A nova perspectiva sobre a indústria de encriptação através da Liquidez: o retorno da troca na cadeia
Neste artigo, vamos explorar a partir de duas perspetivas interligadas: uma é retroceder na evolução da tecnologia de liquidez DeFi, e a outra é analisar o impacto transformador do comércio de troca na cadeia a partir da perspetiva da história do desenvolvimento económico. O nosso objetivo é confirmar que uma profunda revolução DeFi está prestes a acontecer, bastando um pouco mais de paciência. Aqueles que mantêm a visão idealista acabarão por ser recompensados pelo mercado.
Ao examinar o desenvolvimento do mercado da exchange descentralizada (DEX), podemos ver que a emergência das trocas de mercadorias na cadeia não é uma coincidência; é realmente um divisor de águas. Isso representa um importante capítulo na história dos construtores do Web3. A realização de suas funções requer uma grande quantidade de inovação e melhorias tanto a nível interno do DEX quanto na infraestrutura subjacente.
Se a troca na cadeia realmente se tornar um marco importante na história, todos os esforços e contribuições relacionados devem ser devidamente comemorados.
Será que perdemos o controlo sobre o ritmo da indústria de encriptação?
Desde janeiro de 2023, impulsionado pela aprovação de ETFs e novas expectativas de flexibilização quantitativa, o Bitcoin se recuperou de um ponto baixo para um novo máximo. No entanto, a maioria das altcoins não apresentou um aumento mais forte como de costume após o BTC criar espaço imaginativo. Alguns investidores zombam da verdadeira inovação devido ao desempenho supervalorizado e baixa liquidez dos tokens VC, considerando o mundo da encriptação como um domínio criminoso. Em algumas conferências do setor, figuras de liderança até compararam abertamente toda a indústria a um cassino. Muitos entusiastas da encriptação estão obcecados pela emoção do PvP( entre jogadores. O mercado geral mostra que os tokens meme foram populares no início do mercado em alta, enquanto os tokens de valor foram ignorados pelo mercado, ausentes em toda a rodada de alta.
Nesta ronda de mercado em alta, muitos veteranos sentem que é diferente do habitual, até superando o inverno do setor de 2018-2019. Alguns desenvolvedores sentem-se confusos e começam a questionar suas motivações iniciais para entrar na indústria: será que a encriptação pode realmente mudar o mundo real? Desde o ano passado, com a ascensão da IA, muitas pessoas desviaram a atenção para a inteligência artificial, enquanto muitos outros ainda hesitam.
) Por que o mercado de encriptação é diferente desta vez?
Não podemos ignorar o impacto do capital de risco e da ganância das equipas, a desproporção de interesses, comportamentos antiéticos e o pensamento de curto prazo. O mercado tem estado a longo prazo numa floresta escura. Além do código, quase não existem regras suficientes para restringir os participantes. Embora esses problemas existam há muito tempo, não são suficientes para explicar a fraqueza deste ciclo de alta.
Portanto, apresentamos uma razão adicional: a autoexpansão dentro do mercado de encriptação já não é suficiente para fornecer a liquidez necessária ao nosso ecossistema de encriptação.
No passado, o Bitcoin e o Ethereum serviram em grande parte como equivalentes gerais do mercado. Eles podem fornecer liquidez para outros tokens, e durante as fases de mercado em alta, as altcoins e as moedas principais como liquidez apresentarão um aumento em espiral, promovendo-se mutuamente. Sob esta estrutura de mercado, onde os tokens dominam a liquidez, as altcoins raramente carecem de liquidez. E agora, a maioria dos pares de negociação está ligada a stablecoins atreladas ao dólar. Mesmo que o valor do Bitcoin ou do Ethereum aumente significativamente, isso não ajuda, a posição das stablecoins torna difícil para o BTC e o ETH injetarem liquidez em outros tokens.
o poder de precificação das criptomoedas caiu nas mãos de Wall Street
Todos os stablecoins e outras ferramentas financeiras em conformidade que estão atreladas ao dólar são iscas. As criptomoedas começaram a seguir o ritmo de Wall Street.
