Nilai sebenarnya dari Bitcoin terletak pada peredarannya, bukan pada penimbunannya.

Bitcoin memiliki ciri terpenting sebagai media transaksi, bukan sekadar alat penyimpan nilai. Meskipun sistem mata uang fiat semakin sering memisahkan fungsi mata uang, itu tidak berarti harus seperti itu. Memperlakukan Bitcoin hanya sebagai alat penyimpan nilai sebenarnya adalah serangan terhadap esensinya. Pendekatan ini akan menyederhanakannya menjadi emas digital 2.0, membuatnya terikat.

Tanpa fungsi media transaksi, penyimpanan nilai tidak dapat direalisasikan. Transaksi adalah yang utama - Anda harus melakukan transaksi terlebih dahulu, baru kemudian Anda dapat menyimpan Bitcoin. Jika penyimpanan nilai adalah inti, maka setelah kehilangan kunci pribadi Bitcoin, Anda masih dapat "menyimpan" dengan sempurna, tetapi tanpa fungsi transaksi, pasar akan menghapus nilai nominalnya di permukaan. Nilai ini berasal dari likuiditasnya, yaitu kemampuan untuk tetap digunakan sebagai media transaksi.

Penyimpanan nilai adalah sekunder, tergantung pada kemampuan transaksi. Tanpa kemampuan transaksi, penyimpanan nilai sama sekali tidak berarti. Ketika seseorang di Argentina mengalami pengurangan aset senilai satu juta dolar sebesar 90%, dia merasakan hal ini secara langsung. Dia berjuang untuk mempertahankan nilai, bukan karena tidak melihatnya datang, tetapi karena tidak bisa menggunakannya sebagai media transaksi. Penyimpanan nilai yang buruk memang dapat melemahkan media transaksi, tetapi mengapa yang terakhir lebih penting? Karena kemampuan transaksi adalah kunci untuk memungkinkan Anda bereaksi.

Kebanyakan orang yang pernah berinteraksi dengan Bitcoin tahu tentang grafik nilai aset yang dipromosikan oleh beberapa orang. Beberapa orang mengklaim tidak ada ide yang lebih baik daripada "penyimpanan nilai" yang "bersih" senilai 9 triliun dolar, dan kemudian menyebut Bitcoin sebagai salah satu pasar paling likuid di dunia yang beroperasi sepanjang waktu. Faktanya, likuiditas berarti fungsi media perdagangan.

Mari kita analisis grafik nilai aset ini, dimulai dari pasar properti. Nilainya adalah 3,3 triliun dolar, tetapi sebagai media perdagangan sangat buruk, dengan volume perdagangan hanya 1,3 triliun dolar per tahun. Regulasi dan pajak membuat transaksi properti menjadi lebih sulit. Meskipun demikian, karena sebagai alat penyimpanan nilai lebih baik lebih dari 100 kali, orang kaya sangat menyukainya, semakin banyak mendominasi pasar, dan mengecualikan generasi muda.

Pertumbuhan nilai properti tidak hanya berasal dari dirinya sendiri, tetapi juga dari keterhubungan dengan infrastruktur sekitarnya. Pembangunan jalan, penambahan supermarket atau pom bensin, serta koneksi ke jaringan listrik, semuanya akan meningkatkan nilai properti. Jaringan menciptakan peluang untuk arus energi ke daerah tersebut, meningkatkan kesempatan untuk mengubah energi menjadi nilai ekonomi. Oleh karena itu, transaksi yang terjadi dalam jaringan adalah faktor yang meningkatkan nilai rumah. Namun, ada sisi lain: jika Anda kaya, setiap orang akan mengincar sumber daya Anda, dan Anda tidak ingin membangun jaringan besar di sekitar rumah Anda. Anda akan mengutamakan privasi. Rumah mungkin akan terdepresiasi, tetapi tujuannya akan beralih untuk meningkatkan biaya akses orang lain kepada Anda, sehingga mengurangi kemungkinan diserang.

Pasar obligasi sebagai alat penyimpanan nilai memiliki nilai mencapai 300 triliun dolar AS, dengan volume perdagangan tahunan mencapai 140 triliun dolar AS, dan obligasi baru yang diterbitkan mencapai 25 triliun dolar AS. Ini berarti, nilai sebagai media pertukaran setiap tahun menyumbang sekitar 50% dari total nilainya. Dari sudut pandang ini, ia lebih baik dibandingkan dengan real estat, tetapi angka tersebut masih menunjukkan bahwa orang-orang utamanya menggunakannya sebagai alat penyimpanan nilai.

