Analisis Status Pengembangan ETH dan Tren Masa Depan
Baru-baru ini, media sosial kembali memicu gelombang diskusi tentang ETH, yang terutama berasal dari dua aspek: pertama, wawancara Vitalik dengan ETHPanda menarik perhatian luas; kedua, dibandingkan dengan SOL, nilai tukar ETH terhadap BTC terus menurun yang menimbulkan banyak keraguan. Mengenai hal ini, artikel ini akan membagikan beberapa pandangan pribadi.
Secara keseluruhan, prospek perkembangan jangka panjang ETH masih terlihat positif. Saat ini, tidak ada produk kompetitor langsung di pasar yang dapat menyainginya, karena nilai inti Ethereum terletak pada atribut "desentralisasi" dalam "lingkungan eksekusi terdesentralisasi"-nya, dan penempatan dasar ini belum berubah. Namun, perkembangan ETH saat ini memang menghadapi beberapa kendala, yang terutama terlihat dalam dua aspek:
Pertama, jalur Restaking telah menyebabkan alokasi sumber daya yang cukup terhadap jalur teknologi mainstream Layer2. Karena mekanisme inti Restaking sulit untuk menciptakan permintaan tambahan untuk ETH, aplikasi mengalami kesulitan dalam mendapatkan sumber daya pengembangan yang cukup dan perhatian pengguna, sehingga promosi dan edukasi pengguna terjebak dalam stagnasi.
Kedua, para pemimpin opini kunci dalam ekosistem Ethereum menunjukkan tren "noblisasi" dalam tingkat tertentu, membentuk lapisan kepentingan yang relatif kaku. Fenomena ini menyebabkan ekosistem pengembang kekurangan insentif yang memadai dan kurangnya dorongan untuk inovasi.
Dampak Restaking terhadap Sumber Daya Ekosistem Ethereum
Rencana pengembangan resmi Ethereum selalu berfokus untuk membangun lingkungan eksekusi yang sepenuhnya terdesentralisasi melalui teknologi sharding, mirip dengan platform cloud terdistribusi yang tidak dikendalikan oleh satu pihak. Mengingat kompleksitas teknis, komunitas akhirnya memilih solusi Rollup-Layer2 sebagai arah pengembangan utama. Dalam arsitektur ini, aplikasi dapat dibangun di atas Layer2 yang independen, sedangkan jaringan utama Ethereum berfungsi sebagai infrastruktur untuk semua rantai aplikasi, menyediakan finalitas data dan fungsi relai informasi.
Sementara itu, Ethereum juga merancang model bisnis yang relatif konsisten dan model ekonomi ETH. Dengan mengubah mekanisme konsensus rantai utama dari POW ke POS, para peserta dapat memperoleh hak untuk mendapatkan dividen dari pendapatan biaya transaksi rantai utama. Setiap Layer2 perlu mengonfirmasi finalitas data transaksi melalui rantai utama, dan transaksi ini memerlukan ETH sebagai biaya Gas, sehingga meningkatkan aktivitas rantai utama dan memungkinkan ETH untuk menangkap nilai dari seluruh ekosistem.
Namun, jalur ETH Restaking yang muncul pada akhir tahun lalu, yang diwakili oleh EigenLayer, telah memberikan dampak tertentu pada ekosistem ini. Restaking secara langsung menggunakan ETH yang terlibat dalam staking PoS dan menyediakan fungsi eksekusi (yaitu AVS). Ini, sampai batas tertentu, membentuk "serangan vampir" terhadap Layer2, yang mengakibatkan ETH kehilangan sebagian kemampuan untuk menangkap nilai.
Restaking menyediakan "skema konsensus kedua" untuk aplikasi tanpa perlu membayar biaya ETH di rantai utama. Sebagai contoh, pada lapisan ketersediaan data (DA), rantai aplikasi sebelumnya harus memanggil kontrak di rantai utama untuk mencapai finalitas data, sehingga menciptakan permintaan untuk ETH. Restaking menyediakan pilihan baru, yang memungkinkan penggunaan aset apa pun untuk membayar biaya pembelian konsensus. Ini mengubah pasar DA yang sebelumnya dimonopoli oleh Ethereum menjadi pasar yang kompetitif, mempengaruhi kekuatan penetapan harga dan profitabilitas Ethereum.
Lebih penting lagi, Restaking mengalihkan sumber daya berharga yang seharusnya digunakan untuk promosi aplikasi dan pendidikan pasar. Sumber daya ini diinvestasikan dalam pengembangan infrastruktur yang berulang, bukan untuk mendorong perkembangan ekosistem aplikasi. Kurangnya cukup banyak aplikasi aktif secara langsung menyebabkan lesunya sistem penangkapan nilai Ethereum.
