propia. Se esfuerza por mantener el valor, no porque no prevea su llegada, sino porque no puede usarlo como medio de intercambio. Un mal almacenamiento de valor realmente puede debilitar el medio de intercambio, pero ¿por qué es más importante este último? Porque la capacidad de transacción es la clave para que puedas reaccionar.

La mayoría de las personas que han estado en contacto con Bitcoin saben sobre los gráficos de valor de activos promovidos por algunas personas. Algunos afirman que no hay mejor idea que un almacenamiento de valor "limpio" de 9 billones de dólares, y luego dicen que Bitcoin es uno de los mercados más líquidos del mundo, funcionando las 24 horas del día. De hecho, la liquidez significa la función de medio de intercambio.

Analicemos el gráfico del valor de este activo, comenzando por el mercado inmobiliario. Su valor es de 330 billones de dólares, pero como medio de intercambio, su efectividad es muy baja, con un volumen de transacciones anual de solo 1.3 billones de dólares. La regulación y los impuestos hacen que las transacciones inmobiliarias sean más difíciles. A pesar de esto, debido a que es más de 100 veces mejor como medio de almacenamiento de valor, los ricos lo prefieren, dominando cada vez más el mercado y excluyendo a la generación más joven.

El aumento del valor de la propiedad no solo proviene de ella misma, sino también de su conexión con la infraestructura circundante. La construcción de caminos, la adición de supermercados o estaciones de servicio, y la conexión a la red eléctrica, aumentan el valor de la propiedad. La red crea oportunidades para que la energía fluya hacia la región, aumentando las oportunidades de convertir la energía en valor económico. Por lo tanto, las transacciones que ocurren en la red son factores que aumentan el valor de las viviendas. Pero también hay otro lado: si eres rico, y todos codician tus recursos, no querrás establecer una gran red alrededor de tu casa. Priorizarás tu privacidad. La casa puede devaluarse, pero el objetivo se trasladará a aumentar el costo para otros de acceder a ti, reduciendo así la oportunidad de ser atacado.

El mercado de bonos, como medio de almacenamiento de valor, tiene un valor de 300 billones de dólares, con un volumen de transacciones anual de 140 billones de dólares y nuevas emisiones de bonos que alcanzan los 25 billones de dólares. Esto significa que el valor como medio de intercambio representa aproximadamente el 50% de su valor total cada año. Desde esta perspectiva, es mejor que el sector inmobiliario, pero las cifras aún indican que la gente lo utiliza principalmente como un medio de almacenamiento de valor.

El valor del mercado de acciones es de 115 billones de dólares, con un volumen de transacciones de aproximadamente 175 billones de dólares. Esto indica que su ventaja como medio de intercambio supera su función como almacenamiento de valor. Tomando como ejemplo las acciones de una empresa que cotiza en bolsa, ¿cuánto valor almacenó el año pasado y cuánto valor se transaccionó a través de ellas?

El volumen de transacciones anual en la industria del arte es muy pequeño, incluso no se muestra en el gráfico. Mientras tanto, el volumen de transacciones anuales en la industria del automóvil y de los coleccionables se acerca a los 4 billones de dólares. Esto destaca que cada año son considerados principalmente como un medio de almacenamiento de valor, pero también revela cuán mal se desempeña el mercado inmobiliario como medio de intercambio, incluso peor que el mercado automovilístico.

Los entusiastas del oro afirman con entusiasmo que el oro ha existido durante más de 5000 años, considerándolo el medio de almacenamiento de valor definitivo, pero solo representa el 1.78% del mercado de almacenamiento de valor. Esto indica que, una vez que se le despoja de su papel como medio de intercambio, se vuelve fácil de manipular. El oro tiene un valor de 16 billones de dólares, y los entusiastas del oro afirman que puede almacenar fondos por un valor de 120 billones de dólares. Están ansiosos por ganar mucho dinero, pero el mercado no está de acuerdo, considerando que las monedas fiduciarias defectuosas superan al oro por diez veces. Entonces, ¿es el oro un mejor medio de intercambio? Su volumen de transacciones anuales es de 54 billones de dólares, impulsado por los derivados, su uso como medio de intercambio es 3.5 veces mayor que su papel de almacenamiento de valor.

