Minggu ini, pergerakan pasar saham AS seperti naik turun di roller coaster. Senin terjadi penjualan panik, Selasa rebound balas dendam, Rabu penjualan teknis menyebabkan pasar kembali turun, Kamis jumlah klaim tunjangan pengangguran menurun memicu suasana membeli di dasar, meskipun jumlah klaim pengangguran yang berkelanjutan masih menunjukkan tren naik. Jumat, pergerakan pasar melanjutkan rebound tetapi dengan amplitudo yang melambat.
Selama seminggu terakhir, pasar saham dan pasar kripto bergerak erat. Media menyoroti dua tema besar yaitu resesi di AS dan penghapusan perdagangan arbitrase yen, tetapi ini mungkin merupakan "proposisi palsu". Waktu ketakutan yang sebenarnya sangat singkat, dan tidak ada situasi penjualan semua aset yang biasanya terjadi saat krisis, termasuk obligasi dan emas (.
Pasar saham AS mengalami fluktuasi puncak dan lembah sekitar 4,5% setelah penjualan pada hari Senin, mencatat fluktuasi mingguan terbesar sejak pandemi 2019. Fluktuasi berarti risiko, tetapi juga merupakan peluang. Selain yen, penjualan aset lainnya mungkin merupakan kepanikan yang berlebihan, yang bisa menjadi kesempatan beli yang baik untuk mata uang kripto utama dan pasar saham, sementara obligasi mungkin berada pada puncak jangka pendek.
Alasan utama termasuk:
Saat ini, sebagian besar data ekonomi Amerika Serikat baik, tren positif, hanya sedikit data yang mendukung resesi, dan data-data ini dalam pemulihan kali ini telah terbukti kurang dapat diandalkan.
Pertumbuhan keuntungan perusahaan dalam kondisi baik, hanya saja tingkat kelebihannya tidak meluas.
Kenaikan suku bunga di Jepang tidak mungkin berlanjut karena utang besar tidak dapat diserap melalui pertumbuhan ekonomi.
Kenaikan suku bunga yang tidak terduga memicu penutupan posisi dengan leverage tinggi sebelumnya, jenis likuidasi ini mungkin sudah selesai pada hari Senin.
Pergerakan pasar pendapatan tetap dan valuta asing yang dipimpin oleh lembaga besar tidak sesuai dengan perdagangan panik atau kondisi ketegangan likuiditas.
Oleh karena itu, kemungkinan terjadinya pembunuhan yang tidak terduga mungkin lebih tinggi pada hari Senin. Namun, perlu dilakukan pengamatan lebih lanjut terhadap perubahan data, saat ini belum bisa dipastikan bahwa segalanya telah kembali normal. Dari sudut pandang preferensi dana, kelemahan aset berisiko relatif terhadap aset defensif belum berubah. Kekecewaan terhadap saham teknologi besar telah meningkat ke tingkat "pembunuhan narasi". Kecuali jika laporan keuangan Nvidia kembali melebihi ekspektasi dan mendorong sentimen industri, indeks Dow Jones dan S&P 500 mungkin akan mengungguli Nasdaq 100 dalam beberapa bulan ke depan. Namun, dari sudut pandang perdagangan, sektor siklis baru-baru ini tertinggal jauh di belakang sektor defensif, sehingga tidak dapat diabaikan kemungkinan rebound yang lebih besar dalam jangka pendek.
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terluka Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bfe7917ba4babd4b42a55fae5697d0d4.webp(
Tentang Ekspektasi Penurunan Suku Bunga di Bulan September
Berdasarkan perhitungan aturan Taylor, target suku bunga dana federal Fed seharusnya berada di sekitar 4%, yang 150 basis poin lebih rendah dari suku bunga saat ini. Fed memiliki alasan untuk segera menyesuaikan kebijakan agar sesuai dengan kondisi ekonomi saat ini.
Pasar memiliki ekspektasi yang tinggi terhadap pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC bulan September, bahkan mungkin melebihi 25 basis poin. Pada hari Senin, saat terjadi kepanikan, harga sempat dipatok hingga 63 basis poin, namun akhirnya ditutup pada 38 basis poin minggu ini. Saat ini, pasar telah mencerna ekspektasi pemotongan suku bunga sebesar 100 basis poin oleh Federal Reserve dalam tahun ini ) yaitu sebanyak empat kali (.