Penyebab mendasar dari masalah ini mungkin berasal dari ketidakseragaman kekuasaan dalam organisasi terdesentralisasi. Dalam organisasi yang mengejar desentralisasi distribusi, berbagai pihak dapat mengembangkan dan bersaing untuk sumber daya sesuai dengan keinginan mereka. Ini menguntungkan penangkapan nilai dan inovasi di pasar bull, tetapi dalam permainan stok di pasar bear, kurangnya penjadwalan sumber daya yang seragam dapat menyebabkan penyimpangan dalam jalur pengembangan. Sebaliknya, struktur organisasi terpusat seperti Solana mungkin memiliki keunggulan dalam efisiensi dan respons cepat terhadap tren.
Status Pemimpin Pendapat Ekosistem Ethereum
Kurangnya pemimpin opini yang aktif dalam ekosistem Ethereum seperti di blockchain publik lainnya. Meskipun pemimpin ini kadang-kadang dianggap sebagai kekuatan pendorong FOMO, peran mereka dalam kohesi komunitas dan kepercayaan tim startup tidak dapat disangkal.
Dalam ekosistem Ethereum, selain Vitalik, sulit untuk menemukan pemimpin lain yang memiliki pengaruh luas. Fenomena ini sebagian berasal dari perpecahan tim pendiri awal, dan juga terkait dengan pengkristalan lapisan di dalam ekosistem. Banyak peserta awal telah memperoleh keuntungan besar dari pertumbuhan ekosistem, yang membuat mereka cenderung untuk mengadopsi strategi yang lebih konservatif.
Sebagai contoh, peserta awal hanya perlu memastikan posisi proyek yang ada (seperti AAVE) dan meminjamkan sejumlah besar ETH yang mereka miliki kepada pengguna yang membutuhkan leverage untuk mendapatkan pendapatan stabil, maka mereka dapat mempertahankan status quo. Dalam situasi ini, motivasi mereka untuk mendorong pengembangan proyek baru secara alami akan berkurang.
Meskipun demikian, prospek perkembangan jangka panjang ETH tetap optimis. Saat ini tidak ada produk yang dapat bersaing langsung dengannya di pasar, karena nilai inti Ethereum terletak pada atribut desentralisasinya, bukan hanya sebagai lingkungan eksekusi. Selama dapat mengintegrasikan sumber daya secara efektif dan mendorong pembangunan ekosistem aplikasi, masa depan Ethereum tetap penuh harapan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pengembangan ETH menghadapi kendala, namun prospek jangka panjang tetap dianggap positif.
Analisis Status Pengembangan ETH dan Tren Masa Depan
Baru-baru ini, media sosial kembali memicu gelombang diskusi tentang ETH, yang terutama berasal dari dua aspek: pertama, wawancara Vitalik dengan ETHPanda menarik perhatian luas; kedua, dibandingkan dengan SOL, nilai tukar ETH terhadap BTC terus menurun yang menimbulkan banyak keraguan. Mengenai hal ini, artikel ini akan membagikan beberapa pandangan pribadi.
Secara keseluruhan, prospek perkembangan jangka panjang ETH masih terlihat positif. Saat ini, tidak ada produk kompetitor langsung di pasar yang dapat menyainginya, karena nilai inti Ethereum terletak pada atribut "desentralisasi" dalam "lingkungan eksekusi terdesentralisasi"-nya, dan penempatan dasar ini belum berubah. Namun, perkembangan ETH saat ini memang menghadapi beberapa kendala, yang terutama terlihat dalam dua aspek:
Pertama, jalur Restaking telah menyebabkan alokasi sumber daya yang cukup terhadap jalur teknologi mainstream Layer2. Karena mekanisme inti Restaking sulit untuk menciptakan permintaan tambahan untuk ETH, aplikasi mengalami kesulitan dalam mendapatkan sumber daya pengembangan yang cukup dan perhatian pengguna, sehingga promosi dan edukasi pengguna terjebak dalam stagnasi.
Kedua, para pemimpin opini kunci dalam ekosistem Ethereum menunjukkan tren "noblisasi" dalam tingkat tertentu, membentuk lapisan kepentingan yang relatif kaku. Fenomena ini menyebabkan ekosistem pengembang kekurangan insentif yang memadai dan kurangnya dorongan untuk inovasi.
Dampak Restaking terhadap Sumber Daya Ekosistem Ethereum
Rencana pengembangan resmi Ethereum selalu berfokus untuk membangun lingkungan eksekusi yang sepenuhnya terdesentralisasi melalui teknologi sharding, mirip dengan platform cloud terdistribusi yang tidak dikendalikan oleh satu pihak. Mengingat kompleksitas teknis, komunitas akhirnya memilih solusi Rollup-Layer2 sebagai arah pengembangan utama. Dalam arsitektur ini, aplikasi dapat dibangun di atas Layer2 yang independen, sedangkan jaringan utama Ethereum berfungsi sebagai infrastruktur untuk semua rantai aplikasi, menyediakan finalitas data dan fungsi relai informasi.
