HTX Ventures : RWAFi et les paiements en stablecoin mènent à une nouvelle ère de la Finance décentralisée, un environnement de Conformité favorisant l'innovation dans le chiffrement des transactions.
HTX Ventures dernier rapport : le chiffrement Conformité ouvre une ère de "nouvelle Finance décentralisée", RWAFi et les paiements en stablecoin deviennent de nouvelles opportunités
Depuis l'été DeFi de 2020, les AMM, les protocoles de prêt, le trading de dérivés et les stablecoins sont devenus l'infrastructure de base du domaine du chiffre. Au cours des quatre dernières années, de nombreux entrepreneurs ont continuellement itéré et innové dans ces secteurs, propulsant des projets tels que Trader Joe et GMX vers de nouveaux sommets. Cependant, à mesure que ces produits atteignent progressivement leur maturité, la croissance du secteur du chiffre commence à toucher un plafond, rendant la naissance d'une nouvelle génération de projets de premier plan de plus en plus difficile.
Après les élections américaines de 2024, le processus de légalisation et de conformité de l'industrie du chiffrement devrait offrir de nouvelles opportunités de développement pour le secteur. La fusion de la finance traditionnelle et de la Finance décentralisée s'accélère : les actifs réels (RWA) tels que le crédit privé, les obligations d'État américaines et les matières premières évoluent progressivement des certificats de tokenisation simples vers des stablecoins générateurs de rendement avec une efficacité en capital, offrant aux utilisateurs de chiffrement à la recherche de rendements stables de nouvelles options, devenant ainsi un nouveau moteur de croissance pour le prêt et le trading dans la Finance décentralisée. Parallèlement, la position stratégique des stablecoins dans le commerce international devient de plus en plus significative, et l'infrastructure en amont et en aval du secteur des paiements continue de prospérer. Les géants de la finance traditionnelle accélèrent leur déploiement, injectant davantage de possibilités dans le secteur.
Après des "anciens DeFi" tels qu'Uniswap, Curve, dYdX et Aave, une nouvelle génération de licornes dans le domaine du chiffrement est en train d'émerger. Elles s'adapteront aux changements réglementaires, tireront parti de l'intégration des finances traditionnelles et de l'innovation technologique pour explorer de nouveaux marchés, propulsant l'industrie vers l'ère du "nouveau DeFi". Pour les nouveaux entrants, cela signifie qu'il n'est plus nécessaire de s'accrocher à des micro-innovations dans le DeFi traditionnel, mais plutôt de se concentrer sur la création de produits révolutionnaires qui répondent aux nouvelles exigences et à l'environnement.
Cet article se concentrera sur cette tendance pour effectuer une analyse approfondie, explorant les opportunités potentielles et les directions de développement dans la nouvelle vague de réformes du secteur du chiffrement, afin de fournir des inspirations et des références aux participants de l'industrie.
Changement de l'environnement de trading dans ce cycle
stablecoin Conformité passée, le taux d'adoption dans les paiements transfrontaliers augmente continuellement
La Commission des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis prévoit de proposer dans un avenir proche un projet de loi sur les stablecoins, marquant un rare consensus bipartite sur la législation relative aux stablecoins. Les deux parties s'accordent à dire que les stablecoins peuvent non seulement renforcer le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais qu'ils sont également devenus d'importants acheteurs de la dette publique américaine, recelant un potentiel économique énorme.
Cette loi pourrait devenir la première législation complète sur le chiffrement adoptée par le Congrès américain, favorisant un large accès des banques traditionnelles, des entreprises et des particuliers aux portefeuilles de chiffrement, aux stablecoins et aux canaux de paiement basés sur la blockchain. Au cours des prochaines années, les paiements en stablecoins devraient se généraliser, devenant un nouveau "bond en avant" pour le marché du chiffrement après l'ETF Bitcoin.
