Carta anual do CEO da BlackRock: Bitcoin pode desafiar a posição do dólar, tokenização pode se tornar a tendência financeira do futuro

Recentemente, o CEO da BlackRock, Larry Fink, publicou uma carta anual aos investidores com 27 páginas. Na carta, Fink alertou raramente que, se os Estados Unidos não conseguirem controlar a crescente dívida e o déficit fiscal, a posição do dólar como "moeda de reserva global" pode, eventualmente, ceder lugar a ativos digitais emergentes como o Bitcoin.

Bitcoin ou impacto na posição de moeda de reserva do dólar

Fink levantou uma questão instigante no relatório: "Será que o Bitcoin afetará a posição do dólar como moeda de reserva?"

Ele apontou que os Estados Unidos se beneficiaram há muito tempo da posição do dólar como moeda de reserva global, mas essa vantagem não é permanente. Desde 1989, a dívida pública dos EUA cresceu três vezes mais rápido que o PIB. Este ano, apenas os gastos com juros ultrapassarão 952 bilhões de dólares, superando os gastos com defesa. Até 2030, os gastos obrigatórios do governo e o pagamento da dívida consumirã toda a receita federal, resultando em um déficit a longo prazo.

Ao alertar para os riscos das finanças tradicionais, Fink também deixou claro que não é contra o desenvolvimento de ativos digitais. Ele acredita que as finanças descentralizadas são uma inovação excelente, tornando o mercado mais rápido, de baixo custo e transparente. No entanto, é precisamente essa inovação que pode enfraquecer a vantagem econômica dos EUA — se os investidores começarem a considerar o Bitcoin mais seguro do que o dólar.

Ao rever o desempenho, Fink apontou que o ETF de Bitcoin lançado pela BlackRock nos Estados Unidos se tornou o maior produto negociado em bolsa da história em termos de ativos sob gestão, ultrapassando 50 mil milhões de dólares em menos de um ano. O IBIT ocupa o terceiro lugar em termos de atratividade de ativos em todo o setor de ETFs, apenas atrás dos fundos do índice S&P 500. Mais da metade da demanda vem de investidores de retalho, e três quartos vêm de investidores que anteriormente não possuíam produtos iShares. Este ano, a BlackRock já expandiu seus produtos de Bitcoin para produtos negociados em bolsa (ETP) no Canadá e na Europa.

Fink também mencionou que os ETFs não apenas tiveram um grande sucesso nos Estados Unidos, mas também estão se tornando uma ferramenta chave para impulsionar o desenvolvimento da cultura de investimento na Europa. Atualmente, apenas um terço dos investidores individuais europeus participa no investimento nos mercados de capitais, muito abaixo dos mais de 60% nos Estados Unidos. Para aumentar essa proporção, a BlackRock está colaborando com várias instituições maduras e plataformas emergentes na Europa para reduzir as barreiras de investimento e melhorar a literacia financeira local.

Acredita-se que RWA e a tokenização são a "autoestrada" do futuro financeiro.

Desde os ETFs até as atuais tecnologias criptográficas populares, Fink acredita que a tokenização está se tornando uma força chave na reestruturação das infraestruturas financeiras.

Ele apontou que a circulação de fundos no mundo ainda depende dos tradicionais "canais financeiros". Tomemos como exemplo a Sociedade para as Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais (SWIFT), que suporta transações globais de dezenas de trilhões de dólares diariamente, mas seu funcionamento se assemelha mais a uma corrida de revezamento: os bancos passam as instruções sequencialmente, verificando cuidadosamente os detalhes a cada etapa. Este sistema era razoável no passado, mas a eficiência atual já não consegue atender às demandas financeiras globalizadas e digitalizadas.

Fink acredita que a tokenização vai mudar completamente essa situação ineficiente. Se o SWIFT é o serviço postal, a tokenização é o próprio e-mail - os ativos podem circular diretamente e em tempo real, contornando todos os intermediários.

Ele descreveu ainda como a tokenização transforma profundamente o ecossistema financeiro. A tokenização converte ativos do mundo real (como ações, obrigações, imóveis) em tokens digitais que podem ser negociados online. Cada token representa a propriedade de um ativo específico, armazenado de forma segura na blockchain, tornando a compra, venda e transferência imediatas, sem a necessidade de documentação complicada e tempos de espera.

Fink afirmou que a tokenização tornará os investimentos mais "democráticos". Ela pode democratizar o acesso, permitindo a posse fragmentada de ativos e diminuindo as barreiras de entrada. Ao mesmo tempo, a tokenização também pode democratizar a votação dos acionistas e os rendimentos, dando a mais pessoas a oportunidade de entrar em áreas de alto rendimento.

No entanto, Fink também apontou francamente que a popularização da tokenização ainda enfrenta desafios técnicos e regulatórios críticos relacionados à verificação de identidade. Ele acredita que, no futuro, os fundos tokenizados se tornarão uma alocação diária para os investidores, assim como os ETFs, mas isso depende da resolução desse problema.

Nesta carta anual, Fink também revisitou a evolução histórica dos mercados de capitais, enfatizando a importância de expandir as oportunidades de investimento, especialmente para permitir que pequenos e médios investidores possam participar de classes de ativos que antes estavam apenas abertas a pessoas ricas.

Apesar de reconhecer a atual ansiedade econômica generalizada, Fink ainda tentou acalmar os investidores, afirmando que esses períodos não são novos e que, confiando na resiliência humana e na força dos mercados de capitais, a economia acabará por recuperar a estabilidade.

No geral, esta carta anual aos investidores não apenas alerta para os riscos da posição de reserva global do dólar, mas também é uma previsão sobre o futuro financeiro. Desde a tokenização que reconfigura os mercados de capitais até as necessárias inovações nos sistemas de identidade digital, Fink revela as deficiências do sistema atual, ao mesmo tempo que aponta novas direções que a inovação tecnológica e institucional pode trazer.