A onda das microestratégias de ETH pode reproduzir o sucesso do BTC?
Recentemente, a versão "MicroStrategy" do Ethereum suscitou grandes discussões no mercado. Será que esta onda pode replicar o modelo de sucesso da MicroStrategy do Bitcoin? Vamos discutir alguns pontos-chave:
A curto prazo, de fato haverá muitas empresas de ações dos EUA a imitarem este modelo, formando um ciclo positivo. Não importa como sejam os operadores, o poder de compra real dos fundos institucionais tradicionais e dos investidores de ações, ao considerar o ETH como um ativo de reserva, realmente permitiu que o Ethereum se livrasse de um longo período de estagnação. Desta vez, o foco do FOMO não está mais restrito a pequenos investidores do círculo das criptomoedas, mas vem do verdadeiro capital de Wall Street, validando a tendência de que o ETH começa a atrair capital adicional de fora do círculo.
O Bitcoin está mais próximo da posição de "ouro digital" como um ativo de reserva, com valor relativamente estável e expectativas claras. Por outro lado, o ETH é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está atrelado a múltiplos fatores como a taxa de utilização da rede Ethereum, a receita de taxas de Gas e o desenvolvimento do ecossistema. Isso significa que a volatilidade e a incerteza do ETH como ativo de reserva são maiores. Se o ecossistema Ethereum enfrentar um grande problema de segurança técnica ou se houver pressão regulatória sobre funcionalidades como DeFi e Staking, os riscos e as variáveis de volatilidade que o ETH enfrenta como ativo de reserva serão muito superiores aos do BTC. Portanto, a lógica narrativa do microestratégia do BTC pode ser referenciada, mas a lógica de avaliação de preços de mercado pode não se manter consistente.
O ecossistema Ethereum possui uma infraestrutura DeFi mais madura em comparação com a BTC e uma narrativa mais rica. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativo de cerca de 3-4%, tornando-se o "título de dívida que gera rendimento em cadeia" do mundo cripto. As instituições reconhecem este conceito, e a curto prazo, isso representa uma pressão negativa sobre a construção de infraestrutura como o layer2 da BTC para fornecer rendimento a ativos nativos. Mas a longo prazo, uma vez que o ETH desempenhe uma utilidade maior como ativo programável que gera rendimento em microestratégias, isso pode, na verdade, estimular o desenvolvimento acelerado do ecossistema BTC e aprimorar a infraestrutura.
Esta onda de microestratégias está essencialmente a redefinir a direção narrativa das criptomoedas. No passado, as equipas de projeto construíam projetos e promoviam narrativas tecnológicas principalmente para investidores de capital de risco e investidores individuais. Mas agora, a nova narrativa pode estar mais direcionada para Wall Street. A diferença chave é que Wall Street não se deixa enganar por conceitos puros; eles precisam ver crescimento real de usuários, modelos de receita e escalas de mercado, entre outros. Isso força os projetos de criptomoeda a mudar de uma "narrativa orientada pela tecnologia" para uma "narrativa orientada pelo valor comercial".
Os principais intervenientes do mercado de ações americano que participam nesta ronda de microestratégia são, em sua maioria, empresas que enfrentam crescimento fraco nos negócios de mercados de capitais tradicionais e que precisam integrar criptomoedas para encontrar novas oportunidades. Eles estão totalmente investidos em ativos criptográficos, muitas vezes porque suas atividades principais não apresentam pontos de crescimento. A razão pela qual essas empresas se atrevem a ser tão agressivas deve-se em grande parte ao fato de estarem a aproveitar a janela de "arbitragem" que o governo dos EUA está a criar antes da maturação dos mecanismos de regulação da indústria de criptomoedas. A curto prazo, eles exploraram diversas lacunas legais e de conformidade, como a ambiguidade nas normas contábeis sobre a classificação de ativos criptográficos, os requisitos de divulgação da SEC que são flexíveis, e as áreas cinzentas no tratamento fiscal, entre outras.
A MicroStrategy teve sucesso em grande parte devido ao benefício do super mercado em alta do BTC, mas como replicadores, pode não ter a mesma sorte e habilidade de negociação. Portanto, o entusiasmo do mercado trazido por este agente de negociação é essencialmente uma aposta e um processo de tentativa e erro, e os investidores devem estar cientes dos riscos.
