Kebangkitan ENA: Faktor Pendorong dan Potensi Masa Depan
Belakangan ini, pertumbuhan cepat ENA telah menarik perhatian luas di pasar. Harganya terus meningkat, menarik perhatian banyak investor. Namun, banyak orang mungkin mengabaikan satu faktor kunci: katalis sejati—mekanisme pengalih biaya belum diaktifkan.
Pendatang Baru di Pasar Stablecoin
USDe dalam waktu kurang dari satu tahun, pasokannya meningkat dari nol menjadi lebih dari 60 miliar USD, melampaui DAI untuk menjadi stablecoin terdesentralisasi terbesar ketiga, hanya di belakang dua raksasa terpusat. Tingkat pengembalian tahunan sUSDe telah mencapai 10%, menjadikannya salah satu imbal hasil berkelanjutan tertinggi di bidang kripto saat ini. Hasil tinggi ini mendorong perkembangan strategi arbitrase di berbagai platform.
Sementara itu, suku bunga pembiayaan terus meningkat. Suku bunga pembiayaan untuk Bitcoin dan Ethereum masing-masing mencapai 19% dan 12%, mencetak rekor tertinggi dalam enam bulan terakhir. Pendapatan Ethena pekan ini mencapai 7,8 juta dolar AS, dengan pendapatan tahunan yang diperkirakan dapat melebihi 400 juta dolar AS. Saat ini, Ethena telah memindahkan 41% dari cadangan stablecoin ke strategi kontrak berkelanjutan yang lebih menguntungkan.
Dampak Lingkungan Ekonomi Makro
Model bisnis Ethena terutama bergantung pada volatilitas pasar dan tingkat biaya tinggi dari kontrak berkelanjutan. Berbeda dengan stablecoin tradisional, Ethena memperoleh keuntungan melalui strategi hedging netral dengan membeli spot dan menjual kontrak berkelanjutan. Beberapa analisis berpendapat bahwa jika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga pada akhir 2025, Ethena mungkin akan mendapatkan keuntungan yang lebih besar. Sebenarnya, setelah penurunan suku bunga terakhir pada Desember 2024, Ethena mencatat pendapatan bulanan tertinggi dalam sejarah sebesar 12 juta dolar.
Ekspansi Ekosistem
Ethena telah menjadi protokol DeFi dengan peringkat TVL teratas, saat ini TVL telah melampaui 6 miliar USD, sambil mencapai hampir 400 juta USD pendapatan. Tiga produk utamanya — Ethereal, Terminal, dan Strata — sedang mendorong ekspansi ekosistem. Selain itu, Ethena sedang aktif melakukan ekspansi multi-chain. Di beberapa platform perdagangan, volume perdagangan USDe telah melampaui USDC. Di jaringan TON, TVL USDe mencapai 87 juta USD hanya dalam waktu enam minggu.
Investasi Institusi dan Pembelian Kembali Token
Ethena baru-baru ini mengumumkan kemitraannya dengan perusahaan manajemen dana StablecoinX, yang berencana untuk terdaftar di Nasdaq dengan kode saham USDE. Putaran pendanaan ini menarik minat beberapa perusahaan modal ventura terkenal, dengan total dana yang terkumpul mencapai 360 juta dolar AS. Dari jumlah tersebut, 260 juta dolar AS akan digunakan untuk membeli kembali token ENA di pasar terbuka, yang diperkirakan akan menyerap hampir 8% dari pasokan sirkulasi token. StablecoinX berkomitmen untuk memegang token yang dibeli kembali ini dalam jangka panjang, bertujuan untuk mengurangi jumlah yang beredar di pasar dan mendukung pengembangan jangka panjang dari protokol.
Saklar Biaya: Katalis Kunci
Meskipun ENA menunjukkan performa yang kuat, katalis sebenarnya—mekanisme pengalihan biaya belum diaktifkan. Saat ini, ENA dan sENA token kekurangan mekanisme untuk secara langsung menangkap nilai proyek. Sebuah proposal baru bertujuan untuk mengaktifkan mekanisme pengalihan biaya, memungkinkan pemegang token untuk berbagi pendapatan protokol.
Mengaktifkan saklar tarif harus memenuhi 5 syarat, di mana 4 syarat telah dipenuhi:
USDe pasokan melebihi 6 miliar dolar AS
Total pendapatan melebihi 250 juta USD
1% dari total pasokan cadangan
Selisih keuntungan ≥5%
Satu-satunya syarat yang tersisa adalah agar USDe terdaftar di beberapa bursa utama. Begitu langkah terakhir ini selesai, saklar biaya akan diaktifkan, dan pemegang sENA akan mulai mendapatkan bagian dari pendapatan proyek.
Harapan
Dengan mekanisme pengaktifan biaya yang akan segera aktif, ENA diharapkan akan mengalami putaran pertumbuhan baru. Mekanisme ini akan membawa nilai nyata bagi pemegang token, membuat ENA melampaui peran sebagai token tata kelola semata. Berdasarkan tingkat pendapatan Ethena saat ini, pemegang koin diharapkan mendapatkan tingkat pengembalian yang kompetitif.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
HodlNerd
· 12jam yang lalu
fase akumulasi loading... fee switch bakal gila af ngl
Lihat AsliBalas0
NotGonnaMakeIt
· 12jam yang lalu
Apakah kesempatan untuk Kupon Klip akhirnya datang?
