Le marché américain des ETF de chiffrement connaît une transformation majeure : l'approbation des échanges physiques et l'arrivée de normes de cotation générales.
Le marché des ETF d'actifs chiffrés aux États-Unis connaît un tournant majeur
Le marché des ETF d'actifs cryptographiques aux États-Unis est en train de connaître un tournant majeur, et le changement de l'environnement réglementaire pourrait déclencher une nouvelle vague d'introductions en bourse. Les autorités réglementaires ont non seulement officiellement approuvé le mécanisme de souscription et de rachat physique des ETF cryptographiques, améliorant considérablement l'efficacité des transactions et la liquidité du marché, mais elles pourraient également lancer une norme d'introduction en bourse d'ETP cryptographiques généraux, ouvrant une voie rapide pour l'entrée des actifs cryptographiques sur le marché des ETF.
Mécanisme de demande et de rachat physique approuvé, amélioration de l'efficacité de fonctionnement de l'ETF
Récemment, les régulateurs américains ont voté une mesure importante, permettant aux participants autorisés de souscrire et de racheter des ETP en chiffrement de manière physique. Cette décision marque un tournant significatif dans la régulation du chiffrement.
Auparavant, les ETF au comptant de Bitcoin et d'Ethereum utilisaient un mécanisme de souscription et de rachat en espèces. Dans ce modèle, les participants autorisés doivent d'abord remettre de l'argent liquide à l'émetteur de l'ETF, qui achète ensuite des actifs de chiffrement équivalents sur le marché au comptant pour soutenir les nouvelles parts de l'ETF émises ; lors du rachat, l'opération est inversée. Ce modèle d'opération indirecte entraîne des coûts de transaction élevés, des délais de règlement, et un risque de glissement de marché important, limitant ainsi l'attrait du produit et la liquidité du marché primaire.
Avec l'assouplissement du mécanisme de création et de rachat physique, les participants autorisés peuvent désormais livrer directement des actifs chiffrés à l'émetteur de l'ETF pour créer ou racheter des parts de l'ETF. Ce changement non seulement améliore l'efficacité opérationnelle, mais ouvre également de nouveaux canaux pour la liquidité réglementaire des actifs chiffrés, ce qui devrait attirer davantage de participants à l'ETF.
Un responsable de la réglementation expérimenté a déclaré que cette approbation réduira les coûts des produits, améliorera l'efficacité opérationnelle et, en fin de compte, bénéficiera aux investisseurs. En même temps, cela favorisera également la construction d'un système de réglementation claire et rationnelle en matière de chiffrement.
En outre, les autorités de régulation ont également approuvé d'autres propositions visant à promouvoir le développement du marché des actifs chiffrés, y compris les demandes de cotation des ETP mixtes sur le Bitcoin et l'Ethereum, le trading d'options sur des ETP spécifiques au Bitcoin au comptant, le trading d'options d'échange flexibles, ainsi que l'augmentation des limites de position sur les options des ETP spécifiques au Bitcoin, afin d'enrichir les outils du marché et d'améliorer la flexibilité.
Les normes générales de cotation se profilent, simplifiant le processus d'approbation des ETF
En plus des percées dans le mode de fonctionnement, le canal de cotation des ETP de chiffrement a également bénéficié d'importantes optimisations. Une bourse a soumis à l'autorité de régulation une proposition de révision de règles marquante, visant à établir des normes de cotation universelles pour les parts de fiducie de base de marchandises (CBTS).
Le cœur de cette proposition est la révision systématique des règles existantes pour s'adapter à l'évolution du marché, en particulier à l'émergence des actifs chiffrés et à la multiplication des portefeuilles d'investissement composites. La nouvelle proposition dépasse les limites des produits uniques, clarifiant que les parts de fiducie peuvent être émises par des fiducies, des sociétés à responsabilité limitée ou d'autres entités similaires, augmentant considérablement la flexibilité.
La proposition précise également trois types de chemins d'actifs sous-jacents pouvant être directement cotés :
Biens échangés sur un marché spécifique
Contrats à terme sur marchandises échangés sur une bourse de dérivés spécifique pendant plus de 6 mois
Dans un ETF déjà coté, des actifs représentant plus de 40 % de la valeur nette des actifs.
Ces trois voies ancrent efficacement la liquidité, la conformité et la visibilité réglementaire des actifs, formant un mécanisme "d'admission immédiate à la cotation" unifié et transparent, évitant les doubles vérifications et l'arbitrage réglementaire.
En outre, la proposition renforce les exigences en matière de transparence du marché et de protection des investisseurs, stipulant que les émetteurs de CBTS doivent divulguer quotidiennement et gratuitement des informations essentielles sur un site public, y compris la position quotidienne, la valeur nette d'inventaire et le prix du marché, les données historiques et le volume des transactions, augmentant considérablement la lisibilité et la vérifiabilité des produits ETF.
