Dari Nol ke Pemimpin: Pertarungan Perebutan Perbendaharaan Ethereum Selama 35 Hari
Dalam waktu singkat 35 hari, terjadi perubahan luar biasa pada pemimpin kepemilikan perusahaan Ethereum. Persaingan sengit ini tidak hanya melibatkan kemenangan atau kekalahan dalam angka, tetapi juga mencerminkan pertarungan antara dua kekuatan modal yang sangat berbeda — akumulasi perlahan dan menunggu kenaikan yang diwakili oleh "pemain senior di dunia kripto", serta dorongan aktif untuk mendorong pasar naik demi keuntungan yang diwakili oleh "kekuatan Wall Street". Biaya rendah dan leverage tinggi, sikap menimbun koin dan strategi narasi, mencerminkan bentrokan langsung antara dua pandangan dunia.
Pertarungan ini bukan hanya tentang perbedaan cara membeli cryptocurrency, tetapi juga tentang merebut jawaban atas satu pertanyaan kunci: siapa yang akan memiliki hak untuk menentukan "harga" ETH di tahap berikutnya dari keuangan crypto? Kita akan memahami perubahan industri yang terjadi dengan diam-diam namun cukup dramatis ini dari berbagai sudut pandang.
Dua jenis peserta Ethereum yang sangat berbeda
Jika perusahaan-perusahaan baru mewakili serangan struktural bergaya Wall Street, maka keberadaan perusahaan-perusahaan pemimpin lama mencerminkan kelanjutan logika "pemain asli ETH". Kedua perusahaan ini berbeda dalam ritme kepemilikan, cara pengungkapan informasi, dan strategi narasi, yang lebih penting lagi, mereka mewakili dua latar belakang dan tujuan yang sangat berbeda.
Pemegang saham perusahaan pemimpin yang ada hampir mencakup seluruh rantai pasokan modal ekosistem Ethereum. Kategori pertama adalah kelompok asli, yang menguasai infrastruktur dasar; kategori kedua adalah kelompok infrastruktur, yang fokus pada Layer2, protokol DeFi, dan fasilitas lintas rantai; kategori ketiga adalah kelompok finansialisasi, yang secara langsung terlibat dalam institusionalisasi ETH, produk derivatif, dan layanan kustodian, mengubah kepemilikan mereka menjadi aset institusi yang dapat dikelola dan dapat meningkatkan nilai.
Ikatan modal ini tidak hanya memperkuat narasi "kas ETH" perusahaan, tetapi juga menyediakan leverage sumber daya dalam proses pembelian, staking, dan pengurangan, serta menjadi jembatan bagi Wall Street untuk memahami ETH.
Struktur kepemilikan ETH pada tahap awal juga mencerminkan "atribut pemain berpengalaman": berasal dari transfer internal dompet tim dan bukan dari pasar terbuka; ukuran pembelian sekali cukup kecil, tetapi periode distribusinya sangat panjang; menekankan keamanan, manajemen likuiditas, dan kombinasi audit.
Menurut laporan keuangan dan estimasi on-chain, rentang biaya akuisisi ETH perusahaan ini sebagian besar terkonsentrasi di antara $1.500-$1.800, dan sebagian biaya akuisisi awal bahkan di bawah $1.000. Oleh karena itu, proporsi "penimbun koin" dalam struktur pemegang sahamnya sangat tinggi, sehingga ketika harga kembali mendekati $4.000, muncul tekanan jual yang alami tidaklah mengejutkan.
Jalur ini bukanlah kesalahan, tetapi juga membawa tiga masalah: Sikap "menyimpan koin" dari tim berpengalaman membuat mereka lebih memperhatikan rasio biaya terhadap keuntungan, ketika harga koin naik drastis, mudah memicu dorongan untuk mengurangi posisi; Aliran informasi dalam jaringan relasi berpengalaman lebih tertutup dan lebih hati-hati, tidak cenderung untuk secara aktif membangun narasi; Dengan menjalankan di atas rantai sebagai prioritas, malah terlihat tertinggal dalam efisiensi pengungkapan laporan keuangan, operasi pasar modal, dan sebagainya.