Bien que les investisseurs institutionnels conformes ne puissent pas directement bénéficier de l'appréciation des stablecoins, ils peuvent tirer profit de l'investissement dans les infrastructures liées aux stablecoins. Par exemple, les blockchains grand public qui soutiennent une grande quantité de l'offre de stablecoins et les diverses applications DeFi interagissant avec les stablecoins profiteront de la croissance des stablecoins. Actuellement, la part des stablecoins dans les transactions blockchain est passée de 3 % en 2020 à plus de 50 %. Sa valeur fondamentale réside dans les paiements transfrontaliers sans friction, une fonctionnalité qui connaît une croissance particulièrement rapide sur les marchés émergents. Prenons l'exemple de la Turquie, où le volume des transactions en stablecoins représente 3,7 % de son PIB ; tandis qu'en Argentine, la prime sur les stablecoins atteint 30,5 %. Des plateformes de paiement innovantes comme Zarpay et MentoLabs attirent les utilisateurs vers l'écosystème blockchain grâce à des systèmes de paiement et des agents locaux, en adoptant une stratégie de marché de base, ce qui permet de promouvoir davantage l'adoption des stablecoins.
Actuellement, la taille du marché des paiements transfrontaliers B2B traités par des canaux de paiement traditionnels atteint environ 40 000 milliards de dollars, tandis que le marché mondial des envois de fonds des consommateurs génère chaque année des revenus de plusieurs centaines de milliards de dollars. Les stablecoins offrent un nouveau moyen d'effectuer des paiements transfrontaliers efficaces via des canaux de chiffrement, dont le taux d'adoption augmente rapidement, avec la possibilité d'entrer et de bouleverser cette partie du marché, devenant une force importante dans le paysage des paiements mondiaux.
Le stablecoin RLUSD récemment lancé est conçu pour les paiements d'entreprise, visant à améliorer l'efficacité, la stabilité et la transparence des paiements transfrontaliers, afin de répondre aux besoins des transactions libellées en dollars. Parallèlement, une entreprise de paiement a acquis une plateforme de stablecoins pour 1,1 milliard de dollars, cette transaction devenant la plus grande acquisition de l'histoire de l'industrie des cryptomonnaies. Cette plateforme offre une conversion transparente entre la monnaie fiduciaire et le stablecoin, promouvant davantage l'utilisation des stablecoins dans les paiements mondiaux. Le système de paiement transfrontalier de cette plateforme traite plus de 5 milliards de dollars de paiements par an et a déjà fourni des règlements financiers mondiaux à des clients haut de gamme, y compris des entreprises renommées, démontrant la commodité et l'efficacité des stablecoins dans les transactions internationales.
De plus, PEXX, en tant que plateforme de paiement transfrontalier stablecoin innovante, prend en charge l'échange de USDT et USDC contre 16 devises fiduciaires et permet des virements directs vers des comptes bancaires. Grâce à un processus d'inscription simplifié et à une conversion instantanée, PEXX permet aux utilisateurs et aux entreprises d'effectuer des paiements transfrontaliers de manière efficace et à faible coût, brisant ainsi les barrières entre la finance traditionnelle et le chiffrement. Cette innovation offre non seulement des solutions de paiement transfrontalier plus rapides et plus rentables, mais favorise également la décentralisation et la connectivité transparente des flux de fonds mondiaux. Les stablecoins deviennent progressivement une composante importante des paiements mondiaux, améliorant l'efficacité et la diffusion des systèmes de paiement.
devrait assouplir la réglementation sur le trading de contrats à terme perpétuels
En raison de la nature à fort effet de levier des échanges de contrats perpétuels, qui peut entraîner des pertes pour les clients, les organismes de réglementation dans de nombreux pays ont des exigences de conformité assez strictes. Dans de nombreuses juridictions, y compris les États-Unis, non seulement les échanges centralisés (CEX) sont interdits de fournir des services de contrats perpétuels, mais les échanges décentralisés de contrats perpétuels (PerpDEX) échappent également à ce destin. Cela a directement comprimé l'espace de marché et la taille des utilisateurs de PerpDEX.
Cependant, avec la victoire complète de Trump aux élections, le processus de conformité de l'industrie du chiffrement est susceptible de s'accélérer, et PerpDEX pourrait très bien connaître un printemps de développement. Récemment, deux événements marquants méritent d'être soulignés : tout d'abord, David Sacks, conseiller en chiffrement et en IA nommé par Trump, a investi dans le vétéran de ce secteur, dYdX ; ensuite, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) est susceptible de remplacer la Securities and Exchange Commission (SEC) en tant que principal régulateur de l'industrie du chiffrement. La CFTC a accumulé une riche expérience dans le lancement des contrats à terme sur Bitcoin sur le CME (CME), et par rapport à la SEC, son attitude envers la régulation de PerpDEX est beaucoup plus amicale. Ces signaux positifs pourraient ouvrir de nouvelles opportunités de marché pour PerpDEX et créer des conditions plus favorables à sa croissance dans le cadre de la conformité future.