Las monedas pueden no dominar el almacenamiento de valor de activos, pero son el medio de intercambio líder hasta ahora. Otros activos de almacenamiento de valor ni siquiera pueden compararse con ellos. ¿Qué pasaría si el dólar (, la moneda ) más importante, se convirtiera en un medio de almacenamiento de valor? Destruiría la red del dólar, y con la intervención de redes de activos no estadounidenses para satisfacer la demanda, el valor de los activos no estadounidenses aumentaría. Con el tiempo, sus activos de almacenamiento de valor se elevarían, mientras que los activos en dólares colapsarían. La cantidad total de monedas en el mundo es de aproximadamente 120 billones de dólares, pero echemos un vistazo al volumen de operaciones de los principales bancos centrales: un gran banco central tiene alrededor de 118.2 billones de dólares, otro gran banco central tiene aproximadamente 76.5 billones de dólares, el tercer banco central tiene alrededor de 14.5 billones de dólares, y la otra parte ( es una estimación conservadora de alrededor de 50 billones de dólares ) debido a la falta de datos. Por lo tanto, aunque el almacenamiento de valor es de 120 billones de dólares, la utilidad como medio de intercambio de estas redes es más de 20 veces mayor, alrededor de 2.5 billones de dólares. ¿Cuál sería el valor del medio de intercambio si incluimos a 2 mil millones de personas no bancarizadas? ¿Cuántas transacciones desencadenaría esto? ¿Cómo sería la situación si las microtransacciones se hicieran posibles?

¿Cuál es la posición del Bitcoin en todo esto? La opinión dominante es instar a los poseedores a nunca vender, posicionando al Bitcoin como un medio de almacenamiento de valor. Sin embargo, el mercado cuenta una historia diferente. En 2024, la capitalización de mercado del Bitcoin alcanzará los 2 billones de dólares, mientras que el valor negociado en su primera capa - la blockchain - alcanzará los 3.4 billones de dólares. Considerando la red Lightning (, aunque sus cifras exactas siguen siendo difíciles de precisar ), el total podría acercarse a los 4 billones de dólares. Esto sugiere que el papel del Bitcoin como medio de intercambio es el doble de su función de almacenamiento de valor. Entonces, ¿qué sucederá si la narrativa de "mantener para siempre" comienza a desvanecerse?

Debido a las deficiencias de las monedas fiduciarias, los bonos y las acciones son "herramientas" financieras que pretenden ser moneda. Esto ha creado un mercado que impide que la mayoría de las personas protejan su riqueza, dividiendo aún más la función de almacenamiento de valor de la moneda. Pero, ¿qué tan inclusivas son estas herramientas? ¿O simplemente son instrumentos que extraen valor del medio de intercambio fiduciario, dirigiéndolo hacia individuos privilegiados, ricos y otros que necesitan acaparar?

A nivel mundial, solo el 10-20% de las personas tienen acceso a bonos, principalmente a través de pensiones o fondos de inversión de manera indirecta, en lugar de acceso directo. En el caso de las acciones, el 15-25% de la población puede acceder a ellas. Esto significa que hasta el 80% de la humanidad no cuenta con estas herramientas para protegerse, lo que los hace vulnerables a la explotación. Separar el almacenamiento de valor del medio de intercambio crea una dinámica de explotador y explotado. Esto amplifica el "efecto Cantillon": aquellos que pueden imprimir el medio de intercambio compran activos de almacenamiento de valor, marginando al 80% o más de la población. Este es un ciclo de retroalimentación que debilita el sistema y amplía la brecha entre ricos y pobres. Cuanto más se imprime, más débil es la función de almacenamiento de valor de la moneda.

Otra parte muy importante de todo el sistema son las tarifas. Enviar dólares a través del sistema bancario requiere un pago, es un servicio, pero ¿cuánto cuesta cuando quieres convertir de un medio de intercambio a una herramienta de almacenamiento de valor? Mucho más. Esto causa tanta fricción en todo el sistema y hace que los pobres no puedan almacenar su valor. En este momento, el medio de intercambio se está convirtiendo cada vez más en un medio de extracción, en lugar de un medio de intercambio. Esta es también la razón por la cual los casos de almacenamiento de valor son más atractivos en el sistema fiduciario.

Bitcoin no pretende ser dinero como cualquier otra cosa; es la primera moneda artificial que no se corroe como un cubo de hielo derretido y que no discrimina. Es el dinero de aquellos que lo eligen. Dado que no hay impresora, nadie quiere cambiarlo por un "mejor" almacenamiento de valor - no hay un segundo mejor. Incluso las personas que no tienen Bitcoin pueden usarlo para moldear la vida que desean. Ya no persiguen el dinero para almacenar algo, sino que construyen sobre Bitcoin cualquier cosa que pueda enriquecer sus vidas.

