Ciclos de cambio en el mercado de Activos Cripto y oportunidades de inversión
En un frío día de invierno, investigué una planta de energía fotovoltaica. El ingeniero señaló los paneles fotovoltaicos que habían dejado de funcionar y dijo: "Este es el legado de la última ronda de expansión, nuevas tecnologías surgirán una vez que el mercado se ajuste." Hoy, al examinar las listas de monedas en ciertas plataformas de intercambio, los gráficos de tendencia lateral a largo plazo son sorprendentemente similares a las filas de paneles fotovoltaicos de aquel entonces.
El mercado de Activos Cripto está experimentando un ciclo similar al de las industrias tradicionales. Al igual que las eliminatorias de la industria fotovoltaica de 2012-2016, el mercado de monedas de intercambios centralizados ha entrado en una dura fase de liquidación: muchos proyectos estrella de 2021 han visto su volumen de transacciones diarias caer por debajo de diez millones de dólares, diluyendo completamente la mediana de valoración en más del 70% desde sus picos. Esto recuerda a las trayectorias de los precios de las acciones de los gigantes de la fotovoltaica, internet y carbón, que cayeron de cientos a unidades.
Sin embargo, detrás de la cruel regularidad del ciclo a menudo se esconden oportunidades. Así como Longi Green Energy apostó por la tecnología de silicio monocristalino durante el período de baja de la industria, el momento más oscuro del mercado de monedas alternativas también está gestando la motivación para un avance:
1. Reconstrucción de la lógica de valoración: la "riqueza en papel" del capital de riesgo y el colapso del apalancamiento
En el pico del mercado alcista de 2021, el capital de riesgo en el mercado primario era como especuladores acumulando locamente:
Burbuja de valoración: El valor mediano de las rondas semilla de capital de riesgo alcanzó los 82 millones de dólares, un aumento de 16.4 veces en comparación con el ciclo de 2017, lo que llevó a que la mayoría del espacio de aumento ya estuviera agotado al momento de la salida de los tokens.
Colapso del apalancamiento: Algunas instituciones ofrecieron préstamos de Bitcoin con una tasa de colateral del 100% en el ciclo anterior, lo que generó un ciclo de arbitraje: las instituciones hipotecan BTC → obtienen stablecoins → asignan a tokens de alto riesgo. Con el colapso de algunas instituciones en 2022, el valor del colateral cayó por debajo del límite de liquidación, provocando liquidaciones en cadena; este "conducto de transfusión de fondos" fue cortado, y el mercado de altcoins se convirtió en un lugar para la venta de acciones basura del mercado primario.
2. Proceso de liquidación: la velocidad de ajuste de la encriptación en la industria es mucho más rápida que la de la industria tradicional
Después de dos años de reorganización, las señales del mercado que podemos observar incluyen:
Sentimiento del mercado en su punto más bajo: la capitalización promedio de las monedas alternativas en los intercambios centralizados ha llegado a niveles cercanos a los de 2020, y la capitalización de varios proyectos lanzados entre 2022 y 2024 se ha reducido en más del 80%; la tasa de salida de los minoristas ha alcanzado un máximo histórico, con la actividad de direcciones de tenedores de monedas minoristas en los últimos 90 días cayendo al 12.3%, cerca de un mínimo histórico; el índice de miedo y codicia de las monedas alternativas se ha mantenido por debajo de 20 durante 15 semanas, alcanzando su punto más bajo desde marzo de 2020.
Nueva pista en gestación: A pesar de la contracción de los creadores de mercado tradicionales, nuevos mecanismos como los pools de liquidez de moneda madre-hijo y los intercambios descentralizados en cadena están reconstruyendo los canales de apalancamiento, la inteligencia artificial y la encriptación, así como la regulación y la encriptación, están intentando gestar nuevas dinámicas industriales.