La valeur des rendements stables des RWA est en train d'être découverte par les utilisateurs de chiffrement.
Autrefois, l'environnement du marché de la cryptographie à haut risque et à forte récompense a rendu les rendements stables des RWA (actifs du monde réel) négligés. Cependant, pendant le dernier cycle de marché baissier, le marché des RWA a connu une croissance contre la tendance, avec une valeur totale verrouillée (TVL) passant de moins d'un million de dollars à un niveau de plusieurs dizaines de milliards de dollars aujourd'hui. Contrairement à d'autres actifs cryptographiques, la valeur des RWA n'est pas influencée par l'humeur du marché de la cryptographie. Cette caractéristique est cruciale pour façonner un écosystème DeFi robuste : les RWA peuvent non seulement améliorer efficacement le niveau de diversification des portefeuilles, mais fournissent également une base solide pour divers produits dérivés financiers, aidant ainsi les investisseurs à couvrir les risques lors de turbulences de marché sévères.
Selon les données pertinentes, au 14 décembre, RWA comptait 67 187 détenteurs, le nombre d'émetteurs d'actifs atteignant 115, avec une capitalisation boursière totale de 139,9 milliards de dollars. Les géants du Web3, y compris une plateforme d'échange, prévoient que d'ici 2030, la taille du marché RWA devrait atteindre 16 000 milliards de dollars. Ce paysage de marché à fort potentiel, ainsi que l'attractivité des investissements générés par des revenus stables, deviennent progressivement une partie intégrante et indispensable de l'écosystème de la Finance décentralisée.
Après l'effondrement de Three Arrows Capital, l'industrie du chiffrement a révélé un problème clé : le manque de scénarios de revenus durables pour les actifs. Avec la Réserve fédérale américaine entamant un processus de hausse des taux d'intérêt, la liquidité du marché mondial se resserre, et les cryptomonnaies, définies comme des actifs à haut risque, subissent des impacts particulièrement évidents. En revanche, les rendements des actifs du monde réel (comme les obligations américaines) ont augmenté régulièrement depuis fin 2021, attirant l'attention du marché. De 2022 à 2023, le rendement médian de la Finance décentralisée a chuté de 6 % à 2 %, en dessous du rendement sans risque de 5 % des obligations américaines sur la même période, ce qui a fait perdre tout intérêt aux investisseurs à valeur nette élevée pour les revenus on-chain. Alors que les revenus on-chain s'épuisent, l'industrie commence à se tourner vers les RWA, espérant raviver la vitalité du marché en introduisant des revenus stables hors chaîne.
En août 2023, MakerDAO a augmenté le taux d'intérêt sur les dépôts DAI (DAI Savings Rate) à 8 % dans son protocole de prêt Spark Protocol, entraînant une résurgence du marché DeFi longtemps calme. En une semaine seulement, le montant des dépôts DSR du protocole a explosé de près de 1 milliard de dollars, et l'offre en circulation de DAI a également augmenté de 800 millions de dollars, atteignant un nouveau sommet en trois mois. Le facteur clé de cette croissance est l'RWA (actifs du monde réel). Les données montrent qu'en 2023, plus de 80 % des revenus de frais de MakerDAO proviennent des RWA. Depuis mai 2023, MakerDAO a intensifié ses investissements dans les RWA, en achetant en gros des obligations du Trésor américain par le biais d'organismes concernés et en déployant des fonds vers d'autres protocoles de prêt RWA. À la fin de juillet 2023, MakerDAO détenait un portefeuille d'investissement RWA d'environ 2,5 milliards de dollars, dont plus de 1 milliard de dollars provenait des obligations du Trésor américain.
Le succès de MakerDAO a déclenché une nouvelle vague d'engouement pour les RWA. Sous l'impulsion des rendements élevés des stablecoins de premier plan, l'écosystème DeFi a rapidement réagi. Par exemple, la communauté Aave a proposé de lister le sDAI comme garantie, élargissant ainsi l'application des RWA dans DeFi. De même, en juin 2023, la nouvelle entreprise Superstate, fondée par le créateur de Compound, se concentre sur l'introduction d'actifs du monde réel, tels que les obligations, sur la blockchain, offrant aux utilisateurs des rendements stables similaires à ceux du monde réel.