Nilai pasar saham adalah 1,15 triliun dolar, dengan volume perdagangan sekitar 1,75 triliun dolar. Ini menunjukkan bahwa keunggulannya sebagai media perdagangan melebihi fungsi penyimpanan nilai. Sebagai contoh, berapa banyak nilai yang disimpan oleh saham suatu perusahaan yang terdaftar tahun lalu, dan berapa banyak nilai yang diperdagangkan melalui saham tersebut?

Volume transaksi tahunan di industri seni sangat kecil, bahkan tidak muncul di grafik. Sementara itu, volume transaksi tahunan di industri otomotif dan koleksi mendekati 4 triliun dolar AS. Ini menyoroti bahwa mereka setiap tahun terutama dianggap sebagai sarana penyimpanan nilai, tetapi juga mengungkapkan seberapa buruk kinerja pasar real estat sebagai media transaksi - bahkan lebih buruk daripada pasar otomotif.

Para penggemar emas dengan semangat mengklaim bahwa emas telah ada selama lebih dari 5000 tahun, menyebutnya sebagai alat penyimpanan nilai yang paling utama, tetapi hanya menguasai 1,78% dari pasar penyimpanan nilai. Ini menunjukkan bahwa, begitu peran media transaksinya dicabut, ia dapat dengan mudah dimanipulasi. Emas memiliki nilai 16 triliun dolar, dan para penggemar emas mengklaim bahwa ia dapat menyimpan nilai dana sebesar 120 triliun dolar. Mereka sangat ingin mendapatkan uang besar, tetapi pasar tidak setuju, menganggap mata uang fiat yang cacat sepuluh kali lebih tinggi dibandingkan emas. Jadi, apakah emas adalah media transaksi yang lebih baik? Nilai perdagangan tahunan mencapai 54 triliun dolar, didorong oleh derivatif, penggunaan media transaksinya adalah 3,5 kali perannya sebagai penyimpanan nilai.

Mata uang mungkin tidak mendominasi dalam hal penyimpanan nilai aset, tetapi itu adalah media transaksi terkemuka hingga saat ini. Aset penyimpan nilai lainnya bahkan tidak dapat dibandingkan dengannya. Apa yang akan terjadi jika dolar (, mata uang teratas ), menjadi alat penyimpan nilai? Itu akan menghancurkan jaringan dolar, dan dengan masuknya jaringan aset non-AS untuk memenuhi permintaan, nilai aset non-AS akan meningkat. Seiring waktu, aset penyimpan nilai mereka akan meningkat, sementara aset dolar akan merosot. Total nilai mata uang global sekitar 120 triliun dolar, tetapi lihat volume perdagangan bank sentral teratas: salah satu bank sentral besar sekitar 118 triliun dolar, bank sentral besar lainnya sekitar 76,5 triliun dolar, bank sentral ketiga sekitar 14,5 triliun dolar, dan bagian lainnya ( sekitar 50 triliun dolar ) adalah perkiraan konservatif karena data yang tidak lengkap (. Jadi, meskipun penyimpanan nilai adalah 120 triliun dolar, utilitas media transaksi dari jaringan ini lebih dari 20 kali lipat, sekitar 2,5 triliun dolar. Jika termasuk 2 miliar orang tanpa rekening bank, berapa nilai media transaksi? Berapa banyak transaksi yang akan terjadi? Jika mikrotransaksi menjadi mungkin, bagaimana keadaan itu?

Di mana posisi Bitcoin di antara semua ini? Pernyataan umum mendorong para pemegang untuk tidak pernah menjual, memposisikan Bitcoin sebagai sarana penyimpanan nilai. Namun, pasar menceritakan kisah yang berbeda. Pada tahun 2024, kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai 2 triliun dolar, sementara nilai yang diperdagangkan di lapisan pertamanya - blockchain - mencapai 3,4 triliun dolar. Mengingat jaringan Lightning ) meskipun angka pastinya masih sulit dipahami (, totalnya mungkin mendekati 4 triliun dolar. Ini menunjukkan bahwa peran Bitcoin sebagai media transaksi adalah dua kali lipat dari fungsi penyimpanan nilainya. Jadi, apa yang akan terjadi jika narasi promosi "HODL selamanya" yang sudah ada sejak lama mulai memudar?