Inilah alasan mendalam mengapa perusahaan tersebut tampak lambat setengah langkah saat menghadapi strategi "pengungkapan-pendanaan-penambahan-harga" yang terstruktur dari pesaing baru yang muncul pada kuartal ketiga tahun 2025.
Sebagai perbandingan, perusahaan-perusahaan baru hampir tiba di jalur ETH dengan sikap "masuknya modal Wall Street yang khas". Struktur pendanaannya penuh dengan nuansa rekayasa keuangan: menggunakan struktur langganan kombinasi uang tunai + waran + ETH; pihak-pihak yang terlibat termasuk beberapa investor struktural utama di pasar saham AS; distribusi chip transparan, dengan periode kunci yang ditetapkan, menguntungkan stabilitas model valuasi.
Dari latar belakang anggota dewan direksinya, kita bisa melihat petunjuk—banyak dari mereka berasal dari bank investasi, ekuitas swasta, dan hedge fund, yang akrab dengan pembiayaan PIPE, arbitrase kepatuhan, dan siklus operasi refinancing. Di mata mereka, ETH bukanlah "mata uang digital", melainkan aset keuangan baru yang "dapat dinilai, dapat diperdagangkan, dan dapat diuangkan".
Antara pemain berpengalaman dan Wall Street, bukan hanya perbedaan ritme, tetapi juga konflik motivasi. Ini memaksa perusahaan-perusahaan yang sudah ada untuk mulai berpikir, apakah hanya mengandalkan ETH dari pemain berpengalaman sudah cukup? Mereka tampaknya telah memberikan jawaban baru untuk pertanyaan ini—mulai 7 Agustus, mereka memperkenalkan investor institusi Wall Street baru untuk berpartisipasi dalam penerbitan terarah senilai 200 juta dolar.
Ini adalah "peralihan kekuasaan" dalam narasi Ethereum: dari tangan pemain senior, secara bertahap beralih ke tangan modal yang dapat menjelaskan laporan keuangan, menceritakan kisah dengan baik, dan menjalankan struktur dengan baik. Masa depan tidak harus didominasi oleh perusahaan baru, tetapi yang dapat diprediksi adalah: kekuasaan penentuan harga ETH di putaran berikutnya tidak akan ditentukan lagi oleh pemain senior di dunia cryptocurrency, melainkan oleh siapa yang menguasai struktur narasi, siapa yang dapat lebih banyak mendapatkan pendanaan dari Wall Street, maka siapa yang memiliki lebih banyak "chip narasi".
Bagaimana cara merebut kursi pemimpin ETH dalam 35 hari?
Pada 1 Juli 2025, kepemilikan ETH perusahaan baru adalah nol; pada 5 Agustus, kepemilikan yang diungkapkan telah mencapai 833.137 koin. Hanya dalam 35 hari, perusahaan yang sebelumnya tidak memiliki label kripto di pasar terbuka ini, telah berubah dari "orang yang tidak dikenal" menjadi "perusahaan penyimpanan Ethereum terbesar di dunia", menyusul perusahaan pemimpin sebelumnya.
Ritme langkah perusahaan baru sangat presisi. Dalam siklus ledakan 35 hari mereka, hampir setiap 7 hari ada pengumuman ritmis yang diungkapkan, setiap kali seperti kemajuan skenario yang telah direncanakan: Minggu pertama menyelesaikan pendanaan PIPE sebesar 250 juta dolar, mengungkapkan bahwa mereka telah membeli sekitar 150.000 ETH; Minggu kedua menambah pembelian 266.000 ETH, total kepemilikan melebihi 560.000 koin; Minggu ketiga menambah pembelian 272.000 ETH, total kepemilikan mencapai lebih dari 830.000 koin.
Tiga putaran pengungkapan ini tidak menggunakan pembaruan rutin dalam laporan kuartalan, tetapi menyampaikan sinyal yang jelas ke pasar melalui berbagai saluran: "Kami terus membeli ETH dalam jumlah besar, dan kami adalah pemimpin dalam pertumbuhan posisi institusi."
