Thị trường ETF tài sản mã hóa của Mỹ đã có bước ngoặt lớn
Thị trường ETF tài sản mã hóa ở Mỹ đang chứng kiến một bước ngoặt lớn, sự thay đổi trong môi trường quản lý có thể dẫn đến một đợt niêm yết mới. Các cơ quan quản lý không chỉ chính thức phê duyệt cơ chế mua và bán thực phẩm của ETF mã hóa, nâng cao đáng kể hiệu quả giao dịch và tính thanh khoản của thị trường, mà còn có khả năng đưa ra tiêu chuẩn niêm yết ETP mã hóa chung, mở ra con đường nhanh chóng cho tài sản mã hóa gia nhập thị trường ETF.
Cơ chế phát hành và thu hồi tài sản vật lý được phê duyệt, nâng cao hiệu quả vận hành ETF
Gần đây, cơ quan quản lý Mỹ đã bỏ phiếu quan trọng, cho phép các bên tham gia được ủy quyền thực hiện việc mua và đổi mã hóa ETP bằng hình thức vật chất. Quyết định này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong việc quản lý mã hóa.
Trước đó, ETF Bitcoin và Ethereum sử dụng cơ chế giao dịch bằng tiền mặt. Trong mô hình này, các bên tham gia được ủy quyền phải trước tiên nộp tiền mặt cho bên phát hành ETF, sau đó bên phát hành sẽ mua tài sản mã hóa tương ứng trên thị trường giao ngay để hỗ trợ cho các phần ETF mới phát hành; khi rút tiền thì sẽ thực hiện thao tác ngược lại. Mô hình thao tác gián tiếp này dẫn đến chi phí giao dịch cao, chậm trễ trong thanh toán, và rủi ro trượt giá lớn, hạn chế sức hấp dẫn của sản phẩm và tính thanh khoản của thị trường sơ cấp.
Với việc mở rộng cơ chế giao dịch vật chất, những người tham gia được ủy quyền hiện có thể trực tiếp chuyển giao tài sản mã hóa cho bên phát hành ETF để tạo ra hoặc đổi lại cổ phần ETF. Sự thay đổi này không chỉ tăng cường hiệu quả hoạt động mà còn mở ra một kênh mới cho tính thanh khoản tuân thủ của tài sản mã hóa, hứa hẹn thu hút nhiều bên tham gia ETF hơn.
Một người có kinh nghiệm trong lĩnh vực quản lý cho biết việc phê duyệt này sẽ giảm chi phí sản phẩm, nâng cao hiệu quả hoạt động và cuối cùng mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư. Đồng thời, điều này cũng sẽ thúc đẩy việc xây dựng một hệ thống quản lý mã hóa hợp lý và rõ ràng hơn.
Ngoài ra, các cơ quan quản lý cũng đã phê duyệt những đề xuất khác nhằm thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài sản mã hóa, bao gồm việc niêm yết giao dịch ETP hỗn hợp Bitcoin và Ethereum, giao dịch quyền chọn ETP Bitcoin giao ngay cụ thể, giao dịch quyền chọn sàn linh hoạt, cũng như tăng giới hạn vị thế của quyền chọn ETP Bitcoin cụ thể, làm phong phú công cụ thị trường và nâng cao tính linh hoạt.
Tiêu chuẩn niêm yết chung sắp ra mắt, đơn giản hóa quy trình phê duyệt ETF
Ngoài những đột phá trong mô hình hoạt động, kênh niêm yết của mã hóa ETP cũng đã có những cải tiến quan trọng. Một sàn giao dịch đã nộp một đề xuất sửa đổi quy tắc mang tính bước ngoặt lên cơ quan quản lý, nhằm thiết lập tiêu chuẩn niêm yết chung cho các phần tín thác hàng hóa cơ bản (CBTS).
Cốt lõi của đề xuất này là việc sửa đổi hệ thống các quy tắc hiện có để phù hợp với sự tiến hóa của thị trường, đặc biệt là sự nổi lên của các tài sản mã hóa và sự xuất hiện thường xuyên của các danh mục đầu tư phức hợp. Đề xuất mới đã vượt qua giới hạn của hàng hóa đơn lẻ, làm rõ rằng các phần của quỹ tín thác có thể được phát hành bởi quỹ tín thác, công ty TNHH hoặc các thực thể tương tự khác, nâng cao đáng kể tính linh hoạt.
