Pasar ETF Aset Kripto AS Menghadapi Perubahan Besar
Pasar ETF aset kripto di Amerika Serikat sedang mengalami perubahan besar, perubahan lingkungan regulasi dapat memicu gelombang listing baru. Regulator tidak hanya secara resmi menyetujui mekanisme pembelian dan penebusan fisik ETF kripto, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi perdagangan dan likuiditas pasar, tetapi juga diharapkan untuk meluncurkan standar listing ETP kripto umum, membuka jalur cepat bagi aset kripto untuk memasuki pasar ETF.
Mekanisme penebusan fisik disetujui, meningkatkan efisiensi operasi ETF
Baru-baru ini, badan pengawas AS memberikan suara penting yang memungkinkan peserta yang diberi otorisasi untuk melakukan pembelian dan penebusan ETP kripto secara fisik. Keputusan ini menandai titik balik penting dalam regulasi kripto.
Sebelumnya, Bitcoin dan Ethereum spot ETF menggunakan mekanisme penukaran tunai. Dalam model ini, peserta yang berwenang harus terlebih dahulu menyerahkan uang tunai kepada penerbit ETF, yang kemudian membeli aset enkripsi yang setara di pasar spot untuk mendukung saham ETF yang baru diterbitkan; saat penebusan, prosesnya dibalik. Model operasi tidak langsung ini menyebabkan biaya transaksi tinggi, penundaan penyelesaian, dan risiko selip pasar yang besar, yang membatasi daya tarik produk dan likuiditas pasar primer.
Dengan dibukanya mekanisme penyetoran dan penebusan fisik, peserta yang diberi wewenang sekarang dapat langsung menyerahkan enkripsi aset ke penerbit ETF untuk membuat atau menebus saham ETF. Perubahan ini tidak hanya meningkatkan efisiensi operasional tetapi juga membuka saluran baru untuk likuiditas enkripsi aset yang sesuai, diharapkan dapat menarik lebih banyak peserta ETF.
Seorang pejabat regulasi senior menyatakan bahwa persetujuan ini akan mengurangi biaya produk, meningkatkan efisiensi operasional, dan akhirnya menguntungkan para investor. Sementara itu, ini juga akan lebih mendorong pembangunan sistem regulasi enkripsi yang rasional dan jelas.
Selain itu, regulator juga telah menyetujui proposal lain yang mempromosikan perkembangan pasar aset enkripsi, termasuk aplikasi perdagangan untuk listing ETP Bitcoin dan Ethereum spot campuran, perdagangan opsi ETP Bitcoin spot tertentu, perdagangan opsi bursa yang fleksibel, serta peningkatan batas posisi untuk opsi ETP Bitcoin tertentu, memperkaya alat pasar dan meningkatkan fleksibilitas.
Standar Pendaftaran Umum Segera Hadir, Mempermudah Proses Persetujuan ETF
Selain terobosan dalam model operasional, saluran peluncuran ETP kripto juga mengalami optimasi penting. Sebuah bursa telah mengajukan proposal revisi aturan yang memiliki makna penting kepada regulator, yang bertujuan untuk menetapkan standar listing umum untuk Saham Kepercayaan Dasar Komoditas (CBTS).
Inti dari proposal ini adalah revisi sistematis terhadap aturan yang ada, untuk menyesuaikan dengan evolusi pasar, terutama munculnya aset enkripsi dan seringnya portofolio investasi yang kompleks. Proposal baru ini melampaui batasan produk tunggal sebelumnya, dengan jelas menyatakan bahwa saham trust dapat diterbitkan oleh trust, perusahaan terbatas, atau entitas serupa lainnya, yang secara signifikan meningkatkan fleksibilitas.
Proposal juga menetapkan tiga jenis jalur aset dasar yang dapat terdaftar secara langsung:
Barang yang diperdagangkan di pasar tertentu
Perdagangan kontrak berjangka komoditas di bursa derivatif tertentu selama lebih dari 6 bulan
Dalam ETF yang telah terdaftar, barang yang menyumbang lebih dari 40% dari nilai aset bersih.
Tiga jalur ini secara efektif mengaitkan likuiditas, kepatuhan, dan visibilitas regulasi aset, membentuk mekanisme "penawaran umum yang langsung diterima" yang seragam dan transparan, menghindari pengulangan dalam audit dan arbitrase regulasi.
Pada saat yang sama, proposal tersebut juga memperkuat persyaratan transparansi pasar dan perlindungan investor, yang mengharuskan penerbit CBTS untuk secara gratis mengungkapkan informasi inti setiap hari di situs web publik, termasuk posisi harian, nilai aset bersih dan harga pasar, data historis, dan volume perdagangan, yang secara signifikan meningkatkan keterbacaan dan verifikasi produk ETF.
Perlu dicatat bahwa proposal ini juga mendukung mekanisme staking enkripsi, memberikan lebih banyak kemungkinan untuk desain produk dan model pendapatan. Selama ETF dapat memastikan likuiditas yang memadai atau membangun sistem kontrol risiko staking yang solid, mekanisme staking dapat secara sah diperkenalkan ke dalam struktur produk enkripsi ETF.