Em outubro de 2014, a Tether lançou uma criptomoeda estável, destinada a fechar a lacuna entre a encriptação e as moedas fiduciárias, oferecendo a estabilidade das moedas tradicionais e a flexibilidade das moedas digitais. Hoje, tornou-se o terceiro maior token em valor de mercado. Além disso, o USDT possui o maior número de pares de negociação no índice, sendo 10 vezes mais do que o Ethereum ou wBTC.
Em setembro de 2018, a Circle e a Coinbase colaboraram para lançar a USD Coin ###USDC( sob a Consortium Centre. Ela está atrelada ao dólar, com cada token USDC vinculado a reservas em dólares na proporção de 1:1. Como um token ERC-20, o USDC permite transações sem interrupções e pode ser integrado a várias aplicações descentralizadas.
Em 10 de dezembro de 2017, a CBOE) da Bolsa de Opções de Chicago ( lançou primeiro futuros de Bitcoin. Embora seja liquidado apenas em dólares, ainda pode ter impacto no preço à vista do Bitcoin, especialmente considerando que a atual posição de Bitcoin já representa 28% do mercado global.
Wall Street não só influencia o mercado de encriptação em termos físicos, mas também afeta a liquidez do mercado em um nível psicológico. Começamos a prestar atenção à atitude do Federal Reserve, à desvalorização do fundo da Greyscale, ao "dot plot" do FOMC e ao fluxo de fundos dos ETFs de Bitcoin. Todas essas informações influenciam nosso comportamento em um nível psicológico.
As stablecoins são iscas lançadas pelo governo dos EUA. Desde que começámos a aceitar stablecoins atreladas ao dólar como um meio de fornecer liquidez, elas começaram a acumular consenso, substituindo o papel de liquidez dos tokens nativos de criptografia, competindo e enfraquecendo a credibilidade de outros tokens, enquanto o dólar gradualmente se torna dominante no mercado de equivalentes gerais.
Dessa forma, perdemos o controle sobre o ritmo do nosso mercado.
Não estou a culpar as stablecoins atreladas ao dólar, pelo contrário, é o resultado natural da concorrência justa e da escolha de mercado. A Tether e a Circle ajudam os investidores a investir diretamente na cadeia em ativos atrelados ao dólar, permitindo-lhes assumir riscos equivalentes ao dólar, além de oferecer mais opções aos investidores.
O mercado está a lutar pela Liquidez! Ao perder o controlo sobre a Liquidez, também perdemos o controlo sobre o ritmo da encriptação.
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A guerra milenar da Liquidez
) A liquidez é sempre uma demanda real
Liquidez é uma característica fundamental do mercado, qualquer inovação que possa melhorar a liquidez do mercado é um grande progresso histórico.
De acordo com a teoria organizacional, o mercado é definido como um ambiente estruturado para a troca de bens, serviços e informações entre compradores e vendedores. Este ambiente é guiado por regras, normas e instituições estabelecidas, para promover a coordenação, reduzir os custos de transação e apoiar interações econômicas eficientes.
A liquidez é crucial para a organização do mercado, pois afeta diretamente a eficiência, estabilidade e atratividade do mercado. Alta liquidez reduz os custos de transação ao minimizar o deslizamento e aumentar o volume de transações. Mercados com alta liquidez também apresentam maior elasticidade de preços, podendo oferecer melhores preços, atraindo mais participantes e ajudando a encontrar informações de preços mais precisas. A economia da informação enfatiza o papel do mercado na descoberta de informações. Em um mercado ideal, as informações fluem livremente, permitindo que os participantes tomem decisões informadas, otimizem a alocação de recursos e alcancem preços de equilíbrio. Mercados com alta liquidez geram informações confiáveis, ajudando a alocar recursos de forma mais eficaz.
Quer se trate da eficiência da descoberta de preços, da estabilidade e resiliência dos preços, ou dos custos de transação mais baixos, essas características aumentam a capacidade do mercado de atrair participantes. A atratividade do mercado, por sua vez, aumenta ainda mais a liquidez do mercado, melhorando a eficiência em todos os aspectos do mercado. Portanto, aumentar a liquidez é essencial para qualquer mercado.