Ekspektasi untuk lebih dari 25 basis poin dan lebih dari 3 kali pemotongan suku bunga dalam setahun memerlukan data yang terus memburuk ) terutama data pasar kerja ( sebagai dukungan, jika tidak, penetapan harga ini mungkin berlebihan. Jika data mendukung, pasar akan secara bertahap memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September bahkan pemotongan suku bunga sebesar 125 basis poin dalam setahun.
Dalam strategi perdagangan jangka pendek, pasar suku bunga AS dalam 2 minggu ke depan akan didominasi oleh kenaikan diikuti dengan penyesuaian, sementara untuk periode lebih dari 1 bulan berada dalam mode beli saat harga turun, karena siklus penurunan suku bunga pasti akan dimulai. Pasar perlu waktu untuk mencapai konsensus apakah kenaikan tingkat pengangguran menandakan perlambatan ekonomi dan potensi resesi, selama periode ini, suasana hati mungkin berfluktuasi.
Pejabat Federal Reserve berbicara sedikit dovish minggu lalu tetapi secara keseluruhan tidak memberikan kepastian, sesuai dengan yang diharapkan.
![Cycle Capital laporan mingguan makro (8.12): "perdagangan resesi" saham AS berlebihan, mata uang kripto mainstream salah dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f73a3715a8666acf68e08e2478752dfb.webp(
Pasar Kripto
Kryptocurrency mengalami penurunan paling tajam sejak krisis FTX, dengan harga Bitcoin turun lebih dari 15% sebelum pulih. Penurunan ini dipicu oleh penyesuaian pasar tradisional dan peristiwa internal di pasar non-kripto. Dari segi teknikal, pasar sangat oversold, tingkatnya setara dengan tanggal 16 Agustus tahun lalu, ketika Bitcoin jatuh dari 29000 dolar menjadi 24000 dolar, kemudian mengalami konsolidasi selama dua bulan.
Investor ritel memainkan peran penting dalam penyesuaian ini. Pada bulan Agustus, arus keluar dana untuk ETF spot Bitcoin meningkat secara signifikan, mencapai volume arus keluar bulanan tertinggi sejak ETF ini didirikan.
Sebagai perbandingan, perilaku pengurangan risiko oleh peserta pasar berjangka di Amerika Serikat terbatas. Dari perubahan posisi kontrak berjangka Bitcoin di CME, perbedaan harga positif pada kurva berjangka menunjukkan bahwa investor berjangka masih mempertahankan suasana optimis tertentu.
Bitcoin jatuh ke level terendah sekitar 49000 dolar AS minggu lalu, mendekati estimasi biaya produksi Bitcoin oleh JP Morgan. Jika harga tetap bertahan di level ini atau di bawahnya dalam jangka panjang, ini akan memberi tekanan pada para penambang dan mungkin akan lebih menekan harga Bitcoin.
Beberapa faktor yang membuat investor institusi tetap optimis:
Morgan Stanley memungkinkan penasihat kekayaan untuk merekomendasikan ETF spot Bitcoin kepada klien.
Tekanan penyelesaian pembayaran cryptocurrency dalam kasus kebangkrutan Mt. Gox dan Genesis mungkin telah berlalu.
Pembayaran tunai lebih dari seratus miliar dolar setelah kebangkrutan FTX mungkin akan semakin memicu permintaan pasar kripto menjelang akhir tahun.
Kedua belah pihak dalam pemilihan presiden AS mungkin akan mendukung regulasi yang menguntungkan cryptocurrency.
