Падіння та підйом Pump.fun: від руйнівника до руйнованого
У липні 2025 року зірковий платформа Pump.fun, яка колись завоювала ринок мемів завдяки моделі "один клік для випуску токена", стикається з безпрецедентною кризою довіри та ринковими викликами. Це "найцікавіше місце в Інтернеті", створене трьома засновниками з покоління Z, тепер опинилося під подвійним тиском – комерційним та правовим.
Вибух кризи довіри
У липні 2025 року Pump.fun оголосила про випуск власного токена PUMP, повністю розведена оцінка якого досягає 4 мільярдів доларів. Це рішення стало переломним моментом, який підірвав довіру спільноти. Раніше платформа здобула репутацію, виступаючи проти попередніх продажів, але тепер масово проводить попередній продаж PUMP, що спільнота розглядає як зраду.
Відомий засновник венчурного капіталу публічно попередив, що це «високий ризик події виходу ліквідності», вважаючи, що оцінка в 4 мільярди доларів вже серйозно перевищує майбутнє. Реакція ринку швидко підтвердила це занепокоєння. Дані показують, що ціна токена впала на 75% протягом кількох годин після запуску. Станом на момент публікації, PUMP впав до 0.0024 USDT, що на понад 30% нижче від публічної ціни в 0.004 USDT.
Ще більш шокуючим є те, що 340 великих гаманців спільно скинули активи, контролюючи понад 60% частки попереднього продажу. За даними аналізу на основі блокчейну, лише два гаманці, пов'язані з приватними раундами, вивели близько 40 мільйонів доларів. У соціальних мережах інвестори від ейфорії до відчаю, загалом відчуваючи себе обманутими та зібраними, що серйозно підриває основи спільноти Pump.fun.
Різке скорочення частки ринку
Кризис довіри безпосередньо призвів до різкого падіння частки ринку Pump.fun. Дані показують, що за місяць її частка на ринку нових монет знизилася з 90% до 24%, в той час як конкурент піднявся з 5% до 64%. Це відображає два абсолютно різні бізнес-філософії: Pump.fun використовує централізовану схему, тоді як конкуренти створюють вартість і довірчий механізм через спільний інтерес.
Стикаючись з труднощами, Pump.fun оголосив про витрати значних коштів на викуп, проте ринок висміює це як "високу ціну за власні акції". Аналіз зазначає, що команда проекту продає по 0,004 долара, а потім викуповує по 0,0064 долара, фактично сплачуючи 60% надбавки для управління ринковою капіталізацією. Хоча цей підхід короткостроково підвищує ціну монети, він не може відновити основну довіру.
Водночас, глобальний регуляторний тиск також зростає. У грудні 2024 року Pump.fun був змушений заблокувати 9% своїх користувачів з Великобританії, що вказує на регуляторні виклики, з якими стикається його швидка модель зростання.
Підвищення юридичних ризиків
Більш серйозні виклики виходять з правової сфери. Спочатку кілька колективних позовів звинуватили мем-монети на платформі в тому, що вони є незареєстрованими цінними паперами. У липні 2025 року юридична війна загострилася, позивачі додали звинувачення на основі Закону про організовану злочинність і корупцію (RICO), а коло відповідачів розширилося на всю екосистему.
Основні дії, на яких ґрунтуються обвинувачення за RICO, включають шахрайство в телекомунікаціях і цінних паперах, передачу коштів без ліцензії та сприяння відмиванню грошей. Найбільш вибухове обвинувачення полягає в тому, що деяка національна хакерська організація використала Pump.fun для випуску Meme-коінів, щоб відмити кошти, викрадені під час атаки на деякій біржі.
Внутрішні недоліки управління
У травні 2024 року Pump.fun зазнав атаки з боку внутрішнього співробітника, внаслідок чого було вкрадено приблизно 1,9 мільйона доларів. Зловмисником виявився колишній працівник, який зловживав адміністративними правами у помсті. Це виявило серйозну недбалість платформи щодо внутрішньої безпеки та корпоративного управління в умовах швидкого розвитку.
Від вирішення проблеми до того, щоб стати проблемою
Pump.fun виникла на початку 2024 року під час "божевілля мем-криптовалют Solana". Троє молодих засновників гостро відчули потреби ринку і запустили сервіс "випуску монет в один клік", що значно знизило бар'єри для входу. Проте ця інновація швидко перетворилася на спекулятивний інструмент, а попередній продаж токенів PUMP з оцінкою 40 мільярдів доларів вивів цю спекуляцію на новий рівень.
Ігнорування бізнес-правил з боку проекту пронизує все. Від антипередпродажної позиції до масштабного передпродажу, від ухилення від регулювання до розмиття корпоративної природи, всі ці дії в очах громадськості виглядають як ретельно продумане.
Майбутній напрямок
Pump.fun стикається з кількома викликами, такими як судові позови, зниження частки ринку та втрата довіри користувачів. Ця ситуація також викликала більш широкі роздуми: в боротьбі між інноваціями та регулюванням, в якій мірі платформи повинні відповідати за поведінку в екосистемі? Коли регуляторна увага переходить від централізованих бірж до DeFi додатків, як індустрія відреагує?
