Токенізація активів: шлях еволюції від концепції до практики
Нещодавно кілька відомих платформ оголосили про підтримку торгівлі акціями США на блокчейні та планують запустити власний публічний блокчейн. Одночасно деякі торгові платформи також запустили кілька торгових пар з токенами акцій США, що викликало бум торгівлі акціями на ланцюгу.
Ця, здавалося б, раптова хвиля токенізації насправді є продовженням семирічного процесу еволюції активів на блокчейні у світі криптовалют. Від ранніх експериментів з синтетичними активами до практичного застосування стейблкоїнів, а також до структурованого підключення активів реального світу (RWA), тема "поєднання активів і блокчейну" продовжує розвиватися, і сьогодні вона переживає перезавантаження, яке є більш наближеним до реальності і має більш інституційні характеристики.
Токенізація американських акцій: нове застосування старої концепції
На перший погляд, токенізація акцій здається новим трендом у світі Web3, але насправді це більше схоже на відродження старої концепції.
У попередньому циклі процвітання на блокчейні деякі проекти вже дослідили набір механізмів синтетичних активів. Користувачі можуть створювати "синтетичні активи", прив'язані до американських акцій, фіатних валют, індексів чи навіть товарів, переоснащуючи рідні криптоактиви, забезпечуючи досвід торгівлі активами без посередників.
Основні переваги цієї моделі полягають у тому, що не потрібне зберігання та розрахунок справжніх активів, немає контрагентного з'єднання, безмежна глибина та нульовий сліпий трейдинг. Однак через спотворення оракула, різкі коливання активів, часті системні ризики, а також відсутність реального регуляторного з'єднання, ця модель "синтетичних активів" поступово виходить з історичної арени.
Сучасний бум токенізації на американському фондовому ринку насправді перейшов від "синтезу активів" до "відображення реальних акцій", що позначає перехід наративу токенізації в нову стадію "взаємодії з реальними активами поза ланцюгом".
Як приклад, взявши торгові продукти з токенами американських акцій, що їх запустили деякі платформи, з інформації, що розкривається, можна зрозуміти, що йдеться про перепроектування каналу та структури розрахунків для реальних акцій, а саме фактичне володіння акціями, а кошти проходять через регульованих брокерів на ринок американських акцій.
Для користувачів ця модель пропонує абсолютно нове вікно для інвестицій в блокчейні: без відкриття рахунку, без ідентифікації, без географічних обмежень, достатньо мати криптовалютний гаманець і певну кількість стабільної монети, щоб обійти громіздкі процедури традиційних брокерів та безпосередньо торгувати токенами американських акцій на децентралізованій біржі, забезпечуючи безперервну торгівлю, швидке врегулювання та глобальний безперешкодний доступ. Цей досвід для глобальних інвесторів, особливо для нерезидентів США, є недосяжним для традиційної системи цінних паперів.
Ця модель реалізації залежить від можливостей блокчейну як інфраструктури "клірингу та розрахунків + правового підтвердження активів", а також відображає суттєвий прогрес у токенізації від технічних спроб до практичного застосування.
З більш宏观ної точки зору, "токенізація американських акцій" є лише підмножиною процесу токенізації реальних активів (RWA), що відображає постійну еволюцію наративу про активи на блокчейні з моменту виникнення концепції токенізації в 2017 році, від випуску токенів до синтетичних активів і далі до прив'язки до RWA.
Токенізація розвитку
Оглядаючи розвиток токенізації, неважко помітити, що вона практично пронизує кожен етап інновацій інфраструктури та еволюції наративу в криптосвіті.
Від "буму випуску токенів" 2017 року до "літа DeFi" 2020 року, а потім до нещодавньої "наративу RWA" та останнього "токенізації американських акцій", можна провести досить чіткий шлях еволюції онлайнових активів.
Токенізація найпершою масовою практикою розпочалася з буму випуску токенів у 2017 році. Тоді ідея "токен як акція" надихнула безліч стартапів на залучення фінансування, а Ethereum забезпечив їм низький бар'єр для випуску та збору коштів, що дозволило токенам стати цифровими доказами майбутніх прав (акцій, прав використання, прав управління).
Однак, на фоні відсутності чіткої регуляторної структури, відсутності механізмів захоплення вартості та серйозної асиметрії інформації, багато проектів перетворилися на бульбашки, які врешті-решт зникли разом з відпливом на ринку биків.
