Lingkungan makro yang hangat: Penurunan peringkat kredit, kebijakan tarif dan pemotongan pajak menimbulkan fluktuasi pasar, meningkatkan sentimen penghindaran risiko, harga emas melonjak.
Kondisi keuangan baik: arus masuk stablecoin dan ETF, pembelian baru yang kuat, tetapi sentimen risiko di pasar meningkat, keberlanjutan masih perlu diamati
Harga dan fundamental tidak sejalan: BTC naik, dana, premi pasar luar, ETF juga meningkat, risiko penyesuaian semakin besar
Saran Strategi Investasi: Utamakan defensif, perhatikan level support BTC di 10,3 ribu dolar dan perubahan indikator terkait, perhatikan pergerakan rasio ETH/BTC dan SOL/BTC.
Satu, Ekonomi makro dan lingkungan pasar
Penurunan peringkat kredit, kebijakan tarif dan pemotongan pajak meningkatkan imbal hasil obligasi AS, memicu fluktuasi di pasar saham dan pasar cryptocurrency.
Pasar saham AS mungkin menghadapi penyesuaian, sektor teknologi tertekan, sementara sektor keuangan dan pertahanan relatif tahan banting; cryptocurrency mungkin turun menuju level support, perlu memperhatikan sinyal kebijakan moneter bank sentral.
Stimulasi fiskal dan pemotongan suku bunga menguntungkan pasar saham dan cryptocurrency, tetapi perlu waspada terhadap pembengkakan defisit fiskal dan risiko posisi dolar.
Jika kebijakan moneter beralih menjadi longgar dan kekuasaan dolar tetap stabil, pasar akan terus naik; jika tidak, perlu menambah alokasi aset non-dolar.
Strategi: Tingkatkan kepemilikan aset kripto utama, sesuaikan alokasi aset global secara dinamis.
Dua, Analisis Aliran Dana dan Struktur Pasar Cryptocurrency Utama
Aliran Dana Eksternal
Dana ETF: Aliran bersih minggu ini adalah 2,8 miliar dolar, ukuran aliran meningkat secara signifikan
Stablecoin: Minggu ini menerbitkan tambahan 2,3 miliar USD, dengan rata-rata penerbitan harian 321 juta USD, berada pada tingkat yang tinggi.
Indikator Sentimen Pasar
Premium di luar bursa: Premium stablecoin terus meningkat
Bitcoin (BTC)
Aspek teknis: Pasar berada dalam kisaran naik yang berfluktuasi.
Distribusi Chip di On-Chain: Chip di atas 10,3 ribu dolar meningkat
Ethereum (ETH)
Pergerakan lebih lemah dibandingkan BTC, rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi, dana terus kembali mengalir ke BTC.
**Pergerakan di Rantai: **Jumlah alamat aktif meningkat, mungkin menandakan fase dasar telah selesai.
Tinjauan Ekonomi Makro
Dampak Penurunan Peringkat Kredit terhadap Pasar
Latar Belakang:
Pada 16 Mei 2025, sebuah lembaga pemeringkatan menurunkan peringkat kredit Amerika Serikat satu tingkat dari level tertinggi, dengan alasan lonjakan ukuran utang (36 triliun dolar, setara dengan 122% dari PDB) dan pengeluaran bunga yang tinggi (setara dengan 3% dari PDB). Ini adalah kehilangan peringkat tertinggi oleh ketiga lembaga pemeringkatan besar setelah 2011 dan 2023. Penurunan peringkat ditambah dengan kebijakan tarif dan pengurangan pajak (yang diperkirakan akan menambah defisit sebesar 3,3 triliun dolar), akan memperburuk fluktuasi pasar obligasi AS dalam jangka pendek.
Tinjauan Sejarah：
2011: Sentimen penghindaran risiko mendorong permintaan obligasi AS, imbal hasil 10 tahun turun menjadi 1,7%.
