A Lei GENIUS foi assinada pelo Presidente Donald Trump em 18 de julho de 2025. A lei tinha como objetivo estabelecer um quadro legal para emissores de moeda estável. Um mês após a sua assinatura, podemos ver o impacto real à medida que blockchains focados em moeda estável e moedas estáveis emitidas por empresas se tornam um tópico quente. Como a Lei GENIUS ajudou a lançar essas tendências, e por que as comparações com a era do Banco Livre surgem nas discussões sobre a Lei GENIUS?
Resumo
O Ato GENIUS gerou novas tendências no espaço das moedas estáveis mesmo antes de ser assinado como lei.
Grandes empresas de tecnologia, incluindo Amazon, Meta, Airbnb e Uber, estão a procurar integrar moedas estáveis na sua infraestrutura.
Algumas corporações emitem moeda estável, enquanto outras estão desenvolvendo blockchains de camada 1 dedicadas a moeda estável.
Os alarmistas estavam a comparar as moedas estáveis com os bilhetes de banco de wildcat da era do banco livre. Agora, o Ato GENIUS torna essas alegações obsoletas.
Índice
O espaço das moedas estáveis e o Ato GENIUS
Qual é o impacto do Acto GENIUS?
O Ato GENIUS e a banca livre
O espaço das moedas estáveis e o Ato GENIUS
O GENIUS Act, ou Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Moedas Estáveis dos EUA, estabelece as regras para os emissores de moedas estáveis, que são criptomoedas com valor fixo geralmente atrelado a uma determinada moeda fiduciária ou outro tipo de ativo. O espaço das moedas estáveis é amplamente dominado por tokens atrelados ao dólar dos EUA.
Para muitas pessoas, as moedas estáveis tornaram-se uma ferramenta útil de remessa, pois, ao contrário de outros tipos de criptomoedas, preservam seu valor enquanto são transferidas rapidamente pelo mundo, exigindo nada além de uma carteira de criptomoedas. Enquanto muitos veem o Bitcoin como um depósito de valor ( ou "ouro digital" ), as moedas estáveis são um meio de pagamento prático. Além disso, em países com altas taxas de inflação, onde as moedas locais perdem rapidamente seu valor em relação ao dólar americano, as moedas estáveis servem como uma conta de poupança.
De acordo com o ‘Czar das Criptomoedas’ da Casa Branca, David Sacks:
“As moedas estáveis realmente têm o potencial de garantir a dominância do dólar americano internacionalmente, aumentar o uso do dólar dos EUA digitalmente como a moeda de reserva do mundo e, nesse processo, criar potencialmente trilhões de dólares de demanda por títulos do Tesouro dos EUA.”
A crescente popularidade das moedas estáveis atreladas ao USD em todo o mundo facilita uma demanda indireta pelo dólar dos EUA e pelos títulos do Tesouro dos EUA. Especialmente considerando que a Lei GENIUS exige que os emissores de moedas estáveis respaldem seu suprimento e tornem cada token resgatável. Assim, os emissores de moedas estáveis estimulam a pressão de compra sobre o USD e mantêm esses dólares para respaldar seu suprimento em vez de vendê-los, enquanto as pessoas continuarão a usar moedas estáveis não apenas para evitar sanções ou comprar bens ilícitos, mas simplesmente porque indivíduos e instituições acham que pagar em moedas estáveis é fácil. Em breve, a integração com Mastercard e outros sistemas de pagamento tradicionais provavelmente tornará as moedas estáveis mais populares.
Qual é o impacto do Ato GENIUS?
A Lei GENIUS foi influente mesmo antes de se tornar lei. Como o projeto de lei foi um esforço bipartidário sob a administração amigável às criptomoedas, grandes corporações começaram a compartilhar planos para vários projetos que envolvem moedas estáveis. Por exemplo, a Apple, X, Uber e Airbnb começaram a trabalhar na possível integração de moedas estáveis antes da aprovação da Lei GENIUS.
