Évolution du taux de funding : des fluctuations sévères à une stabilité sans précédent
Le contrat perpétuel, en tant que produit innovant, a brisé les limites temporelles des contrats à terme traditionnels et est rapidement devenu la norme du trading dérivé en crypto-monnaie. Pour maintenir la cohérence entre le prix des contrats et le prix au comptant, les concepteurs ont introduit un mécanisme de taux de funding. À chaque période de facturation, lorsque le prix des contrats est supérieur au prix au comptant, les acheteurs paient le taux de funding aux vendeurs à découvert, et vice versa. Le taux de funding est non seulement une source de revenus pour les arbitragistes, mais est également considéré comme un indicateur reflétant le sentiment du marché.
Cet article analyse en profondeur l'évolution du taux de funding de XBTUSD au cours des 9 dernières années. L'étude révèle que le taux de funding de XBTUSD est passé d'une forte fluctuation initiale à une stabilité sans précédent, maintenant cette stabilité même lors de nouveaux sommets historiques du Bitcoin en 2024-2025.
Évolution sur neuf ans : de "sauvage" à "institutionnalisé"
Au cours des neuf dernières années, la fréquence des événements extrêmes de taux de funding a diminué de 90 % par rapport aux pics historiques, et la volatilité annualisée a été réduite à une plage étroite de ±10 %. Cette stabilité est sans précédent dans l'histoire des produits dérivés du bitcoin.
Cette évolution peut être divisée en trois étapes :
Première étape : Période de démarrage (2016-2018)
Au cours des deux premières années suivant leur première apparition, le marché des taux de funding a montré une inefficacité extrême et une forte Fluctuation :
Le taux de funding dépasse souvent ±0,3 %, ce qui correspond à un taux annualisé supérieur à ±1000 %
En 2017, le marché haussier a connu la concentration maximale d'événements extrêmes.
En 2017, plus de 250 événements extrêmes de taux de funding ont été enregistrés, se produisant presque quotidiennement.
Une période extrême de taux de funding dure 2-3 jours, indiquant une inefficacité persistante du marché.
Deuxième phase : maturation progressive (2018-2024)
Entre 2018 et 2024, le marché des taux de funding XBTUSD a commencé à s'auto-corriger :
Les événements extrêmes annuels ont diminué de plus de 250 en 2017 à environ 130 en 2019.
taux de funding distribution se rétrécit progressivement vers une plage normale
Les événements majeurs du marché continueront à provoquer des fluctuations significatives, mais la fréquence sera plus faible.
Troisième phase : entrée des institutions (de 2024 à aujourd'hui)
Début 2024, deux développements clés ont redéfini le paysage du marché :
Lancement de l'ETF Bitcoin :
L'intérêt des institutions pour l'arbitrage a fortement augmenté
Les ETF ancrent plus étroitement les prix des contrats aux prix au comptant.
Lancement du protocole Ethena :
Introduire l'arbitrage systémique des taux de funding
Les fonds institutionnels et de détail affluent sur le marché d'arbitrage, ce qui rapproche le taux de funding de zéro.
Les rendements étonnants de l'arbitrage des taux
Une analyse de rétrotest de 9 ans des données de taux de funding XBTUSD révèle : un investissement de 100 000 dollars en 2016 pour l'arbitrage de taux de funding a atteint aujourd'hui 8 millions de dollars. Cette stratégie a offert un rendement annualisé de 873 %, sans années de perte ni retraits significatifs.
Une plateforme de trading paie le taux de funding en Bitcoin, créant des opportunités de multiplicateur de richesse pour les arbitragistes. Les paiements de fonds reçus en 2016 ont été multipliés par 200 après que le Bitcoin atteigne 100 000 dollars en 2024.
Taux de funding comprimé : Où sont passés les taux élevés ?
Comparé aux marchés haussiers de 2017 et 2021, le taux de funding du Bitcoin lors de son nouveau sommet en 2024-2025 est exceptionnellement calme :
Le pic le plus élevé n'est que de 0,1308 %, inférieur à la moitié des dernières vagues de fluctuation.
Le taux moyen n'est que de 0,0173 %, bien en dessous des attentes des traders.
Ce changement a suscité des doutes sur la rentabilité future des traders arbitrageurs. Deux théories principales tentent d'expliquer ce phénomène :
Théorie de l'intrusion des institutions : de grandes institutions et des capitaux d'arbitrage DeFi neutralisent rapidement les déviations de fonds.
Théorie de la révolution de l'efficacité : la structure du marché a définitivement évolué vers une efficacité de niveau institutionnel.
taux de funding actuel
L'analyse a révélé trois phénomènes intéressants :
Un taux de funding élevé devient temporaire mais reste présent.
Après l'approbation de l'ETF, les opportunités de taux de funding ont en fait augmenté.
Le taux de funding reste positif, ce qui indique que le marché a trouvé un nouvel équilibre.