Pihak yang Diuntungkan oleh Peraturan Baru dan Prospek Masa Depan
Setelah peraturan baru diterapkan, suatu platform perdagangan, lembaga pengawas, dan ETF tiruan mungkin akan menjadi pihak yang paling diuntungkan.
Menurut struktur regulasi baru, selama suatu aset futures memiliki catatan perdagangan yang合规 di bursa derivatif tertentu selama lebih dari 6 bulan, maka aset tersebut memenuhi syarat untuk listing umum. Ini berarti bahwa suatu platform perdagangan atau dapat menjadi "pusat sertifikasi" untuk altcoin menuju ETF. Pada saat yang sama, karena proposal baru mendukung mekanisme staking, lembaga terkait juga akan mendapatkan manfaat.
Dalam hal tren regulasi, aset enkripsi mana yang dapat masuk ke ETF di masa depan akan dikendalikan oleh lembaga regulasi tertentu yang menentukan apakah kontrak berjangka mereka dapat diperdagangkan, sehingga secara tidak langsung mempengaruhi kelayakan masuk ETF. Jalur produk crypto ETF ditentukan oleh satu lembaga regulasi, sementara kelayakan aset diperiksa oleh lembaga lain.
Peraturan baru ini juga akan mendorong lebih banyak produk ETF altcoin untuk cepat disetujui dan diluncurkan. Saat ini, ada sekitar sepuluh jenis aset enkripsi yang memenuhi syarat, sesuai dengan ekspektasi pasar sebelumnya yang memprediksi kemungkinan persetujuan di atas 85% untuk mata uang enkripsi utama. Mengenai waktu persetujuan yang spesifik, analis pasar memperkirakan mungkin akan terjadi pada bulan September atau Oktober tahun ini.
Diharapkan bursa efek utama juga akan segera mengikuti. Masih ada beberapa permohonan ETP yang menunggu persetujuan, termasuk ETP untuk Solana dan XRP. Regulator dapat memilih untuk mengambil tindakan langsung terhadap permohonan ETP ini sebelum tenggat waktu tertentu, atau memasukkannya ke dalam proses standar pendaftaran baru untuk disetujui. Produk-produk ini diharapkan diluncurkan pada kuartal keempat, termasuk fitur pengiriman fisik serta hasil staking.
Secara keseluruhan, pasar ETF enkripsi AS sedang menghadapi perubahan besar, optimalisasi lingkungan regulasi akan membawa peluang pengembangan baru bagi pasar, mendorong aset enkripsi untuk semakin terintegrasi ke dalam sistem keuangan tradisional.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pasar ETF kripto Amerika Serikat menyambut perubahan besar: Persetujuan penukaran fisik, standar pencatatan umum akan segera hadir.
Pasar ETF Aset Kripto AS Menghadapi Perubahan Besar
Pasar ETF aset kripto di Amerika Serikat sedang mengalami perubahan besar, perubahan lingkungan regulasi dapat memicu gelombang listing baru. Regulator tidak hanya secara resmi menyetujui mekanisme pembelian dan penebusan fisik ETF kripto, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi perdagangan dan likuiditas pasar, tetapi juga diharapkan untuk meluncurkan standar listing ETP kripto umum, membuka jalur cepat bagi aset kripto untuk memasuki pasar ETF.
Mekanisme penebusan fisik disetujui, meningkatkan efisiensi operasi ETF
Baru-baru ini, badan pengawas AS memberikan suara penting yang memungkinkan peserta yang diberi otorisasi untuk melakukan pembelian dan penebusan ETP kripto secara fisik. Keputusan ini menandai titik balik penting dalam regulasi kripto.
Sebelumnya, Bitcoin dan Ethereum spot ETF menggunakan mekanisme penukaran tunai. Dalam model ini, peserta yang berwenang harus terlebih dahulu menyerahkan uang tunai kepada penerbit ETF, yang kemudian membeli aset enkripsi yang setara di pasar spot untuk mendukung saham ETF yang baru diterbitkan; saat penebusan, prosesnya dibalik. Model operasi tidak langsung ini menyebabkan biaya transaksi tinggi, penundaan penyelesaian, dan risiko selip pasar yang besar, yang membatasi daya tarik produk dan likuiditas pasar primer.
Dengan dibukanya mekanisme penyetoran dan penebusan fisik, peserta yang diberi wewenang sekarang dapat langsung menyerahkan enkripsi aset ke penerbit ETF untuk membuat atau menebus saham ETF. Perubahan ini tidak hanya meningkatkan efisiensi operasional tetapi juga membuka saluran baru untuk likuiditas enkripsi aset yang sesuai, diharapkan dapat menarik lebih banyak peserta ETF.
Seorang pejabat regulasi senior menyatakan bahwa persetujuan ini akan mengurangi biaya produk, meningkatkan efisiensi operasional, dan akhirnya menguntungkan para investor. Sementara itu, ini juga akan lebih mendorong pembangunan sistem regulasi enkripsi yang rasional dan jelas.