Đề xuất cũng đã làm rõ ba loại tài sản cơ bản có thể được niêm yết trực tiếp:
Hàng hóa giao dịch trên thị trường cụ thể
Giao dịch hợp đồng tương lai hàng hóa trên sàn giao dịch phái sinh cụ thể hơn 6 tháng
Trong một sản phẩm đã niêm yết ETF chiếm hơn 40% giá trị tài sản ròng
Ba con đường này đã xác định hiệu quả tính thanh khoản, tính tuân thủ và khả năng giám sát của tài sản, hình thành cơ chế "niêm yết ngay là được phép" đồng nhất và minh bạch, tránh được việc thẩm định lại và gian lận trong giám sát.
Đồng thời, đề xuất còn củng cố yêu cầu về tính minh bạch của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư, quy định rằng các nhà phát hành CBTS phải công khai thông tin cốt lõi hàng ngày miễn phí trên trang web, bao gồm vị thế hàng ngày, giá trị tài sản ròng và giá thị trường, dữ liệu lịch sử và khối lượng giao dịch, từ đó nâng cao đáng kể khả năng đọc hiểu và kiểm tra các sản phẩm ETF.
Đáng chú ý là, đề xuất này cũng hỗ trợ cơ chế mã hóa staking, mang đến nhiều khả năng hơn cho thiết kế sản phẩm và mô hình lợi nhuận. Chỉ cần ETF có thể đảm bảo tính thanh khoản đầy đủ hoặc thiết lập hệ thống kiểm soát rủi ro staking vững chắc, cơ chế staking có thể được hợp pháp đưa vào cấu trúc sản phẩm mã hóa ETF.
Bên hưởng lợi từ quy định mới và triển vọng tương lai
Khi quy định mới được áp dụng, một nền tảng giao dịch nào đó, cơ quan quản lý và các ETF mã hóa có thể sẽ trở thành những bên hưởng lợi lớn nhất.
Theo cấu trúc quy định mới, chỉ cần một tài sản hợp đồng tương lai có hồ sơ giao dịch hợp lệ trên sàn giao dịch phái sinh nhất định trong hơn 6 tháng, thì nó đủ điều kiện niêm yết chung. Điều này có nghĩa là một nền tảng giao dịch có thể trở thành "trung tâm chứng nhận" cho các đồng tiền điện tử. Đồng thời, do đề xuất mới hỗ trợ cơ chế staking, các tổ chức liên quan cũng sẽ được hưởng lợi.
Trong xu hướng quản lý, những tài sản mã hóa nào có thể vào ETF trong tương lai sẽ được kiểm soát bởi các cơ quan quản lý cụ thể về việc liệu hợp đồng tương lai của chúng có được niêm yết hay không, từ đó gián tiếp ảnh hưởng đến đủ điều kiện tham gia ETF. Đường đi sản phẩm của ETF mã hóa được quyết định bởi một cơ quan quản lý, trong khi đủ điều kiện tài sản được một cơ quan khác xem xét trước.
Quy định mới cũng sẽ thúc đẩy nhiều sản phẩm ETF mã hóa nhanh chóng được phê duyệt niêm yết. Hiện tại, có khoảng hơn mười loại tài sản mã hóa đủ điều kiện, phù hợp với xác suất được phê duyệt trên 85% của các loại tiền mã hóa chính thống mà thị trường đã dự đoán trước đó. Về thời gian phê duyệt cụ thể, các nhà phân tích thị trường dự đoán có thể vào tháng 9 hoặc tháng 10 năm nay.
Dự kiến các sàn giao dịch chứng khoán chính cũng sẽ nhanh chóng theo kịp. Còn một số đơn xin ETP đang chờ phê duyệt, bao gồm ETP của Solana và XRP. Các cơ quan quản lý có thể chọn hành động trực tiếp đối với những đơn xin ETP này trước một thời hạn cụ thể, hoặc đưa chúng vào quy trình phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết mới. Những sản phẩm này dự kiến sẽ ra mắt vào quý IV, bao gồm các đặc điểm như giao hàng vật lý và lợi nhuận từ staking.
