La montée et la chute de Pump.fun : des perturbateurs aux perturbés
En juillet 2025, la plateforme vedette Pump.fun, qui avait autrefois conquis le marché des mèmes grâce à son mode "émission de jetons en un clic", fait face à une crise de confiance sans précédent et à des défis sur le marché. Ce "lieu le plus amusant d'Internet", créé par trois fondateurs nés dans les années 2000, est maintenant pris dans un double piège de pression commerciale et de difficultés juridiques.
L'éclatement de la crise de confiance
En juillet 2025, Pump.fun a annoncé l'émission de son propre jeton PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cette décision est devenue un tournant qui a ébranlé la confiance de la communauté. La plateforme avait auparavant gagné en crédibilité en s'opposant aux préventes, mais elle procède désormais à une prévente à grande échelle de PUMP, considérée par la communauté comme une trahison.
Un fondateur de capital-risque bien connu a publiquement averti qu'il s'agit d'un "événement de liquidité de sortie" à haut risque, estimant que l'évaluation de 4 milliards de dollars a gravement épuisé le futur. La réaction du marché a rapidement validé cette préoccupation. Les données montrent qu'en quelques heures après le lancement du jeton, le prix a chuté de 75 %. Au moment de la rédaction, PUMP est tombé à 0,0024 USDT, en baisse de plus de 30 % par rapport au prix public de 0,004 USDT.
Ce qui est encore plus choquant, c'est que 340 grands portefeuilles ont vendu en masse, contrôlant plus de 60 % des parts de la prévente. D'après l'analyse des données on-chain, seulement deux portefeuilles liés aux tours de financement privés ont encaissé près de 40 millions de dollars. Sur les réseaux sociaux, les investisseurs passent de l'euphorie au désespoir, se sentant généralement dupés et récoltés, ce qui nuit gravement aux fondements de la communauté de Pump.fun.
La part de marché a chuté de manière spectaculaire
La crise de confiance a directement entraîné une forte baisse de la part de marché de Pump.fun. Les données montrent qu'en un mois, sa part sur le marché des nouvelles émissions de jetons est passée de 90 % à 24 %, tandis que ses concurrents sont passés de 5 % à 64 %. Cela illustre deux philosophies commerciales complètement différentes : Pump.fun adopte une approche de centralisation, tandis que ses concurrents construisent une roue de valeur et de confiance grâce au partage des bénéfices.
Face à des difficultés, Pump.fun a annoncé un rachat massif, mais le marché s'est moqué en l'appelant "acheter à prix élevé ses propres actions". Les analyses indiquent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollar, puis rachète à 0,0064 dollar, ce qui représente en réalité une prime de 60 % pour la gestion de la capitalisation boursière. Bien que cette approche puisse temporairement soutenir le prix des jetons, elle ne peut pas restaurer la confiance fondamentale.
En même temps, la pression réglementaire mondiale augmente. En décembre 2024, Pump.fun a été contraint de bloquer 9 % de ses utilisateurs britanniques, ce qui préfigure les défis réglementaires auxquels son modèle de croissance rapide est confronté.
Escalade des risques juridiques
Des défis plus graves proviennent du niveau juridique. Au départ, plusieurs actions collectives accusaient les Meme coins sur la plateforme d'être des titres non enregistrés. En juillet 2025, la guerre juridique s'est intensifiée, les plaignants ont ajouté des accusations basées sur la loi sur les organisations corrompues et les pratiques frauduleuses (RICO), élargissant le champ des défendeurs à l'ensemble de l'écosystème.
Les actes de base des accusations RICO comprennent la fraude téléphonique et sur les titres, le transfert de fonds sans licence et l'assistance au blanchiment d'argent. L'accusation la plus explosive est qu'un groupe de hackers de niveau national aurait utilisé Pump.fun pour émettre des Meme coins, blanchissant ainsi les fonds volés lors d'une attaque sur une certaine plateforme d'échange.