Outra nova tendência, quase impossível durante a era das moedas estáveis na zona cinzenta, é o surgimento de blockchains de camada-1 focadas em moedas estáveis. O emissor de USDC, a Circle, está trabalhando na blockchain Arc, projetada para funcionar com moedas estáveis. O processador de pagamentos Stripe está desenvolvendo sua própria blockchain de camada-1 focada em moedas estáveis, chamada Tempo. A Stable e a Plasma são startups que estão desenvolvendo suas respectivas blockchains de moedas estáveis. A concorrência cresce à medida que as empresas se esforçam para obter mais controle sobre o fluxo de moedas estáveis e diminuir os custos de transação.
Além disso, até julho, várias corporações fora da indústria de criptomoedas introduziram planos para lançar suas moedas estáveis corporativas. Os nomes incluem Walmart, Meta e Amazon. Em maio, quatro grandes bancos, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan e Bank of America, começaram a explorar a possibilidade de colaborar em uma moeda estável conjunta.
À medida que o projeto de lei foi assinado como lei, o número de empresas que planejam emitir sua moeda estável atrelada ao USD disparou, enquanto os emissores de moedas estáveis já existentes continuaram a trabalhar na escalabilidade de seus produtos para uso institucional. Atualmente, as corporações que trabalham em suas moedas estáveis atreladas ao USD incluem Société Générale, Revolut e Fiserv.
Não é de admirar que o surgimento de um aumento tão massivo e diversificado em projetos focados em moedas estáveis por grandes corporações de tecnologia e startups ocorra quando o Ato GENIUS simplifica o negócio das moedas estáveis.
O Ato GENIUS e a banca livre
Durante anos, os críticos das moedas estáveis lastreadas em USD têm traçado paralelos entre as moedas estáveis e a era do Banco Livre nos EUA. Esta última foi um período do século XIX, quando os bancos emitiam moedas privadas denominadas em dólares contra as suas reservas de ouro com pouca ou nenhuma supervisão governamental.
Na sequência do aumento da popularidade da moeda estável e especialmente após o surgimento do projeto de lei GENIUS Act, esta comparação começou a ganhar força. Alguns veem este paralelo como inspirador, enquanto outros são menos otimistas, citando os piores exemplos de notas bancárias emitidas por "bancos selvagens" que causaram caos em várias regiões dos EUA.
O investidor e escritor de criptomoedas Nic Carter tomou uma posição ousada, fazendo um esforço sólido para esclarecer este debate. Em um ensaio intitulado “A Última Palavra sobre Moedas Estáveis e Bancos Livres,” Carter sugere que as moedas estáveis eram de fato semelhantes a moedas selvagens questionáveis e pouco confiáveis antes da aprovação da Lei GENIUS, e foi a nova lei que eliminou os riscos, graças aos requisitos de 100% de respaldo da oferta e outras medidas de proteção aos detentores.
“…quando você considera as moedas estáveis de hoje em relação às falhas dos bancos na América anterior à guerra civil, as razões específicas pelas quais os bancos livres falharam nos EUA são hoje abordadas com moedas estáveis, especialmente no regime pós-GENIUS. Na minha opinião, as lições deste episódio histórico em particular, na verdade, validam o projeto contemporâneo de moeda estável, em vez de diminuí-lo.”
Carter descreve que a experiência de banca livre no Canadá e na Escócia foi mais positiva do que nos EUA, e foram as restrições do governo dos EUA que foram culpadas pelo fracasso da banca livre nos EUA.
Carter afirma que muitos críticos das moedas estáveis usam a comparação com a era do Banco Livre para defender a adoção de moedas digitais de banco central, uma forma de moedas estáveis de banco central rejeitada pela Administração Trump.
Matt Hougan, o CIO da Bitwise, é outro opositor notável das comparações entre bancos selvagens e moedas estáveis. No dia em que a Lei GENIUS foi assinada, ele recorreu ao X para desconsiderar a "comparação descuidada". Hougan explicou que um dos problemas com o banco livre era que o resgate de notas bancárias exigia uma visita física ao banco e, dependendo da distância do emissor, as suas notas poderiam ser negociadas com desconto em relação a outros dólares.