Tổng thể mà nói, thị trường ETF mã hóa của Mỹ đang bước vào một cuộc cách mạng lớn, việc tối ưu hóa môi trường quy định sẽ mang lại những cơ hội phát triển mới cho thị trường, thúc đẩy tài sản mã hóa hòa nhập hơn nữa vào hệ thống tài chính truyền thống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường ETF mã hóa của Mỹ đón nhận biến đổi lớn: Phê duyệt việc đổi chứng khoán vật chất và tiêu chuẩn niêm yết chung sắp tới
Thị trường ETF tài sản mã hóa của Mỹ đã có bước ngoặt lớn
Thị trường ETF tài sản mã hóa ở Mỹ đang chứng kiến một bước ngoặt lớn, sự thay đổi trong môi trường quản lý có thể dẫn đến một đợt niêm yết mới. Các cơ quan quản lý không chỉ chính thức phê duyệt cơ chế mua và bán thực phẩm của ETF mã hóa, nâng cao đáng kể hiệu quả giao dịch và tính thanh khoản của thị trường, mà còn có khả năng đưa ra tiêu chuẩn niêm yết ETP mã hóa chung, mở ra con đường nhanh chóng cho tài sản mã hóa gia nhập thị trường ETF.
Cơ chế phát hành và thu hồi tài sản vật lý được phê duyệt, nâng cao hiệu quả vận hành ETF
Gần đây, cơ quan quản lý Mỹ đã bỏ phiếu quan trọng, cho phép các bên tham gia được ủy quyền thực hiện việc mua và đổi mã hóa ETP bằng hình thức vật chất. Quyết định này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong việc quản lý mã hóa.
Trước đó, ETF Bitcoin và Ethereum sử dụng cơ chế giao dịch bằng tiền mặt. Trong mô hình này, các bên tham gia được ủy quyền phải trước tiên nộp tiền mặt cho bên phát hành ETF, sau đó bên phát hành sẽ mua tài sản mã hóa tương ứng trên thị trường giao ngay để hỗ trợ cho các phần ETF mới phát hành; khi rút tiền thì sẽ thực hiện thao tác ngược lại. Mô hình thao tác gián tiếp này dẫn đến chi phí giao dịch cao, chậm trễ trong thanh toán, và rủi ro trượt giá lớn, hạn chế sức hấp dẫn của sản phẩm và tính thanh khoản của thị trường sơ cấp.
Với việc mở rộng cơ chế giao dịch vật chất, những người tham gia được ủy quyền hiện có thể trực tiếp chuyển giao tài sản mã hóa cho bên phát hành ETF để tạo ra hoặc đổi lại cổ phần ETF. Sự thay đổi này không chỉ tăng cường hiệu quả hoạt động mà còn mở ra một kênh mới cho tính thanh khoản tuân thủ của tài sản mã hóa, hứa hẹn thu hút nhiều bên tham gia ETF hơn.
Một người có kinh nghiệm trong lĩnh vực quản lý cho biết việc phê duyệt này sẽ giảm chi phí sản phẩm, nâng cao hiệu quả hoạt động và cuối cùng mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư. Đồng thời, điều này cũng sẽ thúc đẩy việc xây dựng một hệ thống quản lý mã hóa hợp lý và rõ ràng hơn.
Ngoài ra, các cơ quan quản lý cũng đã phê duyệt những đề xuất khác nhằm thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài sản mã hóa, bao gồm việc niêm yết giao dịch ETP hỗn hợp Bitcoin và Ethereum, giao dịch quyền chọn ETP Bitcoin giao ngay cụ thể, giao dịch quyền chọn sàn linh hoạt, cũng như tăng giới hạn vị thế của quyền chọn ETP Bitcoin cụ thể, làm phong phú công cụ thị trường và nâng cao tính linh hoạt.
Tiêu chuẩn niêm yết chung sắp ra mắt, đơn giản hóa quy trình phê duyệt ETF
Ngoài những đột phá trong mô hình hoạt động, kênh niêm yết của mã hóa ETP cũng đã có những cải tiến quan trọng. Một sàn giao dịch đã nộp một đề xuất sửa đổi quy tắc mang tính bước ngoặt lên cơ quan quản lý, nhằm thiết lập tiêu chuẩn niêm yết chung cho các phần tín thác hàng hóa cơ bản (CBTS).
Cốt lõi của đề xuất này là việc sửa đổi hệ thống các quy tắc hiện có để phù hợp với sự tiến hóa của thị trường, đặc biệt là sự nổi lên của các tài sản mã hóa và sự xuất hiện thường xuyên của các danh mục đầu tư phức hợp. Đề xuất mới đã vượt qua giới hạn của hàng hóa đơn lẻ, làm rõ rằng các phần của quỹ tín thác có thể được phát hành bởi quỹ tín thác, công ty TNHH hoặc các thực thể tương tự khác, nâng cao đáng kể tính linh hoạt.