La idea más importante no es almacenar valor, sino transferir valor. Pero para transferir valor, primero necesitas almacenar algo. Una vez más, para almacenar algo, se necesita que alguien transfiera algo de acuerdo a tu manera. Por eso, los ricos prefieren activos que no se desvanecen como bloques de hielo derretidos. Al mismo tiempo, aquellos que recién comienzan su carrera profesional se centran más en obtener valor, en lugar de almacenar algo que aún no tienen.

¿Por qué los casos de almacenamiento de valor generan tanto interés? Una razón puede ser el esfuerzo involucrado. Con el almacenamiento de valor, puedes comprar y mantener - no necesitas hacer ningún trabajo para mejorar tu vida. Con un medio de intercambio, tienes que esforzarte por aumentar tus ahorros, persuadir a otros para que paguen tus bienes o servicios con Bitcoin. Otro factor: para la mayoría de las personas, su cartera en moneda fiduciaria todavía supera a su cartera en Bitcoin. Solo cuando Bitcoin supere su tenencia fiduciaria, considerarán usarlo para mejorar su vida. Este cambio no es difícil para la mayoría de la población mundial que carece de ahorros o activos. Esto podría explicar por qué el sistema actual se niega a dejarlos salir, sino que promueve la dependencia a través de la custodia de Bitcoin - intercambiando una dependencia por otra.

Incluso la rigidez está relacionada con la demanda de más medios de intercambio. Hay quienes apoyan fuertemente la rigidez, pero si Bitcoin no se utiliza para llegar a más personas, se está retrasando. A diferencia de esto, Estados Unidos sabe que para que el dólar se convierta en la moneda de reserva del mundo, deben distribuirlo ampliamente para asegurar el efecto de red. Creen que la red es clave para la rigidez, y dado que el costo de imprimir y compartir billetes es muy bajo, es fácil que funcione. Para Bitcoin, su escasez absoluta exige equilibrar la cantidad de difusión y almacenamiento. Sin embargo, esto no significa que no debas gastar un centavo.

La metáfora de almacenar grasa en el cuerpo es clave para la supervivencia a largo plazo. Es cierto, pero ignora que se necesita un ingreso de alimentos estable para mantener la vida antes de almacenar grasa. Sin ingresos, no hay nada que almacenar - por lo que el comercio es lo primero. Sin embargo, para una persona que no se preocupa por el hambre, el enfoque se desplaza hacia almacenar alimentos para evitar que se estropeen. He enfatizado esto para resaltar el sesgo hacia el almacenamiento de valor, que distorsiona el juicio y engaña a los demás.

En esta etapa del viaje de Bitcoin, estoy seguro de esto: perseguir el dinero te corrompe. Bitcoin cambió eso - evita que persigas el dinero sin descanso, te permite vivir la vida que deseas con él. ¿Qué sucede cuando tienes suficiente de lo que quieres? ¿Y luego? Con Bitcoin, esto es completamente posible, cada usuario de Bitcoin debería estar preparado para la respuesta a esta situación. Sin embargo, perseguir el dinero es un pozo sin fondo que no puedes llenar. La Biblia dice que la codicia es la raíz de todos los males. Estoy de acuerdo, pero ¿cómo funciona eso? ¿Cuál es el mecanismo? Perseguir el dinero - hacerlo la prioridad y dejar que otras cosas sean secundarias - es un mecanismo.

Algunas personas no están estableciendo un estándar de Bitcoin, sino acumulando una baraja de cartas. Al igual que en el pasado con el oro, esta vez se trata de acumular Bitcoin de manos de individuos e instituciones, consolidando aún más el estándar fiduciario. No están atacando al dólar como algunos piensan, sino apoyándolo al elevar las acciones y su ecosistema. En cambio, atacan especulativamente a aquellos que financian la compra de Bitcoin. No solo les hace daño; al fortalecer el dólar, también agrava el sufrimiento de los poseedores de otras monedas. ¿Acumulando Bitcoin bajo la mirada del mundo? No es una ciudad de la red, sino un cerrado mansión financiada con el dinero de otros.

¿Están las personas dispuestas a invertir en ciertos valores con Bitcoin? ¿Cuántas personas realmente lo harían? Los verdaderos extremistas de Bitcoin no invertirán en