A moeda é uma inovação para aliviar problemas de Liquidez.
Acadêmicamente, existem duas principais teorias sobre a origem da moeda. Uma acredita que a moeda é um meio de troca conveniente, amplamente aceito pelo público e acadêmicos; a outra vem de "Débito: os primeiros 5000 anos" de David Graeber, que argumenta que a moeda se origina das relações de dívida, mas também reconhece seu papel como equivalente universal.
Além de "A História da Moeda: Da Antiguidade até Hoje" de Green Davis e "O Capital: Volume I" de Karl Marx, há outras fontes que compartilham pontos de vista semelhantes sobre a origem e a evolução da moeda.
Por exemplo, Neil Ferguson aponta no livro "A Ascensão do Dinheiro: Uma História Financeira do Mundo" que o desenvolvimento da moeda também surgiu da necessidade social de um sistema de troca eficiente, começando pelo escambo e evoluindo gradualmente para um sistema mais complexo que utiliza bens com valor intrínseco.
Da mesma forma, na biografia não autorizada "Dinheiro" de Felix Martin, o autor também discute o conceito de dinheiro como uma técnica social, uma técnica que se desenvolveu a partir da necessidade de um sistema de troca mais eficiente. Martin, assim como Marx, acredita que o dinheiro é um equivalente universal, que se origina de uma mercadoria comum da era da troca.
Por fim, "Débitos: os primeiros 5000 anos" de David Graeber apresenta uma perspectiva única, argumentando que a moeda evoluiu de sistemas de dívida e obrigações, que surgiram antes da própria invenção da moeda. No entanto, a visão de Graeber ainda se alinha a uma ideia central: a moeda foi criada como um equivalente universal, com o objetivo de facilitar a troca de bens e serviços.
Esses recursos enfatizam ainda mais o papel da moeda como meio de troca, ecoando as opiniões de Davis e Marx.
Em resumo, o consenso na academia sobre a moeda é que, após o seu nascimento, a função da moeda é a de um equivalente geral, sendo um produto que resolve a liquidez do mercado. A divergência reside em saber se o ponto de partida do suporte da moeda é, na verdade, um bem ou uma dívida.
A moeda é a resposta dos antigos elites para o problema da liquidez do mercado antes do surgimento da internet de valores, a moeda é um meio de aumentar a liquidez.
No passado, as antigas forças que igualavam a moeda à liquidez raramente tentaram melhorar a estrutura organizacional do mercado para alcançar melhores condições de liquidez; nunca consideraram como construir a liquidez do mercado na ausência de moeda. Talvez porque, como pulgas presas numa caixa coberta, ficaram lá tanto tempo que se esqueceram de quão alto podem saltar.
![encriptação inicial e ideal: na cadeia de trocas]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-826d94b94a06527727619276eafa5e8d.webp(
) DEX: O poder da transformação
O principal objetivo de qualquer mercado é fornecer os preços mais precisos e a alocação de recursos mais eficaz. Cada componente, mecanismo e estrutura é projetado para alcançar esse objetivo. Desde tempos antigos, a humanidade tem constantemente criado novos métodos para melhorar a eficiência do mercado.
Durante vários séculos, o mercado passou por enormes mudanças. O mecanismo de geração de preços passou por várias atualizações. Para atender às diferentes necessidades econômicas, o mercado desenvolveu vários programas de liquidação, como mercados de comerciantes, mercados impulsionados por ordens, mercados de corretagem e mercados de dark pool.
Com o surgimento da tecnologia blockchain, encontramos novas limitações e também tocamos em novas oportunidades para resolver o problema da Liquidez. Até aqui, podemos criar métodos inovadores para atender à demanda de troca e fornecer Liquidez para os tokens.
Resumindo, as bolsas de tokens contemporâneas enfrentam um dilema de três vias: 1### liquidez adequada, 2) preços eficazes, 3) descentralização.