Conclusión: El actual mercado de monedas alternativas recuerda a las acciones de carbón alrededor de 2015: la capacidad se está eliminando rápidamente, el entusiasmo del mercado está disminuyendo rápidamente, las buenas y malas noticias son difíciles de provocar fluctuaciones, y enfrenta la desvío de sectores alternativos (intercambios descentralizados) que son objeto de atención en todo el mercado. Sin embargo, la historia siempre se repite, el principio fundamental de la inversión siempre es la liquidez y el precio. En las ruinas se esconden activos de calidad que han sido malinterpretados, creemos que los proyectos destacados solo esperan resaltar en el ajuste de la industria.
Guerra oculta de fondos en monedas alternativas: la valoración de los intercambios centralizados entra en una fase de búsqueda de mínimos, la nueva tierra prometida de los intercambios descentralizados comienza a vislumbrarse.
1. Dilema de los intercambios centralizados: problemas no resueltos de capital de riesgo, la liquidación entra en la segunda mitad.
Los activos cripto de los intercambios centralizados, en esencia, han asumido la burbuja de valoración del mercado primario:
La lucha por el poder de precios: proyectos que fueron invertidos por capital de riesgo con una valoración de 1,000 millones en 2021, hoy el mercado secundario solo reconoce un valor de 100 millones, dejando un "vacío en la valoración" de 900 millones.
Acumulación de fondos: El ETF de Bitcoin ha traído 17 mil millones de dólares en fondos adicionales, pero debido a la restricción en el control de riesgos, los creadores de mercado no pueden apalancar como antes a través de la garantía de Bitcoin, los fondos están retenidos en nuevos lugares de intercambio, las monedas alternativas en los intercambios centralizados se han convertido en "ríos secos", cayendo en un ciclo de retroalimentación negativa de pérdidas.
2. Revolución en el poder de fijación de precios del mercado secundario: soluciones para los intercambios descentralizados
Los intercambios descentralizados están reescribiendo las reglas del juego:
Ruta Tradicional: Precio de capital de riesgo → Listado en intercambio → Compras de minoristas
Valoración invertida: en los intercambios descentralizados, los minoristas pueden comprar tokens de circulación total a 1/10 del precio de capital de riesgo.
Mecanismo de reestructuración de valoración: Los exchanges descentralizados logran el descubrimiento de precios a través de algoritmos de creadores de mercado automáticos, la tasa de prima de salida a bolsa de proyectos típicos es un 73.5% más baja que en los exchanges centralizados; la liquidez de los exchanges centralizados que atraen los exchanges descentralizados está dando lugar a un nuevo paradigma de fijación de precios de activos: consenso comunitario → prueba de liquidez de exchanges descentralizados → listado pasivo en exchanges centralizados.
Fusión de Consenso: Cuando un concepto de nicho (como el Agente de IA) se convierte en un consenso popular a través de la difusión comunitaria, el flujo de fichas pasa de "corte mutuo entre grandes y pequeños" a "ingresos incrementales". Caso típico:
Virtual：Desde que se hizo popular en el pequeño círculo de los intercambios descentralizados, hasta que fue incluido en la lista de observación por cierta institución, el valor de mercado ha aumentado 20 veces en tres meses;
AI16Z: La comunidad imita la lógica de ciertas instituciones de inversión para empaquetar proyectos y atraer fondos del círculo tecnológico tradicional.
Lógica central: Un intercambio centralizado es como "una empresa estatal deshaciéndose de sus cargas", mientras que un intercambio descentralizado es como "una empresa privada que se lista mediante un apalancamiento"—el primero espera un rescate de políticas, el segundo se basa en el movimiento popular.