Đề xuất cũng đã làm rõ ba loại tài sản cơ bản có thể được niêm yết trực tiếp:
Ba con đường này đã xác định hiệu quả tính thanh khoản, tính tuân thủ và khả năng giám sát của tài sản, hình thành cơ chế "niêm yết ngay là được phép" đồng nhất và minh bạch, tránh được việc thẩm định lại và gian lận trong giám sát.
Đồng thời, đề xuất còn củng cố yêu cầu về tính minh bạch của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư, quy định rằng các nhà phát hành CBTS phải công khai thông tin cốt lõi hàng ngày miễn phí trên trang web, bao gồm vị thế hàng ngày, giá trị tài sản ròng và giá thị trường, dữ liệu lịch sử và khối lượng giao dịch, từ đó nâng cao đáng kể khả năng đọc hiểu và kiểm tra các sản phẩm ETF.
Đáng chú ý là, đề xuất này cũng hỗ trợ cơ chế mã hóa staking, mang đến nhiều khả năng hơn cho thiết kế sản phẩm và mô hình lợi nhuận. Chỉ cần ETF có thể đảm bảo tính thanh khoản đầy đủ hoặc thiết lập hệ thống kiểm soát rủi ro staking vững chắc, cơ chế staking có thể được hợp pháp đưa vào cấu trúc sản phẩm mã hóa ETF.
Bên hưởng lợi từ quy định mới và triển vọng tương lai
Khi quy định mới được áp dụng, một nền tảng giao dịch nào đó, cơ quan quản lý và các ETF mã hóa có thể sẽ trở thành những bên hưởng lợi lớn nhất.
Theo cấu trúc quy định mới, chỉ cần một tài sản hợp đồng tương lai có hồ sơ giao dịch hợp lệ trên sàn giao dịch phái sinh nhất định trong hơn 6 tháng, thì nó đủ điều kiện niêm yết chung. Điều này có nghĩa là một nền tảng giao dịch có thể trở thành "trung tâm chứng nhận" cho các đồng tiền điện tử. Đồng thời, do đề xuất mới hỗ trợ cơ chế staking, các tổ chức liên quan cũng sẽ được hưởng lợi.
Trong xu hướng quản lý, những tài sản mã hóa nào có thể vào ETF trong tương lai sẽ được kiểm soát bởi các cơ quan quản lý cụ thể về việc liệu hợp đồng tương lai của chúng có được niêm yết hay không, từ đó gián tiếp ảnh hưởng đến đủ điều kiện tham gia ETF. Đường đi sản phẩm của ETF mã hóa được quyết định bởi một cơ quan quản lý, trong khi đủ điều kiện tài sản được một cơ quan khác xem xét trước.
Quy định mới cũng sẽ thúc đẩy nhiều sản phẩm ETF mã hóa nhanh chóng được phê duyệt niêm yết. Hiện tại, có khoảng hơn mười loại tài sản mã hóa đủ điều kiện, phù hợp với xác suất được phê duyệt trên 85% của các loại tiền mã hóa chính thống mà thị trường đã dự đoán trước đó. Về thời gian phê duyệt cụ thể, các nhà phân tích thị trường dự đoán có thể vào tháng 9 hoặc tháng 10 năm nay.
Dự kiến các sàn giao dịch chứng khoán chính cũng sẽ nhanh chóng theo kịp. Còn một số đơn xin ETP đang chờ phê duyệt, bao gồm ETP của Solana và XRP. Các cơ quan quản lý có thể chọn hành động trực tiếp đối với những đơn xin ETP này trước một thời hạn cụ thể, hoặc đưa chúng vào quy trình phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết mới. Những sản phẩm này dự kiến sẽ ra mắt vào quý IV, bao gồm các đặc điểm như giao hàng vật lý và lợi nhuận từ staking.
Tổng thể mà nói, thị trường ETF mã hóa của Mỹ đang bước vào một cuộc cách mạng lớn, việc tối ưu hóa môi trường quy định sẽ mang lại những cơ hội phát triển mới cho thị trường, thúc đẩy tài sản mã hóa hòa nhập hơn nữa vào hệ thống tài chính truyền thống.