Il convient de mentionner que cette proposition soutient également un mécanisme de chiffrement de staking, offrant plus de possibilités pour la conception de produits et les modèles de revenus. Tant que l'ETF peut garantir une liquidité suffisante ou établir un système de contrôle des risques de staking solide, le mécanisme de staking peut être légalement intégré à la structure des produits d'ETF de chiffrement.
Bénéficiaires des nouvelles réglementations et perspectives d'avenir
Une fois les nouvelles règles mises en place, certaines plateformes de trading, des organismes de régulation et des ETF de contrefaçon pourraient devenir les plus grands bénéficiaires.
Selon la nouvelle structure réglementaire, dès qu'un contrat à terme sur un actif dispose d'un historique de transactions conformes de plus de 6 mois sur un marché dérivé spécifique, il est éligible pour une cotation générale. Cela signifie qu'une plateforme de trading pourrait devenir un "centre de certification" pour les altcoins en vue d'un ETF. De plus, la nouvelle proposition soutenant le mécanisme de staking permettra également aux institutions concernées de bénéficier.
En ce qui concerne les tendances réglementaires, quels actifs chiffrés pourront entrer dans l'ETF à l'avenir sera contrôlé par des organismes de réglementation spécifiques quant à la possibilité de mise en vente de leurs contrats à terme, ce qui influencera indirectement l'éligibilité à l'entrée dans l'ETF. Le parcours des produits ETF chiffrés est décidé par un organisme de réglementation, tandis que l'éligibilité des actifs est préalablement examinée par un autre organisme.
Les nouvelles réglementations favoriseront également l'approbation rapide de davantage de produits ETF de cryptomonnaies. Actuellement, il existe une dizaine d'actifs chiffrés répondant aux critères, ce qui correspond aux principales cryptomonnaies dont la probabilité d'approbation était supérieure à 85 % selon les attentes précédentes du marché. En ce qui concerne le calendrier d'approbation spécifique, les analystes du marché estiment qu'il pourrait avoir lieu en septembre ou octobre de cette année.
Les principales bourses de valeurs devraient également suivre rapidement. Il y a encore quelques demandes d'ETP en attente d'approbation, y compris les ETP de Solana et d'XRP. Les régulateurs peuvent choisir d'agir directement sur ces demandes d'ETP avant une date limite spécifique, ou de les intégrer dans un nouveau processus de normes d'inscription pour approbation. Ces produits devraient être lancés au quatrième trimestre, avec des caractéristiques telles que la livraison physique et les revenus de staking.
Dans l'ensemble, le marché des ETF de chiffrement aux États-Unis est en train de connaître des changements majeurs, l'optimisation de l'environnement réglementaire apportera de nouvelles opportunités de développement au marché, favorisant ainsi une intégration plus poussée des actifs de chiffrement dans le système financier traditionnel.
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Le marché américain des ETF de chiffrement connaît une transformation majeure : l'approbation des échanges physiques et l'arrivée de normes de cotation générales.
Le marché des ETF d'actifs chiffrés aux États-Unis connaît un tournant majeur
Le marché des ETF d'actifs cryptographiques aux États-Unis est en train de connaître un tournant majeur, et le changement de l'environnement réglementaire pourrait déclencher une nouvelle vague d'introductions en bourse. Les autorités réglementaires ont non seulement officiellement approuvé le mécanisme de souscription et de rachat physique des ETF cryptographiques, améliorant considérablement l'efficacité des transactions et la liquidité du marché, mais elles pourraient également lancer une norme d'introduction en bourse d'ETP cryptographiques généraux, ouvrant une voie rapide pour l'entrée des actifs cryptographiques sur le marché des ETF.
Mécanisme de demande et de rachat physique approuvé, amélioration de l'efficacité de fonctionnement de l'ETF
Récemment, les régulateurs américains ont voté une mesure importante, permettant aux participants autorisés de souscrire et de racheter des ETP en chiffrement de manière physique. Cette décision marque un tournant significatif dans la régulation du chiffrement.
Auparavant, les ETF au comptant de Bitcoin et d'Ethereum utilisaient un mécanisme de souscription et de rachat en espèces. Dans ce modèle, les participants autorisés doivent d'abord remettre de l'argent liquide à l'émetteur de l'ETF, qui achète ensuite des actifs de chiffrement équivalents sur le marché au comptant pour soutenir les nouvelles parts de l'ETF émises ; lors du rachat, l'opération est inversée. Ce modèle d'opération indirecte entraîne des coûts de transaction élevés, des délais de règlement, et un risque de glissement de marché important, limitant ainsi l'attrait du produit et la liquidité du marché primaire.
Avec l'assouplissement du mécanisme de création et de rachat physique, les participants autorisés peuvent désormais livrer directement des actifs chiffrés à l'émetteur de l'ETF pour créer ou racheter des parts de l'ETF. Ce changement non seulement améliore l'efficacité opérationnelle, mais ouvre également de nouveaux canaux pour la liquidité réglementaire des actifs chiffrés, ce qui devrait attirer davantage de participants à l'ETF.