![Cycle Capital Laporan Makro Mingguan (8.12): "Perdagangan Resesi" di Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e327601e2de86642b7cbdf9d413341e4.webp(
![Cycle Capital Laporan Makro Mingguan (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d414a45f810b9770204d3605f2e1f6ae.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c544b2e770adee53896c7f2a7429e49e.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" di Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7390c730d957889ffc334fc6ecbeab51.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS yang Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d4973c850b63b8d8c41a65e4a61da3ab.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dihukum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17248b5dbd2b1ecfde3bd30b68a23a8d.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e6d9ce002de82ab2dcfc2d16740a35b8.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkorbankan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaf18263fda57fd9a5eb3b0e9338e11.webp(
![Laporan Makro Mingguan Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terlanjur Tertekan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-be2868a7f409b7edcae67174ae324b73.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terluka Secara Tidak Adil])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29f33108b42bd5b963c79cddb2730ecd.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8e684b139019239cb7a6d726178b5a0.webp(
![Laporan Makro Mingguan Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46765addf7a70a9d1b202b40f969262a.webp(
![Cycle Capital Laporan Makro Mingguan (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terluka Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3542ceb2a6847fab1a26b5be71689b3d.webp(
![Cycle Capital Laporan Makro Mingguan (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-764af6f9ac9b6248c529afa2e56cd79a.webp(
Modal dan Posisi
Meskipun alokasi saham telah berkurang secara signifikan dalam beberapa minggu terakhir karena penurunan harga dan peningkatan alokasi obligasi, proporsi alokasi saham saat ini )46.5%( masih jauh lebih tinggi daripada rata-rata setelah tahun 2015. Untuk mengembalikan alokasi saham ke tingkat rata-rata setelah tahun 2015, harga saham perlu turun lebih lanjut sebesar 8% dari level saat ini.
Saat ini, proporsi alokasi kas investor sangat rendah, menunjukkan bahwa lebih banyak dana terfokus pada saham dan obligasi. Alokasi kas yang rendah dapat meningkatkan kerentanan pasar ketika menghadapi tekanan, karena saat pasar turun, investor mungkin perlu menjual aset untuk mendapatkan kas, yang dapat memperburuk fluktuasi pasar.
Baru-baru ini, alokasi obligasi meningkat secara signifikan, karena investor beralih ke obligasi sebagai aset safe haven selama penyesuaian pasar saham.
Dalam fluktuasi pasar terbaru, respons investor ritel relatif tenang, dan tidak ada fenomena penarikan besar-besaran yang terjadi. Survei sentimen ritel masih cenderung positif.
Perubahan posisi kontrak berjangka Nikkei menunjukkan bahwa investor spekulatif telah secara signifikan mengurangi posisi beli. Posisi short bersih spekulatif yen telah hampir nol per Selasa lalu.
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" di Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dfd2e3335dec5d989ffd36436539279.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Dampak Negatif])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dafe15b0eebee62cd55e814ef54350a2.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-801bdc2acb216e40cf3a63a7b70dcd24.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a3bd80141296551b04adb7a22e4ec64.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terluka Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-afd286b19ceb134419108544f8215a70.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" di Pasar Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a0891e76d348635b081b1cb65eb6c93.webp(
![Laporan Makro Mingguan Cycle Capital (8.12): "Transaksi Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-647ff3e7695cb9be35cbbca8b94e9782.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Hukum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6c6e21825496d11c95825b69130c3a47.webp(
Skala "Perdagangan Arbitrase Yen"
Perdagangan arbitrase yen Jepang terutama terdiri dari tiga bagian:
Investor asing membeli saham Jepang dan melakukan hedging short dalam yen setara, dengan skala sekitar 600 miliar dolar.
Investor asing meminjam yen untuk membeli aset luar negeri, pada akhir kuartal pertama 2014 sekitar 4200 miliar dolar.
Investor domestik Jepang membeli saham dan obligasi asing dengan yen, sebelum penyesuaian sekitar 3,5 triliun dolar AS, di mana sekitar 60% adalah saham asing.
Total gabungan tiga bagian, skala total transaksi arbitrase yen sekitar 4 triliun dolar AS. Jika Bank of Japan terpaksa menaikkan suku bunga di masa depan karena inflasi, transaksi semacam ini mungkin akan berkurang secara bertahap.
Berbagai jenis investor menyesuaikan strategi berdasarkan perubahan pasar:
Investor yang mengikuti tren atau spekulatif ) seperti CTA (: baru-baru ini menjual dalam jumlah besar posisi beli saham yang dipegang sebelumnya dan posisi jual yen.
Arbitrase Yen: Penguatan yen menyebabkan kerugian. Saat ini, transaksi sebesar 4 triliun dolar AS belum dibatalkan secara besar-besaran.
Dana Risiko Pari: Baru-baru ini mengurangi investasi, tetapi dengan tingkat yang lebih kecil dibandingkan CTA. Kenaikan harga obligasi membantu mengendalikan kerugian.
Investor biasa: dibandingkan dengan penurunan pasar saham sebelumnya, penarikan dana kali ini tidak banyak.
Dana tema Tiongkok mengalir sebesar 3,1 miliar USD, sejak akhir Mei, dana pasif terus membeli.