RWA est devenu un pont important reliant les actifs réels et la finance sur chaîne. Avec de plus en plus d'innovateurs explorant le potentiel de RWA, l'écosystème DeFi trouve progressivement un nouveau chemin vers des revenus stables et un développement diversifié.
Les institutions agréées sur chaîne élargissent la taille du marché
En mars de cette année, BlackRock a lancé le premier fonds de tokenisation d'obligations américaines émis sur une blockchain publique, BUIDL, suscitant l'intérêt du marché. Ce fonds offre aux investisseurs qualifiés la possibilité de générer des rendements grâce aux obligations américaines et a été déployé en premier sur la blockchain Ethereum, puis étendu à plusieurs blockchains telles qu'Aptos, Optimism, Avalanche, Polygon et Arbitrum. Actuellement, le $BUIDL, en tant que certificat de rendement de jeton, n'a pas d'utilité réelle, mais son lancement emblématique représente un pas important pour la finance tokenisée.
Dans le même temps, le gouverneur du Wyoming, Mark Gordon, a annoncé que le gouvernement de l'État prévoyait d'émettre un stablecoin lié au dollar en 2025, soutenu par des bons du Trésor américain et des accords de rachat. Ce stablecoin devrait être lancé en coopération avec une plateforme de trading au premier trimestre de 2025, marquant ainsi une nouvelle étape dans les expérimentations de stablecoins au niveau gouvernemental.
Dans le domaine financier traditionnel, State Street, en tant que l'une des principales sociétés de gestion d'actifs au monde, explore activement diverses voies pour intégrer les systèmes de paiement et de règlement basés sur la blockchain. En plus d'envisager l'émission de son propre stablecoin, State Street prévoit également de lancer des jetons de dépôt,
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LiquidatedNotStirred
· 08-17 22:19
Encore souffler ce piège de conformité, va te laver et dormir.
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degenwhisperer
· 08-17 06:43
Nouvelle bouteille, vieux vin. On joue encore à ce piège ?
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SigmaValidator
· 08-16 23:04
Bêtises Conformité plus stricte, projets plus difficiles à réaliser
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ImpermanentPhilosopher
· 08-16 22:54
Conformité ou non, quelle est la différence ? Un investisseur détaillant perd de l'argent, il perd de toute façon.
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GasWastingMaximalist
· 08-16 22:49
Pourquoi le DeFi a-t-il atteint son sommet ? Penses-tu que c'est vraiment le cas ?
HTX Ventures : RWAFi et les paiements en stablecoin mènent à une nouvelle ère de la Finance décentralisée, un environnement de Conformité favorisant l'innovation dans le chiffrement des transactions.
HTX Ventures dernier rapport : le chiffrement Conformité ouvre une ère de "nouvelle Finance décentralisée", RWAFi et les paiements en stablecoin deviennent de nouvelles opportunités
Depuis l'été DeFi de 2020, les AMM, les protocoles de prêt, le trading de dérivés et les stablecoins sont devenus l'infrastructure de base du domaine du chiffre. Au cours des quatre dernières années, de nombreux entrepreneurs ont continuellement itéré et innové dans ces secteurs, propulsant des projets tels que Trader Joe et GMX vers de nouveaux sommets. Cependant, à mesure que ces produits atteignent progressivement leur maturité, la croissance du secteur du chiffre commence à toucher un plafond, rendant la naissance d'une nouvelle génération de projets de premier plan de plus en plus difficile.
Après les élections américaines de 2024, le processus de légalisation et de conformité de l'industrie du chiffrement devrait offrir de nouvelles opportunités de développement pour le secteur. La fusion de la finance traditionnelle et de la Finance décentralisée s'accélère : les actifs réels (RWA) tels que le crédit privé, les obligations d'État américaines et les matières premières évoluent progressivement des certificats de tokenisation simples vers des stablecoins générateurs de rendement avec une efficacité en capital, offrant aux utilisateurs de chiffrement à la recherche de rendements stables de nouvelles options, devenant ainsi un nouveau moteur de croissance pour le prêt et le trading dans la Finance décentralisée. Parallèlement, la position stratégique des stablecoins dans le commerce international devient de plus en plus significative, et l'infrastructure en amont et en aval du secteur des paiements continue de prospérer. Les géants de la finance traditionnelle accélèrent leur déploiement, injectant davantage de possibilités dans le secteur.