Tahun 2023: Peningkatan penerbitan obligasi menyebabkan tekanan penjualan, imbal hasil naik menjadi 4,9%, kemudian berfluktuasi.
2025: Mirip dengan tahun 2023, penurunan dan ketidakpastian kebijakan mendorong imbal hasil lebih tinggi (imbal hasil 30 tahun telah melewati 5%), tekanan penjualan jangka pendek terus berlanjut.
Sisi penawaran:
Tekanan jatuh tempo rendah: Puncak jatuh tempo obligasi AS pada bulan 5-6 sebagian besar adalah surat utang jangka pendek (memegang 80% dari total), dengan imbal hasil 4% menarik pembeli, risiko perpanjangan kecil.
Tekanan penerbitan obligasi tinggi: Kebijakan baru akan memperluas penerbitan obligasi, meningkatkan pasokan, dan imbal hasil mungkin akan meningkat lebih lanjut.
Permintaan:
Jangka pendek: Penurunan suku bunga oleh bank sentral (menghemat sekitar 90 miliar USD bunga per 25 basis poin) dan penghentian pengurangan neraca dapat meningkatkan permintaan dan menurunkan imbal hasil.
Jangka panjang: Permintaan obligasi AS bergantung pada hegemoni dolar, perlu mempertahankan posisi internasional dolar untuk memastikan permintaan yang kaku.
Dampak terhadap pasar saham dan cryptocurrency
Dampak Jangka Pendek (hingga Juli 2025)
1. Pasar Saham
Fluktuasi pasar meningkat: Penurunan peringkat kredit memperburuk kekhawatiran pasar tentang keberlanjutan fiskal, ditambah dengan ketidakpastian kebijakan tarif dan undang-undang pemotongan pajak, yang dapat memicu peningkatan sentimen penghindaran risiko. Kenaikan batas utang menyebabkan peningkatan pasokan obligasi AS, mendorong imbal hasil naik (obligasi 30 tahun telah melewati 5%), meningkatkan biaya pembiayaan perusahaan.
Diferensiasi sektor:
Sektor yang tertekan: Saham teknologi dan saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi sensitif terhadap suku bunga, kenaikan imbal hasil akan menekan valuasi (seperti saham teknologi terkenal dengan rasio harga terhadap laba yang tinggi). Barang konsumsi dan industri ritel mungkin tertekan karena tarif yang meningkatkan biaya.
Sektor yang diuntungkan: Sektor keuangan (seperti bank, perusahaan asuransi) diuntungkan dari lingkungan suku bunga tinggi, dan sektor pertahanan serta energi mungkin menunjukkan kinerja yang kuat akibat peningkatan pengeluaran karena kebijakan baru.
Sinyal kebijakan moneter: Jika bank sentral mengeluarkan sinyal untuk menurunkan suku bunga atau menghentikan pengurangan neraca pada bulan Juli, ini mungkin akan meredakan tekanan pasar dan mendorong pasar saham, terutama saham-saham kecil dan menengah.
Strategi：
Kurangi kepemilikan saham teknologi berharga tinggi, fokus pada sektor keuangan, pertahanan, dan energi.
Amati sinyal kebijakan moneter secara dinamis, siapkan untuk menangkap peluang rebound di bawah ekspektasi penurunan suku bunga.
Konfigurasi aset defensif (seperti ETF kebutuhan pokok atau emas) untuk mengimbangi Fluktuasi.
2. Mata uang kripto
Tekanan suku bunga: Kenaikan imbal hasil obligasi AS mengurangi daya tarik aset tanpa imbal hasil (seperti cryptocurrency), dan dana mungkin mengalir ke obligasi negara dengan imbal hasil tinggi (4% imbal hasil).
Potensi positif: Jika bank sentral mengisyaratkan penurunan suku bunga pada bulan Juli, pasar kripto mungkin akan pulih lebih awal, karena harapan pelonggaran menguntungkan aset berisiko. Proyek keuangan terdesentralisasi (DeFi) mungkin menarik sebagian dana karena permintaan untuk perlindungan.