ENA menyambut peluang baru: mekanisme pengaturan biaya akan segera diaktifkan atau memicu putaran baru naik
Kebangkitan ENA: Faktor Pendorong dan Potensi Masa Depan
Belakangan ini, pertumbuhan cepat ENA telah menarik perhatian luas di pasar. Harganya terus meningkat, menarik perhatian banyak investor. Namun, banyak orang mungkin mengabaikan satu faktor kunci: katalis sejati—mekanisme pengalih biaya belum diaktifkan.
Pendatang Baru di Pasar Stablecoin
USDe dalam waktu kurang dari satu tahun, pasokannya meningkat dari nol menjadi lebih dari 60 miliar USD, melampaui DAI untuk menjadi stablecoin terdesentralisasi terbesar ketiga, hanya di belakang dua raksasa terpusat. Tingkat pengembalian tahunan sUSDe telah mencapai 10%, menjadikannya salah satu imbal hasil berkelanjutan tertinggi di bidang kripto saat ini. Hasil tinggi ini mendorong perkembangan strategi arbitrase di berbagai platform.
Sementara itu, suku bunga pembiayaan terus meningkat. Suku bunga pembiayaan untuk Bitcoin dan Ethereum masing-masing mencapai 19% dan 12%, mencetak rekor tertinggi dalam enam bulan terakhir. Pendapatan Ethena pekan ini mencapai 7,8 juta dolar AS, dengan pendapatan tahunan yang diperkirakan dapat melebihi 400 juta dolar AS. Saat ini, Ethena telah memindahkan 41% dari cadangan stablecoin ke strategi kontrak berkelanjutan yang lebih menguntungkan.
Dampak Lingkungan Ekonomi Makro
Model bisnis Ethena terutama bergantung pada volatilitas pasar dan tingkat biaya tinggi dari kontrak berkelanjutan. Berbeda dengan stablecoin tradisional, Ethena memperoleh keuntungan melalui strategi hedging netral dengan membeli spot dan menjual kontrak berkelanjutan. Beberapa analisis berpendapat bahwa jika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga pada akhir 2025, Ethena mungkin akan mendapatkan keuntungan yang lebih besar. Sebenarnya, setelah penurunan suku bunga terakhir pada Desember 2024, Ethena mencatat pendapatan bulanan tertinggi dalam sejarah sebesar 12 juta dolar.
Ekspansi Ekosistem
Ethena telah menjadi protokol DeFi dengan peringkat TVL teratas, saat ini TVL telah melampaui 6 miliar USD, sambil mencapai hampir 400 juta USD pendapatan. Tiga produk utamanya — Ethereal, Terminal, dan Strata — sedang mendorong ekspansi ekosistem. Selain itu, Ethena sedang aktif melakukan ekspansi multi-chain. Di beberapa platform perdagangan, volume perdagangan USDe telah melampaui USDC. Di jaringan TON, TVL USDe mencapai 87 juta USD hanya dalam waktu enam minggu.
Investasi Institusi dan Pembelian Kembali Token
Ethena baru-baru ini mengumumkan kemitraannya dengan perusahaan manajemen dana StablecoinX, yang berencana untuk terdaftar di Nasdaq dengan kode saham USDE. Putaran pendanaan ini menarik minat beberapa perusahaan modal ventura terkenal, dengan total dana yang terkumpul mencapai 360 juta dolar AS. Dari jumlah tersebut, 260 juta dolar AS akan digunakan untuk membeli kembali token ENA di pasar terbuka, yang diperkirakan akan menyerap hampir 8% dari pasokan sirkulasi token. StablecoinX berkomitmen untuk memegang token yang dibeli kembali ini dalam jangka panjang, bertujuan untuk mengurangi jumlah yang beredar di pasar dan mendukung pengembangan jangka panjang dari protokol.
Saklar Biaya: Katalis Kunci
Meskipun ENA menunjukkan performa yang kuat, katalis sebenarnya—mekanisme pengalihan biaya belum diaktifkan. Saat ini, ENA dan sENA token kekurangan mekanisme untuk secara langsung menangkap nilai proyek. Sebuah proposal baru bertujuan untuk mengaktifkan mekanisme pengalihan biaya, memungkinkan pemegang token untuk berbagi pendapatan protokol.
Mengaktifkan saklar tarif harus memenuhi 5 syarat, di mana 4 syarat telah dipenuhi:
Satu-satunya syarat yang tersisa adalah agar USDe terdaftar di beberapa bursa utama. Begitu langkah terakhir ini selesai, saklar biaya akan diaktifkan, dan pemegang sENA akan mulai mendapatkan bagian dari pendapatan proyek.
Harapan
Dengan mekanisme pengaktifan biaya yang akan segera aktif, ENA diharapkan akan mengalami putaran pertumbuhan baru. Mekanisme ini akan membawa nilai nyata bagi pemegang token, membuat ENA melampaui peran sebagai token tata kelola semata. Berdasarkan tingkat pendapatan Ethena saat ini, pemegang koin diharapkan mendapatkan tingkat pengembalian yang kompetitif.