Intercambios Centralizados vs Intercambios Descentralizados: Dos Reglas de Supervivencia, Dos Tipos de Códigos de Riqueza
1. Estrategia de intercambio centralizado
Acciones de recogida de colillas: comprar solo proyectos con una capitalización de mercado de 50 millones a 200 millones, que tengan productos reales y comunidad, y donde el equipo del proyecto tenga el control de precios, evitando las "acciones de fantasía" (con un volumen de transacciones diario inferior a 1 millón de dólares);
Esperar el ciclo industrial: Referente a la historia de las acciones de carbón, planificar para 2025-2026, esperar la recuperación del valor de mercado en el ciclo de flexibilización de la liquidez, capturar los objetivos clave de la tendencia industrial;
Arbitraje de liquidez: En mercados continuos, los tokens de circulación total a menudo presentan características de cambio lineal bajo el soporte de liquidez en diferentes intercambios. En momentos de baja emoción, a menudo existen oportunidades de incorrecta valoración en el rango de capitalización de mercado, que pueden utilizarse para arbitraje de liquidez y emoción. Actualmente, Ethereum presenta oportunidades significativas de incorrecta valoración en el juego, disfrutando de la liquidez del sistema en dólares conectado con Bitcoin.
2. Estrategia de intercambio descentralizado
Despliegue temprano：
500-2000 millones de valor de mercado: Enfoque en el fondo del equipo, calidad del código de Github/producto, señales de absorción/distribución de chips;
2000-5000 millones de capitalización de mercado: prestar atención a las expectativas de listado en los centros de intercambio centralizados;
Empoderamiento de la comunidad: Observando la construcción de consenso de las monedas populares, tomando como ejemplo la pista de AI Agent, cada aumento de 1 unidad en el índice social del token (frecuencia de menciones en plataformas sociales / capitalización de mercado en circulación) corresponde a un 47.8% de rentabilidad excesiva, capturando el punto de inflexión clave en la transición de la competencia individual hacia el juego en grupo.
Conclusión
La base fotovoltaica bajo el sol poniente, los nuevos módulos bifaciales están acumulando energía. El mercado de monedas alternativas es como una gigantesca mina de oro, pero la mayoría de las personas entran con un sueño de encontrar oro y salen con piedras rotas.
El ciclo del mercado de Activos Cripto nunca se detiene. Los proyectos que se han forjado en el invierno, al final brillarán cuando la liquidez se recupere. Lo que debemos hacer es, como mineros experimentados, calibrar nuestra dirección cuando otros se rinden y acumular recursos antes de que la industria se recupere. Solo combinando la paciencia del minero, la determinación del apostador y la capacidad de cálculo del contable, podemos descubrir verdaderos tesoros entre las ruinas. Recuerda: el mercado alcista es el escenario para obtener beneficios, y el mercado bajista es el campo de batalla para acumular fichas. Ahora, es el momento dorado para inclinarse y buscar oportunidades. Vemos oportunidades de trading en la tasa de cambio actual de Ethereum contra Bitcoin, así como buenas oportunidades para acumular monedas alternativas en el próximo año.
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Hash_Bandit
· hace8h
el invierno del hashrate se siente como en 2015 otra vez... ¿quién más recuerda minar btc a 3 centavos?
El invierno y la primavera del mercado de alts: la guerra oscura de fondos de los intercambios centralizados a los DEX.
Ciclos de cambio en el mercado de Activos Cripto y oportunidades de inversión
En un frío día de invierno, investigué una planta de energía fotovoltaica. El ingeniero señaló los paneles fotovoltaicos que habían dejado de funcionar y dijo: "Este es el legado de la última ronda de expansión, nuevas tecnologías surgirán una vez que el mercado se ajuste." Hoy, al examinar las listas de monedas en ciertas plataformas de intercambio, los gráficos de tendencia lateral a largo plazo son sorprendentemente similares a las filas de paneles fotovoltaicos de aquel entonces.
El mercado de Activos Cripto está experimentando un ciclo similar al de las industrias tradicionales. Al igual que las eliminatorias de la industria fotovoltaica de 2012-2016, el mercado de monedas de intercambios centralizados ha entrado en una dura fase de liquidación: muchos proyectos estrella de 2021 han visto su volumen de transacciones diarias caer por debajo de diez millones de dólares, diluyendo completamente la mediana de valoración en más del 70% desde sus picos. Esto recuerda a las trayectorias de los precios de las acciones de los gigantes de la fotovoltaica, internet y carbón, que cayeron de cientos a unidades.