Embora as exchanges centralizadas, representadas pela Binance, ofereçam a melhor experiência de negociação, seus usuários também enfrentam riscos de fraude e exploração monopolista. Mesmo a antiga segunda maior exchange do mundo, a FTX, atualmente está em processo de falência e liquidação devido ao desvio de ativos dos usuários. Qualquer exchange com uma liquidez um pouco melhor deve cobrar taxas consideráveis de listagem de projetos, além de outras cláusulas rigorosas. Em comparação, as exchanges descentralizadas são mais flexíveis, projetando diferentes mecanismos para atender a diferentes cenários de demanda. Por exemplo, a Pump.fun é conhecida por oferecer curvas de fornecimento de tokens extremamente sensíveis, enquanto a Curve, na maioria das vezes, oferece a melhor liquidez, em vez de sensibilidade à descoberta de preços. Essas exchanges adotam vários modelos para atender às preferências de negociação de seus diferentes clientes-alvo. É inegável que cada uma foca em aspectos diferentes e sacrifica outros.
) tentativa de criar liquidez na cadeia
As exchanges descentralizadas já fizeram progressos significativos na resolução deste dilema triplo e outros desafios de negociação na cadeia através da inovação. A longa jornada começa com o primeiro passo, que é estabelecer liquidez na cadeia. Aqui está um simples resumo da indústria: um certo DEX é o parâmetro de referência deste setor. A inovação da curva de união marca o início de uma nova era. Antes da curva "X*Y=C" deste DEX, as exchanges descentralizadas usavam livros de ordens para liquidar a demanda de negociação na cadeia. O subsequente formador de mercado automático ###AMM( seguiu essa direção de exploração, criando pools de liquidez. No certo DEX V2, diferentes pools de pares de negociação.
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BlindBoxVictim
· 20h atrás
Finanças Descentralizadas又吹革命 笑死
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NFTArtisanHQ
· 20h atrás
fascinante como as mecânicas primitivas de troca estão agora a ser reimaginadas através de primitivos de blockchain... verdadeiramente uma mudança de paradigma duchampiana
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digital_archaeologist
· 20h atrás
Civilização é civilização, troca é troca.
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TxFailed
· 20h atrás
ngl assisti meus $8k evaporarem em uma transação de barter falhada na semana passada... ainda em alta tho
A Batalha da Liquidez: O Retorno do Comércio na Cadeia e a Próxima Revolução das Finanças Descentralizadas
A nova perspectiva sobre a indústria de encriptação através da Liquidez: o retorno da troca na cadeia
Neste artigo, vamos explorar a partir de duas perspetivas interligadas: uma é retroceder na evolução da tecnologia de liquidez DeFi, e a outra é analisar o impacto transformador do comércio de troca na cadeia a partir da perspetiva da história do desenvolvimento económico. O nosso objetivo é confirmar que uma profunda revolução DeFi está prestes a acontecer, bastando um pouco mais de paciência. Aqueles que mantêm a visão idealista acabarão por ser recompensados pelo mercado.
Ao examinar o desenvolvimento do mercado da exchange descentralizada (DEX), podemos ver que a emergência das trocas de mercadorias na cadeia não é uma coincidência; é realmente um divisor de águas. Isso representa um importante capítulo na história dos construtores do Web3. A realização de suas funções requer uma grande quantidade de inovação e melhorias tanto a nível interno do DEX quanto na infraestrutura subjacente.
Se a troca na cadeia realmente se tornar um marco importante na história, todos os esforços e contribuições relacionados devem ser devidamente comemorados.
Será que perdemos o controlo sobre o ritmo da indústria de encriptação?
Desde janeiro de 2023, impulsionado pela aprovação de ETFs e novas expectativas de flexibilização quantitativa, o Bitcoin se recuperou de um ponto baixo para um novo máximo. No entanto, a maioria das altcoins não apresentou um aumento mais forte como de costume após o BTC criar espaço imaginativo. Alguns investidores zombam da verdadeira inovação devido ao desempenho supervalorizado e baixa liquidez dos tokens VC, considerando o mundo da encriptação como um domínio criminoso. Em algumas conferências do setor, figuras de liderança até compararam abertamente toda a indústria a um cassino. Muitos entusiastas da encriptação estão obcecados pela emoção do PvP( entre jogadores. O mercado geral mostra que os tokens meme foram populares no início do mercado em alta, enquanto os tokens de valor foram ignorados pelo mercado, ausentes em toda a rodada de alta.