Defendendo as moedas estáveis, Hougan escreveu:
"Na Lei Genius, existem limites rigorosos sobre os ativos que [issuers] podem deter, os resgates podem ser feitos diariamente de qualquer lugar, e os preços das moedas estáveis serão negociados em bolsas, permitindo convertibilidade instantânea e descoberta de preços. As moedas estáveis regulamentadas pelo estado têm um limite de tamanho de ($10b cap), o que significa que representarão uma fração em desaparecimento do mercado, e estão geralmente sujeitas às mesmas disposições de detenção de ativos e resgates que as moedas estáveis regulamentadas federalmente que representarão 95%+ do mercado."
Ultimamente, é mais fácil encontrar comparações favoráveis entre a era do banco livre e as moedas estáveis do que comparações alarmistas, portanto parece que a narrativa está a mudar e uma postura mais positiva está a assumir. No entanto, um mês é um período muito curto para um negócio de grande escala, e muitas coisas podem acontecer no futuro.
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A Lei GENIUS Foi Assinada Há Um Mês | O Que Mudou?
A Lei GENIUS foi assinada pelo Presidente Donald Trump em 18 de julho de 2025. A lei tinha como objetivo estabelecer um quadro legal para emissores de moeda estável. Um mês após a sua assinatura, podemos ver o impacto real à medida que blockchains focados em moeda estável e moedas estáveis emitidas por empresas se tornam um tópico quente. Como a Lei GENIUS ajudou a lançar essas tendências, e por que as comparações com a era do Banco Livre surgem nas discussões sobre a Lei GENIUS?
Resumo
Índice
O espaço das moedas estáveis e o Ato GENIUS
O GENIUS Act, ou Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Moedas Estáveis dos EUA, estabelece as regras para os emissores de moedas estáveis, que são criptomoedas com valor fixo geralmente atrelado a uma determinada moeda fiduciária ou outro tipo de ativo. O espaço das moedas estáveis é amplamente dominado por tokens atrelados ao dólar dos EUA.
Para muitas pessoas, as moedas estáveis tornaram-se uma ferramenta útil de remessa, pois, ao contrário de outros tipos de criptomoedas, preservam seu valor enquanto são transferidas rapidamente pelo mundo, exigindo nada além de uma carteira de criptomoedas. Enquanto muitos veem o Bitcoin como um depósito de valor ( ou "ouro digital" ), as moedas estáveis são um meio de pagamento prático. Além disso, em países com altas taxas de inflação, onde as moedas locais perdem rapidamente seu valor em relação ao dólar americano, as moedas estáveis servem como uma conta de poupança.
De acordo com o ‘Czar das Criptomoedas’ da Casa Branca, David Sacks:
A crescente popularidade das moedas estáveis atreladas ao USD em todo o mundo facilita uma demanda indireta pelo dólar dos EUA e pelos títulos do Tesouro dos EUA. Especialmente considerando que a Lei GENIUS exige que os emissores de moedas estáveis respaldem seu suprimento e tornem cada token resgatável. Assim, os emissores de moedas estáveis estimulam a pressão de compra sobre o USD e mantêm esses dólares para respaldar seu suprimento em vez de vendê-los, enquanto as pessoas continuarão a usar moedas estáveis não apenas para evitar sanções ou comprar bens ilícitos, mas simplesmente porque indivíduos e instituições acham que pagar em moedas estáveis é fácil. Em breve, a integração com Mastercard e outros sistemas de pagamento tradicionais provavelmente tornará as moedas estáveis mais populares.
Qual é o impacto do Ato GENIUS?
A Lei GENIUS foi influente mesmo antes de se tornar lei. Como o projeto de lei foi um esforço bipartidário sob a administração amigável às criptomoedas, grandes corporações começaram a compartilhar planos para vários projetos que envolvem moedas estáveis. Por exemplo, a Apple, X, Uber e Airbnb começaram a trabalhar na possível integração de moedas estáveis antes da aprovação da Lei GENIUS.