Cara ini telah mengubah logika pengungkapan tradisional perusahaan keuangan yang "menunggu laporan keuangan selesai", beralih ke serangan yang "dipimpin oleh narasi" yang teratur. Yang lebih penting, ritme akumulasi mereka sangat sinkron dengan pergerakan pasar. Menurut dokumen PIPE, harga beli rata-rata ETH mereka adalah 3.491 dolar AS, yang tepat menghindari titik tertinggi fase, sementara juga berada di zona sensitif sebelum ETH memasuki saluran kenaikan baru.
Penataan yang tepat ini bukan kebetulan, melainkan merupakan kombinasi dari "desain struktur perdagangan luar ruangan + penyelesaian di blockchain + penyelesaian kustodian" yang memungkinkan untuk menyerap jumlah ETH yang besar secara efisien tanpa memicu fluktuasi harga yang tajam.
Sementara itu, harga saham perusahaan-perusahaan baru juga mengalami pertumbuhan eksplosif seiring dengan pengungkapan mereka. Dari awal Juli 4 dolar, harganya melonjak hingga 41 dolar pada awal Agustus, dengan kenaikan lebih dari 900%. Total nilai pasar mereka juga meloncat dari kurang dari 200 juta dolar menjadi lebih dari 3 miliar dolar.
Lebih menarik lagi, setelah setiap pembaruan posisi yang dirilis oleh perusahaan-perusahaan baru, tidak hanya harga saham mereka yang naik, tetapi pasar spot ETH juga mengalami lonjakan volume yang bersamaan. Pasar mulai menganggap "pembelian oleh perusahaan baru - kenaikan harga ETH" sebagai serangkaian peristiwa yang saling terkait secara logis, sehingga semakin memperkuat siklus narasi.
Siklus positif "ekspektasi pasar-pengungkapan struktur-pembelian aset umpan balik harga" ini dianggap oleh Wall Street sebagai kasus klasik restrukturisasi nilai pasar. Namun, yang berbeda adalah bahwa ini tidak hanya merestrukturisasi valuasi perusahaan, tetapi juga merestrukturisasi dominasi pasar ETH dengan cara naratif.
Perusahaan baru tidak lagi hanya menjadi perusahaan pemegang koin, tetapi sedang menjadi pusat kunci dari "struktur institusional Ethereum". Dalam proses ini, ia tidak menunggu pasar untuk memberikan pengakuan, tetapi secara aktif "menciptakan" pengakuan melalui ritme, pengungkapan, bahasa, struktur, dan model pen定价.
Ringkasan dalam satu kalimat: Ini bukanlah sebuah pembentukan posisi "menunggu kenaikan", melainkan sebuah struktur "mendorong kenaikan". Dari tidak ada menjadi ada, dari membeli koin hingga mendorong valuasi, dari pengungkapan hingga memimpin penetapan harga, perusahaan baru telah menciptakan sebuah template "kenaikan struktural" dalam 35 hari. Dan itu, mungkin juga menjadi prototipe keuangan yang muncul paling awal dalam narasi bull market Ethereum berikutnya.
Peran Duta Besar Pemimpin Baru
Seorang analis senior adalah salah satu jembatan paling berpengaruh antara pasar saham AS dan pasar kripto. Dia memahami data makro, juga memahami manipulasi opini, yang lebih penting, dia tahu bagaimana menjelaskan "kenaikan" dengan cara yang masuk akal dan menarik.
Ketenaran dia bukan karena prediksi yang akurat, tetapi karena frekuensi tinggi, narasi kuat, dan posisi yang kuat. Ungkapan populer adalah: "Dia mungkin tidak selalu benar, tetapi dia selalu berbicara lebih awal, berbicara keras, dan berbicara dengan cara yang membuatmu ingat."
Alat yang paling representatif darinya adalah sebuah "indikator sentimen pasar" yang dia ciptakan sendiri, yang mengkuantifikasi "indeks rasa sakit" pasar melalui penggabungan data seperti volume perdagangan, tingkat pengembalian, dan volatilitas. Makna terbesar dari indeks ini bukanlah untuk memprediksi naik turunnya, tetapi untuk memberikan "dukungan data" bagi pernyataan bullish-nya.