Après des "anciens DeFi" tels qu'Uniswap, Curve, dYdX et Aave, une nouvelle génération de licornes dans le domaine du chiffrement est en train d'émerger. Elles s'adapteront aux changements réglementaires, tireront parti de l'intégration des finances traditionnelles et de l'innovation technologique pour explorer de nouveaux marchés, propulsant l'industrie vers l'ère du "nouveau DeFi". Pour les nouveaux entrants, cela signifie qu'il n'est plus nécessaire de s'accrocher à des micro-innovations dans le DeFi traditionnel, mais plutôt de se concentrer sur la création de produits révolutionnaires qui répondent aux nouvelles exigences et à l'environnement.
Cet article se concentrera sur cette tendance pour effectuer une analyse approfondie, explorant les opportunités potentielles et les directions de développement dans la nouvelle vague de réformes du secteur du chiffrement, afin de fournir des inspirations et des références aux participants de l'industrie.
Changement de l'environnement de trading dans ce cycle
stablecoin Conformité passée, le taux d'adoption dans les paiements transfrontaliers augmente continuellement
La Commission des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis prévoit de proposer dans un avenir proche un projet de loi sur les stablecoins, marquant un rare consensus bipartite sur la législation relative aux stablecoins. Les deux parties s'accordent à dire que les stablecoins peuvent non seulement renforcer le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais qu'ils sont également devenus d'importants acheteurs de la dette publique américaine, recelant un potentiel économique énorme.
Cette loi pourrait devenir la première législation complète sur le chiffrement adoptée par le Congrès américain, favorisant un large accès des banques traditionnelles, des entreprises et des particuliers aux portefeuilles de chiffrement, aux stablecoins et aux canaux de paiement basés sur la blockchain. Au cours des prochaines années, les paiements en stablecoins devraient se généraliser, devenant un nouveau "bond en avant" pour le marché du chiffrement après l'ETF Bitcoin.
Bien que les investisseurs institutionnels conformes ne puissent pas directement bénéficier de l'appréciation des stablecoins, ils peuvent tirer profit de l'investissement dans les infrastructures liées aux stablecoins. Par exemple, les blockchains grand public qui soutiennent une grande quantité de l'offre de stablecoins et les diverses applications DeFi interagissant avec les stablecoins profiteront de la croissance des stablecoins. Actuellement, la part des stablecoins dans les transactions blockchain est passée de 3 % en 2020 à plus de 50 %. Sa valeur fondamentale réside dans les paiements transfrontaliers sans friction, une fonctionnalité qui connaît une croissance particulièrement rapide sur les marchés émergents. Prenons l'exemple de la Turquie, où le volume des transactions en stablecoins représente 3,7 % de son PIB ; tandis qu'en Argentine, la prime sur les stablecoins atteint 30,5 %. Des plateformes de paiement innovantes comme Zarpay et MentoLabs attirent les utilisateurs vers l'écosystème blockchain grâce à des systèmes de paiement et des agents locaux, en adoptant une stratégie de marché de base, ce qui permet de promouvoir davantage l'adoption des stablecoins.
Actuellement, la taille du marché des paiements transfrontaliers B2B traités par des canaux de paiement traditionnels atteint environ 40 000 milliards de dollars, tandis que le marché mondial des envois de fonds des consommateurs génère chaque année des revenus de plusieurs centaines de milliards de dollars. Les stablecoins offrent un nouveau moyen d'effectuer des paiements transfrontaliers efficaces via des canaux de chiffrement, dont le taux d'adoption augmente rapidement, avec la possibilité d'entrer et de bouleverser cette partie du marché, devenant une force importante dans le paysage des paiements mondiaux.
Le stablecoin RLUSD récemment lancé est conçu pour les paiements d'entreprise, visant à améliorer l'efficacité, la stabilité et la transparence des paiements transfrontaliers, afin de répondre aux besoins des transactions libellées en dollars. Parallèlement, une entreprise de paiement a acquis une plateforme de stablecoins pour 1,1 milliard de dollars, cette transaction devenant la plus grande acquisition de l'histoire de l'industrie des cryptomonnaies. Cette plateforme offre une conversion transparente entre la monnaie fiduciaire et le stablecoin, promouvant davantage l'utilisation des stablecoins dans les paiements mondiaux. Le système de paiement transfrontalier de cette plateforme traite plus de 5 milliards de dollars de paiements par an et a déjà fourni des règlements financiers mondiaux à des clients haut de gamme, y compris des entreprises renommées, démontrant la commodité et l'efficacité des stablecoins dans les transactions internationales.