2020 року, вибух DeFi позначив другу хвилю токенізації застосувань. Ряд нативних фінансових протоколів на блокчейні використовують нативні активи на кшталт ETH для створення системи фінансів без дозволу та стійкої до цензури, де користувачі можуть виконувати складні фінансові операції, такі як позики, стейкінг, торгівля та важелі.
Цей етап токенів більше не є фінансовими свідоцтвами, а перетворився на основну категорію активів у ланцюгових фінансових інструментах, таких як упаковані активи, синтетичні активи до активів, що приносять дохід. Деякі протоколи навіть почали приймати нерухомість та інші реальні активи в якості застави, щоб досягти кращої інтеграції традиційних фінансів та DeFi.
токенізація вважається поворотним моментом, який починає спроби впровадження більш стабільних і масштабних активів реального світу.
З 2021 року наратив далі прогресує, деякі протоколи починають намагатися інтегрувати нерухомість, державні облігації, золото та інші активи реального світу (RWA) як базове забезпечення. Визначення токенізації також розширюється з "токенізації рідних активів" до "токенізації поза ланцюгових активів".
На відміну від попередніх абстрактних активів, закріплених за кодом, RWA представляє собою реальні активи, закріплені за фізичними активами або законними правами, які підтверджуються, розподіляються та обертаються на блокчейні. Оскільки їхня вартість відносно стабільна, стандарти оцінки чіткі, а регуляторна відповідність вже має зрілий досвід, це також приносить у блокчейн-фінанси більш реальні "цінові якорі".
Згідно з відповідними даними, наразі загальний обсяг ринку RWA перевищує 250 мільярдів доларів США. Є прогнози, що до 2030 року ринкова вартість токенізованих активів може досягти 10 трильйонів доларів США, що означає потенційний простір для зростання протягом наступних 7 років на понад 40 разів.
Токенізації майбутні напрямки розвитку
Безсумнівно, найуспішнішим токенізованим продуктом за останні п'ять років є стейблкоїни. Це перший справжній продукт, який знайшов "відповідність продукту з ринком" серед токенізованих активів: він відображає готівку, найосновніший і найбільш ліквідний актив, у світі блокчейн та будує перший "мостик вартості", що з'єднує традиційні фінанси з децентралізованими фінансами.
Логіка роботи стабільних монет є репрезентативною: поза ланцюгом банки або депозитарні установи володіють реальними активами (такими як долари США або короткострокові державні облігації), на ланцюзі випускаються еквівалентні токени, які користувачі можуть зберігати, оплачувати, торгувати або взаємодіяти з DeFi-протоколами через криптогаманець.
Це не лише успадковує стабільність фіатних грошей, але й повністю реалізує переваги блокчейну: ефективні розрахунки, низька вартість переказів, цілодобова торгівля та безшовна інтеграція з смарт-контрактами.
Наразі загальна ринкова капіталізація стабільних монет перевищила 250 мільярдів доларів, що свідчить про реальне впровадження токенізації, яке залежить від того, чи вирішує вона проблеми з обігом активів та ефективністю交易 у реальному світі, а не лише покладається на саму технологічну інновацію.
Сьогодні токенізація акцій на американському ринку, здається, стає наступною точкою призначення для токенізованих активів.
На відміну від попередніх моделей синтетичних активів, які покладалися на оракули та алгоритми, теперішня схема "реального акційного токена" все більше наближається до справжньої фінансової інфраструктури, поступово досліджуючи стандартний шлях "реальне акційне зберігання + відображення на ланцюгу + децентралізована торгівля".
Варто зазначити, що деякі основні платформи послідовно оголошують про запуск рідних ланцюгів або самостійно розроблених ланцюгів, а також підтримують функцію торгівлі реальними акціями на ланцюгах. Згідно з інформацією, що наразі розкривається, більшість технічних партнерів, які відповідають за ці токенізаційні шляхи, все ще базуються на екосистемі Ethereum, що ще раз підтверджує центральну роль Ethereum як інфраструктури для токенізації.
Ефіріум не лише має зрілу систему смарт-контрактів, величезну спільноту розробників та багатий стандарт сумісності активів, але й важливіше те, що його нейтральність, відкритість та комбінованість забезпечують найгнучкіше середовище для токенізації фінансових активів.
В цілому, якщо перші кілька раундів токенізації були експериментом у криптофінансах, що здійснювався проектами, рідними для Web3, то цього разу це більше схоже на професійну реконструкцію, керовану традиційними фінансами — з реальними активами, реальними вимогами до регулювання та відповідно до глобальних ринкових запитів.