Apa pun kenaikan atau penurunan, dia selalu punya pendapat; terlepas dari bagaimana pasar, dia bisa selalu bersuara. Gaya "panggilan terstruktur"-nya memiliki beberapa ciri khas yang mencolok:
Selalu memberikan target harga baru. Ketika pasar berkinerja buruk, ia akan mengutip berbagai faktor untuk "menunda" harapan, sambil meningkatkan logika.
Platform terhubung + sering tampil. Dia adalah tamu tetap di beberapa media mainstream, media sosial hampir setiap hari diperbarui, dan menyinkronkan wawancara video, menggunakan ringkasan video pendek dan grafik untuk menyebarkan pandangan.
Emosi mendorong investor, narasi mendorong institusi. Investor ritel mendengar dia berteriak tentang titik terendah; institusi mendengar dia berbicara tentang struktur. Dia dapat menciptakan ekspektasi psikologis yang sesuai untuk kelompok yang berbeda dalam satu set model yang sama, membentuk "narasi ganda yang terbenam".
Dari prediksi menjadi pembuat keyakinan. Dia tidak hanya mengatakan "akan naik", dia akan memberitahumu "struktur kenaikan adalah wajar", mengubah teriakan bullish yang "berorientasi pada hasil" menjadi penilaian ulang aset yang "berorientasi pada keyakinan".
Dalam pembangunan narasi Ethereum 2024-2025, dia sekali lagi menjadi penggerak penting. Dia tidak hanya mengatakan ETH akan naik, tetapi juga mengatakan "ETH akan menjadi bagian dari neraca perusahaan", pandangan ini secara langsung memberikan dukungan opini untuk operasi naratif seperti perusahaan-perusahaan yang sedang berkembang.
Dalam proses kebangkitan perusahaan-perusahaan baru, kita hampir dapat melihat bayangan mendalam dari logika retorika yang digunakannya: menggunakan "indikator struktur" seperti ETH-per-share untuk mengukur fundamental; menggunakan "logika siklus" untuk menjelaskan keabsahan kenaikan cepat; menggunakan "masuknya institusi" untuk menutupi strategi agresif di balik pembelian dengan biaya tinggi.
Dia pasti adalah raja narasi, dia tidak mengandalkan melihat dengan benar, tetapi mengandalkan berbicara dengan keras.
Kesimpulan
Di pasar keuangan tradisional, yang menentukan harga aset adalah profitabilitas dan arus kas; tetapi di dunia aset kripto saat ini, harga sering kali ada sebelum nilai, dan narasi sering mendominasi pembentukan valuasi.
Kebangkitan perusahaan-perusahaan baru bukan hanya tentang perubahan angka ETH dalam neraca aset perusahaan, tetapi merupakan rekonstruksi narasi tentang "bagaimana membuat institusi memahami ETH". Perusahaan-perusahaan lama tetap berpegang pada logika lama, secara perlahan menimbun koin di blockchain; sementara perusahaan-perusahaan baru melangkah mengikuti irama struktur dan emosi, dengan cepat menyelesaikan "pergantian konsensus".
Ini bukan masalah siapa yang lebih jujur, melainkan siapa yang bisa lebih cepat, lebih jelas, dan lebih terstruktur dalam menjelaskan "aset kripto" sebagai "aset keuangan".
Dan di balik ini, ada putaran narasi yang lebih besar yang sedang diam-diam berkembang: Siapa yang akan menjadi "jangkar valuasi jangka panjang" ETH di Wall Street? Siapa yang akan membangun model mainstream "ETH-per-share" berikutnya? Siapa yang dapat menjadikan narasi likuiditas sebagai pendapatan struktural? Siapa, pada akhirnya, yang akan menjadi penguasa baru dalam kekuasaan penetapan harga institusi?
Pasar akan memberikan jawabannya. Namun yang pasti: perang kas Ethereum kali ini bukan hanya tentang estafet kepercayaan di blockchain. Plafon harga Ethereum kini bukan milik pemain senior yang paling awal bersuara optimis, tetapi milik kapital Wall Street yang paling pandai bercerita.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
SelfCustodyBro
· 9jam yang lalu
Tetap saja, itu adalah trik yang dimainkan oleh Wall Street.
Lihat AsliBalas0
MissedTheBoat
· 23jam yang lalu
Sudah terbiasa untuk Cut Loss.