De plus, PEXX, en tant que plateforme de paiement transfrontalier stablecoin innovante, prend en charge l'échange de USDT et USDC contre 16 devises fiduciaires et permet des virements directs vers des comptes bancaires. Grâce à un processus d'inscription simplifié et à une conversion instantanée, PEXX permet aux utilisateurs et aux entreprises d'effectuer des paiements transfrontaliers de manière efficace et à faible coût, brisant ainsi les barrières entre la finance traditionnelle et le chiffrement. Cette innovation offre non seulement des solutions de paiement transfrontalier plus rapides et plus rentables, mais favorise également la décentralisation et la connectivité transparente des flux de fonds mondiaux. Les stablecoins deviennent progressivement une composante importante des paiements mondiaux, améliorant l'efficacité et la diffusion des systèmes de paiement.
devrait assouplir la réglementation sur le trading de contrats à terme perpétuels
En raison de la nature à fort effet de levier des échanges de contrats perpétuels, qui peut entraîner des pertes pour les clients, les organismes de réglementation dans de nombreux pays ont des exigences de conformité assez strictes. Dans de nombreuses juridictions, y compris les États-Unis, non seulement les échanges centralisés (CEX) sont interdits de fournir des services de contrats perpétuels, mais les échanges décentralisés de contrats perpétuels (PerpDEX) échappent également à ce destin. Cela a directement comprimé l'espace de marché et la taille des utilisateurs de PerpDEX.
Cependant, avec la victoire complète de Trump aux élections, le processus de conformité de l'industrie du chiffrement est susceptible de s'accélérer, et PerpDEX pourrait très bien connaître un printemps de développement. Récemment, deux événements marquants méritent d'être soulignés : tout d'abord, David Sacks, conseiller en chiffrement et en IA nommé par Trump, a investi dans le vétéran de ce secteur, dYdX ; ensuite, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) est susceptible de remplacer la Securities and Exchange Commission (SEC) en tant que principal régulateur de l'industrie du chiffrement. La CFTC a accumulé une riche expérience dans le lancement des contrats à terme sur Bitcoin sur le CME (CME), et par rapport à la SEC, son attitude envers la régulation de PerpDEX est beaucoup plus amicale. Ces signaux positifs pourraient ouvrir de nouvelles opportunités de marché pour PerpDEX et créer des conditions plus favorables à sa croissance dans le cadre de la conformité future.
La valeur des rendements stables des RWA est en train d'être découverte par les utilisateurs de chiffrement.
Autrefois, l'environnement du marché de la cryptographie à haut risque et à forte récompense a rendu les rendements stables des RWA (actifs du monde réel) négligés. Cependant, pendant le dernier cycle de marché baissier, le marché des RWA a connu une croissance contre la tendance, avec une valeur totale verrouillée (TVL) passant de moins d'un million de dollars à un niveau de plusieurs dizaines de milliards de dollars aujourd'hui. Contrairement à d'autres actifs cryptographiques, la valeur des RWA n'est pas influencée par l'humeur du marché de la cryptographie. Cette caractéristique est cruciale pour façonner un écosystème DeFi robuste : les RWA peuvent non seulement améliorer efficacement le niveau de diversification des portefeuilles, mais fournissent également une base solide pour divers produits dérivés financiers, aidant ainsi les investisseurs à couvrir les risques lors de turbulences de marché sévères.
Selon les données pertinentes, au 14 décembre, RWA comptait 67 187 détenteurs, le nombre d'émetteurs d'actifs atteignant 115, avec une capitalisation boursière totale de 139,9 milliards de dollars. Les géants du Web3, y compris une plateforme d'échange, prévoient que d'ici 2030, la taille du marché RWA devrait atteindre 16 000 milliards de dollars. Ce paysage de marché à fort potentiel, ainsi que l'attractivité des investissements générés par des revenus stables, deviennent progressivement une partie intégrante et indispensable de l'écosystème de la Finance décentralisée.
