新型混合债券提案：结合美债与比特币敞口
一种创新的债务工具概念近日在战略比特币储备峰会上被提出，旨在应对美国政府巨额再融资需求和投资者对抗通胀的诉求。这种被称为"比特债券"的新型混合债券将美国国债与比特币敞口相结合。
该提案设计的是一种10年期证券，90%为传统美国国债敞口，10%为比特币敞口。比特币部分将由债券发行收益提供资金。债券到期时，投资者将获得国债部分的全额价值以及比特币配置的价值。在到期收益率达到4.5%之前，投资者将获得比特币全部增值收益，超过这一阈值的任何收益将由政府和债券持有人共同分享。
这种结构旨在平衡债券投资者利益与美国财政部以有竞争力利率进行再融资的需求，同时为

比特币：12年历程的价值共识与未来展望
比特币自2009年诞生以来，已走过12个年头。这种去中心化的区块链货币由中本聪在金融危机后提出，旨在解决中心化货币体系的缺陷。正如某大型金融机构所言，一个持续发展12年的现象不能简单视为泡沫。
近期，比特币再次成为焦点。2021年1月8日，其价格突破40000美元大关，创下41940美元的历史新高，短短一个多月内价值翻倍。1月15日，比特币再次触及40000美元高位，这一连串的新高记录极大地振奋了加密货币市场。
据某数据平台显示，截至1月20日，比特币价格在3.5万美元左右波动。这种波动在意料之中，主要源于其去中心化和匿名性特征，使得市场限制较为

行情回暖引发FOMO，投资者谨慎应对
近期市场呈现强劲复苏态势，各类交流群中充斥着晒收益和战报的内容，投资者普遍表现出强烈的追涨心理。面对这种情况，一些经验丰富的投资者选择逐步减仓，等待下一次回调机会。即便未来大盘继续上涨，他们认为少赚也比冒险更为明智，只要达到预期利润就应及时落袋为安。
对于已经在加密货币市场摸爬滚打五年的投资者来说，最大的收获并非单纯的金钱增长，而是对市场波动的从容应对和真正投资意识的形成。从最初的无知少年到如今能够理性管理仓位，这种转变带来的是一种成就感和自信。
在闲暇时光，一些投资者开始回顾自己的投资历程，整理散落各处的钱包地址。作为经历过2020年DeFi S

上市公司新热潮：加密货币储备经济模型大解构
引言
截至2025年中期，越来越多上市公司开始将加密货币(尤其是比特币)纳入公司资产配置。数据显示,仅2025年6月就有26家新公司将比特币纳入资产负债表,全球持有BTC的公司总数达到约250家。
这些公司横跨多个行业和地区。许多公司将比特币有限的2100万供应量视为对抗通胀的对冲工具,并强调其与传统金融资产相关性低的特性。这种策略正悄然走向主流:截至2025年5月,已有64家在SEC注册的公司共持有约688,000枚BTC,约占比特币总供应量的3-4%。分析师估计,全球已有超过100-200家公司将加密资产纳入财务报表。
加密资产储备

ZK 协处理器: Web3 大规模应用的关键
在传统计算机领域，协处理器负责处理 CPU 之外的繁杂任务。类似地，在区块链领域，ZK 协处理器有望解决以太坊的两大痛点:高昂的 Gas 费用和有限的数据访问。
ZK 协处理器作为以太坊的辅助处理单元,可以卸载计算密集型和数据密集型任务,让主链专注于简单的资产操作。这为构建复杂的链上应用铺平了道路。
目前,ZK 协处理器主要应用于链上数据索引、预言机和 ZKML 三个场景。代表性项目包括 Risc Zero、Lagrange 和 Succinct 等。
这些项目在技术路线上趋同,都采用 STARKs 到

从交易员到传奇投资人：Arthur的加密投资之路
Arthur是加密货币领域最具传奇色彩的投资者之一。在不到3年的时间里，他实现了100倍的投资回报。如今转型专注二级市场投资，依然表现出色。
Arthur于2017年进入加密领域，当时他只有20岁。在南洋理工大学期间，他主修经济学，辅修创业学。毕业后，Arthur加入了一家大型石油公司担任交易员，负责航运、分析和交易等工作。
随着对区块链技术的兴趣日益浓厚，Arthur决定辞去石油交易公司的工作。他的大宗商品交易经验为他在加密投资中建立了严格的标准，这在后来的市场动荡中帮助他将损失降到最低。
Arthur逐渐成为一名基于基本面的投资者

SEC批准以太坊ETF申请，加密市场迎来重大突破
北京时间5月24日凌晨，美国证券交易委员会（SEC）出人意料地批准了以太坊现货ETF的申请，这一决定震惊了整个加密货币行业。此次批准涉及多家知名机构提交的19