Lihat AsliBalas0
blockBoy
· 23jam yang lalu
Para pengumpul pancake harus segera mundur.
Lihat AsliBalas0
Blockblind
· 23jam yang lalu
market maker get on board investor ritel pasti hancur
Dari nol menjadi pemimpin: Strategi Wall Street untuk merebut posisi dominasi ETH dalam 35 hari.
Dari Nol ke Pemimpin: Pertarungan Perebutan Perbendaharaan Ethereum Selama 35 Hari
Dalam waktu singkat 35 hari, terjadi perubahan luar biasa pada pemimpin kepemilikan perusahaan Ethereum. Persaingan sengit ini tidak hanya melibatkan kemenangan atau kekalahan dalam angka, tetapi juga mencerminkan pertarungan antara dua kekuatan modal yang sangat berbeda — akumulasi perlahan dan menunggu kenaikan yang diwakili oleh "pemain senior di dunia kripto", serta dorongan aktif untuk mendorong pasar naik demi keuntungan yang diwakili oleh "kekuatan Wall Street". Biaya rendah dan leverage tinggi, sikap menimbun koin dan strategi narasi, mencerminkan bentrokan langsung antara dua pandangan dunia.
Pertarungan ini bukan hanya tentang perbedaan cara membeli cryptocurrency, tetapi juga tentang merebut jawaban atas satu pertanyaan kunci: siapa yang akan memiliki hak untuk menentukan "harga" ETH di tahap berikutnya dari keuangan crypto? Kita akan memahami perubahan industri yang terjadi dengan diam-diam namun cukup dramatis ini dari berbagai sudut pandang.
Dua jenis peserta Ethereum yang sangat berbeda
Jika perusahaan-perusahaan baru mewakili serangan struktural bergaya Wall Street, maka keberadaan perusahaan-perusahaan pemimpin lama mencerminkan kelanjutan logika "pemain asli ETH". Kedua perusahaan ini berbeda dalam ritme kepemilikan, cara pengungkapan informasi, dan strategi narasi, yang lebih penting lagi, mereka mewakili dua latar belakang dan tujuan yang sangat berbeda.
Pemegang saham perusahaan pemimpin yang ada hampir mencakup seluruh rantai pasokan modal ekosistem Ethereum. Kategori pertama adalah kelompok asli, yang menguasai infrastruktur dasar; kategori kedua adalah kelompok infrastruktur, yang fokus pada Layer2, protokol DeFi, dan fasilitas lintas rantai; kategori ketiga adalah kelompok finansialisasi, yang secara langsung terlibat dalam institusionalisasi ETH, produk derivatif, dan layanan kustodian, mengubah kepemilikan mereka menjadi aset institusi yang dapat dikelola dan dapat meningkatkan nilai.
Ikatan modal ini tidak hanya memperkuat narasi "kas ETH" perusahaan, tetapi juga menyediakan leverage sumber daya dalam proses pembelian, staking, dan pengurangan, serta menjadi jembatan bagi Wall Street untuk memahami ETH.
Struktur kepemilikan ETH pada tahap awal juga mencerminkan "atribut pemain berpengalaman": berasal dari transfer internal dompet tim dan bukan dari pasar terbuka; ukuran pembelian sekali cukup kecil, tetapi periode distribusinya sangat panjang; menekankan keamanan, manajemen likuiditas, dan kombinasi audit.
Menurut laporan keuangan dan estimasi on-chain, rentang biaya akuisisi ETH perusahaan ini sebagian besar terkonsentrasi di antara $1.500-$1.800, dan sebagian biaya akuisisi awal bahkan di bawah $1.000. Oleh karena itu, proporsi "penimbun koin" dalam struktur pemegang sahamnya sangat tinggi, sehingga ketika harga kembali mendekati $4.000, muncul tekanan jual yang alami tidaklah mengejutkan.
Jalur ini bukanlah kesalahan, tetapi juga membawa tiga masalah: Sikap "menyimpan koin" dari tim berpengalaman membuat mereka lebih memperhatikan rasio biaya terhadap keuntungan, ketika harga koin naik drastis, mudah memicu dorongan untuk mengurangi posisi; Aliran informasi dalam jaringan relasi berpengalaman lebih tertutup dan lebih hati-hati, tidak cenderung untuk secara aktif membangun narasi; Dengan menjalankan di atas rantai sebagai prioritas, malah terlihat tertinggal dalam efisiensi pengungkapan laporan keuangan, operasi pasar modal, dan sebagainya.