Strategi:
Jika bank sentral memberikan sinyal pelonggaran, pertimbangkan untuk menambah kepemilikan mata uang kripto utama (seperti BTC, ETH) atau token DeFi.
Dampak Jangka Panjang (Setelah 2025)
1. Pasar Saham
Kebijakan fiskal yang mendorong: Pemotongan pajak sebesar $3,8 triliun dan pengeluaran pertahanan/batas sebesar $200 miliar dari kebijakan baru akan merangsang pertumbuhan ekonomi, memberi keuntungan pada kinerja keseluruhan pasar saham. Jika pendapatan bea cukai (diperkirakan $2,7 triliun) secara efektif mengimbangi defisit, kekhawatiran pasar terhadap memburuknya kondisi fiskal akan mereda, mendukung kelanjutan pasar bull.
Tingkat bunga dan valuasi: Penurunan suku bunga oleh bank sentral (menghemat 90 miliar USD dalam pengeluaran bunga untuk setiap 25 basis poin) dapat menurunkan biaya pendanaan perusahaan dan mendorong sektor pertumbuhan tinggi (seperti teknologi, energi bersih). Namun, jika defisit terus melebar dan bank sentral mempertahankan suku bunga tinggi, tekanan valuasi akan membatasi ruang kenaikan.
Pengaruh dominasi dolar: Kinerja jangka panjang pasar saham bergantung pada posisi internasional dolar. Jika dominasi dolar tetap kuat (melalui output akun berjalan, pemulihan akun keuangan), aliran masuk modal asing akan mendukung pasar saham; jika posisi dolar goyah, aliran keluar modal mungkin membebani pasar.
2. Cryptocurrency
Kebijakan longgar yang menguntungkan: Jika bank sentral terus menurunkan suku bunga dan menghentikan pengurangan neraca, peningkatan likuiditas akan mendorong kenaikan cryptocurrency, mirip dengan pasar bullish 2020-2021 (Bitcoin naik dari 10 ribu menjadi 69 ribu dolar AS). Dalam jangka panjang, Bitcoin mungkin menembus 150 ribu dolar AS.
Regulasi dan adopsi: Sikap pemerintah baru yang ramah terhadap kripto (seperti mendukung cadangan Bitcoin) dapat mendorong adopsi institusi dan memberikan keuntungan bagi pasar. Namun, jika kondisi keuangan memburuk dan menyebabkan krisis kepercayaan terhadap dolar, cryptocurrency dapat berfungsi sebagai aset safe-haven dan menarik aliran dana.
Faktor risiko: Jika bank sentral menunda penurunan suku bunga atau dominasi dolar AS menghadapi tantangan, pasar kripto mungkin mengalami Fluktuasi yang lebih besar akibat penurunan preferensi risiko.
Strategi：
Memegang jangka panjang cryptocurrency utama (seperti BTC, ETH), memperhatikan data on-chain (seperti alamat aktif, volume transaksi) untuk menilai tren.
Diversifikasi investasi ke proyek-proyek berpotensi (seperti solusi Layer 2, Web3), untuk menghindari risiko aset tunggal.
Jika posisi dolar melemah, tingkatkan alokasi BTC sebagai lindung nilai.