Цього разу, можливо, стане справжнім початком токенізації.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Токенізація американських акцій веде нову хвилю RWA, еволюція активів на блокчейні входить у нову стадію
Токенізація активів: шлях еволюції від концепції до практики
Нещодавно кілька відомих платформ оголосили про підтримку торгівлі акціями США на блокчейні та планують запустити власний публічний блокчейн. Одночасно деякі торгові платформи також запустили кілька торгових пар з токенами акцій США, що викликало бум торгівлі акціями на ланцюгу.
Ця, здавалося б, раптова хвиля токенізації насправді є продовженням семирічного процесу еволюції активів на блокчейні у світі криптовалют. Від ранніх експериментів з синтетичними активами до практичного застосування стейблкоїнів, а також до структурованого підключення активів реального світу (RWA), тема "поєднання активів і блокчейну" продовжує розвиватися, і сьогодні вона переживає перезавантаження, яке є більш наближеним до реальності і має більш інституційні характеристики.
Токенізація американських акцій: нове застосування старої концепції
На перший погляд, токенізація акцій здається новим трендом у світі Web3, але насправді це більше схоже на відродження старої концепції.
У попередньому циклі процвітання на блокчейні деякі проекти вже дослідили набір механізмів синтетичних активів. Користувачі можуть створювати "синтетичні активи", прив'язані до американських акцій, фіатних валют, індексів чи навіть товарів, переоснащуючи рідні криптоактиви, забезпечуючи досвід торгівлі активами без посередників.
Основні переваги цієї моделі полягають у тому, що не потрібне зберігання та розрахунок справжніх активів, немає контрагентного з'єднання, безмежна глибина та нульовий сліпий трейдинг. Однак через спотворення оракула, різкі коливання активів, часті системні ризики, а також відсутність реального регуляторного з'єднання, ця модель "синтетичних активів" поступово виходить з історичної арени.
Сучасний бум токенізації на американському фондовому ринку насправді перейшов від "синтезу активів" до "відображення реальних акцій", що позначає перехід наративу токенізації в нову стадію "взаємодії з реальними активами поза ланцюгом".
Як приклад, взявши торгові продукти з токенами американських акцій, що їх запустили деякі платформи, з інформації, що розкривається, можна зрозуміти, що йдеться про перепроектування каналу та структури розрахунків для реальних акцій, а саме фактичне володіння акціями, а кошти проходять через регульованих брокерів на ринок американських акцій.
Для користувачів ця модель пропонує абсолютно нове вікно для інвестицій в блокчейні: без відкриття рахунку, без ідентифікації, без географічних обмежень, достатньо мати криптовалютний гаманець і певну кількість стабільної монети, щоб обійти громіздкі процедури традиційних брокерів та безпосередньо торгувати токенами американських акцій на децентралізованій біржі, забезпечуючи безперервну торгівлю, швидке врегулювання та глобальний безперешкодний доступ. Цей досвід для глобальних інвесторів, особливо для нерезидентів США, є недосяжним для традиційної системи цінних паперів.
Ця модель реалізації залежить від можливостей блокчейну як інфраструктури "клірингу та розрахунків + правового підтвердження активів", а також відображає суттєвий прогрес у токенізації від технічних спроб до практичного застосування.
З більш宏观ної точки зору, "токенізація американських акцій" є лише підмножиною процесу токенізації реальних активів (RWA), що відображає постійну еволюцію наративу про активи на блокчейні з моменту виникнення концепції токенізації в 2017 році, від випуску токенів до синтетичних активів і далі до прив'язки до RWA.
Токенізація розвитку
Оглядаючи розвиток токенізації, неважко помітити, що вона практично пронизує кожен етап інновацій інфраструктури та еволюції наративу в криптосвіті.
Від "буму випуску токенів" 2017 року до "літа DeFi" 2020 року, а потім до нещодавньої "наративу RWA" та останнього "токенізації американських акцій", можна провести досить чіткий шлях еволюції онлайнових активів.
Токенізація найпершою масовою практикою розпочалася з буму випуску токенів у 2017 році. Тоді ідея "токен як акція" надихнула безліч стартапів на залучення фінансування, а Ethereum забезпечив їм низький бар'єр для випуску та збору коштів, що дозволило токенам стати цифровими доказами майбутніх прав (акцій, прав використання, прав управління).
Однак, на фоні відсутності чіткої регуляторної структури, відсутності механізмів захоплення вартості та серйозної асиметрії інформації, багато проектів перетворилися на бульбашки, які врешті-решт зникли разом з відпливом на ринку биків.