Inilah alasan mendalam mengapa perusahaan tersebut tampak lambat setengah langkah saat menghadapi strategi "pengungkapan-pendanaan-penambahan-harga" yang terstruktur dari pesaing baru yang muncul pada kuartal ketiga tahun 2025.
Sebagai perbandingan, perusahaan-perusahaan baru hampir tiba di jalur ETH dengan sikap "masuknya modal Wall Street yang khas". Struktur pendanaannya penuh dengan nuansa rekayasa keuangan: menggunakan struktur langganan kombinasi uang tunai + waran + ETH; pihak-pihak yang terlibat termasuk beberapa investor struktural utama di pasar saham AS; distribusi chip transparan, dengan periode kunci yang ditetapkan, menguntungkan stabilitas model valuasi.
Dari latar belakang anggota dewan direksinya, kita bisa melihat petunjuk—banyak dari mereka berasal dari bank investasi, ekuitas swasta, dan hedge fund, yang akrab dengan pembiayaan PIPE, arbitrase kepatuhan, dan siklus operasi refinancing. Di mata mereka, ETH bukanlah "mata uang digital", melainkan aset keuangan baru yang "dapat dinilai, dapat diperdagangkan, dan dapat diuangkan".
Antara pemain berpengalaman dan Wall Street, bukan hanya perbedaan ritme, tetapi juga konflik motivasi. Ini memaksa perusahaan-perusahaan yang sudah ada untuk mulai berpikir, apakah hanya mengandalkan ETH dari pemain berpengalaman sudah cukup? Mereka tampaknya telah memberikan jawaban baru untuk pertanyaan ini—mulai 7 Agustus, mereka memperkenalkan investor institusi Wall Street baru untuk berpartisipasi dalam penerbitan terarah senilai 200 juta dolar.
Ini adalah "peralihan kekuasaan" dalam narasi Ethereum: dari tangan pemain senior, secara bertahap beralih ke tangan modal yang dapat menjelaskan laporan keuangan, menceritakan kisah dengan baik, dan menjalankan struktur dengan baik. Masa depan tidak harus didominasi oleh perusahaan baru, tetapi yang dapat diprediksi adalah: kekuasaan penentuan harga ETH di putaran berikutnya tidak akan ditentukan lagi oleh pemain senior di dunia cryptocurrency, melainkan oleh siapa yang menguasai struktur narasi, siapa yang dapat lebih banyak mendapatkan pendanaan dari Wall Street, maka siapa yang memiliki lebih banyak "chip narasi".
Bagaimana cara merebut kursi pemimpin ETH dalam 35 hari?
Pada 1 Juli 2025, kepemilikan ETH perusahaan baru adalah nol; pada 5 Agustus, kepemilikan yang diungkapkan telah mencapai 833.137 koin. Hanya dalam 35 hari, perusahaan yang sebelumnya tidak memiliki label kripto di pasar terbuka ini, telah berubah dari "orang yang tidak dikenal" menjadi "perusahaan penyimpanan Ethereum terbesar di dunia", menyusul perusahaan pemimpin sebelumnya.
Ritme langkah perusahaan baru sangat presisi. Dalam siklus ledakan 35 hari mereka, hampir setiap 7 hari ada pengumuman ritmis yang diungkapkan, setiap kali seperti kemajuan skenario yang telah direncanakan: Minggu pertama menyelesaikan pendanaan PIPE sebesar 250 juta dolar, mengungkapkan bahwa mereka telah membeli sekitar 150.000 ETH; Minggu kedua menambah pembelian 266.000 ETH, total kepemilikan melebihi 560.000 koin; Minggu ketiga menambah pembelian 272.000 ETH, total kepemilikan mencapai lebih dari 830.000 koin.
Tiga putaran pengungkapan ini tidak menggunakan pembaruan rutin dalam laporan kuartalan, tetapi menyampaikan sinyal yang jelas ke pasar melalui berbagai saluran: "Kami terus membeli ETH dalam jumlah besar, dan kami adalah pemimpin dalam pertumbuhan posisi institusi."