Peristiwa dan data penting yang perlu diperhatikan minggu depan
29 Mei Hari Pahlawan Amerika Serikat
30 Mei Indeks Kepercayaan Ekonomi Zona Euro bulan Mei
31 Mei PMI Manufaktur Tiongkok bulan Mei
1 Juni PMI Manufaktur ISM Amerika Serikat bulan Mei
2 Juni laporan pekerjaan non-pertanian AS bulan Mei
Dua. Analisis Data On-Chain
1.Data perubahan pasar jangka pendek dan menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
1.1 Situasi Aliran Dana Stablecoin
Minggu ini (16 Mei hingga 26 Mei), total stablecoin meningkat sedikit menjadi 2135,96 miliar, dengan jumlah pencetakan baru 23,4 miliar, menunjukkan pemulihan yang jelas dibandingkan periode sebelumnya. Periode pemulihan ini terutama berasal dari paruh kedua minggu ini. Jika dibandingkan dengan total stablecoin (2135,96 miliar), 23,4 miliar merupakan peningkatan sekitar 1,1%, yang tergolong pemulihan yang relatif jelas. Bagi aset kripto dengan kapitalisasi pasar kecil, ini merupakan perubahan marginal yang positif. Pencetakan baru berarti ada lebih banyak "daya beli yang disiapkan untuk memasuki pasar kripto" yang diciptakan.
1.2 Situasi Aliran Dana ETF
Minggu ini, BTC ETF mengalami arus masuk besar-besaran, dengan arus masuk sebesar 2,8 miliar dolar AS, ini adalah sinyal kuat dari dana, menunjukkan bahwa investor institusi kembali bullish terhadap BTC. Meskipun minggu ini sedikit lebih rendah dari 33.462 koin pada minggu 21 April, tetapi jauh lebih tinggi daripada beberapa minggu terakhir (terutama minggu lalu yang hanya 5.849 koin), menunjukkan adanya pembelian yang substansial, dan pergerakan harga konsisten dengan aliran dana.
1.3 Diskon dan Premium OTC
Minggu ini, premi OTC USDT dan USDC sedikit meningkat, telah kembali ke level 100%, menunjukkan bahwa permintaan stablecoin di pasar meningkat kembali. Menggabungkan data stablecoin, tidak hanya data on-chain yang menunjukkan optimisme, tetapi aliran dana OTC juga menunjukkan tren pemulihan yang sedikit.
1.4 Pembelian Institusi
Kenaikan kali ini (dimulai dari 4.14), suatu institusi membeli 48045 BTC, dengan total pengeluaran sekitar 45,469 juta dolar AS. Kita bisa menggabungkan data stablecoin dan data ETF di atas, dan dapat dilihat bahwa pembelian oleh institusi ini juga menjadi saluran penggerak dana yang penting dalam kenaikan kali ini. Selain itu, frekuensi pembelian sejak posisi tinggi relatif tahun lalu telah meningkat secara signifikan dibandingkan tahun 23-24. Saat ini, biaya institusi tersebut telah meningkat menjadi 69726 dolar AS, mendekati titik rendah pada bulan April. Dari sudut pandang analisis, institusi-institusi ini telah menjadi kekuatan penting yang mempengaruhi pasar, dan di masa depan perlu memperkuat pemantauan data terkait.
1.5 Saldo Exchange
Pada paruh kedua proses kenaikan ini, yaitu ketika harga berada di 95000, pasar mengalami situasi di mana BTC dan ETH terus-menerus ditarik dari bursa, menunjukkan bahwa investor enggan untuk menjual. Terutama ETH, setelah kenaikan yang mendekati paksaan (sampai 2500), ada dana yang cepat menarik diri dari bursa, melepaskan "niat untuk mengunci" yang kuat, menunjukkan bahwa investor mulai mengumpulkan kembali kepercayaan diri, yang sebenarnya juga menjadi kekuatan penting yang mendukung kenaikan pada paruh kedua ini. Namun, perlu dicatat bahwa saat ini, laju pengurangan saldo telah melambat, dan perlu diperhatikan dengan cermat apakah likuiditas bursa akan terus tertekan.
2.Perubahan data pasar menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
LeekCutter
· 15jam yang lalu
buy the dip yang dibeli adalah kesepian
Lihat AsliBalas0
TokenCreatorOP
· 15jam yang lalu
posisi long semua sudah pergi makan
Lihat AsliBalas0
MoonlightGamer
· 15jam yang lalu
Diam-diam接BTCturun
Lihat AsliBalas0
Rugpull幸存者
· 15jam yang lalu
Sudah lama saya menghabiskan ETH Semua BTC.