2020 року, вибух DeFi позначив другу хвилю токенізації застосувань. Ряд нативних фінансових протоколів на блокчейні використовують нативні активи на кшталт ETH для створення системи фінансів без дозволу та стійкої до цензури, де користувачі можуть виконувати складні фінансові операції, такі як позики, стейкінг, торгівля та важелі.
Цей етап токенів більше не є фінансовими свідоцтвами, а перетворився на основну категорію активів у ланцюгових фінансових інструментах, таких як упаковані активи, синтетичні активи до активів, що приносять дохід. Деякі протоколи навіть почали приймати нерухомість та інші реальні активи в якості застави, щоб досягти кращої інтеграції традиційних фінансів та DeFi.
токенізація вважається поворотним моментом, який починає спроби впровадження більш стабільних і масштабних активів реального світу.
З 2021 року наратив далі прогресує, деякі протоколи починають намагатися інтегрувати нерухомість, державні облігації, золото та інші активи реального світу (RWA) як базове забезпечення. Визначення токенізації також розширюється з "токенізації рідних активів" до "токенізації поза ланцюгових активів".
На відміну від попередніх абстрактних активів, закріплених за кодом, RWA представляє собою реальні активи, закріплені за фізичними активами або законними правами, які підтверджуються, розподіляються та обертаються на блокчейні. Оскільки їхня вартість відносно стабільна, стандарти оцінки чіткі, а регуляторна відповідність вже має зрілий досвід, це також приносить у блокчейн-фінанси більш реальні "цінові якорі".
Згідно з відповідними даними, наразі загальний обсяг ринку RWA перевищує 250 мільярдів доларів США. Є прогнози, що до 2030 року ринкова вартість токенізованих активів може досягти 10 трильйонів доларів США, що означає потенційний простір для зростання протягом наступних 7 років на понад 40 разів.
Токенізації майбутні напрямки розвитку
Безсумнівно, найуспішнішим токенізованим продуктом за останні п'ять років є стейблкоїни. Це перший справжній продукт, який знайшов "відповідність продукту з ринком" серед токенізованих активів: він відображає готівку, найосновніший і найбільш ліквідний актив, у світі блокчейн та будує перший "мостик вартості", що з'єднує традиційні фінанси з децентралізованими фінансами.
Логіка роботи стабільних монет є репрезентативною: поза ланцюгом банки або депозитарні установи володіють реальними активами (такими як долари США або короткострокові державні облігації), на ланцюзі випускаються еквівалентні токени, які користувачі можуть зберігати, оплачувати, торгувати або взаємодіяти з DeFi-протоколами через криптогаманець.
Це не лише успадковує стабільність фіатних грошей, але й повністю реалізує переваги блокчейну: ефективні розрахунки, низька вартість переказів, цілодобова торгівля та безшовна інтеграція з смарт-контрактами.
Наразі загальна ринкова капіталізація стабільних монет перевищила 250 мільярдів доларів, що свідчить про реальне впровадження токенізації, яке залежить від того, чи вирішує вона проблеми з обігом активів та ефективністю交易 у реальному світі, а не лише покладається на саму технологічну інновацію.
Сьогодні токенізація акцій на американському ринку, здається, стає наступною точкою призначення для токенізованих активів.
На відміну від попередніх моделей синтетичних активів, які покладалися на оракули та алгоритми, теперішня схема "реального акційного токена" все більше наближається до справжньої фінансової інфраструктури, поступово досліджуючи стандартний шлях "реальне акційне зберігання + відображення на ланцюгу + децентралізована торгівля".
Варто зазначити, що деякі основні платформи послідовно оголошують про запуск рідних ланцюгів або самостійно розроблених ланцюгів, а також підтримують функцію торгівлі реальними акціями на ланцюгах. Згідно з інформацією, що наразі розкривається, більшість технічних партнерів, які відповідають за ці токенізаційні шляхи, все ще базуються на екосистемі Ethereum, що ще раз підтверджує центральну роль Ethereum як інфраструктури для токенізації.
Ефіріум не лише має зрілу систему смарт-контрактів, величезну спільноту розробників та багатий стандарт сумісності активів, але й важливіше те, що його нейтральність, відкритість та комбінованість забезпечують найгнучкіше середовище для токенізації фінансових активів.
В цілому, якщо перші кілька раундів токенізації були експериментом у криптофінансах, що здійснювався проектами, рідними для Web3, то цього разу це більше схоже на професійну реконструкцію, керовану традиційними фінансами — з реальними активами, реальними вимогами до регулювання та відповідно до глобальних ринкових запитів.
Цього разу, можливо, стане справжнім початком токенізації.