Cara ini telah mengubah logika pengungkapan tradisional perusahaan keuangan yang "menunggu laporan keuangan selesai", beralih ke serangan yang "dipimpin oleh narasi" yang teratur. Yang lebih penting, ritme akumulasi mereka sangat sinkron dengan pergerakan pasar. Menurut dokumen PIPE, harga beli rata-rata ETH mereka adalah 3.491 dolar AS, yang tepat menghindari titik tertinggi fase, sementara juga berada di zona sensitif sebelum ETH memasuki saluran kenaikan baru.
Penataan yang tepat ini bukan kebetulan, melainkan merupakan kombinasi dari "desain struktur perdagangan luar ruangan + penyelesaian di blockchain + penyelesaian kustodian" yang memungkinkan untuk menyerap jumlah ETH yang besar secara efisien tanpa memicu fluktuasi harga yang tajam.
Sementara itu, harga saham perusahaan-perusahaan baru juga mengalami pertumbuhan eksplosif seiring dengan pengungkapan mereka. Dari awal Juli 4 dolar, harganya melonjak hingga 41 dolar pada awal Agustus, dengan kenaikan lebih dari 900%. Total nilai pasar mereka juga meloncat dari kurang dari 200 juta dolar menjadi lebih dari 3 miliar dolar.
Lebih menarik lagi, setelah setiap pembaruan posisi yang dirilis oleh perusahaan-perusahaan baru, tidak hanya harga saham mereka yang naik, tetapi pasar spot ETH juga mengalami lonjakan volume yang bersamaan. Pasar mulai menganggap "pembelian oleh perusahaan baru - kenaikan harga ETH" sebagai serangkaian peristiwa yang saling terkait secara logis, sehingga semakin memperkuat siklus narasi.
Siklus positif "ekspektasi pasar-pengungkapan struktur-pembelian aset umpan balik harga" ini dianggap oleh Wall Street sebagai kasus klasik restrukturisasi nilai pasar. Namun, yang berbeda adalah bahwa ini tidak hanya merestrukturisasi valuasi perusahaan, tetapi juga merestrukturisasi dominasi pasar ETH dengan cara naratif.
Perusahaan baru tidak lagi hanya menjadi perusahaan pemegang koin, tetapi sedang menjadi pusat kunci dari "struktur institusional Ethereum". Dalam proses ini, ia tidak menunggu pasar untuk memberikan pengakuan, tetapi secara aktif "menciptakan" pengakuan melalui ritme, pengungkapan, bahasa, struktur, dan model pen定价.
Ringkasan dalam satu kalimat: Ini bukanlah sebuah pembentukan posisi "menunggu kenaikan", melainkan sebuah struktur "mendorong kenaikan". Dari tidak ada menjadi ada, dari membeli koin hingga mendorong valuasi, dari pengungkapan hingga memimpin penetapan harga, perusahaan baru telah menciptakan sebuah template "kenaikan struktural" dalam 35 hari. Dan itu, mungkin juga menjadi prototipe keuangan yang muncul paling awal dalam narasi bull market Ethereum berikutnya.
Peran Duta Besar Pemimpin Baru
Seorang analis senior adalah salah satu jembatan paling berpengaruh antara pasar saham AS dan pasar kripto. Dia memahami data makro, juga memahami manipulasi opini, yang lebih penting, dia tahu bagaimana menjelaskan "kenaikan" dengan cara yang masuk akal dan menarik.
Ketenaran dia bukan karena prediksi yang akurat, tetapi karena frekuensi tinggi, narasi kuat, dan posisi yang kuat. Ungkapan populer adalah: "Dia mungkin tidak selalu benar, tetapi dia selalu berbicara lebih awal, berbicara keras, dan berbicara dengan cara yang membuatmu ingat."
Alat yang paling representatif darinya adalah sebuah "indikator sentimen pasar" yang dia ciptakan sendiri, yang mengkuantifikasi "indeks rasa sakit" pasar melalui penggabungan data seperti volume perdagangan, tingkat pengembalian, dan volatilitas. Makna terbesar dari indeks ini bukanlah untuk memprediksi naik turunnya, tetapi untuk memberikan "dukungan data" bagi pernyataan bullish-nya.