宏观环境与资金流向背离，加密市场或进入高位震荡阶段
近期宏观面呈现偏暖态势，特朗普缓和贸易言论以及通胀降温提振了市场情绪。然而，资金动能却明显减弱，稳定币与ETF流入量连续下滑，新增买盘不足。比特币价格虽然上涨，但资金流入、场外溢价和ETF数据同步降温，显示出回调风险正在上升。
在这种情况下，建议投资者采取防守策略为主，密切关注比特币10万美元附近的支撑以及以太坊的回调节奏。对于高Beta的山寨币标的，可考虑在高位适度减仓。
宏观环境与市场概况
贸易摩擦和CPI数据引发了短期市场波动，企业债热潮虽然支撑股市，但也加剧了美债危机。消费者和企业高杠杆叠加美联储政策限制，系统性流动性风险

TON:历史包袱与重构之路
在过去两年里,TON(The Open Network)经历了从沉寂到爆发的惊人转变。凭借Telegram数亿用户基础,TON迅速在加密社区建立起强烈存在感。游戏化生态、机器人经济、Stars支付体系等叙事一度风头正盛。然而,币价震荡、市值回落、活跃度下降的现实也暴露出TON的深层结构性问题:筹码集中、生态同质、基础设施薄弱。
本文将系统分析TON的筹码分布、代币经济、用户与资金流动、开发生态与TAC架构,试图回答一个核心问题:TON的短期繁荣,是否具备支撑其长期价值的结构?
TON筹码极度集中:巨鲸与散户的鸿沟
TON起步并不顺利,一开始就背负着巨额筹

比特小鹿2025财年第一季度业绩分析及前景展望
某加密货币矿业公司近日公布了2025财年第一季度财报。数据显示，公司一季度营收为7010万美元，同比下降41.3%，环比小幅增长1.6%。其中自营业务收入为3720万美元，同比下降10.4%。
值得注意的是，公司一季度综合毛利润为负320万美元，毛利率为-4.6%。这主要是由于不丹枯水期导致电价上涨，公司暂时关闭了当地矿场所致。不过，随着二季度进入丰水期，电价已回落至0.042美元/kwh的水平。
公司在矿机销售方面取得突破，实现了410万美元的销售额。这标志着公司矿机销售业务正式启动。然而，调整后的EBITDA为负5610万美元，相比2

本周加密行业热点综述
以太坊生态系统迎来新机遇
近期以太坊价格持续上涨，引发市场广泛关注。机构资金大量涌入，推动ETH储备竞赛加剧，市场信心明显恢复。这波涨势很大程度上归功于机构投资者的积极参与。随着更多大型机构入局，以太坊生态系统可能面临重大变革。
与此同时,以太坊生态中的其他项目也受益于这波涨势。数据显示,近三周内95%的代币实现上涨,超过70%的代币表现优于比特币。这引发了人们对"山寨币季"到来的讨论。
在DeFi领域,Aave继续保持领先地位,占据了51%的市场份额,真实借贷规模达到180亿美元。Aave的成功得益于其强大的网络效应。
展望未来,以太坊正致力于重回"世界计

对话探讨AI、比特币及区块链未来
在香港Web3嘉年华开幕式上，某资本公司CEO与某投资公司CEO兼首席投资官就AI、比特币价格和监管等话题展开了深入对话。
对话中，投资专家表示比特币具有良好的抗贬值能力，看好AI和区块链在游戏领域的应用前景。她再次重申其机构预测2030年比特币价格将达到150万美元。
以下是对话要点摘录：
区块链技术与金融体系
投资专家指出，近年来比特币和区块链技术日益成熟，正在对电子商务和金融体系各方面产生影响。她认为这一领域仍处于初级阶段，但具有全球性和跨边界特征，只要有网络就能参与其中。
生成式AI的出现进一步推动了这一趋势，类似上世纪电话、电视等发明

近期，以太坊版"微策略Summer"热潮引发了广泛关注。这一现象能否复制比特币微策略的成功模式？以下是几点个人看法：
首先，以太坊微策略确实借鉴了比特币微策略的成功经验。短期内，许多美股公司可能会尝试效仿，形成一波正向循环。无论操盘主体如何，传统机构资金和股民的实际买入力量，将以太坊作为储备资产的行为，确实帮助其走出了长期低迷状态。这验证了以太坊已开始吸引圈外增量资金，不再仅依赖加密货币圈内叙事堆砌。
其次，比特币更接近"数字黄金"的储备资产定位，价值相对稳定且预期明确。而以太坊本质上是一个"生产性资产"，其价值与网络使用率、Gas费收入、生态发展等多重因素绑定。这意味着，以太坊作为储备资

