Регулювання віртуальних активів у Гонконзі: від сірого ринку OTC до повного контролю

Останніми роками регулювання віртуальних активів у Гонконзі зазнало суттєвих змін, поступово включаючи позабіржову торгівлю (OTC), яка раніше перебувала в регуляторному вакуумі, до сфери управління. Цей процес можна умовно поділити на три етапи, що відображає зростаючу увагу регуляторів до ринку віртуальних активів.

Перший етап: початкове впровадження регулювання торговельних платформ

У червні 2023 року Гонконг почав впроваджувати систему ліцензування платформ для торгівлі віртуальними активами (VATP). Ця система переважно спрямована на платформи, які надають електронні торгові засоби та працюють з активами клієнтів, і за її виконанням відповідає Комісія з цінних паперів. Однак на цьому етапі сфера регулювання не охоплює фізичні обмінники, каси та банкомати, що призвело до регуляторної прогалини.

Другий етап: Включення OTC-бізнесу до регуляторного поля

На початку 2024 року уряд Гонконгу запропонував систему ліцензування для позабіржових послуг з віртуальних активів. Цей крок вперше включає фізичний OTC до сфери регулювання, вимагаючи, щоб всі установи, які здійснюють спотові торги віртуальними активами в Гонконзі, отримали ліцензію. Систему реалізує митниця Гонконгу, яка охоплює обмін та перекази між фіатною валютою та основними криптовалютами.

Третій етап: побудова всебічної регуляторної рамки

У червні 2025 року уряд Гонконгу оприлюднив більш всебічну "Пропозицію законодавства щодо регулювання послуг з купівлі та продажу віртуальних активів". Ця пропозиція значно розширила сферу регулювання, охоплюючи не лише OTC-торгівлю, але й великий обсяг угод, брокерське зведення, розрахунки та обмін, а також управління активами. Регуляторні обов'язки були перерозподілені: Комісія з цінних паперів відповідатиме за ліцензування, а Управління грошового обігу - за нагляд за банківською діяльністю та відповідними платіжними інструментами.

Цей етап регуляторних рекомендацій підкреслює принцип "однаковий бізнес, однакові ризики, однакові правила", що має на меті створення більш єдиної та комплексної регуляторної структури. Варто зазначити, що ця рекомендація наразі все ще перебуває на етапі громадських консультацій, і остаточні регуляторні положення можуть бути скориговані під час законодавчого процесу.

Фактори, що сприяють еволюції політики

Зміни в регуляторній політиці щодо віртуальних активів у Гонконзі в основному зумовлені трьома факторами:

1. Часті випадки значних злочинів виявили регуляторні прогалини. Кілька справ, пов'язаних з OTC, підкреслили недоліки існуючої регуляторної системи, що спонукало регуляторні органи вжити більш суворих заходів.

2. Вплив міжнародного регуляторного тиску та стандартів FATF. Щоб підтримати статус Гонконгу як міжнародного фінансового центру, регулятори повинні забезпечити, щоб їхня система протидії відмиванню грошей та фінансуванню тероризму відповідала міжнародним стандартам.

3. Просування громадської думки. Уряд при розробці нової політики повною мірою врахував відгуки з різних сторін, особливо щодо ризиків OTC-торгівлі та вимог до регулювання.

Перспективи

Еволюція регулювання віртуальних активів у Гонконзі відображає постійне поглиблення розуміння регуляторними органами ризиків ринку. Спочатку увага зосереджувалася лише на торгових платформах, але поступово регуляція охопила OTC та інші послуги віртуальних активів, що дозволяє Гонконгу створити більш комплексну та систематизовану регуляторну систему. Цей процес не лише допомагає знизити ризики на ринку, але й закладає основу для здорового розвитку індустрії віртуальних активів у Гонконзі.

Однак остаточна форма регуляторної рамки все ще має бути визначена. У міру проведення громадських консультацій та просування законодавчого процесу, регуляторна система віртуальних активів Гонконгу може зазнати подальших коригувань і вдосконалень. Учасники ринку та інвестори повинні уважно стежити за розвитком відповідної політики, щоб адаптуватися до змінюваного регуляторного середовища.

!