Apa pun kenaikan atau penurunan, dia selalu punya pendapat; terlepas dari bagaimana pasar, dia bisa selalu bersuara. Gaya "panggilan terstruktur"-nya memiliki beberapa ciri khas yang mencolok:
Selalu memberikan target harga baru. Ketika pasar berkinerja buruk, ia akan mengutip berbagai faktor untuk "menunda" harapan, sambil meningkatkan logika.
Platform terhubung + sering tampil. Dia adalah tamu tetap di beberapa media mainstream, media sosial hampir setiap hari diperbarui, dan menyinkronkan wawancara video, menggunakan ringkasan video pendek dan grafik untuk menyebarkan pandangan.
Emosi mendorong investor, narasi mendorong institusi. Investor ritel mendengar dia berteriak tentang titik terendah; institusi mendengar dia berbicara tentang struktur. Dia dapat menciptakan ekspektasi psikologis yang sesuai untuk kelompok yang berbeda dalam satu set model yang sama, membentuk "narasi ganda yang terbenam".
Dari prediksi menjadi pembuat keyakinan. Dia tidak hanya mengatakan "akan naik", dia akan memberitahumu "struktur kenaikan adalah wajar", mengubah teriakan bullish yang "berorientasi pada hasil" menjadi penilaian ulang aset yang "berorientasi pada keyakinan".
Dalam pembangunan narasi Ethereum 2024-2025, dia sekali lagi menjadi penggerak penting. Dia tidak hanya mengatakan ETH akan naik, tetapi juga mengatakan "ETH akan menjadi bagian dari neraca perusahaan", pandangan ini secara langsung memberikan dukungan opini untuk operasi naratif seperti perusahaan-perusahaan yang sedang berkembang.
Dalam proses kebangkitan perusahaan-perusahaan baru, kita hampir dapat melihat bayangan mendalam dari logika retorika yang digunakannya: menggunakan "indikator struktur" seperti ETH-per-share untuk mengukur fundamental; menggunakan "logika siklus" untuk menjelaskan keabsahan kenaikan cepat; menggunakan "masuknya institusi" untuk menutupi strategi agresif di balik pembelian dengan biaya tinggi.
Dia pasti adalah raja narasi, dia tidak mengandalkan melihat dengan benar, tetapi mengandalkan berbicara dengan keras.
Kesimpulan
Di pasar keuangan tradisional, yang menentukan harga aset adalah profitabilitas dan arus kas; tetapi di dunia aset kripto saat ini, harga sering kali ada sebelum nilai, dan narasi sering mendominasi pembentukan valuasi.
Kebangkitan perusahaan-perusahaan baru bukan hanya tentang perubahan angka ETH dalam neraca aset perusahaan, tetapi merupakan rekonstruksi narasi tentang "bagaimana membuat institusi memahami ETH". Perusahaan-perusahaan lama tetap berpegang pada logika lama, secara perlahan menimbun koin di blockchain; sementara perusahaan-perusahaan baru melangkah mengikuti irama struktur dan emosi, dengan cepat menyelesaikan "pergantian konsensus".
Ini bukan masalah siapa yang lebih jujur, melainkan siapa yang bisa lebih cepat, lebih jelas, dan lebih terstruktur dalam menjelaskan "aset kripto" sebagai "aset keuangan".
Dan di balik ini, ada putaran narasi yang lebih besar yang sedang diam-diam berkembang: Siapa yang akan menjadi "jangkar valuasi jangka panjang" ETH di Wall Street? Siapa yang akan membangun model mainstream "ETH-per-share" berikutnya? Siapa yang dapat menjadikan narasi likuiditas sebagai pendapatan struktural? Siapa, pada akhirnya, yang akan menjadi penguasa baru dalam kekuasaan penetapan harga institusi?
Pasar akan memberikan jawabannya. Namun yang pasti: perang kas Ethereum kali ini bukan hanya tentang estafet kepercayaan di blockchain. Plafon harga Ethereum kini bukan milik pemain senior yang paling awal bersuara optimis, tetapi milik kapital Wall Street yang paling pandai bercerita.