Блокчейн-кредитование и реальные активы: возможности и вызовы

Фон

Технология Блокчейн открывает новые возможности для традиционной финансовой системы, особенно в области кредитования. Использование Блокчейна для создания цифрового представления реальных активов (RWA) и их использование в качестве залога для выдачи кредитов становится новой тенденцией. Этот подход обещает сделать получение кредита более демократичным и инклюзивным, особенно для тех, кто сталкивается с трудностями в получении традиционных финансовых услуг.

Традиционный рынок облигаций огромен, по состоянию на 2021 год неоплаченные облигации составляют примерно 123 триллиона долларов. Однако распределение рынка значительно различается, развивающиеся страны занимают лишь около 20% от глобального объема выпуска облигаций. Этот дисбаланс создает возможности для заимствования RWA на Блокчейне.

! Наблюдение за треком RWA: сравнительный анализ проектов кредитования в сети

Преимущества заимствования RWA в Блокчейне

По сравнению с традиционным кредитованием, кредитование RWA на Блокчейне имеет следующие преимущества:

1. Международная доступность: без ограничений по географии, стороны займа могут участвовать на глобальном уровне.

2. Доступность криптофинансовых инструментов: RWA-облигации могут быть рефинансированы другими DeFi проектами, формируя взаимосвязанную экосистему.

3. Прозрачность: все записи транзакций находятся в открытой бухгалтерии, что снижает риск мошенничества.

4. Демократическое принятие решений: Участники сети имеют право голоса в процессе принятия решений, что повышает справедливость.

5. Эффективность: автоматизированные процессы могут снизить торговые издержки и повысить эффективность.

Основные ограничения

1. Кредитный риск: заемщик все еще может не выполнить обязательства, что exposes реальных проблем с расчетами.

2. Проблемы соблюдения: трансграничное кредитование сталкивается с различными регуляторными требованиями в разных юрисдикциях.

3. Технические риски: Блокчейн-технология все еще находится в стадии разработки, существуют проблемы безопасности и масштабируемости.

4. Оценка активов: точная оценка внецепочечных активов может представлять трудности.

Анализ случаев

Центрифуга

• Крупнейший рынок заимствования обеспеченных активов (RWA)
• Применение структуры "онлайн-офлайн", создание SPV для снижения кредитного риска
• Разнообразные RWA залоги, процентные ставки от 3%+ до 10%+
• Высокий уровень дефолта (5.6%), что отражает его высокорисковую стратегию

Клен

• Преобразование традиционного CLO в криптоформат
• Каждый проект имеет представителя, ответственного за первоначальные убытки и обработку дефолтов.
• Средний уровень дефолта(2.935%)
• Решение сосредоточено

Золотая синица

• Децентрализованный кредитный протокол без необходимости в крипто-залогах
• Инновационная модель кредитования и динамический механизм стимулирования сторонников
• Разнообразные заемщики, распределение рисков
• Унифицированный высококачественный пул активов
• Текущий уровень дефолта составляет ноль

Credix

• Централизованный процесс андеррайтинга
• Специфичный для рынка LP токен
• Дизайн невзаимозаменяемых токенов
• Трехуровневая механика защиты от дефолта

TrueFi

• Беззалоговое кредитование на основе кредитного рейтинга в Блокчейне
• Высокая зависимость от решений менеджера инвестиционного портфеля
• Постепенный процесс децентрализации
• Низкий уровень дефолта ( 0.258% )

! Наблюдение за треком RWA: сравнительный анализ проектов кредитования в сети

Заключение и рекомендации

1. RWA-кредитование — это огромная рыночная возможность, но сталкивается с множеством вызовов.

2. Криптомир нуждается в RWA для повышения кредитной ценности и стабильности.

3. Неравномерное развитие глобальной финансовой системы создает пространство для существования RWA-кредитования.

4. Отсутствие полноценной инфраструктуры является основной проблемой, особенно в области трансграничных расчетов.

5. KYC и соблюдение норм должны лучше сочетаться с безопасностью пользователей.

6. В краткосрочной перспективе крипто проекты сталкиваются с трудностями в быстром расширении бизнеса по кредитованию RWA, но долгосрочные перспективы широки.

7. Необходимо дополнительно исследовать построение системы кредитования на блокчейне, чтобы повысить эффективность оценки кредитоспособности.

8. Укрепить сотрудничество с регулирующими органами, способствовать блокчейнизации соответствующих законов.

9. Постоянно оптимизировать механизмы управления рисками, балансируя инновации и безопасность.