Meskipun pasar bergejolak, aliran dana saham minggu ini tetap positif untuk minggu ke-16 berturut-turut, bahkan meningkat dibandingkan minggu sebelumnya. Aliran dana obligasi mengalami perlambatan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
23 Suka
Hadiah
23
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
CryingOldWallet
· 08-17 17:29
pump tidak bisa ditahan lagi, duduk dengan baik dan pegang yang kuat
Lihat AsliBalas0
Fren_Not_Food
· 08-15 02:39
buy the dip terjun saja, lagipula sudah kalah banyak.
Saham AS mencatat fluktuasi mingguan terbesar sejak 2019, pasar kripto mengalami pullback yang signifikan
Minggu dengan Fluktuasi paling ekstrem sejak 2019
Minggu ini, pergerakan pasar saham AS seperti naik turun di roller coaster. Senin terjadi penjualan panik, Selasa rebound balas dendam, Rabu penjualan teknis menyebabkan pasar kembali turun, Kamis jumlah klaim tunjangan pengangguran menurun memicu suasana membeli di dasar, meskipun jumlah klaim pengangguran yang berkelanjutan masih menunjukkan tren naik. Jumat, pergerakan pasar melanjutkan rebound tetapi dengan amplitudo yang melambat.
Selama seminggu terakhir, pasar saham dan pasar kripto bergerak erat. Media menyoroti dua tema besar yaitu resesi di AS dan penghapusan perdagangan arbitrase yen, tetapi ini mungkin merupakan "proposisi palsu". Waktu ketakutan yang sebenarnya sangat singkat, dan tidak ada situasi penjualan semua aset yang biasanya terjadi saat krisis, termasuk obligasi dan emas (.
Pasar saham AS mengalami fluktuasi puncak dan lembah sekitar 4,5% setelah penjualan pada hari Senin, mencatat fluktuasi mingguan terbesar sejak pandemi 2019. Fluktuasi berarti risiko, tetapi juga merupakan peluang. Selain yen, penjualan aset lainnya mungkin merupakan kepanikan yang berlebihan, yang bisa menjadi kesempatan beli yang baik untuk mata uang kripto utama dan pasar saham, sementara obligasi mungkin berada pada puncak jangka pendek.
Alasan utama termasuk:
Oleh karena itu, kemungkinan terjadinya pembunuhan yang tidak terduga mungkin lebih tinggi pada hari Senin. Namun, perlu dilakukan pengamatan lebih lanjut terhadap perubahan data, saat ini belum bisa dipastikan bahwa segalanya telah kembali normal. Dari sudut pandang preferensi dana, kelemahan aset berisiko relatif terhadap aset defensif belum berubah. Kekecewaan terhadap saham teknologi besar telah meningkat ke tingkat "pembunuhan narasi". Kecuali jika laporan keuangan Nvidia kembali melebihi ekspektasi dan mendorong sentimen industri, indeks Dow Jones dan S&P 500 mungkin akan mengungguli Nasdaq 100 dalam beberapa bulan ke depan. Namun, dari sudut pandang perdagangan, sektor siklis baru-baru ini tertinggal jauh di belakang sektor defensif, sehingga tidak dapat diabaikan kemungkinan rebound yang lebih besar dalam jangka pendek.
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terluka Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bfe7917ba4babd4b42a55fae5697d0d4.webp(
Tentang Ekspektasi Penurunan Suku Bunga di Bulan September
Berdasarkan perhitungan aturan Taylor, target suku bunga dana federal Fed seharusnya berada di sekitar 4%, yang 150 basis poin lebih rendah dari suku bunga saat ini. Fed memiliki alasan untuk segera menyesuaikan kebijakan agar sesuai dengan kondisi ekonomi saat ini.
Pasar memiliki ekspektasi yang tinggi terhadap pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC bulan September, bahkan mungkin melebihi 25 basis poin. Pada hari Senin, saat terjadi kepanikan, harga sempat dipatok hingga 63 basis poin, namun akhirnya ditutup pada 38 basis poin minggu ini. Saat ini, pasar telah mencerna ekspektasi pemotongan suku bunga sebesar 100 basis poin oleh Federal Reserve dalam tahun ini ) yaitu sebanyak empat kali (.
