Обговорення регулювання та перспектив розвитку RWA в Гонконгу

Три експерти з відомих організацій в Гонконзі в галузі віртуальних активів нещодавно провели глибокий аналіз регулювання та перспектив розвитку токенізації реальних активів (RWA).

Принципи регулювання RWA

Експерти вважають, що регулятори Гонконгу дотримуються принципу "однакові принципи, однакові практики" щодо RWA. Конкретніше, регулятори схильні визначати способи регулювання залежно від природи базових активів RWA, а не розглядати всі токенізовані активи як віртуальні активи. Наприклад, якщо базовим активом RWA є акції чи облігації, то їх можуть регулювати відповідно до традиційних фінансових активів.

Це означає, що якщо якийсь фінансовий продукт на традиційному ринку може бути відкритий для роздрібних інвесторів, то його токенізована версія теоретично також може бути продана роздрібним інвесторам. І навпаки. Однак експерти застерігають, що після токенізації RWA можуть виникнути додаткові вимоги щодо регулювання в сфері віртуальних активів.

Інвестиційна привабливість RWA

Для звичайних інвесторів інвестиції в RWA, здається, мають певні бар'єри та витрати. То що робить RWA привабливими для інвесторів?

Експерти зазначають, що однією з основних переваг RWA є його потенційний "безризиковий надприбуток". Наприклад, з американськими державними облігаціями, після токенізації проектів, інвестори можуть отримувати не лише прибуток від самих облігацій, але й додатковий дохід через стейкінг. Цей ефект накладення може призвести до того, що дохідність RWA перевищить традиційні безризикові активи, навіть перевищивши безризиковий дохід у сфері віртуальних активів.

Крім того, RWA також може надати можливість фрагментарних інвестицій для деяких активів з низькою ліквідністю (, таких як нерухомість ). Однак наразі масштаб таких проектів RWA все ще обмежений.

Експерти підкреслюють, що інвестори при виборі RWA проводять горизонтальне порівняння, схиляючись до вибору активів з найбільшими безризиковими надприбутками. Саме це є ключовим моментом, який дозволяє RWA привертати інвесторів.

Розвиток RWA під регулюванням відповідності

У рамках регуляторного нагляду, як можна увійти на ринок RWA? Експерти вважають, що можливим пунктом входу є управління фондами з низьким ризиком, такими як державні облігації або грошові фонди. Однак це також стикається з викликом KYC( знання свого клієнта). Наразі регулятори все ще вимагають традиційних процесів KYC, що може обмежити доступ деяких фондів до ринку віртуальної валюти.

У майбутньому стейблкойн Гонконгу може стати мостом, що з'єднує традиційні фінанси та світ віртуальних активів. Оскільки цей "міст" продовжує розширюватися, витрати на міжсекторні інвестиції можуть знизитися.

Можливості та виклики ліцензованих установ

Для ліцензованих установ існує безліч можливостей у сфері RWA:

1. Використання регуляторних переваг для розробки інноваційних фінансових продуктів.
2. Як міст між традиційними фінансами та проектами Web3, допомагаючи в обробці бізнесу на стороні фізичних активів.
3. Допомога інвесторам у віртуальній валюті увійти на ринок традиційних активів, задовольняючи їх потребу інвестувати в традиційні активи без повернення до fiat-валюти.

Проте ці установи також стикаються з викликами, такими як необхідність глибше зрозуміти механізми роботи в різних сферах, а також як задовольнити потреби інвесторів за умов дотримання вимог.

Експерти вважають, що в майбутньому потрібно більше спілкуватися з регуляторами, щоб обговорити, як забезпечити канали для інвестування в традиційні активи для власників віртуальних валют, які пройшли відповідні процедури, на основі забезпечення KYC/KYT, з метою зменшення витрат для інвесторів.

В цілому, з удосконаленням регуляторного середовища та поступовим розвитком ринку, важливість RWA на фінансовому ринку Гонконгу, ймовірно, ще більше зросте.