Blockchain em Empréstimos e Ativos do Mundo Real: Oportunidades e Desafios

Contexto

A tecnologia Blockchain trouxe novas possibilidades para os sistemas financeiros tradicionais, especialmente na área de empréstimos. Criar uma representação digital de ativos do mundo real (RWA) utilizando Blockchain e usá-los como garantia para concessão de empréstimos está se tornando uma tendência emergente. Essa abordagem promete tornar o acesso ao crédito mais democrático e inclusivo, especialmente para grupos que têm dificuldade em obter serviços financeiros tradicionais.

O mercado de títulos tradicional é de grande dimensão, com aproximadamente 123 trilhões de dólares em títulos não pagos até 2021. No entanto, há diferenças significativas na distribuição do mercado, com os países em desenvolvimento a representarem apenas cerca de 20% do volume global de emissão de títulos. Este desequilíbrio oferece oportunidades para empréstimos RWA em Blockchain.

As vantagens do empréstimo RWA em Blockchain

Comparado ao empréstimo tradicional, o empréstimo RWA em Blockchain tem as seguintes vantagens:

1. Acessibilidade Internacional: sem restrições regionais, ambas as partes de empréstimo em todo o mundo podem participar.

2. A acessibilidade de ferramentas financeiras criptográficas: Os certificados de empréstimo RWA podem ser refinanciados por outros projetos DeFi, formando um ecossistema interconectado.

3. Transparência: todos os registros de transação estão no livro público, reduzindo o risco de fraude.

4. Decisão democrática: Os participantes da rede têm voz no processo de decisão, aumentando a equidade.

5. Eficiência: Processos automatizados podem reduzir os custos de transação e aumentar a eficiência.

Principais Limitações

1. Risco de crédito: o mutuário ainda pode incumprir, expondo problemas de liquidação no mundo real.

2. Desafios de conformidade: o empréstimo transfronteiriço enfrenta requisitos regulatórios de diferentes jurisdições.

3. Risco técnico: a tecnologia Blockchain ainda está em desenvolvimento, apresentando desafios de segurança e escalabilidade.

4. Avaliação de ativos: A avaliação precisa de ativos fora da cadeia pode ser difícil.

Análise de Caso

Centrifuge

• O maior mercado de empréstimos colateralizados por RWA
• Adotar uma estrutura on-chain e off-chain, estabelecer SPV para reduzir o risco de crédito
• Diversificação de colaterais RWA, taxas de juro de 3%+ a 10%+
• Taxa de incumprimento elevada (5.6%), refletindo a sua estratégia de alto risco

Maple

• Transformar CLO tradicional em forma criptográfica
• Cada projeto tem um representante responsável pelo tratamento de perdas iniciais e incumprimentos.
• Taxa de incumprimento média ( 2.935% )
• O poder de decisão está relativamente centralizado

Goldfinch

• Protocolo de empréstimo descentralizado sem necessidade de colateral criptografado
• Modelo de crédito inovador e mecanismo de incentivo dinâmico para apoiantes
• Diversificação de mutuários, dispersão de riscos
• Pool de ativos avançados unificado
• A taxa de incumprimento atual é zero

Credix

• Processo de subscrição centralizado
• Token LP específico do mercado
• Design de token não transferível
• Mecanismo de proteção contra incumprimento em três camadas

TrueFi

• Empréstimos sem garantia baseados na pontuação de crédito on-chain
• Altamente dependente das decisões do gestor de carteira
• Processo de descentralização gradual
• Taxa de inadimplência mais baixa (0.258%)

Conclusão e Sugestões

1. O empréstimo RWA é uma grande oportunidade de mercado, mas enfrenta muitos desafios.

2. O mundo das criptomoedas precisa de RWA para aumentar o valor de crédito e a estabilidade.

3. O desenvolvimento desequilibrado do sistema financeiro global oferece espaço para o empréstimo de RWA.

4. A falta de infraestrutura adequada é o principal gargalo, especialmente nas liquidações transfronteiriças.

5. KYC e conformidade precisam estar melhor integrados à segurança do usuário.

6. Projetos de criptomoeda têm dificuldade em expandir rapidamente os negócios de empréstimos RWA a curto prazo, mas as perspectivas a longo prazo são amplas.

7. É necessário explorar mais a construção do sistema de crédito em blockchain e aumentar a eficiência da avaliação de crédito.

8. Reforçar a colaboração com as autoridades reguladoras para promover a blockchainização das leis relevantes.

9. Otimizar continuamente o mecanismo de gestão de riscos, equilibrando inovação e segurança.