Блокчейн-кредитування та реальні світові активи: можливості та виклики

Фон

Блокчейн технологія принесла нові можливості традиційній фінансовій системі, особливо в сфері кредитування. Використання Блокчейн для створення цифрових представлень реальних світових активів (RWA) та їх використання як застави для видачі кредитів стає новою тенденцією. Цей підхід має потенціал зробити доступ до кредитів більш демократичним і інклюзивним, особливо для груп, які мають труднощі з отриманням традиційних фінансових послуг.

Традиційний ринок облігацій має величезний обсяг, станом на 2021 рік невиплачені облігації становили близько 123 трильйонів доларів. Але розподіл ринку має суттєві відмінності, країни, що розвиваються, займають лише близько 20% світового обсягу випуску облігацій. Ця нерівновага створює можливості для кредитування RWA на базі Блокчейн.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Переваги кредитування RWA в Блокчейн

В порівнянні з традиційним кредитуванням, кредитування RWA на Блокчейн має такі переваги:

1. Міжнародна доступність: без обмежень за територією, сторони позики можуть брати участь на глобальному рівні.

2. Доступність криптофінансових інструментів: RWA кредитні сертифікати можуть бути рефінансовані іншими DeFi проектами, формуючи взаємопов'язану екосистему.

3. Прозорість: всі торгові записи на публічному реєстрі, знижують ризик шахрайства.

4. Демократичне прийняття рішень: учасники мережі мають право голосу в процесі прийняття рішень, що підвищує справедливість.

5. Ефективність: автоматизовані процеси можуть знизити витрати на交易, підвищити ефективність.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Основні обмеження

1. Кредитний ризик: позичальник все ще може не виконати зобов'язання, що піддає ризику реальні проблеми розрахунків.

2. Виклики відповідності: міжнародне кредитування стикається з регуляторними вимогами різних юрисдикцій.

3. Технічні ризики: Блокчейн технологія все ще розвивається, існують виклики з безпекою та масштабованістю.

4. Оцінка активів: точна оцінка позаблокових активів може бути складною.

Аналіз випадків

Центрифуга

• Найбільший ринок кредитування під заставу RWA
• Використання структури на базі Блокчейн-онлайн та офлайн, створення SPV для зниження кредитного ризику
• Різноманітні забезпечення RWA, ставки від 3%+ до 10%+
• Вища ставка дефолту (5.6%), що відображає його стратегію високого ризику

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

Клен

• Перетворення традиційного CLO у криптоформу
• Кожен проект має представника, відповідального за початкові збитки та обробку дефолтів
• Середня ставка дефолту(2.935%)
• Рішення зосереджені

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Золотий горобець

• Децентралізований кредитний протокол без необхідності крипто-застави
• Інноваційна кредитна модель та динамічний механізм стимулювання підтримувачів
• Різноманітні позичальники, розподіл ризиків
• Єдиний висококласний пул активів
• В даний час рівень дефолту дорівнює нулю

Кредікс

• Централізований процес андеррайтингу
• LP токени, специфічні для ринку
• Дизайн неконвертованих токенів
• Триступенева механізм захисту від дефолту

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

TrueFi

• Беззаставне кредитування на основі кредитного рейтингу в Блокчейн
• Висока залежність від рішень менеджера портфеля
• Процес поступової децентралізації
• Низький рівень дефолту (0.258%)

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

Висновок та рекомендації

1. RWA кредитування є величезною ринковою можливістю, але стикається з численними викликами.

2. Криптовимір потребує RWA для підвищення кредитної вартості та стабільності.

3. Нерівномірний розвиток глобальної фінансової системи створює простір для виживання RWA кредитування.

4. Відсутність розвинутої інфраструктури є головним вузьким місцем, особливо в міжнародних розрахунках.

5. KYC та комплаєнс повинні краще поєднуватися з безпекою користувачів.

6. У короткостроковій перспективі криптовалютні проекти стикаються з труднощами у швидкому розширенні бізнесу позик під реальні активи (RWA), але в довгостроковій перспективі перспективи є широкими.

7. Потрібно подальше дослідження побудови системи кредитування на блокчейні, підвищення ефективності оцінки кредитоспроможності.

8. Посилити співпрацю з регуляторними органами, сприяти блокчейнізації відповідних нормативно-правових актів.

9. Постійно оптимізувати механізми управління ризиками, балансувати інновації та безпеку.