Lihat AsliBalas0
token_therapist
· 15jam yang lalu
Titik tertinggi sejarah ada di depan mata, berhati-hatilah.
Lihat AsliBalas0
DarkPoolWatcher
· 15jam yang lalu
Bermain dengan dana? Tidak menarik, itu hanya rat trading.
Fluktuasi makro semakin meningkat BTC tetap kokoh menembus 100 ribu fokus pada dukungan level dukungan
Fluktuasi makro semakin memperburuk guncangan pasar, antusiasme modal sulit menyembunyikan risiko struktural
Satu, Ekonomi makro dan lingkungan pasar
Penurunan peringkat kredit, kebijakan tarif dan pemotongan pajak meningkatkan imbal hasil obligasi AS, memicu fluktuasi di pasar saham dan pasar cryptocurrency.
Pasar saham AS mungkin menghadapi penyesuaian, sektor teknologi tertekan, sementara sektor keuangan dan pertahanan relatif tahan banting; cryptocurrency mungkin turun menuju level support, perlu memperhatikan sinyal kebijakan moneter bank sentral.
Stimulasi fiskal dan pemotongan suku bunga menguntungkan pasar saham dan cryptocurrency, tetapi perlu waspada terhadap pembengkakan defisit fiskal dan risiko posisi dolar.
Jika kebijakan moneter beralih menjadi longgar dan kekuasaan dolar tetap stabil, pasar akan terus naik; jika tidak, perlu menambah alokasi aset non-dolar.
Strategi: Tingkatkan kepemilikan aset kripto utama, sesuaikan alokasi aset global secara dinamis.
Dua, Analisis Aliran Dana dan Struktur Pasar Cryptocurrency Utama
Aliran Dana Eksternal
Indikator Sentimen Pasar
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Pergerakan lebih lemah dibandingkan BTC, rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi, dana terus kembali mengalir ke BTC.
**Pergerakan di Rantai: **Jumlah alamat aktif meningkat, mungkin menandakan fase dasar telah selesai.
Tinjauan Ekonomi Makro
Dampak Penurunan Peringkat Kredit terhadap Pasar
Latar Belakang:
Pada 16 Mei 2025, sebuah lembaga pemeringkatan menurunkan peringkat kredit Amerika Serikat satu tingkat dari level tertinggi, dengan alasan lonjakan ukuran utang (36 triliun dolar, setara dengan 122% dari PDB) dan pengeluaran bunga yang tinggi (setara dengan 3% dari PDB). Ini adalah kehilangan peringkat tertinggi oleh ketiga lembaga pemeringkatan besar setelah 2011 dan 2023. Penurunan peringkat ditambah dengan kebijakan tarif dan pengurangan pajak (yang diperkirakan akan menambah defisit sebesar 3,3 triliun dolar), akan memperburuk fluktuasi pasar obligasi AS dalam jangka pendek.
Tinjauan Sejarah：
Sisi penawaran:
Permintaan:
Dampak terhadap pasar saham dan cryptocurrency
Dampak Jangka Pendek (hingga Juli 2025)
1. Pasar Saham
Sektor yang tertekan: Saham teknologi dan saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi sensitif terhadap suku bunga, kenaikan imbal hasil akan menekan valuasi (seperti saham teknologi terkenal dengan rasio harga terhadap laba yang tinggi). Barang konsumsi dan industri ritel mungkin tertekan karena tarif yang meningkatkan biaya.
Sektor yang diuntungkan: Sektor keuangan (seperti bank, perusahaan asuransi) diuntungkan dari lingkungan suku bunga tinggi, dan sektor pertahanan serta energi mungkin menunjukkan kinerja yang kuat akibat peningkatan pengeluaran karena kebijakan baru.