Défauts de gouvernance interne
En mai 2024, Pump.fun a subi une attaque interne, environ 1,9 million de dollars de fonds ont été volés. L'attaquant était un ancien employé, qui a abusé de ses privilèges d'administration pour se venger. Cela a révélé la grave négligence de la plateforme en matière de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise dans le cadre de son développement rapide.
De la résolution de problèmes à devenir un problème
Pump.fun est né au début de 2024 lors de la "frénésie des Memes de Solana". Trois jeunes fondateurs ont rapidement saisi les points de douleur du marché et ont lancé un service de "création de jetons en un clic", abaissant considérablement la barrière d'entrée. Cependant, cette innovation s'est rapidement transformée en un outil de spéculation, la prévente du jeton PUMP avec une valorisation de 4 milliards de dollars a poussé cette spéculation à son paroxysme.
L'indifférence de l'équipe projet envers les règles commerciales est constante. Du positionnement anti-prévente à la prévente à grande échelle, en passant par l'évitement de la réglementation et l'ambiguïté sur la nature de l'entreprise, toutes ces actions semblent soigneusement calculées aux yeux du public.
Orientation future
Pump.fun fait face à de multiples défis, notamment des poursuites judiciaires, une baisse de part de marché et une perte de confiance des utilisateurs. Cette tempête a également suscité une réflexion plus large : dans le jeu d'équilibre entre innovation et régulation, dans quelle mesure les plateformes doivent-elles être responsables des comportements au sein de l'écosystème ? Lorsque l'attention des régulateurs se déplace des échanges centralisés vers les applications DeFi, comment l'industrie va-t-elle réagir ?
Pour les investisseurs en cryptomonnaies, la capacité à discerner les opportunités et les risques est plus importante que jamais. L'histoire de Pump.fun pourrait être le prélude au prochain chapitre du monde de la cryptographie, nous avertissant de rester lucides dans l'euphorie et de maintenir nos principes face à l'innovation.
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Pump.fun s'effondre : De la nouvelle sensation des memes à un piège d'évaluation de 4 milliards.
La montée et la chute de Pump.fun : des perturbateurs aux perturbés
En juillet 2025, la plateforme vedette Pump.fun, qui avait autrefois conquis le marché des mèmes grâce à son mode "émission de jetons en un clic", fait face à une crise de confiance sans précédent et à des défis sur le marché. Ce "lieu le plus amusant d'Internet", créé par trois fondateurs nés dans les années 2000, est maintenant pris dans un double piège de pression commerciale et de difficultés juridiques.
L'éclatement de la crise de confiance
En juillet 2025, Pump.fun a annoncé l'émission de son propre jeton PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cette décision est devenue un tournant qui a ébranlé la confiance de la communauté. La plateforme avait auparavant gagné en crédibilité en s'opposant aux préventes, mais elle procède désormais à une prévente à grande échelle de PUMP, considérée par la communauté comme une trahison.
Un fondateur de capital-risque bien connu a publiquement averti qu'il s'agit d'un "événement de liquidité de sortie" à haut risque, estimant que l'évaluation de 4 milliards de dollars a gravement épuisé le futur. La réaction du marché a rapidement validé cette préoccupation. Les données montrent qu'en quelques heures après le lancement du jeton, le prix a chuté de 75 %. Au moment de la rédaction, PUMP est tombé à 0,0024 USDT, en baisse de plus de 30 % par rapport au prix public de 0,004 USDT.
Ce qui est encore plus choquant, c'est que 340 grands portefeuilles ont vendu en masse, contrôlant plus de 60 % des parts de la prévente. D'après l'analyse des données on-chain, seulement deux portefeuilles liés aux tours de financement privés ont encaissé près de 40 millions de dollars. Sur les réseaux sociaux, les investisseurs passent de l'euphorie au désespoir, se sentant généralement dupés et récoltés, ce qui nuit gravement aux fondements de la communauté de Pump.fun.