Après l'effondrement de Three Arrows Capital, l'industrie du chiffrement a révélé un problème clé : le manque de scénarios de revenus durables pour les actifs. Avec la Réserve fédérale américaine entamant un processus de hausse des taux d'intérêt, la liquidité du marché mondial se resserre, et les cryptomonnaies, définies comme des actifs à haut risque, subissent des impacts particulièrement évidents. En revanche, les rendements des actifs du monde réel (comme les obligations américaines) ont augmenté régulièrement depuis fin 2021, attirant l'attention du marché. De 2022 à 2023, le rendement médian de la Finance décentralisée a chuté de 6 % à 2 %, en dessous du rendement sans risque de 5 % des obligations américaines sur la même période, ce qui a fait perdre tout intérêt aux investisseurs à valeur nette élevée pour les revenus on-chain. Alors que les revenus on-chain s'épuisent, l'industrie commence à se tourner vers les RWA, espérant raviver la vitalité du marché en introduisant des revenus stables hors chaîne.
En août 2023, MakerDAO a augmenté le taux d'intérêt sur les dépôts DAI (DAI Savings Rate) à 8 % dans son protocole de prêt Spark Protocol, entraînant une résurgence du marché DeFi longtemps calme. En une semaine seulement, le montant des dépôts DSR du protocole a explosé de près de 1 milliard de dollars, et l'offre en circulation de DAI a également augmenté de 800 millions de dollars, atteignant un nouveau sommet en trois mois. Le facteur clé de cette croissance est l'RWA (actifs du monde réel). Les données montrent qu'en 2023, plus de 80 % des revenus de frais de MakerDAO proviennent des RWA. Depuis mai 2023, MakerDAO a intensifié ses investissements dans les RWA, en achetant en gros des obligations du Trésor américain par le biais d'organismes concernés et en déployant des fonds vers d'autres protocoles de prêt RWA. À la fin de juillet 2023, MakerDAO détenait un portefeuille d'investissement RWA d'environ 2,5 milliards de dollars, dont plus de 1 milliard de dollars provenait des obligations du Trésor américain.
Le succès de MakerDAO a déclenché une nouvelle vague d'engouement pour les RWA. Sous l'impulsion des rendements élevés des stablecoins de premier plan, l'écosystème DeFi a rapidement réagi. Par exemple, la communauté Aave a proposé de lister le sDAI comme garantie, élargissant ainsi l'application des RWA dans DeFi. De même, en juin 2023, la nouvelle entreprise Superstate, fondée par le créateur de Compound, se concentre sur l'introduction d'actifs du monde réel, tels que les obligations, sur la blockchain, offrant aux utilisateurs des rendements stables similaires à ceux du monde réel.
RWA est devenu un pont important reliant les actifs réels et la finance sur chaîne. Avec de plus en plus d'innovateurs explorant le potentiel de RWA, l'écosystème DeFi trouve progressivement un nouveau chemin vers des revenus stables et un développement diversifié.
Les institutions agréées sur chaîne élargissent la taille du marché
En mars de cette année, BlackRock a lancé le premier fonds de tokenisation d'obligations américaines émis sur une blockchain publique, BUIDL, suscitant l'intérêt du marché. Ce fonds offre aux investisseurs qualifiés la possibilité de générer des rendements grâce aux obligations américaines et a été déployé en premier sur la blockchain Ethereum, puis étendu à plusieurs blockchains telles qu'Aptos, Optimism, Avalanche, Polygon et Arbitrum. Actuellement, le $BUIDL, en tant que certificat de rendement de jeton, n'a pas d'utilité réelle, mais son lancement emblématique représente un pas important pour la finance tokenisée.
Dans le même temps, le gouverneur du Wyoming, Mark Gordon, a annoncé que le gouvernement de l'État prévoyait d'émettre un stablecoin lié au dollar en 2025, soutenu par des bons du Trésor américain et des accords de rachat. Ce stablecoin devrait être lancé en coopération avec une plateforme de trading au premier trimestre de 2025, marquant ainsi une nouvelle étape dans les expérimentations de stablecoins au niveau gouvernemental.
Dans le domaine financier traditionnel, State Street, en tant que l'une des principales sociétés de gestion d'actifs au monde, explore activement diverses voies pour intégrer les systèmes de paiement et de règlement basés sur la blockchain. En plus d'envisager l'émission de son propre stablecoin, State Street prévoit également de lancer des jetons de dépôt,