Ekspektasi untuk lebih dari 25 basis poin dan lebih dari 3 kali pemotongan suku bunga dalam setahun memerlukan data yang terus memburuk ) terutama data pasar kerja ( sebagai dukungan, jika tidak, penetapan harga ini mungkin berlebihan. Jika data mendukung, pasar akan secara bertahap memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September bahkan pemotongan suku bunga sebesar 125 basis poin dalam setahun.
Dalam strategi perdagangan jangka pendek, pasar suku bunga AS dalam 2 minggu ke depan akan didominasi oleh kenaikan diikuti dengan penyesuaian, sementara untuk periode lebih dari 1 bulan berada dalam mode beli saat harga turun, karena siklus penurunan suku bunga pasti akan dimulai. Pasar perlu waktu untuk mencapai konsensus apakah kenaikan tingkat pengangguran menandakan perlambatan ekonomi dan potensi resesi, selama periode ini, suasana hati mungkin berfluktuasi.
Pejabat Federal Reserve berbicara sedikit dovish minggu lalu tetapi secara keseluruhan tidak memberikan kepastian, sesuai dengan yang diharapkan.
![Cycle Capital laporan mingguan makro (8.12): "perdagangan resesi" saham AS berlebihan, mata uang kripto mainstream salah dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f73a3715a8666acf68e08e2478752dfb.webp(
Pasar Kripto
Kryptocurrency mengalami penurunan paling tajam sejak krisis FTX, dengan harga Bitcoin turun lebih dari 15% sebelum pulih. Penurunan ini dipicu oleh penyesuaian pasar tradisional dan peristiwa internal di pasar non-kripto. Dari segi teknikal, pasar sangat oversold, tingkatnya setara dengan tanggal 16 Agustus tahun lalu, ketika Bitcoin jatuh dari 29000 dolar menjadi 24000 dolar, kemudian mengalami konsolidasi selama dua bulan.
Investor ritel memainkan peran penting dalam penyesuaian ini. Pada bulan Agustus, arus keluar dana untuk ETF spot Bitcoin meningkat secara signifikan, mencapai volume arus keluar bulanan tertinggi sejak ETF ini didirikan.
Sebagai perbandingan, perilaku pengurangan risiko oleh peserta pasar berjangka di Amerika Serikat terbatas. Dari perubahan posisi kontrak berjangka Bitcoin di CME, perbedaan harga positif pada kurva berjangka menunjukkan bahwa investor berjangka masih mempertahankan suasana optimis tertentu.
Bitcoin jatuh ke level terendah sekitar 49000 dolar AS minggu lalu, mendekati estimasi biaya produksi Bitcoin oleh JP Morgan. Jika harga tetap bertahan di level ini atau di bawahnya dalam jangka panjang, ini akan memberi tekanan pada para penambang dan mungkin akan lebih menekan harga Bitcoin.
Beberapa faktor yang membuat investor institusi tetap optimis:
![Cycle Capital Laporan Makro Mingguan (8.12): "Perdagangan Resesi" di Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e327601e2de86642b7cbdf9d413341e4.webp(
![Cycle Capital Laporan Makro Mingguan (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d414a45f810b9770204d3605f2e1f6ae.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c544b2e770adee53896c7f2a7429e49e.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" di Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7390c730d957889ffc334fc6ecbeab51.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS yang Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d4973c850b63b8d8c41a65e4a61da3ab.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dihukum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17248b5dbd2b1ecfde3bd30b68a23a8d.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e6d9ce002de82ab2dcfc2d16740a35b8.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkorbankan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaf18263fda57fd9a5eb3b0e9338e11.webp(
![Laporan Makro Mingguan Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terlanjur Tertekan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-be2868a7f409b7edcae67174ae324b73.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terluka Secara Tidak Adil])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29f33108b42bd5b963c79cddb2730ecd.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8e684b139019239cb7a6d726178b5a0.webp(
![Laporan Makro Mingguan Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46765addf7a70a9d1b202b40f969262a.webp(
![Cycle Capital Laporan Makro Mingguan (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terluka Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3542ceb2a6847fab1a26b5be71689b3d.webp(
![Cycle Capital Laporan Makro Mingguan (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-764af6f9ac9b6248c529afa2e56cd79a.webp(
Modal dan Posisi
Meskipun alokasi saham telah berkurang secara signifikan dalam beberapa minggu terakhir karena penurunan harga dan peningkatan alokasi obligasi, proporsi alokasi saham saat ini )46.5%( masih jauh lebih tinggi daripada rata-rata setelah tahun 2015. Untuk mengembalikan alokasi saham ke tingkat rata-rata setelah tahun 2015, harga saham perlu turun lebih lanjut sebesar 8% dari level saat ini.