Nesta ronda de mercado em alta, muitos veteranos sentem que é diferente do habitual, até superando o inverno do setor de 2018-2019. Alguns desenvolvedores sentem-se confusos e começam a questionar suas motivações iniciais para entrar na indústria: será que a encriptação pode realmente mudar o mundo real? Desde o ano passado, com a ascensão da IA, muitas pessoas desviaram a atenção para a inteligência artificial, enquanto muitos outros ainda hesitam.
) Por que o mercado de encriptação é diferente desta vez?
Não podemos ignorar o impacto do capital de risco e da ganância das equipas, a desproporção de interesses, comportamentos antiéticos e o pensamento de curto prazo. O mercado tem estado a longo prazo numa floresta escura. Além do código, quase não existem regras suficientes para restringir os participantes. Embora esses problemas existam há muito tempo, não são suficientes para explicar a fraqueza deste ciclo de alta.
Portanto, apresentamos uma razão adicional: a autoexpansão dentro do mercado de encriptação já não é suficiente para fornecer a liquidez necessária ao nosso ecossistema de encriptação.
No passado, o Bitcoin e o Ethereum serviram em grande parte como equivalentes gerais do mercado. Eles podem fornecer liquidez para outros tokens, e durante as fases de mercado em alta, as altcoins e as moedas principais como liquidez apresentarão um aumento em espiral, promovendo-se mutuamente. Sob esta estrutura de mercado, onde os tokens dominam a liquidez, as altcoins raramente carecem de liquidez. E agora, a maioria dos pares de negociação está ligada a stablecoins atreladas ao dólar. Mesmo que o valor do Bitcoin ou do Ethereum aumente significativamente, isso não ajuda, a posição das stablecoins torna difícil para o BTC e o ETH injetarem liquidez em outros tokens.
o poder de precificação das criptomoedas caiu nas mãos de Wall Street
Todos os stablecoins e outras ferramentas financeiras em conformidade que estão atreladas ao dólar são iscas. As criptomoedas começaram a seguir o ritmo de Wall Street.
Em outubro de 2014, a Tether lançou uma criptomoeda estável, destinada a fechar a lacuna entre a encriptação e as moedas fiduciárias, oferecendo a estabilidade das moedas tradicionais e a flexibilidade das moedas digitais. Hoje, tornou-se o terceiro maior token em valor de mercado. Além disso, o USDT possui o maior número de pares de negociação no índice, sendo 10 vezes mais do que o Ethereum ou wBTC.
Em setembro de 2018, a Circle e a Coinbase colaboraram para lançar a USD Coin ###USDC( sob a Consortium Centre. Ela está atrelada ao dólar, com cada token USDC vinculado a reservas em dólares na proporção de 1:1. Como um token ERC-20, o USDC permite transações sem interrupções e pode ser integrado a várias aplicações descentralizadas.
Em 10 de dezembro de 2017, a CBOE) da Bolsa de Opções de Chicago ( lançou primeiro futuros de Bitcoin. Embora seja liquidado apenas em dólares, ainda pode ter impacto no preço à vista do Bitcoin, especialmente considerando que a atual posição de Bitcoin já representa 28% do mercado global.
Wall Street não só influencia o mercado de encriptação em termos físicos, mas também afeta a liquidez do mercado em um nível psicológico. Começamos a prestar atenção à atitude do Federal Reserve, à desvalorização do fundo da Greyscale, ao "dot plot" do FOMC e ao fluxo de fundos dos ETFs de Bitcoin. Todas essas informações influenciam nosso comportamento em um nível psicológico.