Selain itu, regulator juga telah menyetujui proposal lain yang mempromosikan perkembangan pasar aset enkripsi, termasuk aplikasi perdagangan untuk listing ETP Bitcoin dan Ethereum spot campuran, perdagangan opsi ETP Bitcoin spot tertentu, perdagangan opsi bursa yang fleksibel, serta peningkatan batas posisi untuk opsi ETP Bitcoin tertentu, memperkaya alat pasar dan meningkatkan fleksibilitas.
Standar Pendaftaran Umum Segera Hadir, Mempermudah Proses Persetujuan ETF
Selain terobosan dalam model operasional, saluran peluncuran ETP kripto juga mengalami optimasi penting. Sebuah bursa telah mengajukan proposal revisi aturan yang memiliki makna penting kepada regulator, yang bertujuan untuk menetapkan standar listing umum untuk Saham Kepercayaan Dasar Komoditas (CBTS).
Inti dari proposal ini adalah revisi sistematis terhadap aturan yang ada, untuk menyesuaikan dengan evolusi pasar, terutama munculnya aset enkripsi dan seringnya portofolio investasi yang kompleks. Proposal baru ini melampaui batasan produk tunggal sebelumnya, dengan jelas menyatakan bahwa saham trust dapat diterbitkan oleh trust, perusahaan terbatas, atau entitas serupa lainnya, yang secara signifikan meningkatkan fleksibilitas.
Proposal juga menetapkan tiga jenis jalur aset dasar yang dapat terdaftar secara langsung:
Tiga jalur ini secara efektif mengaitkan likuiditas, kepatuhan, dan visibilitas regulasi aset, membentuk mekanisme "penawaran umum yang langsung diterima" yang seragam dan transparan, menghindari pengulangan dalam audit dan arbitrase regulasi.
Pada saat yang sama, proposal tersebut juga memperkuat persyaratan transparansi pasar dan perlindungan investor, yang mengharuskan penerbit CBTS untuk secara gratis mengungkapkan informasi inti setiap hari di situs web publik, termasuk posisi harian, nilai aset bersih dan harga pasar, data historis, dan volume perdagangan, yang secara signifikan meningkatkan keterbacaan dan verifikasi produk ETF.
Perlu dicatat bahwa proposal ini juga mendukung mekanisme staking enkripsi, memberikan lebih banyak kemungkinan untuk desain produk dan model pendapatan. Selama ETF dapat memastikan likuiditas yang memadai atau membangun sistem kontrol risiko staking yang solid, mekanisme staking dapat secara sah diperkenalkan ke dalam struktur produk enkripsi ETF.
Pihak yang Diuntungkan oleh Peraturan Baru dan Prospek Masa Depan
Setelah peraturan baru diterapkan, suatu platform perdagangan, lembaga pengawas, dan ETF tiruan mungkin akan menjadi pihak yang paling diuntungkan.
Menurut struktur regulasi baru, selama suatu aset futures memiliki catatan perdagangan yang合规 di bursa derivatif tertentu selama lebih dari 6 bulan, maka aset tersebut memenuhi syarat untuk listing umum. Ini berarti bahwa suatu platform perdagangan atau dapat menjadi "pusat sertifikasi" untuk altcoin menuju ETF. Pada saat yang sama, karena proposal baru mendukung mekanisme staking, lembaga terkait juga akan mendapatkan manfaat.
Dalam hal tren regulasi, aset enkripsi mana yang dapat masuk ke ETF di masa depan akan dikendalikan oleh lembaga regulasi tertentu yang menentukan apakah kontrak berjangka mereka dapat diperdagangkan, sehingga secara tidak langsung mempengaruhi kelayakan masuk ETF. Jalur produk crypto ETF ditentukan oleh satu lembaga regulasi, sementara kelayakan aset diperiksa oleh lembaga lain.
Peraturan baru ini juga akan mendorong lebih banyak produk ETF altcoin untuk cepat disetujui dan diluncurkan. Saat ini, ada sekitar sepuluh jenis aset enkripsi yang memenuhi syarat, sesuai dengan ekspektasi pasar sebelumnya yang memprediksi kemungkinan persetujuan di atas 85% untuk mata uang enkripsi utama. Mengenai waktu persetujuan yang spesifik, analis pasar memperkirakan mungkin akan terjadi pada bulan September atau Oktober tahun ini.
Diharapkan bursa efek utama juga akan segera mengikuti. Masih ada beberapa permohonan ETP yang menunggu persetujuan, termasuk ETP untuk Solana dan XRP. Regulator dapat memilih untuk mengambil tindakan langsung terhadap permohonan ETP ini sebelum tenggat waktu tertentu, atau memasukkannya ke dalam proses standar pendaftaran baru untuk disetujui. Produk-produk ini diharapkan diluncurkan pada kuartal keempat, termasuk fitur pengiriman fisik serta hasil staking.
Secara keseluruhan, pasar ETF enkripsi AS sedang menghadapi perubahan besar, optimalisasi lingkungan regulasi akan membawa peluang pengembangan baru bagi pasar, mendorong aset enkripsi untuk semakin terintegrasi ke dalam sistem keuangan tradisional.