Sementara itu, Ethereum juga merancang model bisnis yang relatif konsisten dan model ekonomi ETH. Dengan mengubah mekanisme konsensus rantai utama dari POW ke POS, para peserta dapat memperoleh hak untuk mendapatkan dividen dari pendapatan biaya transaksi rantai utama. Setiap Layer2 perlu mengonfirmasi finalitas data transaksi melalui rantai utama, dan transaksi ini memerlukan ETH sebagai biaya Gas, sehingga meningkatkan aktivitas rantai utama dan memungkinkan ETH untuk menangkap nilai dari seluruh ekosistem.
Namun, jalur ETH Restaking yang muncul pada akhir tahun lalu, yang diwakili oleh EigenLayer, telah memberikan dampak tertentu pada ekosistem ini. Restaking secara langsung menggunakan ETH yang terlibat dalam staking PoS dan menyediakan fungsi eksekusi (yaitu AVS). Ini, sampai batas tertentu, membentuk "serangan vampir" terhadap Layer2, yang mengakibatkan ETH kehilangan sebagian kemampuan untuk menangkap nilai.
Restaking menyediakan "skema konsensus kedua" untuk aplikasi tanpa perlu membayar biaya ETH di rantai utama. Sebagai contoh, pada lapisan ketersediaan data (DA), rantai aplikasi sebelumnya harus memanggil kontrak di rantai utama untuk mencapai finalitas data, sehingga menciptakan permintaan untuk ETH. Restaking menyediakan pilihan baru, yang memungkinkan penggunaan aset apa pun untuk membayar biaya pembelian konsensus. Ini mengubah pasar DA yang sebelumnya dimonopoli oleh Ethereum menjadi pasar yang kompetitif, mempengaruhi kekuatan penetapan harga dan profitabilitas Ethereum.
Lebih penting lagi, Restaking mengalihkan sumber daya berharga yang seharusnya digunakan untuk promosi aplikasi dan pendidikan pasar. Sumber daya ini diinvestasikan dalam pengembangan infrastruktur yang berulang, bukan untuk mendorong perkembangan ekosistem aplikasi. Kurangnya cukup banyak aplikasi aktif secara langsung menyebabkan lesunya sistem penangkapan nilai Ethereum.
Penyebab mendasar dari masalah ini mungkin berasal dari ketidakseragaman kekuasaan dalam organisasi terdesentralisasi. Dalam organisasi yang mengejar desentralisasi distribusi, berbagai pihak dapat mengembangkan dan bersaing untuk sumber daya sesuai dengan keinginan mereka. Ini menguntungkan penangkapan nilai dan inovasi di pasar bull, tetapi dalam permainan stok di pasar bear, kurangnya penjadwalan sumber daya yang seragam dapat menyebabkan penyimpangan dalam jalur pengembangan. Sebaliknya, struktur organisasi terpusat seperti Solana mungkin memiliki keunggulan dalam efisiensi dan respons cepat terhadap tren.
Status Pemimpin Pendapat Ekosistem Ethereum
Kurangnya pemimpin opini yang aktif dalam ekosistem Ethereum seperti di blockchain publik lainnya. Meskipun pemimpin ini kadang-kadang dianggap sebagai kekuatan pendorong FOMO, peran mereka dalam kohesi komunitas dan kepercayaan tim startup tidak dapat disangkal.
Dalam ekosistem Ethereum, selain Vitalik, sulit untuk menemukan pemimpin lain yang memiliki pengaruh luas. Fenomena ini sebagian berasal dari perpecahan tim pendiri awal, dan juga terkait dengan pengkristalan lapisan di dalam ekosistem. Banyak peserta awal telah memperoleh keuntungan besar dari pertumbuhan ekosistem, yang membuat mereka cenderung untuk mengadopsi strategi yang lebih konservatif.
Sebagai contoh, peserta awal hanya perlu memastikan posisi proyek yang ada (seperti AAVE) dan meminjamkan sejumlah besar ETH yang mereka miliki kepada pengguna yang membutuhkan leverage untuk mendapatkan pendapatan stabil, maka mereka dapat mempertahankan status quo. Dalam situasi ini, motivasi mereka untuk mendorong pengembangan proyek baru secara alami akan berkurang.
Meskipun demikian, prospek perkembangan jangka panjang ETH tetap optimis. Saat ini tidak ada produk yang dapat bersaing langsung dengannya di pasar, karena nilai inti Ethereum terletak pada atribut desentralisasinya, bukan hanya sebagai lingkungan eksekusi. Selama dapat mengintegrasikan sumber daya secara efektif dan mendorong pembangunan ekosistem aplikasi, masa depan Ethereum tetap penuh harapan.