Esta onda de microestratégia parece mais um "grande treino" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Independentemente do sucesso, conseguir tirar o ETH da dificuldade de uma narrativa fraca já é, por si só, um avanço.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
Será que a onda de microestratégia na versão ETH consegue replicar o sucesso do BTC? Análise de cinco pontos-chave.
A onda das microestratégias de ETH pode reproduzir o sucesso do BTC?
Recentemente, a versão "MicroStrategy" do Ethereum suscitou grandes discussões no mercado. Será que esta onda pode replicar o modelo de sucesso da MicroStrategy do Bitcoin? Vamos discutir alguns pontos-chave:
O Bitcoin está mais próximo da posição de "ouro digital" como um ativo de reserva, com valor relativamente estável e expectativas claras. Por outro lado, o ETH é essencialmente um "ativo produtivo", cujo valor está atrelado a múltiplos fatores como a taxa de utilização da rede Ethereum, a receita de taxas de Gas e o desenvolvimento do ecossistema. Isso significa que a volatilidade e a incerteza do ETH como ativo de reserva são maiores. Se o ecossistema Ethereum enfrentar um grande problema de segurança técnica ou se houver pressão regulatória sobre funcionalidades como DeFi e Staking, os riscos e as variáveis de volatilidade que o ETH enfrenta como ativo de reserva serão muito superiores aos do BTC. Portanto, a lógica narrativa do microestratégia do BTC pode ser referenciada, mas a lógica de avaliação de preços de mercado pode não se manter consistente.
O ecossistema Ethereum possui uma infraestrutura DeFi mais madura em comparação com a BTC e uma narrativa mais rica. Através do mecanismo de staking, o ETH pode gerar uma taxa de rendimento nativo de cerca de 3-4%, tornando-se o "título de dívida que gera rendimento em cadeia" do mundo cripto. As instituições reconhecem este conceito, e a curto prazo, isso representa uma pressão negativa sobre a construção de infraestrutura como o layer2 da BTC para fornecer rendimento a ativos nativos. Mas a longo prazo, uma vez que o ETH desempenhe uma utilidade maior como ativo programável que gera rendimento em microestratégias, isso pode, na verdade, estimular o desenvolvimento acelerado do ecossistema BTC e aprimorar a infraestrutura.
Esta onda de microestratégias está essencialmente a redefinir a direção narrativa das criptomoedas. No passado, as equipas de projeto construíam projetos e promoviam narrativas tecnológicas principalmente para investidores de capital de risco e investidores individuais. Mas agora, a nova narrativa pode estar mais direcionada para Wall Street. A diferença chave é que Wall Street não se deixa enganar por conceitos puros; eles precisam ver crescimento real de usuários, modelos de receita e escalas de mercado, entre outros. Isso força os projetos de criptomoeda a mudar de uma "narrativa orientada pela tecnologia" para uma "narrativa orientada pelo valor comercial".
Os principais intervenientes do mercado de ações americano que participam nesta ronda de microestratégia são, em sua maioria, empresas que enfrentam crescimento fraco nos negócios de mercados de capitais tradicionais e que precisam integrar criptomoedas para encontrar novas oportunidades. Eles estão totalmente investidos em ativos criptográficos, muitas vezes porque suas atividades principais não apresentam pontos de crescimento. A razão pela qual essas empresas se atrevem a ser tão agressivas deve-se em grande parte ao fato de estarem a aproveitar a janela de "arbitragem" que o governo dos EUA está a criar antes da maturação dos mecanismos de regulação da indústria de criptomoedas. A curto prazo, eles exploraram diversas lacunas legais e de conformidade, como a ambiguidade nas normas contábeis sobre a classificação de ativos criptográficos, os requisitos de divulgação da SEC que são flexíveis, e as áreas cinzentas no tratamento fiscal, entre outras.
A MicroStrategy teve sucesso em grande parte devido ao benefício do super mercado em alta do BTC, mas como replicadores, pode não ter a mesma sorte e habilidade de negociação. Portanto, o entusiasmo do mercado trazido por este agente de negociação é essencialmente uma aposta e um processo de tentativa e erro, e os investidores devem estar cientes dos riscos.
Esta onda de microestratégia parece mais um "grande treino" para a entrada das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. Independentemente do sucesso, conseguir tirar o ETH da dificuldade de uma narrativa fraca já é, por si só, um avanço.