Conclusion
Le taux de funding du Bitcoin est passé d'une "montagne russe spéculative" à un "pendule de niveau institutionnel". Les arbitrages systémiques des ETF au comptant et des protocoles DeFi ont conjointement construit un écosystème dérivé plus profond, plus stable et plus efficace.
Pour les traders cherchant à obtenir des rendements excessifs grâce au taux de funding, l'avantage concurrentiel s'est déplacé vers une amélioration globale de la rapidité des infrastructures, de l'efficacité du capital et de la capacité d'itération des stratégies. Ce n'est qu'en améliorant constamment que l'on peut continuer à découvrir des opportunités Alpha dans un marché de plus en plus institutionnalisé.
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SignatureVerifier
· Il y a 12h
*techniquement parlant* la validation des données sur ces modèles de taux de funding nécessite un audit supplémentaire... des métriques de stabilité statistiquement improbables à vrai dire
Voir l'originalRépondre0
GasBankrupter
· Il y a 12h
Les gros ingrédients viennent encore pour faire de l'argent, se faire prendre pour des cons.
Voir l'originalRépondre0
OnchainArchaeologist
· Il y a 13h
Après des années de lutte, le marché des contrats perpétuels est enfin devenu plus doux.
Évolution du taux de funding sur 9 ans : des fluctuations dramatiques à une stabilité de niveau institutionnel
Évolution du taux de funding : des fluctuations sévères à une stabilité sans précédent
Le contrat perpétuel, en tant que produit innovant, a brisé les limites temporelles des contrats à terme traditionnels et est rapidement devenu la norme du trading dérivé en crypto-monnaie. Pour maintenir la cohérence entre le prix des contrats et le prix au comptant, les concepteurs ont introduit un mécanisme de taux de funding. À chaque période de facturation, lorsque le prix des contrats est supérieur au prix au comptant, les acheteurs paient le taux de funding aux vendeurs à découvert, et vice versa. Le taux de funding est non seulement une source de revenus pour les arbitragistes, mais est également considéré comme un indicateur reflétant le sentiment du marché.
Cet article analyse en profondeur l'évolution du taux de funding de XBTUSD au cours des 9 dernières années. L'étude révèle que le taux de funding de XBTUSD est passé d'une forte fluctuation initiale à une stabilité sans précédent, maintenant cette stabilité même lors de nouveaux sommets historiques du Bitcoin en 2024-2025.
Évolution sur neuf ans : de "sauvage" à "institutionnalisé"
Au cours des neuf dernières années, la fréquence des événements extrêmes de taux de funding a diminué de 90 % par rapport aux pics historiques, et la volatilité annualisée a été réduite à une plage étroite de ±10 %. Cette stabilité est sans précédent dans l'histoire des produits dérivés du bitcoin.
Cette évolution peut être divisée en trois étapes :
Première étape : Période de démarrage (2016-2018)
Au cours des deux premières années suivant leur première apparition, le marché des taux de funding a montré une inefficacité extrême et une forte Fluctuation :
Deuxième phase : maturation progressive (2018-2024)
Entre 2018 et 2024, le marché des taux de funding XBTUSD a commencé à s'auto-corriger :
Troisième phase : entrée des institutions (de 2024 à aujourd'hui)
Début 2024, deux développements clés ont redéfini le paysage du marché :
Lancement de l'ETF Bitcoin :
Lancement du protocole Ethena :
Les rendements étonnants de l'arbitrage des taux
Une analyse de rétrotest de 9 ans des données de taux de funding XBTUSD révèle : un investissement de 100 000 dollars en 2016 pour l'arbitrage de taux de funding a atteint aujourd'hui 8 millions de dollars. Cette stratégie a offert un rendement annualisé de 873 %, sans années de perte ni retraits significatifs.
Une plateforme de trading paie le taux de funding en Bitcoin, créant des opportunités de multiplicateur de richesse pour les arbitragistes. Les paiements de fonds reçus en 2016 ont été multipliés par 200 après que le Bitcoin atteigne 100 000 dollars en 2024.
Taux de funding comprimé : Où sont passés les taux élevés ?
Comparé aux marchés haussiers de 2017 et 2021, le taux de funding du Bitcoin lors de son nouveau sommet en 2024-2025 est exceptionnellement calme :
Ce changement a suscité des doutes sur la rentabilité future des traders arbitrageurs. Deux théories principales tentent d'expliquer ce phénomène :
taux de funding actuel
L'analyse a révélé trois phénomènes intéressants :
Conclusion
Le taux de funding du Bitcoin est passé d'une "montagne russe spéculative" à un "pendule de niveau institutionnel". Les arbitrages systémiques des ETF au comptant et des protocoles DeFi ont conjointement construit un écosystème dérivé plus profond, plus stable et plus efficace.
Pour les traders cherchant à obtenir des rendements excessifs grâce au taux de funding, l'avantage concurrentiel s'est déplacé vers une amélioration globale de la rapidité des infrastructures, de l'efficacité du capital et de la capacité d'itération des stratégies. Ce n'est qu'en améliorant constamment que l'on peut continuer à découvrir des opportunités Alpha dans un marché de plus en plus institutionnalisé.