Глибокі причини проблем розвитку Ethereum та перспективи на майбутнє

Нещодавно Ethereum ( ETH ) знову став темою гарячих обговорень у криптовалютній спільноті. Ця хвиля обговорень виникла в основному з двох причин: по-перше, діалог Віталіка Бутеріна з ETHPanda викликав широке обговорення у китайській спільноті, по-друге, порівняно з Solana, ETH продовжує знижуватися в обмінному курсі до біткоїна, що викликало чимало запитань. У зв'язку з цими проблемами, нам необхідно детально розглянути виклики, з якими стикається Ethereum, та його довгострокові перспективи розвитку.

Загалом, довгострокова тенденція розвитку Ethereum все ще викликає оптимізм. Основна причина в тому, що на ринку ще не з'явилися продукти, які могли б безпосередньо конкурувати з ним. Основна ціннісна пропозиція Ethereum – це "децентралізоване середовище виконання", де "децентралізація" є ключовим моментом, а не просто "середовище виконання". Це базове визначення залишається незмінним донині. Проте, на даний момент розвиток Ethereum дійсно стикнулося з певними перешкодами, в основному в двох аспектах:

По-перше, траса Restaking призвела до певного розподілу ресурсів у основній технологічній лінії Ethereum Layer2. Оскільки основний механізм Restaking не може створити додатковий попит на ETH, це безпосередньо призвело до труднощів у отриманні достатніх ресурсів для розвитку на прикладному рівні та уваги користувачів, що призвело до застою в просуванні та освіті користувачів.

По-друге, ключові думки лідерів в екосистемі Ethereum поступово формують відносно закритий клас інтересів, що призводить до зниження мобільності в рамках спільноти. Екосистема розробників страждає від нестачі достатніх стимулів, що ще більше загострює стагнацію розвитку.

Вплив Restaking на розподіл ресурсів екосистеми Ethereum

Офіційна дорожня карта розвитку Ethereum завжди полягала в створенні повністю децентралізованого середовища виконання за допомогою технології шардінгу (Sharding). Простими словами, це побудова повністю розподіленої хмарної обчислювальної платформи, яка не контролюється жодною єдиною стороною. На цій платформі програми можуть отримувати ресурси обчислення та зберігання через аукціонний механізм, а вся розподільна система ресурсів повністю визначається ринковими відносинами попиту та пропозиції.

Враховуючи технологічну складність, спільнота врешті-решт обрала рішення Rollup-Layer2 як основний напрямок розвитку. У цьому рішенні різні додатки можуть обирати створення на незалежному Layer2, тоді як основна мережа Ethereum слугує інфраструктурою для всіх додатків, окрім надання остаточності даних для додатків, також виконує роль інформаційного реле. Така архітектура з основною та підлеглою частинами має гарні показники з точки зору ефективності та витрат, знижуючи витрати на експлуатацію додатків, а також забезпечуючи гарну гарантію децентралізації та безпеки.

Проте, з кінця минулого року популярна галузь ETH Restaking, представленая EigenLayer, завдала певного удару по цьому шляху розвитку. Ідея Restaking походить з повторного використання бездіяльних активів, що безпосередньо повторно використовує ETH, що бере участь у PoS Staking, та надає зовнішні функції виконання, так звані AVS (абстрактні послуги валідаторів).

Хоча з точки зору інновацій Restaking є дуже перспективним напрямком, він насправді став прямим чинником поточної кризи Ethereum. Адже його поява збіглася з тим, що технології Layer2 в основному дозріли, і саме зараз слід активно розвивати прикладний рівень. Restaking надає застосуванням "альтернативну консенсусну модель", яка не вимагає сплати витрат у ETH основної ланцюга, що безпосередньо впливає на здатність ETH до захоплення вартості.

Більш серйозним є те, що Restaking розподіляє вже й так обмежені ресурси на ведмежому ринку. Ці ресурси повинні були бути використані для просування різних додатків і освітніх кампаній, але замість цього були залучені до повторного будівництва інфраструктури. Сьогоднішні труднощі Ethereum в значній мірі зумовлені браком достатньої кількості активних додатків, що призводить до стагнації всього системи захоплення вартості.

Виклики управління, з якими стикається екосистема Ethereum

У екосистемі Ethereum важко знайти лідерів думок, які так активно сприяють розвитку екосистеми, як у випадку з іншими публічними блокчейнами. Це явище частково пов'язане з розколом в початковій команді засновників, але більше з тим, що всередині екосистеми склалися певні ієрархії. Значна частина екологічних вигод зростання була захоплена ранніми учасниками.

Багато ранніх учасників, отримавши величезні багатства, схиляються до консервативних стратегій. У порівнянні з активним просуванням екосистеми, підтримка статус-кво для них є більш привабливою. Щоб уникнути ризиків, вони зазвичай проявляють обережність у розвитку екосистеми. Наприклад, раннім учасникам достатньо забезпечити статус існуючих зрілих проєктів і позичати велику кількість ETH користувачам з потребою в кредитному плечі для отримання стабільного доходу, що дозволяє зберігати значні прибутки, тому у них бракує мотивації для просування нових проєктів.

Попри це, ми все ще оптимістично налаштовані щодо довгострокового розвитку ETH. Оскільки на ринку наразі немає продуктів, які могли б безпосередньо конкурувати з Ethereum. Ключовою ціннісною пропозицією Ethereum є "децентралізоване середовище виконання", де "децентралізація" є ключовою, і цей фундаментальний аспект не змінився. Тому, якщо вдалося б ефективно інтегрувати ресурси та сприяти розвитку прикладного рівня, майбутнє Ethereum все ще залишається світлим.