Для криптоінвесторів здатність розрізняти можливості та ризики важливіша, ніж коли-небудь. Історія Pump.fun, можливо, закладає основу для наступної глави крипто світу, попереджаючи нас залишатися тверезими під час ентузіазму та дотримуватися базових принципів під час інновацій.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Pump.fun крах: від новачка Meme до пастки з оцінкою 4 мільярди
Падіння та підйом Pump.fun: від руйнівника до руйнованого
У липні 2025 року зірковий платформа Pump.fun, яка колись завоювала ринок мемів завдяки моделі "один клік для випуску токена", стикається з безпрецедентною кризою довіри та ринковими викликами. Це "найцікавіше місце в Інтернеті", створене трьома засновниками з покоління Z, тепер опинилося під подвійним тиском – комерційним та правовим.
Вибух кризи довіри
У липні 2025 року Pump.fun оголосила про випуск власного токена PUMP, повністю розведена оцінка якого досягає 4 мільярдів доларів. Це рішення стало переломним моментом, який підірвав довіру спільноти. Раніше платформа здобула репутацію, виступаючи проти попередніх продажів, але тепер масово проводить попередній продаж PUMP, що спільнота розглядає як зраду.
Відомий засновник венчурного капіталу публічно попередив, що це «високий ризик події виходу ліквідності», вважаючи, що оцінка в 4 мільярди доларів вже серйозно перевищує майбутнє. Реакція ринку швидко підтвердила це занепокоєння. Дані показують, що ціна токена впала на 75% протягом кількох годин після запуску. Станом на момент публікації, PUMP впав до 0.0024 USDT, що на понад 30% нижче від публічної ціни в 0.004 USDT.
Ще більш шокуючим є те, що 340 великих гаманців спільно скинули активи, контролюючи понад 60% частки попереднього продажу. За даними аналізу на основі блокчейну, лише два гаманці, пов'язані з приватними раундами, вивели близько 40 мільйонів доларів. У соціальних мережах інвестори від ейфорії до відчаю, загалом відчуваючи себе обманутими та зібраними, що серйозно підриває основи спільноти Pump.fun.
Різке скорочення частки ринку
Кризис довіри безпосередньо призвів до різкого падіння частки ринку Pump.fun. Дані показують, що за місяць її частка на ринку нових монет знизилася з 90% до 24%, в той час як конкурент піднявся з 5% до 64%. Це відображає два абсолютно різні бізнес-філософії: Pump.fun використовує централізовану схему, тоді як конкуренти створюють вартість і довірчий механізм через спільний інтерес.
Стикаючись з труднощами, Pump.fun оголосив про витрати значних коштів на викуп, проте ринок висміює це як "високу ціну за власні акції". Аналіз зазначає, що команда проекту продає по 0,004 долара, а потім викуповує по 0,0064 долара, фактично сплачуючи 60% надбавки для управління ринковою капіталізацією. Хоча цей підхід короткостроково підвищує ціну монети, він не може відновити основну довіру.
Водночас, глобальний регуляторний тиск також зростає. У грудні 2024 року Pump.fun був змушений заблокувати 9% своїх користувачів з Великобританії, що вказує на регуляторні виклики, з якими стикається його швидка модель зростання.
Підвищення юридичних ризиків
Більш серйозні виклики виходять з правової сфери. Спочатку кілька колективних позовів звинуватили мем-монети на платформі в тому, що вони є незареєстрованими цінними паперами. У липні 2025 року юридична війна загострилася, позивачі додали звинувачення на основі Закону про організовану злочинність і корупцію (RICO), а коло відповідачів розширилося на всю екосистему.
Основні дії, на яких ґрунтуються обвинувачення за RICO, включають шахрайство в телекомунікаціях і цінних паперах, передачу коштів без ліцензії та сприяння відмиванню грошей. Найбільш вибухове обвинувачення полягає в тому, що деяка національна хакерська організація використала Pump.fun для випуску Meme-коінів, щоб відмити кошти, викрадені під час атаки на деякій біржі.
Внутрішні недоліки управління
У травні 2024 року Pump.fun зазнав атаки з боку внутрішнього співробітника, внаслідок чого було вкрадено приблизно 1,9 мільйона доларів. Зловмисником виявився колишній працівник, який зловживав адміністративними правами у помсті. Це виявило серйозну недбалість платформи щодо внутрішньої безпеки та корпоративного управління в умовах швидкого розвитку.
Від вирішення проблеми до того, щоб стати проблемою
Pump.fun виникла на початку 2024 року під час "божевілля мем-криптовалют Solana". Троє молодих засновників гостро відчули потреби ринку і запустили сервіс "випуску монет в один клік", що значно знизило бар'єри для входу. Проте ця інновація швидко перетворилася на спекулятивний інструмент, а попередній продаж токенів PUMP з оцінкою 40 мільярдів доларів вивів цю спекуляцію на новий рівень.
Ігнорування бізнес-правил з боку проекту пронизує все. Від антипередпродажної позиції до масштабного передпродажу, від ухилення від регулювання до розмиття корпоративної природи, всі ці дії в очах громадськості виглядають як ретельно продумане.
Майбутній напрямок
Pump.fun стикається з кількома викликами, такими як судові позови, зниження частки ринку та втрата довіри користувачів. Ця ситуація також викликала більш широкі роздуми: в боротьбі між інноваціями та регулюванням, в якій мірі платформи повинні відповідати за поведінку в екосистемі? Коли регуляторна увага переходить від централізованих бірж до DeFi додатків, як індустрія відреагує?
Для криптоінвесторів здатність розрізняти можливості та ризики важливіша, ніж коли-небудь. Історія Pump.fun, можливо, закладає основу для наступної глави крипто світу, попереджаючи нас залишатися тверезими під час ентузіазму та дотримуватися базових принципів під час інновацій.