La part de marché a chuté de manière spectaculaire
La crise de confiance a directement entraîné une forte baisse de la part de marché de Pump.fun. Les données montrent qu'en un mois, sa part sur le marché des nouvelles émissions de jetons est passée de 90 % à 24 %, tandis que ses concurrents sont passés de 5 % à 64 %. Cela illustre deux philosophies commerciales complètement différentes : Pump.fun adopte une approche de centralisation, tandis que ses concurrents construisent une roue de valeur et de confiance grâce au partage des bénéfices.
Face à des difficultés, Pump.fun a annoncé un rachat massif, mais le marché s'est moqué en l'appelant "acheter à prix élevé ses propres actions". Les analyses indiquent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollar, puis rachète à 0,0064 dollar, ce qui représente en réalité une prime de 60 % pour la gestion de la capitalisation boursière. Bien que cette approche puisse temporairement soutenir le prix des jetons, elle ne peut pas restaurer la confiance fondamentale.
En même temps, la pression réglementaire mondiale augmente. En décembre 2024, Pump.fun a été contraint de bloquer 9 % de ses utilisateurs britanniques, ce qui préfigure les défis réglementaires auxquels son modèle de croissance rapide est confronté.
Escalade des risques juridiques
Des défis plus graves proviennent du niveau juridique. Au départ, plusieurs actions collectives accusaient les Meme coins sur la plateforme d'être des titres non enregistrés. En juillet 2025, la guerre juridique s'est intensifiée, les plaignants ont ajouté des accusations basées sur la loi sur les organisations corrompues et les pratiques frauduleuses (RICO), élargissant le champ des défendeurs à l'ensemble de l'écosystème.
Les actes de base des accusations RICO comprennent la fraude téléphonique et sur les titres, le transfert de fonds sans licence et l'assistance au blanchiment d'argent. L'accusation la plus explosive est qu'un groupe de hackers de niveau national aurait utilisé Pump.fun pour émettre des Meme coins, blanchissant ainsi les fonds volés lors d'une attaque sur une certaine plateforme d'échange.
Défauts de gouvernance interne
En mai 2024, Pump.fun a subi une attaque interne, environ 1,9 million de dollars de fonds ont été volés. L'attaquant était un ancien employé, qui a abusé de ses privilèges d'administration pour se venger. Cela a révélé la grave négligence de la plateforme en matière de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise dans le cadre de son développement rapide.
De la résolution de problèmes à devenir un problème
Pump.fun est né au début de 2024 lors de la "frénésie des Memes de Solana". Trois jeunes fondateurs ont rapidement saisi les points de douleur du marché et ont lancé un service de "création de jetons en un clic", abaissant considérablement la barrière d'entrée. Cependant, cette innovation s'est rapidement transformée en un outil de spéculation, la prévente du jeton PUMP avec une valorisation de 4 milliards de dollars a poussé cette spéculation à son paroxysme.
L'indifférence de l'équipe projet envers les règles commerciales est constante. Du positionnement anti-prévente à la prévente à grande échelle, en passant par l'évitement de la réglementation et l'ambiguïté sur la nature de l'entreprise, toutes ces actions semblent soigneusement calculées aux yeux du public.
Orientation future
Pump.fun fait face à de multiples défis, notamment des poursuites judiciaires, une baisse de part de marché et une perte de confiance des utilisateurs. Cette tempête a également suscité une réflexion plus large : dans le jeu d'équilibre entre innovation et régulation, dans quelle mesure les plateformes doivent-elles être responsables des comportements au sein de l'écosystème ? Lorsque l'attention des régulateurs se déplace des échanges centralisés vers les applications DeFi, comment l'industrie va-t-elle réagir ?
Pour les investisseurs en cryptomonnaies, la capacité à discerner les opportunités et les risques est plus importante que jamais. L'histoire de Pump.fun pourrait être le prélude au prochain chapitre du monde de la cryptographie, nous avertissant de rester lucides dans l'euphorie et de maintenir nos principes face à l'innovation.