90亿美元比特币转移背后的深层启示
近日，一笔涉及80,000枚比特币的巨额交易引发了市场广泛关注。这笔交易源自一个自2011年以来一直处于休眠状态的钱包，总价值超过90亿美元。令人意外的是，如此规模的交易并未对市场造成剧烈波动，反而揭示了加密货币生态系统的重大变革。
这次交易的主角是一位"中本聪时代"的早期投资者，其比特币多年来几乎未曾移动。此类地址的活动通常被视为市场的重大信号，因为它们代表了最早期、最坚定的持有者。值得注意的是，这次资产转移并非通过公开市场进行，而是委托了一家知名金融机构代为执行，体现了专业化和规划性的特点。
尽管消息迅速传开，比特币价格仅出现轻微波动，很快就恢复

加密经济不仅是技术变革，投资也是必修课
加密经济不仅仅是一场技术变革，它还涉及投资领域。许多从业者和爱好者难以适应的一个主要原因是这个市场周期明显、波动剧烈。普通投资者在牛市中可能获得十倍甚至百倍收益，但熊市中也可能损失惨重。因此，无论是谁进入加密领域，投资知识都是必不可少的。
当前熊市的主要原因是美联储加息导致的资本紧缩。去中心化金融(DeFi)项目的疯狂高收益率已成为过去，主流借贷协议的收益率普遍低于2%。与之相比，现实世界的美国国债收益率已超过3%，这促使机构投资者和稳定币项目将资金从加密市场转移到传统金融市场购买国债。
自上世纪80年代以来，美联储共经历了6次加息周期，每次持续

交易员 Colin 的成长历程与投资心得
本期节目邀请到了交易员 Colin，与他深入探讨了交易经验和市场洞察。
职业形成路径
Colin 最初并非从事金融行业,而是通过自学逐步成为全职交易员。他在大学期间接触到基础金融知识,意识到在金融市场翻倍收益的困难性。最初他通过多份兼职工作积累本金,包括家教、便利店打工等。他严格控制开支,将大部分收入用于投资。
随着积累了一定本金,Colin 开始在市场上进行操作。他认为这比单纯打工更容易实现财务目标。目前他主要交易比特币、以太坊和美股指数。
成熟交易员的交易框架
Colin 认为成熟交易员的框架应包含三个关键要素:
1. 目标管理

以太坊二层项目Arbitrum全面解析
1. 项目概况
Arbitrum是由Offchain Labs开发的以太坊二层扩容方案,基于Optimistic Rollup技术。其主要特点包括:
- 多轮交互的欺诈证明机制,降低单次挑战的gas消耗
- 对EVM的高度兼容性,几乎100%兼容以太坊
- 通过经济激励和欺诈证明维护交易有效性和安全性
Arbitrum目前是TVL最大的Layer 2项目,占Layer 2总TVL的55.97%。其原生代币$ARB已于2023年3月发布,初始总供应量为100亿枚。
2. 技术升级
2022年Arbitrum进行了多项技术升级:
- 推出

加密市场趋势分析:多头格局延续但短线分歧加剧
2025年7月15日至28日,加密货币市场整体维持结构性偏多格局,主流资产高位震荡整理,技术结构与基本面仍较健康。比特币在119,000 USDT上下反复测试,以太坊则稳步上行逼近4,000 USDT关口,短线表现更为强势。
波动率方面,比特币整体平稳,以太坊频繁放大,反映市场分歧升温。多空比与资金费率回落至中性偏保守区间,合约持仓金额维持高位,以太坊杠杆增长更为显著。爆仓结构整体理性,7月23日多头爆仓达6.3亿美元,为高位清洗释放动能。
整体市场延续结构性偏多格局,资金参与谨慎但未脱离趋势基础,仍具蓄势上行可能。后续关注成交量配合、资金

AI 需要区块链吗？探索机器经济的新前沿
近年来，人工智能技术取得了突破性进展。从内容生成到代码编写，从智能客服到算法交易，AI 正逐步从单纯的工具转变为具有自主行为能力的参与者。与此同时，Web3 领域也在积极探讨 AI 与区块链结合的可能性。然而，我们是否应该反过来思考：AI 本身是否需要区块链技术的支持？
传统金融体系的局限性
现有的金融系统从设计之初就是为人类服务的。无论是开立银行账户、购买基金还是使用支付服务，都离不开身份认证这一核心环节。系统需要确认用户是一个具体、可识别且具有法律责任能力的自然人或法人。
然而，AI 并不符合这些条件。它没有国籍、身份证或税号，也不具备