As stablecoins são iscas lançadas pelo governo dos EUA. Desde que começámos a aceitar stablecoins atreladas ao dólar como um meio de fornecer liquidez, elas começaram a acumular consenso, substituindo o papel de liquidez dos tokens nativos de criptografia, competindo e enfraquecendo a credibilidade de outros tokens, enquanto o dólar gradualmente se torna dominante no mercado de equivalentes gerais.
Dessa forma, perdemos o controle sobre o ritmo do nosso mercado.
Não estou a culpar as stablecoins atreladas ao dólar, pelo contrário, é o resultado natural da concorrência justa e da escolha de mercado. A Tether e a Circle ajudam os investidores a investir diretamente na cadeia em ativos atrelados ao dólar, permitindo-lhes assumir riscos equivalentes ao dólar, além de oferecer mais opções aos investidores.
O mercado está a lutar pela Liquidez! Ao perder o controlo sobre a Liquidez, também perdemos o controlo sobre o ritmo da encriptação.
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A guerra milenar da Liquidez
) A liquidez é sempre uma demanda real
Liquidez é uma característica fundamental do mercado, qualquer inovação que possa melhorar a liquidez do mercado é um grande progresso histórico.
De acordo com a teoria organizacional, o mercado é definido como um ambiente estruturado para a troca de bens, serviços e informações entre compradores e vendedores. Este ambiente é guiado por regras, normas e instituições estabelecidas, para promover a coordenação, reduzir os custos de transação e apoiar interações econômicas eficientes.
A liquidez é crucial para a organização do mercado, pois afeta diretamente a eficiência, estabilidade e atratividade do mercado. Alta liquidez reduz os custos de transação ao minimizar o deslizamento e aumentar o volume de transações. Mercados com alta liquidez também apresentam maior elasticidade de preços, podendo oferecer melhores preços, atraindo mais participantes e ajudando a encontrar informações de preços mais precisas. A economia da informação enfatiza o papel do mercado na descoberta de informações. Em um mercado ideal, as informações fluem livremente, permitindo que os participantes tomem decisões informadas, otimizem a alocação de recursos e alcancem preços de equilíbrio. Mercados com alta liquidez geram informações confiáveis, ajudando a alocar recursos de forma mais eficaz.
Quer se trate da eficiência da descoberta de preços, da estabilidade e resiliência dos preços, ou dos custos de transação mais baixos, essas características aumentam a capacidade do mercado de atrair participantes. A atratividade do mercado, por sua vez, aumenta ainda mais a liquidez do mercado, melhorando a eficiência em todos os aspectos do mercado. Portanto, aumentar a liquidez é essencial para qualquer mercado.
A moeda é uma inovação para aliviar problemas de Liquidez.
Acadêmicamente, existem duas principais teorias sobre a origem da moeda. Uma acredita que a moeda é um meio de troca conveniente, amplamente aceito pelo público e acadêmicos; a outra vem de "Débito: os primeiros 5000 anos" de David Graeber, que argumenta que a moeda se origina das relações de dívida, mas também reconhece seu papel como equivalente universal.
Além de "A História da Moeda: Da Antiguidade até Hoje" de Green Davis e "O Capital: Volume I" de Karl Marx, há outras fontes que compartilham pontos de vista semelhantes sobre a origem e a evolução da moeda.
Por exemplo, Neil Ferguson aponta no livro "A Ascensão do Dinheiro: Uma História Financeira do Mundo" que o desenvolvimento da moeda também surgiu da necessidade social de um sistema de troca eficiente, começando pelo escambo e evoluindo gradualmente para um sistema mais complexo que utiliza bens com valor intrínseco.
Da mesma forma, na biografia não autorizada "Dinheiro" de Felix Martin, o autor também discute o conceito de dinheiro como uma técnica social, uma técnica que se desenvolveu a partir da necessidade de um sistema de troca mais eficiente. Martin, assim como Marx, acredita que o dinheiro é um equivalente universal, que se origina de uma mercadoria comum da era da troca.
Por fim, "Débitos: os primeiros 5000 anos" de David Graeber apresenta uma perspectiva única, argumentando que a moeda evoluiu de sistemas de dívida e obrigações, que surgiram antes da própria invenção da moeda. No entanto, a visão de Graeber ainda se alinha a uma ideia central: a moeda foi criada como um equivalente universal, com o objetivo de facilitar a troca de bens e serviços.