Un responsable de la réglementation expérimenté a déclaré que cette approbation réduira les coûts des produits, améliorera l'efficacité opérationnelle et, en fin de compte, bénéficiera aux investisseurs. En même temps, cela favorisera également la construction d'un système de réglementation claire et rationnelle en matière de chiffrement.
En outre, les autorités de régulation ont également approuvé d'autres propositions visant à promouvoir le développement du marché des actifs chiffrés, y compris les demandes de cotation des ETP mixtes sur le Bitcoin et l'Ethereum, le trading d'options sur des ETP spécifiques au Bitcoin au comptant, le trading d'options d'échange flexibles, ainsi que l'augmentation des limites de position sur les options des ETP spécifiques au Bitcoin, afin d'enrichir les outils du marché et d'améliorer la flexibilité.
Les normes générales de cotation se profilent, simplifiant le processus d'approbation des ETF
En plus des percées dans le mode de fonctionnement, le canal de cotation des ETP de chiffrement a également bénéficié d'importantes optimisations. Une bourse a soumis à l'autorité de régulation une proposition de révision de règles marquante, visant à établir des normes de cotation universelles pour les parts de fiducie de base de marchandises (CBTS).
Le cœur de cette proposition est la révision systématique des règles existantes pour s'adapter à l'évolution du marché, en particulier à l'émergence des actifs chiffrés et à la multiplication des portefeuilles d'investissement composites. La nouvelle proposition dépasse les limites des produits uniques, clarifiant que les parts de fiducie peuvent être émises par des fiducies, des sociétés à responsabilité limitée ou d'autres entités similaires, augmentant considérablement la flexibilité.
La proposition précise également trois types de chemins d'actifs sous-jacents pouvant être directement cotés :
Ces trois voies ancrent efficacement la liquidité, la conformité et la visibilité réglementaire des actifs, formant un mécanisme "d'admission immédiate à la cotation" unifié et transparent, évitant les doubles vérifications et l'arbitrage réglementaire.
En outre, la proposition renforce les exigences en matière de transparence du marché et de protection des investisseurs, stipulant que les émetteurs de CBTS doivent divulguer quotidiennement et gratuitement des informations essentielles sur un site public, y compris la position quotidienne, la valeur nette d'inventaire et le prix du marché, les données historiques et le volume des transactions, augmentant considérablement la lisibilité et la vérifiabilité des produits ETF.
Il convient de mentionner que cette proposition soutient également un mécanisme de chiffrement de staking, offrant plus de possibilités pour la conception de produits et les modèles de revenus. Tant que l'ETF peut garantir une liquidité suffisante ou établir un système de contrôle des risques de staking solide, le mécanisme de staking peut être légalement intégré à la structure des produits d'ETF de chiffrement.
Bénéficiaires des nouvelles réglementations et perspectives d'avenir
Une fois les nouvelles règles mises en place, certaines plateformes de trading, des organismes de régulation et des ETF de contrefaçon pourraient devenir les plus grands bénéficiaires.
Selon la nouvelle structure réglementaire, dès qu'un contrat à terme sur un actif dispose d'un historique de transactions conformes de plus de 6 mois sur un marché dérivé spécifique, il est éligible pour une cotation générale. Cela signifie qu'une plateforme de trading pourrait devenir un "centre de certification" pour les altcoins en vue d'un ETF. De plus, la nouvelle proposition soutenant le mécanisme de staking permettra également aux institutions concernées de bénéficier.
En ce qui concerne les tendances réglementaires, quels actifs chiffrés pourront entrer dans l'ETF à l'avenir sera contrôlé par des organismes de réglementation spécifiques quant à la possibilité de mise en vente de leurs contrats à terme, ce qui influencera indirectement l'éligibilité à l'entrée dans l'ETF. Le parcours des produits ETF chiffrés est décidé par un organisme de réglementation, tandis que l'éligibilité des actifs est préalablement examinée par un autre organisme.
Les nouvelles réglementations favoriseront également l'approbation rapide de davantage de produits ETF de cryptomonnaies. Actuellement, il existe une dizaine d'actifs chiffrés répondant aux critères, ce qui correspond aux principales cryptomonnaies dont la probabilité d'approbation était supérieure à 85 % selon les attentes précédentes du marché. En ce qui concerne le calendrier d'approbation spécifique, les analystes du marché estiment qu'il pourrait avoir lieu en septembre ou octobre de cette année.
Les principales bourses de valeurs devraient également suivre rapidement. Il y a encore quelques demandes d'ETP en attente d'approbation, y compris les ETP de Solana et d'XRP. Les régulateurs peuvent choisir d'agir directement sur ces demandes d'ETP avant une date limite spécifique, ou de les intégrer dans un nouveau processus de normes d'inscription pour approbation. Ces produits devraient être lancés au quatrième trimestre, avec des caractéristiques telles que la livraison physique et les revenus de staking.
Dans l'ensemble, le marché des ETF de chiffrement aux États-Unis est en train de connaître des changements majeurs, l'optimisation de l'environnement réglementaire apportera de nouvelles opportunités de développement au marché, favorisant ainsi une intégration plus poussée des actifs de chiffrement dans le système financier traditionnel.