Strategi：
2. Mata uang kripto
Strategi:
Dampak Jangka Panjang (Setelah 2025)
1. Pasar Saham
2. Cryptocurrency
Strategi：
Peristiwa dan data penting yang perlu diperhatikan minggu depan
Dua. Analisis Data On-Chain
1.Data perubahan pasar jangka pendek dan menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
1.1 Situasi Aliran Dana Stablecoin
Minggu ini (16 Mei hingga 26 Mei), total stablecoin meningkat sedikit menjadi 2135,96 miliar, dengan jumlah pencetakan baru 23,4 miliar, menunjukkan pemulihan yang jelas dibandingkan periode sebelumnya. Periode pemulihan ini terutama berasal dari paruh kedua minggu ini. Jika dibandingkan dengan total stablecoin (2135,96 miliar), 23,4 miliar merupakan peningkatan sekitar 1,1%, yang tergolong pemulihan yang relatif jelas. Bagi aset kripto dengan kapitalisasi pasar kecil, ini merupakan perubahan marginal yang positif. Pencetakan baru berarti ada lebih banyak "daya beli yang disiapkan untuk memasuki pasar kripto" yang diciptakan.
1.2 Situasi Aliran Dana ETF
Minggu ini, BTC ETF mengalami arus masuk besar-besaran, dengan arus masuk sebesar 2,8 miliar dolar AS, ini adalah sinyal kuat dari dana, menunjukkan bahwa investor institusi kembali bullish terhadap BTC. Meskipun minggu ini sedikit lebih rendah dari 33.462 koin pada minggu 21 April, tetapi jauh lebih tinggi daripada beberapa minggu terakhir (terutama minggu lalu yang hanya 5.849 koin), menunjukkan adanya pembelian yang substansial, dan pergerakan harga konsisten dengan aliran dana.
1.3 Diskon dan Premium OTC
Minggu ini, premi OTC USDT dan USDC sedikit meningkat, telah kembali ke level 100%, menunjukkan bahwa permintaan stablecoin di pasar meningkat kembali. Menggabungkan data stablecoin, tidak hanya data on-chain yang menunjukkan optimisme, tetapi aliran dana OTC juga menunjukkan tren pemulihan yang sedikit.
1.4 Pembelian Institusi
Kenaikan kali ini (dimulai dari 4.14), suatu institusi membeli 48045 BTC, dengan total pengeluaran sekitar 45,469 juta dolar AS. Kita bisa menggabungkan data stablecoin dan data ETF di atas, dan dapat dilihat bahwa pembelian oleh institusi ini juga menjadi saluran penggerak dana yang penting dalam kenaikan kali ini. Selain itu, frekuensi pembelian sejak posisi tinggi relatif tahun lalu telah meningkat secara signifikan dibandingkan tahun 23-24. Saat ini, biaya institusi tersebut telah meningkat menjadi 69726 dolar AS, mendekati titik rendah pada bulan April. Dari sudut pandang analisis, institusi-institusi ini telah menjadi kekuatan penting yang mempengaruhi pasar, dan di masa depan perlu memperkuat pemantauan data terkait.
1.5 Saldo Exchange
Pada paruh kedua proses kenaikan ini, yaitu ketika harga berada di 95000, pasar mengalami situasi di mana BTC dan ETH terus-menerus ditarik dari bursa, menunjukkan bahwa investor enggan untuk menjual. Terutama ETH, setelah kenaikan yang mendekati paksaan (sampai 2500), ada dana yang cepat menarik diri dari bursa, melepaskan "niat untuk mengunci" yang kuat, menunjukkan bahwa investor mulai mengumpulkan kembali kepercayaan diri, yang sebenarnya juga menjadi kekuatan penting yang mendukung kenaikan pada paruh kedua ini. Namun, perlu dicatat bahwa saat ini, laju pengurangan saldo telah melambat, dan perlu diperhatikan dengan cermat apakah likuiditas bursa akan terus tertekan.
2.Perubahan data pasar menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
**2.1 Rasio kepemilikan alamat dan kepemilikan