Esses recursos enfatizam ainda mais o papel da moeda como meio de troca, ecoando as opiniões de Davis e Marx.
Em resumo, o consenso na academia sobre a moeda é que, após o seu nascimento, a função da moeda é a de um equivalente geral, sendo um produto que resolve a liquidez do mercado. A divergência reside em saber se o ponto de partida do suporte da moeda é, na verdade, um bem ou uma dívida.
A moeda é a resposta dos antigos elites para o problema da liquidez do mercado antes do surgimento da internet de valores, a moeda é um meio de aumentar a liquidez.
No passado, as antigas forças que igualavam a moeda à liquidez raramente tentaram melhorar a estrutura organizacional do mercado para alcançar melhores condições de liquidez; nunca consideraram como construir a liquidez do mercado na ausência de moeda. Talvez porque, como pulgas presas numa caixa coberta, ficaram lá tanto tempo que se esqueceram de quão alto podem saltar.
![encriptação inicial e ideal: na cadeia de trocas]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-826d94b94a06527727619276eafa5e8d.webp(
) DEX: O poder da transformação
O principal objetivo de qualquer mercado é fornecer os preços mais precisos e a alocação de recursos mais eficaz. Cada componente, mecanismo e estrutura é projetado para alcançar esse objetivo. Desde tempos antigos, a humanidade tem constantemente criado novos métodos para melhorar a eficiência do mercado.
Durante vários séculos, o mercado passou por enormes mudanças. O mecanismo de geração de preços passou por várias atualizações. Para atender às diferentes necessidades econômicas, o mercado desenvolveu vários programas de liquidação, como mercados de comerciantes, mercados impulsionados por ordens, mercados de corretagem e mercados de dark pool.
Com o surgimento da tecnologia blockchain, encontramos novas limitações e também tocamos em novas oportunidades para resolver o problema da Liquidez. Até aqui, podemos criar métodos inovadores para atender à demanda de troca e fornecer Liquidez para os tokens.
Resumindo, as bolsas de tokens contemporâneas enfrentam um dilema de três vias: 1### liquidez adequada, 2) preços eficazes, 3) descentralização.
Embora as exchanges centralizadas, representadas pela Binance, ofereçam a melhor experiência de negociação, seus usuários também enfrentam riscos de fraude e exploração monopolista. Mesmo a antiga segunda maior exchange do mundo, a FTX, atualmente está em processo de falência e liquidação devido ao desvio de ativos dos usuários. Qualquer exchange com uma liquidez um pouco melhor deve cobrar taxas consideráveis de listagem de projetos, além de outras cláusulas rigorosas. Em comparação, as exchanges descentralizadas são mais flexíveis, projetando diferentes mecanismos para atender a diferentes cenários de demanda. Por exemplo, a Pump.fun é conhecida por oferecer curvas de fornecimento de tokens extremamente sensíveis, enquanto a Curve, na maioria das vezes, oferece a melhor liquidez, em vez de sensibilidade à descoberta de preços. Essas exchanges adotam vários modelos para atender às preferências de negociação de seus diferentes clientes-alvo. É inegável que cada uma foca em aspectos diferentes e sacrifica outros.
) tentativa de criar liquidez na cadeia
As exchanges descentralizadas já fizeram progressos significativos na resolução deste dilema triplo e outros desafios de negociação na cadeia através da inovação. A longa jornada começa com o primeiro passo, que é estabelecer liquidez na cadeia. Aqui está um simples resumo da indústria: um certo DEX é o parâmetro de referência deste setor. A inovação da curva de união marca o início de uma nova era. Antes da curva "X*Y=C" deste DEX, as exchanges descentralizadas usavam livros de ordens para liquidar a demanda de negociação na cadeia. O subsequente formador de mercado automático ###AMM( seguiu essa direção de exploração, criando pools de liquidez. No certo DEX V2, diferentes pools de pares de negociação.