Karena adanya kekurangan pada mata uang fiat, obligasi dan saham berpura-pura menjadi "alat" keuangan. Ini menciptakan pasar yang mencegah sebagian besar orang untuk melindungi kekayaan mereka, lebih lanjut memecah fungsi penyimpanan nilai dari mata uang. Namun, seberapa kuat inklusivitas alat-alat ini? Atau apakah mereka hanya alat yang mengalirkan nilai dari media transaksi fiat ke tangan individu yang istimewa, orang kaya, dan lainnya yang perlu menimbun?

Secara global, hanya 10-20% orang yang memiliki akses ke obligasi, terutama melalui pensiun atau dana investasi secara tidak langsung, bukan secara langsung. Untuk saham, 15-25% populasi bisa mengaksesnya. Ini berarti hingga 80% manusia tidak memiliki alat ini untuk melindungi diri mereka, membuat mereka rentan terhadap eksploitasi. Memisahkan penyimpanan nilai dari media pertukaran membentuk dinamika antara penghisap dan yang dihisap. Ini memperbesar "efek Cantillon": mereka yang dapat mencetak media pertukaran membeli aset penyimpanan nilai, meminggirkan 80% atau lebih dari populasi. Ini adalah siklus umpan balik yang melemahkan sistem, memperluas kesenjangan antara orang kaya dan miskin. Semakin banyak uang yang dicetak, semakin lemah fungsi penyimpanan nilai dari mata uang.

Bagian lain yang sangat penting dari seluruh sistem adalah biaya. Mengirim dolar melalui sistem perbankan memerlukan biaya, ini adalah sebuah layanan, tetapi ketika Anda ingin mengubah dari media transaksi menjadi alat penyimpanan nilai, berapa biayanya? Jauh lebih banyak. Ini menyebabkan begitu banyak gesekan dalam seluruh sistem dan membuat orang miskin tidak dapat menyimpan nilai mereka. Saat ini, media transaksi semakin banyak beralih menjadi media penarikan, bukan media transaksi. Ini juga merupakan alasan mengapa kasus penyimpanan nilai lebih menarik dalam sistem fiat.

Bitcoin tidak berpura-pura seperti uang lainnya; itu adalah mata uang buatan pertama yang tidak terkorosi seperti es yang mencair dan tidak mendiskriminasi. Itu adalah uang bagi orang-orang yang memilihnya. Karena tidak ada mesin cetak, tidak ada yang ingin menukarnya dengan penyimpanan nilai "lebih baik" - tidak ada yang kedua terbaik. Bahkan orang yang tidak memiliki Bitcoin dapat menggunakannya untuk membentuk kehidupan yang mereka inginkan. Mereka tidak lagi mengejar uang untuk menyimpan sesuatu, tetapi membangun apa pun yang dapat memperkaya hidup mereka di atas dasar Bitcoin.

Pikiran yang paling penting bukanlah menyimpan nilai, tetapi mentransfer nilai. Namun, untuk mentransfer nilai, Anda terlebih dahulu perlu menyimpan beberapa. Sekali lagi, untuk menyimpan beberapa, seseorang perlu terlebih dahulu mentransfer beberapa dengan cara Anda. Itulah sebabnya orang kaya lebih suka aset yang tidak akan hilang seperti es yang mencair. Sementara itu, mereka yang baru memulai karir lebih fokus pada mendapatkan nilai, bukan menyimpan sesuatu yang belum mereka miliki.

Mengapa kasus penyimpanan nilai menarik begitu banyak perhatian? Salah satu alasannya mungkin adalah usaha yang terlibat. Dengan penyimpanan nilai, Anda dapat membeli dan memegang - tidak perlu melakukan pekerjaan apa pun untuk meningkatkan kehidupan Anda. Dengan media pertukaran, Anda harus berusaha untuk meningkatkan tabungan Anda, membujuk orang lain untuk membayar barang atau jasa Anda dengan Bitcoin. Faktor lain: bagi kebanyakan orang, portofolio fiat mereka masih melebihi portofolio Bitcoin mereka. Hanya ketika Bitcoin melebihi kepemilikan fiat mereka, mereka akan mempertimbangkan untuk menggunakannya untuk meningkatkan kehidupan. Pergeseran ini tidak sulit bagi sebagian besar populasi di dunia yang kekurangan tabungan atau aset. Ini mungkin menjelaskan mengapa sistem saat ini menolak untuk membiarkan mereka keluar, tetapi malah mendorong ketergantungan melalui penyediaan penyimpanan Bitcoin - dengan satu ketergantungan sebagai imbalan untuk ketergantungan lainnya.