Sin embargo, detrás de la cruel regularidad del ciclo a menudo se esconden oportunidades. Así como Longi Green Energy apostó por la tecnología de silicio monocristalino durante el período de baja de la industria, el momento más oscuro del mercado de monedas alternativas también está gestando la motivación para un avance:
1. Reconstrucción de la lógica de valoración: la "riqueza en papel" del capital de riesgo y el colapso del apalancamiento
En el pico del mercado alcista de 2021, el capital de riesgo en el mercado primario era como especuladores acumulando locamente:
2. Proceso de liquidación: la velocidad de ajuste de la encriptación en la industria es mucho más rápida que la de la industria tradicional
Después de dos años de reorganización, las señales del mercado que podemos observar incluyen:
Conclusión: El actual mercado de monedas alternativas recuerda a las acciones de carbón alrededor de 2015: la capacidad se está eliminando rápidamente, el entusiasmo del mercado está disminuyendo rápidamente, las buenas y malas noticias son difíciles de provocar fluctuaciones, y enfrenta la desvío de sectores alternativos (intercambios descentralizados) que son objeto de atención en todo el mercado. Sin embargo, la historia siempre se repite, el principio fundamental de la inversión siempre es la liquidez y el precio. En las ruinas se esconden activos de calidad que han sido malinterpretados, creemos que los proyectos destacados solo esperan resaltar en el ajuste de la industria.
Guerra oculta de fondos en monedas alternativas: la valoración de los intercambios centralizados entra en una fase de búsqueda de mínimos, la nueva tierra prometida de los intercambios descentralizados comienza a vislumbrarse.
1. Dilema de los intercambios centralizados: problemas no resueltos de capital de riesgo, la liquidación entra en la segunda mitad.
Los activos cripto de los intercambios centralizados, en esencia, han asumido la burbuja de valoración del mercado primario:
2. Revolución en el poder de fijación de precios del mercado secundario: soluciones para los intercambios descentralizados
Los intercambios descentralizados están reescribiendo las reglas del juego:
Lógica central: Un intercambio centralizado es como "una empresa estatal deshaciéndose de sus cargas", mientras que un intercambio descentralizado es como "una empresa privada que se lista mediante un apalancamiento"—el primero espera un rescate de políticas, el segundo se basa en el movimiento popular.
Intercambios Centralizados vs Intercambios Descentralizados: Dos Reglas de Supervivencia, Dos Tipos de Códigos de Riqueza
1. Estrategia de intercambio centralizado
2. Estrategia de intercambio descentralizado
Conclusión
La base fotovoltaica bajo el sol poniente, los nuevos módulos bifaciales están acumulando energía. El mercado de monedas alternativas es como una gigantesca mina de oro, pero la mayoría de las personas entran con un sueño de encontrar oro y salen con piedras rotas.
El ciclo del mercado de Activos Cripto nunca se detiene. Los proyectos que se han forjado en el invierno, al final brillarán cuando la liquidez se recupere. Lo que debemos hacer es, como mineros experimentados, calibrar nuestra dirección cuando otros se rinden y acumular recursos antes de que la industria se recupere. Solo combinando la paciencia del minero, la determinación del apostador y la capacidad de cálculo del contable, podemos descubrir verdaderos tesoros entre las ruinas. Recuerda: el mercado alcista es el escenario para obtener beneficios, y el mercado bajista es el campo de batalla para acumular fichas. Ahora, es el momento dorado para inclinarse y buscar oportunidades. Vemos oportunidades de trading en la tasa de cambio actual de Ethereum contra Bitcoin, así como buenas oportunidades para acumular monedas alternativas en el próximo año.