Outra nova tendência, quase impossível durante a era das moedas estáveis na zona cinzenta, é o surgimento de blockchains de camada-1 focadas em moedas estáveis. O emissor de USDC, a Circle, está trabalhando na blockchain Arc, projetada para funcionar com moedas estáveis. O processador de pagamentos Stripe está desenvolvendo sua própria blockchain de camada-1 focada em moedas estáveis, chamada Tempo. A Stable e a Plasma são startups que estão desenvolvendo suas respectivas blockchains de moedas estáveis. A concorrência cresce à medida que as empresas se esforçam para obter mais controle sobre o fluxo de moedas estáveis e diminuir os custos de transação.
Além disso, até julho, várias corporações fora da indústria de criptomoedas introduziram planos para lançar suas moedas estáveis corporativas. Os nomes incluem Walmart, Meta e Amazon. Em maio, quatro grandes bancos, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan e Bank of America, começaram a explorar a possibilidade de colaborar em uma moeda estável conjunta.
À medida que o projeto de lei foi assinado como lei, o número de empresas que planejam emitir sua moeda estável atrelada ao USD disparou, enquanto os emissores de moedas estáveis já existentes continuaram a trabalhar na escalabilidade de seus produtos para uso institucional. Atualmente, as corporações que trabalham em suas moedas estáveis atreladas ao USD incluem Société Générale, Revolut e Fiserv.
Não é de admirar que o surgimento de um aumento tão massivo e diversificado em projetos focados em moedas estáveis por grandes corporações de tecnologia e startups ocorra quando o Ato GENIUS simplifica o negócio das moedas estáveis.
O Ato GENIUS e a banca livre
Durante anos, os críticos das moedas estáveis lastreadas em USD têm traçado paralelos entre as moedas estáveis e a era do Banco Livre nos EUA. Esta última foi um período do século XIX, quando os bancos emitiam moedas privadas denominadas em dólares contra as suas reservas de ouro com pouca ou nenhuma supervisão governamental.
Na sequência do aumento da popularidade da moeda estável e especialmente após o surgimento do projeto de lei GENIUS Act, esta comparação começou a ganhar força. Alguns veem este paralelo como inspirador, enquanto outros são menos otimistas, citando os piores exemplos de notas bancárias emitidas por "bancos selvagens" que causaram caos em várias regiões dos EUA.
O investidor e escritor de criptomoedas Nic Carter tomou uma posição ousada, fazendo um esforço sólido para esclarecer este debate. Em um ensaio intitulado “A Última Palavra sobre Moedas Estáveis e Bancos Livres,” Carter sugere que as moedas estáveis eram de fato semelhantes a moedas selvagens questionáveis e pouco confiáveis antes da aprovação da Lei GENIUS, e foi a nova lei que eliminou os riscos, graças aos requisitos de 100% de respaldo da oferta e outras medidas de proteção aos detentores.
Carter descreve que a experiência de banca livre no Canadá e na Escócia foi mais positiva do que nos EUA, e foram as restrições do governo dos EUA que foram culpadas pelo fracasso da banca livre nos EUA.
Carter afirma que muitos críticos das moedas estáveis usam a comparação com a era do Banco Livre para defender a adoção de moedas digitais de banco central, uma forma de moedas estáveis de banco central rejeitada pela Administração Trump.
Matt Hougan, o CIO da Bitwise, é outro opositor notável das comparações entre bancos selvagens e moedas estáveis. No dia em que a Lei GENIUS foi assinada, ele recorreu ao X para desconsiderar a "comparação descuidada". Hougan explicou que um dos problemas com o banco livre era que o resgate de notas bancárias exigia uma visita física ao banco e, dependendo da distância do emissor, as suas notas poderiam ser negociadas com desconto em relação a outros dólares.
Defendendo as moedas estáveis, Hougan escreveu:
Ultimamente, é mais fácil encontrar comparações favoráveis entre a era do banco livre e as moedas estáveis do que comparações alarmistas, portanto parece que a narrativa está a mudar e uma postura mais positiva está a assumir. No entanto, um mês é um período muito curto para um negócio de grande escala, e muitas coisas podem acontecer no futuro.