![Surat untuk Saylor: Nilai sejati Bitcoin terletak pada peredarannya, bukan penimbunannya])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8943ebb815d22d29c9cff7e88746e0c1.webp(

Bahkan kekakuan juga terkait dengan kebutuhan akan lebih banyak media transaksi. Beberapa orang sangat mendukung kekakuan, tetapi jika Bitcoin tidak digunakan untuk menjangkau lebih banyak orang, itu hanya akan menunda keberadaannya. Berbeda dengan ini, Amerika Serikat tahu bahwa untuk menjadikan dolar sebagai mata uang cadangan dunia, mereka harus mendistribusikannya secara luas untuk mengunci efek jaringan. Mereka percaya bahwa jaringan adalah kunci kekakuan, dan karena biaya mencetak dan membagikan tagihan sangat rendah, itu dapat berfungsi dengan mudah. Untuk Bitcoin, kelangkaannya yang mutlak mengharuskan keseimbangan antara penyebaran dan jumlah penyimpanan. Namun, ini tidak berarti Anda tidak boleh menghabiskan sedikit uang.

Metafora menyimpan lemak di dalam tubuh adalah kunci untuk bertahan hidup jangka panjang. Tidak salah, tetapi itu mengabaikan kebutuhan akan pendapatan makanan yang stabil untuk mempertahankan kehidupan sebelum menyimpan lemak. Tanpa pendapatan, tidak ada yang bisa disimpan - jadi perdagangan adalah yang utama. Namun, bagi seseorang yang tidak khawatir tentang kelaparan, fokusnya beralih ke menyimpan makanan untuk mencegah pembusukan. Saya selalu menekankan hal ini untuk menyoroti bias terhadap penyimpanan nilai, yang dapat membengkokkan penilaian dan menyesatkan orang lain.

Pada tahap perjalanan Bitcoin ini, saya yakin akan hal ini: mengejar uang akan menggerogoti Anda. Bitcoin mengubah hal ini - ia menghentikan Anda dari mengejar uang tanpa henti, memungkinkan Anda untuk menjalani hidup yang Anda inginkan. Apa yang terjadi ketika Anda memiliki cukup banyak yang Anda inginkan? Lalu apa? Dengan Bitcoin, ini sepenuhnya mungkin, setiap pengguna Bitcoin harus siap dengan jawaban untuk situasi ini. Namun, mengejar uang adalah lubang tanpa dasar yang tidak bisa Anda penuhi. Alkitab mengatakan cinta uang adalah akar dari segala kejahatan. Saya setuju, tetapi bagaimana hal itu berfungsi? Apa mekanismenya? Mengejar uang - menjadikannya sebagai prioritas utama, membuat hal-hal lain menjadi sekunder - adalah sebuah mekanisme.

Beberapa orang tidak sedang membangun standar Bitcoin - melainkan mengumpulkan sebuah dek kartu. Seperti emas di masa lalu, kali ini adalah mengumpulkan Bitcoin dari tangan individu dan institusi, lebih lanjut memperkuat standar fiat. Mereka tidak menyerang dolar seperti yang dipikirkan beberapa orang - melainkan mendukungnya dengan meningkatkan saham dan ekosistemnya. Sebaliknya, mereka secara spekulatif menyerang orang-orang yang membiayai pembelian Bitcoin. Tidak hanya merugikan mereka; dengan memperkuat dolar, juga memperburuk penderitaan pemegang mata uang lain. Mengumpulkan Bitcoin di bawah pengamatan seluruh dunia? Ini bukan kota jaringan - melainkan perkebunan tertutup yang dibiayai dengan uang orang lain.

Apakah orang bersedia menginvestasikan Bitcoin dalam sekuritas tertentu? Berapa banyak orang yang benar-benar akan melakukannya? Para ekstremis Bitcoin sejati tidak akan menginvestasikan