Спори та тривоги про проект Bittensor

Bittensor хоча і стверджує, що є проектом "справедливого майнінгу", але його підкладка Subtensor насправді не є традиційною PoW або PoS публічною блокчейн-мережею, а є окремим ланцюгом, що управляється Opentensor Foundation, механізм роботи якого недостатньо прозорий.

! [Чому Bittensor — це шахрайство, а $TAO прямує до нуля?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-49ce9bc58d70f53643169f224e995bd7.webp)

Громадська структура проєкту складається з "трьох велетнів" та "сенату". Три велетні — це працівники Opentensor Foundation, а сенат складається з 12 найкращих валідаційних вузлів, більшість з яких мають безпосередні або опосередковані інтереси в проєкті.

! [Чому Bittensor — це шахрайство, а $TAO прямує до нуля?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76530894d7e090f879564a62259ff6c9.webp)

З моменту активації мережі 3 січня 2021 року до запуску підмережі 2 жовтня 2023 року Bittensor випустив 5,38 мільйона токенів TAO. Однак правила розподілу токенів і їх остаточний напрямок за цей період не були оприлюднені. Є підстави припускати, що ця частина токенів могла бути поділена між внутрішніми членами проєкту та відповідними інтересами. Якщо врахувати це, то принаймні 62,5% токенів TAO можуть бути в руках цих груп. Враховуючи, що Opentensor Foundation та деякі інвестори також керують валідаційними вузлами, реальна частка контролюючих токенів може бути ще вищою.

Ставка стейкінгу токена TAO постійно залишається на високому рівні, найменше не нижче 70%, найбільше близько 90%. Виходячи з нинішньої ринкової капіталізації в 2 мільярди доларів, принаймні 1,4 мільярда доларів TAO ніколи не були дійсно в обігу. Це означає, що фактична ринкова капіталізація TAO може становити лише близько 600 мільйонів доларів, тоді як повністю розведена оцінка (FDV) становить 5 мільярдів доларів, демонструючи типові характеристики низької ліквідності та високої капіталізації.

Оновлення dTAO може бути стратегією, яка надає можливість виходу раннім учасникам. Запроваджуючи механізм токенів підмережі, намагаються залучити нові фінансові вливання, щоб зменшити тиск, з яким стикається попередня модель. Однак через зміни ринкового середовища та закритість екосистеми це оновлення не змогло залучити очікувану кількість зовнішніх фінансів.

З моменту запуску dTAO з мережі Root вийшло близько 300 тисяч монет TAO (вартістю приблизно 7 мільйонів доларів США), які, можливо, були ліквідовані на біржі. Це свідчить про те, що деякі великі інвестори можуть поступово виходити.

Введення моделі dTAO також змінило баланс інтересів між різними сторонами в екосистемі. Інтереси проєктів підмереж, майнерів і валідаційних вузлів більше не є однаковими, що може вплинути на майбутній розвиток Bittensor. Дизайн токена підмережі Alpha ускладнює для проєктів створення ефективної економічної моделі, тоді як валідаційні вузли можуть продовжувати отримувати вигоду.

Ця нова економічна модель може послабити здатність Bittensor залучати нові проекти. Якщо підмережеві проекти не можуть отримати достатній дохід, навіть потребуючи самостійно дотувати, то вони можуть вибрати незалежний розвиток замість приєднання до екосистеми Bittensor.

В цілому, проект Bittensor стикається з багатьма викликами, такими як непрозорість управлінської структури, централізоване розподілення токенів, низький обсяг фактичного обігу та сумнівна стійкість економічної моделі. Ці фактори можуть вплинути на довгострокові перспективи розвитку проекту.

! [Чому Bittensor — це шахрайство, а $TAO прямує до нуля?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c03924573f8f307acde7a38ae38220a3.webp)