Saat ini, proporsi alokasi kas investor sangat rendah, menunjukkan bahwa lebih banyak dana terfokus pada saham dan obligasi. Alokasi kas yang rendah dapat meningkatkan kerentanan pasar ketika menghadapi tekanan, karena saat pasar turun, investor mungkin perlu menjual aset untuk mendapatkan kas, yang dapat memperburuk fluktuasi pasar.
Baru-baru ini, alokasi obligasi meningkat secara signifikan, karena investor beralih ke obligasi sebagai aset safe haven selama penyesuaian pasar saham.
Dalam fluktuasi pasar terbaru, respons investor ritel relatif tenang, dan tidak ada fenomena penarikan besar-besaran yang terjadi. Survei sentimen ritel masih cenderung positif.
Perubahan posisi kontrak berjangka Nikkei menunjukkan bahwa investor spekulatif telah secara signifikan mengurangi posisi beli. Posisi short bersih spekulatif yen telah hampir nol per Selasa lalu.
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" di Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dfd2e3335dec5d989ffd36436539279.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Terlalu Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Dampak Negatif])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dafe15b0eebee62cd55e814ef54350a2.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-801bdc2acb216e40cf3a63a7b70dcd24.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a3bd80141296551b04adb7a22e4ec64.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terluka Salah])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-afd286b19ceb134419108544f8215a70.webp(
![Cycle Capital Laporan Mingguan Makro (8.12): "Perdagangan Resesi" di Pasar Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Sasaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a0891e76d348635b081b1cb65eb6c93.webp(
![Laporan Makro Mingguan Cycle Capital (8.12): "Transaksi Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Salah Dibunuh])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-647ff3e7695cb9be35cbbca8b94e9782.webp(
![Laporan Mingguan Makro Cycle Capital (8.12): "Perdagangan Resesi" Saham AS Berlebihan, Cryptocurrency Utama Terkena Salah Hukum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6c6e21825496d11c95825b69130c3a47.webp(
Skala "Perdagangan Arbitrase Yen"
Perdagangan arbitrase yen Jepang terutama terdiri dari tiga bagian:
Investor asing membeli saham Jepang dan melakukan hedging short dalam yen setara, dengan skala sekitar 600 miliar dolar.
Investor asing meminjam yen untuk membeli aset luar negeri, pada akhir kuartal pertama 2014 sekitar 4200 miliar dolar.
Investor domestik Jepang membeli saham dan obligasi asing dengan yen, sebelum penyesuaian sekitar 3,5 triliun dolar AS, di mana sekitar 60% adalah saham asing.
Total gabungan tiga bagian, skala total transaksi arbitrase yen sekitar 4 triliun dolar AS. Jika Bank of Japan terpaksa menaikkan suku bunga di masa depan karena inflasi, transaksi semacam ini mungkin akan berkurang secara bertahap.
Berbagai jenis investor menyesuaikan strategi berdasarkan perubahan pasar:
Investor yang mengikuti tren atau spekulatif ) seperti CTA (: baru-baru ini menjual dalam jumlah besar posisi beli saham yang dipegang sebelumnya dan posisi jual yen.
Arbitrase Yen: Penguatan yen menyebabkan kerugian. Saat ini, transaksi sebesar 4 triliun dolar AS belum dibatalkan secara besar-besaran.
Dana Risiko Pari: Baru-baru ini mengurangi investasi, tetapi dengan tingkat yang lebih kecil dibandingkan CTA. Kenaikan harga obligasi membantu mengendalikan kerugian.
Investor biasa: dibandingkan dengan penurunan pasar saham sebelumnya, penarikan dana kali ini tidak banyak.
Dana tema Tiongkok mengalir sebesar 3,1 miliar USD, sejak akhir Mei, dana pasif terus membeli.
Meskipun pasar bergejolak, aliran dana saham minggu ini tetap positif untuk minggu ke-16 berturut-turut, bahkan meningkat dibandingkan minggu sebelumnya. Aliran dana obligasi mengalami perlambatan.
Alokasi investor subjektif dari